Біткойн та еволюція відносин із золотом

Нещодавно на глобальних капітальних ринках спостерігаються різкі коливання, зміна торгівлі через зміцнення єни викликала зміни в арбітражних операціях, індекс VIX різко зріс, навіть золото зазнало корекції через вплив ліквідності. Біткойн також зазнав значного падіння разом із ризиковими активами. Хоча це здається суперечливим з "подвійною" природою, прискорений розвиток нової міжнародної валютної системи все ж буде сприяти подальшій інтеграції біткойна та золота.

З 1970 року ціна на золото (до долара США) пережила три основні етапи зростання. 70-ті роки були блискучим періодом для золота, ціна зросла більш ніж у 17 разів. Розпад Бреттон-Вудської системи, відокремлення долара від золота, а також дві нафтові кризи і геополітична напруга підкреслили зберігаючу та захисну природу золота. Після 80-х років золото увійшло в стагнацію, а в 90-х роках ослабло, що пов'язано з контролем глобальної інфляції та відновленням економічного зростання.

Десятиліття на початку 21 століття стало другим етапом зростання, коли ціна на золото зросла більше ніж у 5 разів. Крах інтернет-бульбашки, приєднання Китаю до ВТО, криза субстандартного кредитування та боргова криза в Європі, а також політика кількісного пом'якшення центральних банків розвинених країн, сприяли цьому зростанню. Після 2010 року, в умовах зміцнення долара та початку США скорочувати QE та підвищувати процентні ставки, золото знову увійшло в період консолідації.

Третій раунд циклу зростання почався в 2019 році, і до сьогоднішнього дня ціна на золото наближається до подвоєння, але в порівнянні з попередніми двома циклами, час і темпи зростання все ще мають простір для підвищення. Цей раунд зростання можна розділити на два етапи: з кінця 2018 року до початку 2022 року, під впливом торгової війни між США і Китаєм, глобального зниження процентних ставок та пандемії, ціна на золото зросла приблизно на 50%; з 2022 року до сьогодні, незважаючи на підвищення процентних ставок у США, що призвело до зростання реальних процентних ставок, ціна на золото все ще зросла понад 30%.

Традиційна економіка вважає, що ціна на золото має негативну кореляцію з реальними процентними ставками, але ця зв'язок, здається, більше не діє в епоху після пандемії. Справжня цінність золота полягає в "консенсусі", його валютні властивості посилюються, що відображає оборонну диверсифікацію від кредитної системи долара. Глобальні центральні банки та приватний сектор збільшують золоті резерви, щоб реагувати на зміни в міжнародній валютній системі.

Біткойн має багато спільного з золотом, таких як рідкість, децентралізація, неможливість підробки, легкість розділення та зручність. Після того як SEC затвердила перші Біткойн ETF, Біткойн ще більше просувається до основного потоку. Нещодавно позитивна кореляція між цінами Біткойна та золота значно зросла, що вказує на те, що він, можливо, переходить до "товарної монети".

Перед встановленням нової міжнародної валютної системи тенденція до диверсифікації резервних валют продовжуватиметься. Підвищення глобального інфляційного центру та зростання геополітичної невизначеності також підтримуватимуть цикл зростання золота. Варто зазначити, що диверсифікація резервних валют відбувається не лише на державному рівні, а й приватний сектор також проходить цей процес. З прискоренням популяризації Біткойна його вартість як резервної валюти, ймовірно, буде розвиватися разом із золотом.