Meme背后的基本面：链上DeSci是否能成为长生不老药？

近两周以来，DeSci成为了加密市场最热门的赛道之一。自11月初某交易平台宣布投资BIO Protocol后，这一曾经沉寂的概念再度兴起，引发了热钱蜂拥而至。RIF、URO等项目涌现出惊人的财富效应，同时也催生了一个新的潜力Meme赛道。

DeSci，即去中心化科学，旨在通过Web3技术建立公共基础设施，实现科学知识的公开公正资助、存储和传播。这一概念鼓励科学家公开分享研究成果并获得荣誉，同时允许任何人轻松访问和贡献研究成果。简而言之，DeSci致力于利用区块链技术解决科研领域的诸多问题，包括资金筹集、知识共享、评审以及知识产权保护等方面。

当前，DeSci项目主要集中在筹资方向，多数项目通过代币化模式为科研开发融资，同时倡导将科研成果上链以提升透明度并保护知识产权。DeSci的核心价值在于为需要长期投入的科学研究开辟了新的筹资渠道。由于将加密与科学研究这两个看似不相关的领域进行了连接，赋予了代币化更多的实际意义，因此被市场认为是Meme实用化的典型案例之一。

本轮DeSci热潮的爆发，很大程度上源于名人效应。11月初，某交易平台完成对BIO Protocol的战略融资，将这个"链上科学版的Y Combinator"推到了聚光灯下。随后，在泰国曼谷举行的DeSci Day活动中，多位业内知名人士共同探讨DeSci，进一步将这一概念推向了风口浪尖。

加密市场迅速掀起了DeSci热潮，Pump.Science项目一炮而红，RIF、URO等项目更是跑出了惊人的千倍利润，使得这一赛道彻底出圈。有业内人士甚至认为，DeSci领域现在的感觉就像2019年初的DeFi时代，虽然一切都还很原始、实验性，但已经显示出巨大的潜力。即便在近期市场大幅回调的情况下，DeSci板块仍逆势上涨3.35%。

然而，尽管DeSci的愿景令人向往，为科学研究开辟新的资金渠道无疑具有价值，但从当前情况来看，炒作成分显然大于实际效用。科学研究的长期性与Meme领域的短期逐利性之间存在明显的矛盾，试图用纯投机的Meme赛道来中和零投机的科研领域，这种想法似乎有些不切实际。

科学研究具有高投入、高风险的特点，需要可持续的长期投资。这也是为什么科研资金通常采用国家牵头、龙头企业引领的模式，国家资本与社会资本相结合以对冲风险并保持竞争力。然而，在加密市场中，注意力才是核心，热点难以持续。目前围绕DeSci的热钱主要集中在科学研究类项目的迷因币发行平台Pump.Science上，这表明市场更关注的是赚钱效应，而非长期的科研价值。

从历史角度来看，DeSci概念并非完全新颖。早在2021年7月，业内知名人士就发起了VitaDAO项目，这被认为是最早也最具代表性的DeSci项目。然而，这个项目的发展并未如其概念那般波澜壮阔。

VitaDAO是一个由社区所有、致力于资助早期长寿研究的项目，旨在通过社区的集体力量推动科学创新，研究和支持延长人类寿命及预防与年龄相关疾病的项目。尽管曾因某制药巨头的战略投资而短暂引发热议，但随后迅速归于沉寂。目前，VitaDAO已部署420万美元资金，资助了24个项目，并与多所知名大学展开研究合作。但相对于其投入，实际成果却显得颇为有限。

另一方面，尽管将科研成果上链可以增强透明度和知识产权保护，有利于科学知识的传播，但这在相对封闭的科研领域可能会引发结构性变革。在当前的科研体系下，多数研究团队对研究成果和实验数据保持高度保密，以防止未经授权的泄露或利用。随着去中心化的强势进驻，数据的安全性也面临新的挑战。

在上述因素的影响下，可以预见，除了在科研内容、评审公正性与数据代币化等表层应用外，只有那些实现难度极高、耗时极长、需要高度协作的课题才能真正契合加密模式。从这一轮热潮来看，多数DeSci项目都将目光聚焦在一个全人类共同关注的核心议题上——长寿，这也让市场戏称DeSci为链上的"长生不老药"。

长生不老终究只是美好愿景，市场关注DeSci更多是为了其背后带来的流动性。尽管BIO Genesis社群募资活动筹集了3300万美元，近两周DeSci板块也出现飙升，但一级市场的动作仍然有限，大型机构尚未大规模参与。从龙头项目来看，二级市场的关注度也显得平平，主要项目的市值多在1亿2000万至2亿美元之间，与其他板块龙头动辄10亿美元的市值相去甚远。

但如果撇除长期性来看，DeSci在Meme界算是相对不错的版块。与其他Meme相比，DeSci具备更强的叙事性。虽然名人效应难以持久，但由于有实际科研项目支撑，因而存在基本面效应，任何科研的创新与产品的研发都会加强叙事力度。生物医学板块对于筹资多持开放态度，且该领域的新兴性使其更有可能与加密领域接轨。此外，DeSci具备潜在的破圈效应，当前版块的名人效应暂时还集中在加密内部，传统医疗与科研领域的名人尚未大规模进入，大型机构也还未涌现，这为后续叙事提供了发展空间。

从宏观市场来看，无论是动物园还是艺术家，是AI驱动还是科研验证，Meme已然成为了市场资金的主要承载。但与以往不同的是，这一轮财富效应的主要承接者不再是传统的山寨币。从山寨市场来看，尽管比特币涨势强劲，但以太坊的跟进效应显著降低，山寨币的表现则大多下跌，前十大加密资产中仅少数几个出现上涨，动辄数十倍增长的山寨季似乎难以复现。

资金流向的变化是关键。传统牛市传导路径通常是从高稳定性资产逐步下沉外溢至低稳定性资产，但今年这一路径似乎发生了变化。随着机构的进驻与项目数量的饱和，外部大额新增流动性主要流入比特币生态，公链生态又缺乏强劲的应用涌现，山寨币更是深陷供需结构危机，比特币成为生态资金的虹吸者。在这种情况下，唯有快进快出、财富效应集中的Meme脱颖而出，山寨季也因此演变成了Meme季。

一个典型的例证是，Pump.fun已然成为了牛市的最大赢家。据数据显示，截至11月24日，pump.fun累计收入接近2.3亿美元，已部署代币总数约为374万。

当然，Meme的崛起并不意味着山寨币的彻底衰落，两者并非完全替代关系。在监管放松与板块轮动的背景下，山寨币仍有可能逆风翻盘。但Meme市场地位的提升无疑反映出市场的结构性转变。实际上，随着新生代的进入与新技术的快速演进，加密市场正经历着叙事逻辑、传播模式、运营方式的深层次变革。

传统山寨项目围绕代币释放以维持叙事长期割韭菜的模式难以持续，市场也不再对VC代币盲目买单，而是向着更公平、更自主、更贴近代币核心的方向迁移。在这种趋势下，Meme与项目的结合似乎比单一项目更具竞争力。Meme相对公平，而项目又赋予了基本面，两者高度契合，这或许也是当下AI Meme、DeSci等概念兴起的原因之一。

然而，共识的形成具有高度随机性，真正的Meme金矿少之又少。数据显示，截至11月21日，某平台共发行代币359万个，远超过去10年加密世界的代币发行总量。其中成功上线的代币仅占1.4%，市值过1亿美元的代币更是寥寥无几，仅有不到万分之一的Meme市值能超过千万美元。

长期来看，在注意力与长期性中找到平衡将成为Meme发展的重要课题。但对于个人投资者而言，保住本金、避免归零才是首要考虑的因素。