Анализ макроэкономической ситуации и прогноз на следующую неделю
1. Макрообзор недели
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок рискованных активов в целом показал слабые результаты. За исключением продолжения роста золота, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок товаров демонстрируют слабость. Особенно после жесткой позиции одного из политиков по тарифам на автомобили, настроение на рынке заметно ухудшилось во второй половине недели.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабо активен. Несмотря на то, что законодательные органы США представили новый законопроект о регулировании стейблкоинов, позитивные изменения в политике не смогли быстро изменить мрачную обстановку на рынке. На фоне низкой ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности рынок все еще ждет более четких указаний на направление.
2. Анализ экономических данных
Последний прогноз модели GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню на прошлой неделе. Модель недавно была скорректирована, и в нее были включены данные о внешней торговле золотом. Согласно последним данным, прогноз темпа роста валовых частных инвестиций в стране в первом квартале был понижен с 9,1% до 8,8%.
Согласно данным рынка труда, тенденция к ослаблению экономики США становится очевидной. Из 387 крупных городских районов в 290 наблюдается рост уровня безработицы. Особенно в некоторых регионах количество постоянных заявок на пособие по безработице достигло самого высокого уровня с 2021 года, что может быть связано с проблемами в планах по сокращению рабочих мест у некоторых компаний.
Данные PCE за февраль показывают, что инфляционное давление все еще существует, но данные по личным расходам оказались ниже ожидаемых. Это отражает текущую экономическую ситуацию, представляющую собой "слабый рост + высокую инфляцию". После публикации данных PCE рискованные активы изменили направление с роста на падение.
3. Ликвидность и процентные ставки
Улучшение широкой ликвидности ФРС немного поднялось, однако все еще остается на уровне около 6 триллионов долларов. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный "медвежий наклон", где наклон длинных облигаций выше коротких. Торговля процентными производными показывает, что вероятность снижения процентной ставки в июне снизилась по сравнению с прошлой неделей, спред по 10-летним инфляционным облигациям немного увеличился, что указывает на продолжающуюся озабоченность рынка по поводу инфляции.
Кредитные спреды высокодоходных облигаций продолжают расширяться, что не соответствует ситуации, отраженной доходностью американских облигаций. Это указывает на то, что давление на микросреду предприятий увеличивается. Если спреды будут расширяться дальше, это окажет давление на стоимость рефинансирования и прибыль предприятий, что является неблагоприятным экономическим сигналом.
II. Макрообзор на следующую неделю
Рынок по-прежнему сосредоточен на политике взаимных тарифов, которая будет опубликована 2 апреля. Это станет крупнейшим фактором риска на рынке в ближайшее время. Если тарифы превысят ожидания или будут приняты ответные меры, это окажет значительное влияние на текущий слабый рынок. Кроме того, следует обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости на следующей неделе, чтобы далее оценить риски рецессии.
Текущая макроэкономическая среда демонстрирует комбинацию "слабой экономики + стойкой инфляции + колеблющейся политики", что создает двойное давление на рисковые активы в виде давления со стороны процентных ставок и ожиданий рецессии. Рекомендуемая инвестиционная стратегия следующая:
Основное внимание уделяется защите, разумно распределяя защитные активы, такие как золото, американские облигации и т.д.
Для активных позиций рекомендуется снизить позиции или переместить уровень прибыли вниз.
Если влияние тарифов окажется ниже ожиданий, риск аппетита на рынке может улучшиться, но все же потребуется большая макроэкономическая поддержка для роста.
Высокая уязвимость рынка, избегайте покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдайте дисциплину.
На следующей неделе основное внимание следует уделить макроэкономическим данным, включая уровень безработицы в США за март, число рабочих мест вне сельского хозяйства, PMI в обрабатывающей промышленности ISM и др.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Сложная экономическая ситуация и инфляция сосуществуют, тарифная политика становится центром внимания рынка.
Анализ макроэкономической ситуации и прогноз на следующую неделю
1. Макрообзор недели
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок рискованных активов в целом показал слабые результаты. За исключением продолжения роста золота, фондовый рынок США, криптовалюты и рынок товаров демонстрируют слабость. Особенно после жесткой позиции одного из политиков по тарифам на автомобили, настроение на рынке заметно ухудшилось во второй половине недели.
Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабо активен. Несмотря на то, что законодательные органы США представили новый законопроект о регулировании стейблкоинов, позитивные изменения в политике не смогли быстро изменить мрачную обстановку на рынке. На фоне низкой ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности рынок все еще ждет более четких указаний на направление.
2. Анализ экономических данных
Последний прогноз модели GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что соответствует уровню на прошлой неделе. Модель недавно была скорректирована, и в нее были включены данные о внешней торговле золотом. Согласно последним данным, прогноз темпа роста валовых частных инвестиций в стране в первом квартале был понижен с 9,1% до 8,8%.
Согласно данным рынка труда, тенденция к ослаблению экономики США становится очевидной. Из 387 крупных городских районов в 290 наблюдается рост уровня безработицы. Особенно в некоторых регионах количество постоянных заявок на пособие по безработице достигло самого высокого уровня с 2021 года, что может быть связано с проблемами в планах по сокращению рабочих мест у некоторых компаний.
Данные PCE за февраль показывают, что инфляционное давление все еще существует, но данные по личным расходам оказались ниже ожидаемых. Это отражает текущую экономическую ситуацию, представляющую собой "слабый рост + высокую инфляцию". После публикации данных PCE рискованные активы изменили направление с роста на падение.
3. Ликвидность и процентные ставки
Улучшение широкой ликвидности ФРС немного поднялось, однако все еще остается на уровне около 6 триллионов долларов. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный "медвежий наклон", где наклон длинных облигаций выше коротких. Торговля процентными производными показывает, что вероятность снижения процентной ставки в июне снизилась по сравнению с прошлой неделей, спред по 10-летним инфляционным облигациям немного увеличился, что указывает на продолжающуюся озабоченность рынка по поводу инфляции.
Кредитные спреды высокодоходных облигаций продолжают расширяться, что не соответствует ситуации, отраженной доходностью американских облигаций. Это указывает на то, что давление на микросреду предприятий увеличивается. Если спреды будут расширяться дальше, это окажет давление на стоимость рефинансирования и прибыль предприятий, что является неблагоприятным экономическим сигналом.
II. Макрообзор на следующую неделю
Рынок по-прежнему сосредоточен на политике взаимных тарифов, которая будет опубликована 2 апреля. Это станет крупнейшим фактором риска на рынке в ближайшее время. Если тарифы превысят ожидания или будут приняты ответные меры, это окажет значительное влияние на текущий слабый рынок. Кроме того, следует обратить внимание на уровень безработицы в США и данные по внештатной занятости на следующей неделе, чтобы далее оценить риски рецессии.
Текущая макроэкономическая среда демонстрирует комбинацию "слабой экономики + стойкой инфляции + колеблющейся политики", что создает двойное давление на рисковые активы в виде давления со стороны процентных ставок и ожиданий рецессии. Рекомендуемая инвестиционная стратегия следующая:
Основное внимание уделяется защите, разумно распределяя защитные активы, такие как золото, американские облигации и т.д.
Для активных позиций рекомендуется снизить позиции или переместить уровень прибыли вниз.
Если влияние тарифов окажется ниже ожиданий, риск аппетита на рынке может улучшиться, но все же потребуется большая макроэкономическая поддержка для роста.
Высокая уязвимость рынка, избегайте покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдайте дисциплину.
На следующей неделе основное внимание следует уделить макроэкономическим данным, включая уровень безработицы в США за март, число рабочих мест вне сельского хозяйства, PMI в обрабатывающей промышленности ISM и др.