德银解析比特币飙涨背后五大驱动力：政策利好与机构采纳齐发力

一、美国政策风向转暖，政治支持成推动力 比特币的上涨得到了来自华盛顿的政策支持。美国众议院于本周启动“加密周”，三项关键法案即将投票，包括《CLARITY法案》（清晰加密市场框架）、《GENIUS法案》（稳定币监管）、以及《反CBDC监管国家法案》（禁止美联储向个人发行央行数字货币）。 特朗普政府也展现出强烈的亲加密立场，宣布成立“比特币战略储备”和“数字资产储备”，并在美国证券交易委员会（SEC）设立加密工作小组。 与此同时，欧洲MiCA法规已正式生效，英国、中国也在探索稳定币监管机制。政策合法化正在加速机构对比特币的接受程度。

二、比特币ETF获批，资金流入突破500亿美元 美国证券交易委员会在2024年初批准了比特币现货ETF，这一转折点极大提升了市场信心。据德意志银行统计，自ETF获批以来，已有超过500亿美元流入比特币相关ETF。 ETF带来的流动性提升和价格稳定性改善，加上2024年4月的比特币减半事件，共同推动了供需结构的优化。当前的结构性稀缺，正是支撑比特币价格上行的核心逻辑之一。

三、采用率提升，企业和个人加速入场 德意志银行数据显示，截至6月，美国有17%的散户投资者持有比特币。企业端采用同样迅猛，约31%的流通比特币被公司财务部长期持有。Ripple（RLUSD-USD）与Circle（CRCL）更是申请了国家银行牌照，意图打入美国传统金融体系。 越来越多传统企业也加入比特币行列，包括美国的肉类公司Beck & Bulow和日本的Metaplanet，它们正利用比特币对冲通胀和美元贬值风险。

四、宏观经济推动避险需求，比特币成数字黄金 美元指数（DX-Y.NYB）年内下跌近10%，美国财政赤字扩大及税收新政进一步削弱投资者对美元的信心。比特币和黄金（GC=F）作为替代价值储藏工具，吸引了更多避险资金。 全球范围内，从中国到捷克共和国，各国纷纷重新审视对美债的持仓；乌克兰等国家甚至开始探索比特币作为储备资产的可能性。随着对法币信任度下滑，比特币正被视为“数字避风港”。

五、技术基础设施升级，机构入场更为顺畅 过去一年，比特币基础设施实现重大升级。核心协议的更新和Layer2解决方案如闪电网络的普及，显著提升了扩展性和交易效率。 与此同时，纽约梅隆银行（BNY Mellon）和道富银行（State Street，STT）等传统金融机构也推出了更健全的加密资产托管服务，降低了机构入场门槛。德意志银行认为，这将加速比特币在更广泛机构用户中的采用，进一步增强其合法性和价格表现。