GENIUS法案通过：稳定币迈向主流金融体系

近日，美国众议院通过了三项加密相关法案，其中《GENIUS法案》预计将很快被签署成为正式法律。这标志着美国首次为稳定币确立国家级监管框架，释放出稳定币正逐步进入主流金融体系的信号。与此同时，其他主要金融中心也在加快步伐，全球稳定币格局正迎来重塑。

过去几个月，稳定币从监管审视的金融变量迅速转变为被官方认可的新基础设施。这一转变并非偶然，而是由政策力量主导推动的结构性转向。特别是美国政策的转变在其中扮演了重要角色。

美国高层一直明确反对央行数字货币（CBDC），支持市场主导型的数字化美元路线。这一系列信号直接促使全球监管机构重新审视稳定币。短短几个月内，稳定币从加密圈边缘话题跃升为国家战略层面的讨论重点。全球主要经济体纷纷开始加速为稳定币设立清晰的合规框架。

GENIUS法案的通过不仅是美国对稳定币的松绑，更是对数字美元路线的明确选择——放弃央行数字货币，转而支持合规的、由私营部门发行的美元稳定币。这一表态很可能成为其他国家监管设计的参考范式，推动稳定币进入全球金融政策的通用讨论框架。

从市场格局来看，稳定币总市值持续增长。截至7月中旬，全网稳定币总市值约为2620亿美元，相比年初增长超过20%。这表明在加密市场回暖过程中，稳定币仍是最核心的"流动性入口"。USDT和USDC的双寡头格局依然稳固，两者合计市场份额接近90%。

2024年以来，越来越多传统金融企业和资金力量开始进入稳定币市场，构建链上结算工具。这些新兴稳定币项目正在推动稳定币的职能从"Web3流动性工具"演变为连接Web3与现实经济系统的价值桥梁。其使用场景也正从交易所与钱包内逐步渗透到供应链金融、跨境贸易、自由职业者结算等多元用途中。

然而，GENIUS法案虽然让稳定币获得了制度承认，但也带来了更多合规要求，为其发展设下了更明确的规则边界。这意味着稳定币获得了合法身份，同时也正式步入"被监管的货币角色"。

稳定币能否突破Web3的应用限制，是能否完成增量落地的关键。事实上，稳定币的最大增长潜力并不在加密圈内部，而是在更广阔的Web2与全球实体经济之中。稳定币真正的杀手级应用，可能是"替代传统美元账户"，而非"下个DeFi协议"。

一旦稳定币成为数字美元在全球的基础性载体，就势必涉及货币主权、金融制裁与地缘秩序等敏感问题。因此，稳定币的下一阶段增长必然与美元全球化的新版图密切相关，也将成为各国政府、国际机构与金融巨头之间的新战场。

货币发行的本质始终是一种权力的延伸，它依赖的不仅是资产储备和清算效率，更是国家信用、监管许可与国际地位的背书。稳定币若想真正从加密世界渗透进现实经济体系，仅靠市场机制或商业逻辑是不够的。2025年全球政策转向带来的合规化助力，虽然是稳定币走向主流的重要推手，但也意味着它将必须在更复杂的博弈中生存。这是一个长周期的博弈，而我们正处于它真正开始的阶段。