Інфляція повністю знижується: протягом останніх двох місяців спостерігається помітна тенденція до зниження. У червні індекс споживчих цін в США вперше за чотири роки знизився в порівнянні з попереднім місяцем, а базова річна інфляція досягла найнижчого рівня за понад три роки. Згідно з прогнозами, у наступні два роки вона продовжить знижуватися. Інфляція у сфері житла прискорено сповільнюється.
Ринок праці: середній показник за 4 тижні нових заявок на допомогу по безробіттю з початку квітня зріс приблизно на 10%, що свідчить про незначне послаблення ринку праці, але загалом він залишається відносно стабільним.
Економічний індекс сюрпризів: останні два місяці перебував на дні, що свідчить про те, що економічні дані значно нижчі за очікування.
Індекс фінансових умов: має тривалий тренд пом'якшення, рівень є найширшим з кінця 2022 року.
Ці обставини сприяють ринку ризикових активів, оскільки інвестори очікують, що центральний банк вживатиме заходів для підтримки економічного зростання. Побоювання щодо інфляції в кінці першого кварталу виявилися надмірними, хоча інфляція в сфері послуг залишається вищою за цільовий рівень, інфляція на товари помітно знизилася.
З послабленням долара та очікуваннями зниження процентних ставок, нові ринки та криптовалюти можуть отримати вигоду. Якщо очікування зміняться на жорстку посадку, можливо, перейдуть від акцій до облігацій.
Тиск у сезоні фінансових звітів Q2 є досить великим
Поточна увага ринку зосереджена на розпочатому сезоні фінансових звітів. Очікування на ринку цього сезону оптимістичні, але досягти попереднього рівня сюрпризів може бути важко, тому можуть виникнути реалізації прибутків або зміна секторів.
Уолл-стріт очікує, що в другому кварталі прибуток S&P 500 зросте на 8,9% в річному вимірі, що перевищує показник попереднього кварталу в 5,9%. Це найвищий темп зростання з першого кварталу 2022 року. Варто зазначити, що очікуваний темп зростання в 8,8% вже є скоригованим результатом.
Згідно з реакцією першого кварталу, зростання, викликане хорошими новинами, не таке велике, як падіння, викликане поганими новинами. Середнє зростання цін акцій компаній з позитивними несподіванками дещо нижче п'ятирічного середнього, тоді як падіння цін акцій компаній з негативними несподіванками трохи більше п'ятирічного середнього.
Останнім часом на ринку зросли сумніви щодо прибутковості штучного інтелекту. З виходом великих технологічних акцій з низьких позицій, ймовірність збереження сильної позиції після звітів про доходи знижується, за винятком кількох компаній. Можливий перехід від Mag7 до інших секторів або зміщення фокусу спекуляцій на штучний інтелект до суміжних напрямків.
Визнання провини Boeing вигідно для його оцінки
Boeing погодився визнати себе винним у двох інцидентах з 737 Max і зіткнеться з штрафом майже в 500 мільйонів доларів. Це означає, що негативні новини вичерпані, що сприяє відновленню оцінки. Ситуація схожа на різке зростання BNB після визнання провини Binance у листопаді 2023 року.
Ринок ставить на перемогу Республіканської партії на виборах
Ринок деривативів має песимістичний настрій щодо Байдена. Ймовірність перемоги Трампа зросла до приблизно 60%, ймовірність повної перемоги республіканців зросла до приблизно 50%. Ймовірність перемоги Байдена впала нижче 20%.
Зосередьтеся на можливих змінах у митних, податкових та регуляторних політиках, які можуть бути впроваджені Трампом. Очікується, що митні збори принесуть користь внутрішнім підприємствам, злегка знизять темпи зростання ВВП і можуть підвищити інфляцію.
Ринок, здається, недооцінює невизначеність виборів. Інвестиції в торгове обладнання призупинилися, підприємства можуть відкласти проекти через політичну невизначеність. Перемога республіканців може призвести до продовження податкової політики та збільшення бюджетних витрат, що буде на користь фондовому ринку.
Сучасний стан економіки Китаю вигідний для Європи та США
Китай перебуває в стані дефляції, як найбільший у світі експортер товарів, він виводить дефляцію на світову арену. Це допомагає знизити основну інфляцію в Європі та Америці, надаючи центральним банкам більше простору для зниження процентних ставок, що позитивно вплине на фондовий ринок та криптовалюти.
Китай займає значну частку ринку в кількох ключових експортних продуктах, включаючи традиційну промисловість і високі технології. Довготривала висока інвестиційна модель призвела до надлишкових потужностей, рівень капітальних витрат значно перевищує показники інших основних економік.
Очікується, що дефляція в Китаї закінчиться лише в другій половині 2025 року. Ринок процентних ставок США виявляє високу чутливість до несподіваного інфляційного тиску. Вплив дефляції в Китаї справить знижувальний тиск на основний CPI США.
BTC показує гірші результати, ніж американські акції
З початку року співвідношення ризику та прибутковості BTC значно нижче, ніж у американських акцій, що є досить рідкісним явищем. Основною причиною цього є неочікуване різке падіння за останній місяць; на початку червня YTD Sharpe BTC навіть перевищував SPX.
Розвиток RWA стабільний
Активи BlackRock BUIDL перевищили 500 мільйонів доларів США. MakerDAO планує інвестувати 1 мільярд доларів США резервів у токенізовані продукти американських облігацій, що принесе значний додатковий дохід і може стати ключовим зрушенням у співпраці з традиційними установами.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальне зниження інфляції, великий тиск на фінансові звіти американських акцій, Китай експортує дефляцію, Сприятлива інформація для шифрування
Огляд основних тем макроекономічного ринку
Нещодавній макроекономічний фон сприятливий
Інфляція повністю знижується: протягом останніх двох місяців спостерігається помітна тенденція до зниження. У червні індекс споживчих цін в США вперше за чотири роки знизився в порівнянні з попереднім місяцем, а базова річна інфляція досягла найнижчого рівня за понад три роки. Згідно з прогнозами, у наступні два роки вона продовжить знижуватися. Інфляція у сфері житла прискорено сповільнюється.
Ринок праці: середній показник за 4 тижні нових заявок на допомогу по безробіттю з початку квітня зріс приблизно на 10%, що свідчить про незначне послаблення ринку праці, але загалом він залишається відносно стабільним.
Економічний індекс сюрпризів: останні два місяці перебував на дні, що свідчить про те, що економічні дані значно нижчі за очікування.
Індекс фінансових умов: має тривалий тренд пом'якшення, рівень є найширшим з кінця 2022 року.
Ці обставини сприяють ринку ризикових активів, оскільки інвестори очікують, що центральний банк вживатиме заходів для підтримки економічного зростання. Побоювання щодо інфляції в кінці першого кварталу виявилися надмірними, хоча інфляція в сфері послуг залишається вищою за цільовий рівень, інфляція на товари помітно знизилася.
З послабленням долара та очікуваннями зниження процентних ставок, нові ринки та криптовалюти можуть отримати вигоду. Якщо очікування зміняться на жорстку посадку, можливо, перейдуть від акцій до облігацій.
Тиск у сезоні фінансових звітів Q2 є досить великим
Поточна увага ринку зосереджена на розпочатому сезоні фінансових звітів. Очікування на ринку цього сезону оптимістичні, але досягти попереднього рівня сюрпризів може бути важко, тому можуть виникнути реалізації прибутків або зміна секторів.
Уолл-стріт очікує, що в другому кварталі прибуток S&P 500 зросте на 8,9% в річному вимірі, що перевищує показник попереднього кварталу в 5,9%. Це найвищий темп зростання з першого кварталу 2022 року. Варто зазначити, що очікуваний темп зростання в 8,8% вже є скоригованим результатом.
Згідно з реакцією першого кварталу, зростання, викликане хорошими новинами, не таке велике, як падіння, викликане поганими новинами. Середнє зростання цін акцій компаній з позитивними несподіванками дещо нижче п'ятирічного середнього, тоді як падіння цін акцій компаній з негативними несподіванками трохи більше п'ятирічного середнього.
Останнім часом на ринку зросли сумніви щодо прибутковості штучного інтелекту. З виходом великих технологічних акцій з низьких позицій, ймовірність збереження сильної позиції після звітів про доходи знижується, за винятком кількох компаній. Можливий перехід від Mag7 до інших секторів або зміщення фокусу спекуляцій на штучний інтелект до суміжних напрямків.
Визнання провини Boeing вигідно для його оцінки
Boeing погодився визнати себе винним у двох інцидентах з 737 Max і зіткнеться з штрафом майже в 500 мільйонів доларів. Це означає, що негативні новини вичерпані, що сприяє відновленню оцінки. Ситуація схожа на різке зростання BNB після визнання провини Binance у листопаді 2023 року.
Ринок ставить на перемогу Республіканської партії на виборах
Ринок деривативів має песимістичний настрій щодо Байдена. Ймовірність перемоги Трампа зросла до приблизно 60%, ймовірність повної перемоги республіканців зросла до приблизно 50%. Ймовірність перемоги Байдена впала нижче 20%.
Зосередьтеся на можливих змінах у митних, податкових та регуляторних політиках, які можуть бути впроваджені Трампом. Очікується, що митні збори принесуть користь внутрішнім підприємствам, злегка знизять темпи зростання ВВП і можуть підвищити інфляцію.
Ринок, здається, недооцінює невизначеність виборів. Інвестиції в торгове обладнання призупинилися, підприємства можуть відкласти проекти через політичну невизначеність. Перемога республіканців може призвести до продовження податкової політики та збільшення бюджетних витрат, що буде на користь фондовому ринку.
Сучасний стан економіки Китаю вигідний для Європи та США
Китай перебуває в стані дефляції, як найбільший у світі експортер товарів, він виводить дефляцію на світову арену. Це допомагає знизити основну інфляцію в Європі та Америці, надаючи центральним банкам більше простору для зниження процентних ставок, що позитивно вплине на фондовий ринок та криптовалюти.
Китай займає значну частку ринку в кількох ключових експортних продуктах, включаючи традиційну промисловість і високі технології. Довготривала висока інвестиційна модель призвела до надлишкових потужностей, рівень капітальних витрат значно перевищує показники інших основних економік.
Очікується, що дефляція в Китаї закінчиться лише в другій половині 2025 року. Ринок процентних ставок США виявляє високу чутливість до несподіваного інфляційного тиску. Вплив дефляції в Китаї справить знижувальний тиск на основний CPI США.
BTC показує гірші результати, ніж американські акції
З початку року співвідношення ризику та прибутковості BTC значно нижче, ніж у американських акцій, що є досить рідкісним явищем. Основною причиною цього є неочікуване різке падіння за останній місяць; на початку червня YTD Sharpe BTC навіть перевищував SPX.
Розвиток RWA стабільний
Активи BlackRock BUIDL перевищили 500 мільйонів доларів США. MakerDAO планує інвестувати 1 мільярд доларів США резервів у токенізовані продукти американських облігацій, що принесе значний додатковий дохід і може стати ключовим зрушенням у співпраці з традиційними установами.