BTC与纳指走势背离现象探究

近期市场上出现了一个引人注目的现象:BTC与纳指的走势出现了明显背离。纳指不断创下新高,而BTC却呈下行趋势,并带动整体加密货币市场大幅下跌。这与人们普遍认为的纳指与BTC正相关的印象不符。那么,这背后的逻辑是什么?历史上是否出现过类似情况?本文将通过回顾本轮和上轮牛市,尝试探究两者在不同时间维度的相关性强弱和变化。

事实上,BTC与美股并非始终保持固定系数的正相关关系,而是在周期的不同阶段呈现不同程度的相关性。回顾上个牛市和本轮牛市,我们可以发现以下几个规律:

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者上涨的过程存在差异:

   • 纳指上涨速度较为稳定,K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • BTC上涨过程更接近指数增长,初期上涨速率较缓慢,在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是,这个加速上涨的"拐点"时间通常对应纳指上涨阶段中第一次回调站稳的时机。

3. BTC的第一次见顶往往对应纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么,当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段?目前经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循?

分析发现,在两轮牛市的大部分时间里,BTC与美股保持正相关性,虽然也出现过负相关阶段,但并非主导。在上个牛市中,BTC第一次见顶后,纳指继续上涨,而BTC回调,两者走势出现背离。这与当前市场情况非常相似,历史似乎在相同的地方重复了。

那么,BTC与纳指的背离还会持续多久?如何回归正常?从时间和力度两个角度来看:

1. 时间维度:在上轮牛市中,两者背离持续时间并不长,周线级别上约持续9周,之后又恢复到正相关关系。

2. 力度维度:在上轮牛市中,两者恢复正相关性的时间点是在BTC日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果用历史标准衡量,当前市场还未完全满足背离恢复的条件,需要等待更多K线信息。从逻辑上理解,两次牛市中都出现这一段特殊的共同走势可能源于以下原因:

BTC、黄金、美股等资产都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产,能在牛市初期强势拉升,大幅跑赢美股。但物极必反,没有永远的强势,在主升后又出现弱于美股的情况,这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。

另一方面,在主升阶段,市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但上涨到一定程度后,上涨的动力可能出现力竭,难以支撑全品类资产的集体上涨,资产之间就可能出现此消彼长的情况。

从事件因素来看,近期市场受到了德国政府政策和某些大户抛压的影响。无论如何解读这一段走势,最终BTC在调整充分到位后,很可能会恢复与美股的正相关关系。