加密与区块链风险投资：2023年第二季度报告

主要发现

• 加密领域风投尚未触底。尽管第二季度交易数量略有增加，但投资总额环比继续下滑。

• 估值持续走低。二季度加密风投交易的投前估值中位数降至1793万美元，为近两年来最低。

• Web3类公司在交易数量上占主导，而交易类公司筹资额最高，延续上季趋势。

• 美国在加密创业领域保持领先地位。美国初创公司占交易总数43%以上，获得45%以上的投资。

• 融资环境仍面临巨大挑战。二季度仅有10只新加密风投基金成立，募资总额7.2亿美元，为近三年新低。

交易数量及投资规模

2023年第二季度加密及区块链行业投资额23.2亿美元，创下新的周期低点，也是自2020年第四季度以来的最低水平，延续了自2022年第一季度130亿美元高点以来的下降趋势。过去三个季度的总投资额甚至低于去年第二季度单季的投资规模。

虽然资本投入尚未见底，但第二季度交易活动小幅回升，完成456笔交易，高于第一季度的439笔。这主要得益于A轮交易从154笔增至174笔。

从投资阶段来看，早期交易(种子前、种子及A轮)占投资总额的73%，后期交易占27%。

按公司成立年份分析

2021年和2022年成立的公司在二季度完成的风投交易数量最多。从筹资额来看，2022年成立的公司筹资最多，2021年成立的公司紧随其后。

公司总部地理分布

美国公司在交易数量和筹资额方面均保持领先。二季度美国公司获得45%的加密风投资金，其次是英国(7.7%)、新加坡(5.7%)和韩国(5.4%)。

从已完成交易数量来看，美国公司占43%，其次是新加坡和英国(均为7.5%)，以及韩国(3.1%)。

交易规模与估值

二季度加密风投交易的投前估值中位数降至1793万美元，为近两年来最低。单笔交易规模中位数为300万美元。这一下降趋势与整个风投行业的走势一致。

细分领域分析

交易、投资和借贷初创公司在二季度筹得最多资金(4.73亿美元,占比20%)。Web3、NFT、游戏、DAO和元宇宙相关初创公司紧随其后，筹资4.42亿美元，占比19%。

LayerZero完成了季度最大单笔交易,B轮融资1.2亿美元。Magic Eden在Web3/NFT领域最大一笔为5200万美元,Auradine在基础设施领域最大一笔为8100万美元,River Financial在交易/交易所领域最大一笔为3500万美元。

从交易数量看,Web3游戏、NFT、DAO和元宇宙领域企业保持领先,其次是交易、交易所、投资和借贷公司。值得注意的是,隐私和安全产品公司的交易数量环比增幅最大(275%),其次是基础设施(114%)。

风投基金募资

2023年第二季度新基金发行数量(10只)和募资规模(7.2亿美元)均创2020年第三季度以来新低。今年上半年,新基金平均规模为2.36亿美元,中位数为5000万美元,较去年均大幅下降。

分析与结论

加密风投熊市仍在持续。虽然交易数量保持稳定,但投资总额继续下滑。这一趋势与更广泛的风投行业面临的困境一致。

相较于之前的熊市,当前加密风投活动仍相对活跃。交易数量和投资规模仍是2017-2020年熊市期间的两倍左右,显示创业生态系统整体仍在增长。

风投机构面临艰难的募资环境。利率上升降低了投资者对风险资产的偏好。加之加密资产价格低迷,以及去年多家风投支持的项目暴雷,使得风投机构在2023年筹集新资金更加困难。

缺乏新的风投资金将持续给创始人带来压力。创始人需要专注于收入和可持续的商业模式,并做好接受更小规模融资、让渡更多股权的准备。

种子轮前交易活动仍然活跃。早期阶段的交易占总数近75%,表明尽管整体环境低迷,但企业家仍保持活跃,投资者也在持续关注。精明的投资者可能会在这些在艰难环境中创业的顽强者中发现机会。

美国继续主导加密创业生态。尽管监管环境不友好,但美国初创公司仍吸引了绝大部分风投活动。美国政策制定者应考虑制定更有利于创新的政策,以保持在这一新兴领域的领先地位。

Web3在交易数量上领先,而交易类项目仍获得最多投资。这延续了近期趋势 - 传统盈利模式的交易所、交易工具等公司筹集最多资金,但数量最多的个人交易流向了新兴的Web3、DAO、元宇宙和游戏领域。