BTC流动性质押赛道概览:如何撬动万亿美元资金?

Babylon是一种非托管比特币质押解决方案,通过密码学方式实现了BTC一层原生资产质押。质押的比特币不离开主网,安全由PoW机制保障,整个过程以"可提取的一次性签名EOTS"的密码学方式运行,不依赖第三方桥梁或托管方。这让比特币持有者能在保证安全的前提下获得质押收益,开创了BTC staking新赛道,将深刻改变BTC生态。同时,BTC质押的引入也能缓解中小型POS链的通胀和启动困难问题。

BTC流动性质押

BTC流动性质押方案类似ETH的流动性代币,旨在实现BTC的活期存款功能。用户可随存随取并获得利息,流动性质押代币还能在其他DeFi项目中获取额外收益。相比之下,在Babylon上质押更像定期存款,收益较高但存入后不能立即提取。

流动性质押本质上是项目方借用户的BTC去Babylon质押,用质押收益支付用户利息,同时给用户的债券(流动性质押代币)可进行交易。目前Babylon的流动性质押代币主要构建在以太坊上,未来将支持多链。除Lombard外,其他项目多采用托管模式,由项目方代表用户质押到Babylon,第三方机构提供流动性。

pSTAKE

pSTAKE采用机构托管流动性模式。用户资金质押给pSTAKE吸储地址,由Cobo等机构提供流动性支持,项目方再将BTC质押给Babylon。

yBTC是官方流动性质押代币,尚未发行。预计用户可利用yBTC在其他DeFi项目获取收益。yBTC最初将发行在以太坊上,之后扩展到其他L2。

项目目前处于v1阶段,已有44813个用户参与,质押了40.65个测试网BTC。预计将随主网一起推出积分计划,参与测试网质押可获得额外积分。

Lorenzo

Lorenzo在BTC流动性方案上实现了类似pendle的本息分离业务。用户将BTC发送到Lorenzo的多签钱包,由质押代理(信誉良好的比特币机构和传统金融巨头)托管,获得stBTC作为凭证,Lorenzo再将BTC质押给Babylon。

Lorenzo发行三类代币:

1. 流动性本金代币(LPT):代表可赎回的BTC本金,stBTC是Lorenzo的官方LPT。

2. 收益累积代币(YAT):代表在重质押期结束时从质押项目索取收益的权利。YAT可交易转让,到期后不可转让。

3. 质押证明代币(SPT):用户使用YAT领取奖励后自动转换为SPT,进入统一队列,不可交易。SPT用于按顺序销毁stBTC以提取BTC。

Lorenzo的主网将分两个阶段启动。Phase One测试BTC和stBTC的铸造和兑换。Phase Two引入质押代理去中心化管理用户质押的BTC,并发行YAT代表质押收益。

Lombard

Lombard采用更去中心化的方式,用户资金直接质押到Babylon,无需第三方提供流动性。整体架构由用户、比特币节点、后端和Consortium(管理质押流程的去中心化状态机)组成。

LBTC是Lombard的流动性质押代币,与BTC 1:1兑换,可跨链并用作DeFi抵押品。首阶段将发行在以太坊上,后续扩展到多链。

Lombard目前处于第一阶段,以Private Beta模式在以太坊主网运行。第二阶段将向公众开放LBTC,同时维持存款上限。

Solv

Solv将BTC Layer2的Staking和Restaking收益(整合Babylon)以及ETH Layer2的DeFi收益通证化为SolvBTC。SolvBTC可与其他协议无缝集成,将比特币流动性输送到各类应用中。Solv现支持以太坊、BNB、ARB和Merlin。

Solv采用去中心化的资产管理架构,包括内置安全卫士、价格预言机和基于流动策略的代币等模块,通过智能合约建立去信任的流程标准。链下资金由信誉良好的托管人持有。

自4月上线以来,SolvBTC已吸引12,000余枚比特币质押,20,000用户参与。用户可通过存款、邀请和参与活动获得积分。

Bedrock

Bedrock最初为Eigenlayer生态开发,后成为IOTX上最大的质押入口,在ETH与IOTX生态下共获得近2亿TVL。最近受Babylon委托开发了BTC流动性质押协议UniBTC,允许以太坊用户的wBTC质押给Babylon。

Master Protocol

Master Protocol是一个收益聚合平台,整合了Bouncebit、Babylon、BitLayer等BTC生态项目。其主要产品包括Master Yield Market和LST Protocol on Botanix Spiderchain。

Master Yield Market将聚合的比特币生态资产包装为MSY,并拆分为MPT(本金)和MYT(利息)供用户交易。用户可通过质押Master Yield Pass NFT获取积分和平台手续费分红。

Chakra

Chakra是一个ZK驱动的共享模块化比特币结算层,为所有二层网络提供统一的结算服务。比特币网络的资金由Cobo的MPC方案托管并质押到Babylon。

tlBTC作为质押凭证,与质押的BTC 1:1对应。用户可享受Babylon的质押收益,将tlBTC投入DeFi生态获取额外收益,或作为全链结算的原生资产。

Chakra近期与Babylon多次推出联合测试网,在最新的Testnet-4 Cap 3中作为排名第一的Finality Provider,占Babylon总TVL的36%。

总结

Babylon的BTC staking即将上线,将显著改变BTC生态格局。相比传统BTC生息0.01%-1.25%的收益率,质押BTC为其他PoS链提供的收益可达5%-20%。这将大幅提高BTC的整体收益率,促进生态发展。

然而,BTC质押与ETH质押有本质区别,更类似eigenlayer的restaking业务。因此,BTC质押领域难现巨头垄断格局,早期项目具备发展机会,投资者也可能从快速增长中获得高回报。