Чотири основні цикли криптоактивів на ринку та їх паралельні тенденції

Нещодавно, спілкуючись з експертами галузі, я виявив одне загальне переконання: традиційна теорія "раз на чотири роки" більше не підходить для поточного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще сподіваються отримати величезний прибуток від тривалого утримання або мріють про великі доходи, які приносить бичачий ринок, вони, ймовірно, вже відстали від ринкових тенденцій.

Поточний ринок криптоактивів одночасно працює в чотирьох абсолютно різних періодах, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку:

Суперцикли біткоїна: вихід роздрібних інвесторів, повільний бичачий тренд стає домінуючим

Біткойн еволюціонував від спекулятивного активу до інституційного інвестиційного активу. Масштаби фінансування та логіка розподілу великих інститутів, таких як Уолл-стріт, публічні компанії та ETF, повністю перевернули модель зміни ведення ринку, що домінувала раніше серед роздрібних інвесторів.

Ключова зміна полягає в тому, що кількість монет, що належать роздрібним інвесторам, значно зменшилася, тоді як інституційні інвестори, представлені деякими технологічними компаніями, активно заходять на ринок. Ця фундаментальна перебудова структури володіння монетами змінює механізм виявлення ціни та характеристики волатильності біткоїна.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском "витрат часу" та "вибору можливостей". Інституційні інвестори можуть витримувати 3-5-річний період утримання, щоб дочекатися довгострокового зростання вартості біткоїна, тоді як роздрібні інвестори очевидно не мають такої терплячості та фінансових можливостей.

У майбутньому може з'явитися тривалий період повільного зростання біткоїна, що триватиме більше десяти років. Річна доходність може стабілізуватися в межах 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше нагадуючи стабільне зростання акцій технологічних компаній. Щодо цінового ліміту біткоїна, з точки зору дрібних інвесторів, його може бути важко передбачити.

MEME короткостроковий цикл уваги: від народного святкування до професійного збору врожаю

Аргумент на користь довгострокового існування проектів MEME все ще залишається в силі. У період відсутності технологічного наративу, наратив MEME заповнить "нудний вакуум" ринку в ритмі емоцій, фінансів та уваги.

Суть MEME полягає в тому, що це спекулятивний засіб "миттєвого задоволення". Не потрібні біла книга, технічна перевірка чи дорожня карта, лише один символ, що викликає резонанс. Від мемів на теми домашніх тварин до політичних MEME, від упаковки концепцій ШІ до інкубації спільнотних IP, MEME розвинувся в повноцінний "монетизаційний" ланцюг емоцій.

Особливість "короткого, швидкого та простого" MEME робить його барометром ринкових настроїв і резервуаром капіталу. Коли капітал в достатку, MEME стає першим вибором для спекулятивних інвестицій; коли капіталу не вистачає, MEME перетворюється на останній притулок для спекулянтів.

Однак, ринок MEME перетворюється з "народного святкування" на "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цьому високочастотному обігу. З приходом професійних команд, аналітиків та великих капіталів, цей колишній "народний рай" стає дедалі більш конкурентним.

Технічні інновації стрибкоподібного довгострокового циклу: дно долини смерті, потенційно високі повернення

Справжні інновації з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технологія нульового знання, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше, щоб побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує принципова часовий розрив.

Технічні проекти часто переоцінюються на стадії концепції, тоді як на стадії "долини смерті", коли технологія насправді реалізується, вони недооцінюються. Це визначає, що вартісне звільнення технічних проектів має нелінійний стрибкоподібний характер.

Для інвесторів з терпінням і технічним чуттям, розміщення потенційних технічних проектів на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це залежить від здатності витримувати тривалі періоди очікування і коливання ринку, а також можливі сумніви з боку оточуючих.

Інноваційні гарячі точки короткострокового циклу: вікно 1-3 місяці, формування великої тенденції

Перед формуванням основних технологічних трендів різні маленькі гарячі теми швидко змінюються: від токенізації реальних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна маленька гаряча тема може мати лише 1-3 місяці вікна.

Фрагментація та висока частота обертів цієї тенденції відображають подвійні обмеження на дефіцит уваги на ринку та ефективність переслідування капіталу.

Типовий малий гарячий цикл слідує шестиетапній моделі "перевірка концепції → тестування капіталу → розширення громадської думки → панічний вхід → надмірна оцінка → виведення капіталу". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є вхід на етапі "перевірка концепції" до "тестування капіталу", а вихід на піку "панічного входу".

Конкуренція між маленькими гарячими точками по суті є боротьбою за обмежену увагу ринку. Але між гарячими точками існує технічна взаємозв'язок і концептуальна прогресія. Наприклад, протоколи контексту моделей і стандарти взаємодії між агентами в інфраструктурі AI насправді є технічним базовим перетворенням тенденцій AI-агентів. Якщо подальші тенденції зможуть продовжити попередні гарячі точки, сформувати системні оновлення і в процесі дійсно побудувати стійкий замкнутий цикл цінності, то, ймовірно, з'явиться значна тенденція, подібна до літа децентралізованих фінансів.

З огляду на поточну структуру малих гарячих точок, найбільш ймовірно, що на рівні інфраструктури ШІ першим досягне прориву. Якщо базові технології, такі як протокол контексту моделей, стандарти комунікації між агентами, розподілена обчислювальна потужність, інференція, мережі даних, зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал створити значну тенденцію рівня "літа ШІ".

В цілому, розуміння сутності цих чотирьох паралельних циклів дозволяє знайти відповідну стратегію в кожному з ритмів. Очевидно, що єдина думка про "четирирічний цикл" вже не може відповідати складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "багатоперіодного паралелізму" може стати ключем до реального прибутку в цьому бичачому ринку.