Шаг президента Трампа по разрешению криптовалюты в 401(k)s открывает потенциальный пул в $9 триллионов, создавая условия для постепенного, но значительного институционального принятия.
Резюме
Президент Трамп поручил регуляторам открыть 401(k) планы для криптовалют, что может связать триллионы пенсионных сбережений с цифровыми активами.
Американским регуляторам было поручено смягчить правила, чтобы спонсоры планов могли учитывать криптовалюту в меню 401(k), в ожидании четких указаний по фидуциарным обязанностям.
Изменение политики администрации может привести к тому, что Bitcoin ETF и подобные продукты будут включены в пенсионные планы, что станет заметным шагом к институциональному принятию криптовалюты.
Изменение может привести к согласованию рынка 401(k) стоимостью 9 триллионов долларов с крипторынком стоимостью 4 триллиона долларов, создавая новые возможности и соображения для инвесторов.
Заказ, который открывает 401(k)s для криптовалюты
Президент Дональд Трамп подписал указ 7 августа, поручив Министерству труда, Комиссии по ценным бумагам и биржам и Министерству финансов расширить доступ к альтернативным активам в планах 401(k) работодателей, явно включая криптовалюту наряду с частным капиталом и недвижимостью.
Белый дом опубликовал информационный лист и указ в тот же день, описывая этот шаг как способ расширить доступ к активам, которые редко встречаются в планах с установленными взносами.
В новостных отчетах говорится, что приказ требует от регуляторов обновить правила и уточнить фидуциарные обязанности и ответственность, чтобы работодатели и поставщики планов могли рассмотреть возможность добавления криптовалютной экспозиции, выполняя свои обязательства действовать в интересах сберегателей.
Если планы по меню начнут включать одобренные крипто-инструменты, менеджеры, которые уже управляют крипто ETF, такие как BlackRock и Fidelity, могут получить выгоду.
Данные Института инвестиционных компаний показывают, что планы с установленными взносами работодателей составляли около 12,2 триллиона долларов на 31 марта, из которых примерно 8,7 до 8,9 триллиона долларов находились в 401(k).
Вся крипторынок составляет около 4 триллионов долларов по недавним оценкам, поэтому потенциальный пул в 401(k)s немного больше, чем в два раза превышает размер сегодняшнего крипторынка.
Во время предыдущего срока Трампа Министерство труда разрешило ограниченное участие частного капитала в управляемых профессионально продуктах, однако внедрение было незначительным из-за риска судебных разбирательств.
Новый порядок направлен на снижение этого риска, прося агентства уточнить правила и уменьшить барьеры для включения. Если поставщики планов примут участие, это может ускорить использование уже одобренных оберток, таких как спотовые Bitcoin ETF внутри структур 401(k).
401(k)s объяснено и где подходит криптовалюта
401(k) — это план пенсионного обеспечения, спонсируемый работодателем, который позволяет работникам инвестировать часть своей зарплаты, часто с соответствующим вкладом работодателя. Это основа пенсионных сбережений в частном секторе в США как по размеру, так и по участию.
Институт инвестиционных компаний оценивает, что более 715 000 активных 401(k) планов обслуживают около 70 миллионов активных участников, при этом многие бывшие сотрудники и пенсионеры все еще инвестированы.
Переводы из рабочих планов также питают рынок ИРА, который на конец 2024 года составлял около 15,2 триллиона долларов. В этом смысле система 401(k) является не просто средством накопления, но и воротами к более широкому рынку пенсионного обеспечения.
Взносы соответствуют лимитам IRS, которые сбрасываются каждый год. В 2025 году сотрудники могут отложить до $23,500 из зарплаты. Работники в возрасте 50 лет и старше могут добавить $7,500 в качестве дополнительного взноса, а те, кто в возрасте от 60 до 63 лет, могут получить доступ к большему дополнительному взносу в размере $11,250, если это допускает план.
Общий лимит для взносов сотрудников и работодателей составляет 70 000 долларов, в соответствии с правилами и тестированием плана.
Эта шкала теперь пересекается непосредственно с криптовалютой. Как криптовалюта будет отображаться в счетах, зависит от дизайна плана.
Большая часть долларов находится в профессионально управляемых фондах по умолчанию, особенно в фондах целевой даты. В крупной базе данных EBRI/ICI эти фонды составляли около 38% активов и использовались примерно 68% участников.
Если крупные управляющие добавят крипто-рукав на основе правил в эти мульти-активные фонды после установления правил, принятие может быстро вырасти, потому что фонды захватывают большую часть новых взносов.
Перед этим ближайший путь проходит через продукты, которые спонсоры уже могут добавить, такие как спотовые Bitcoin ETF. Они могут появиться как перечисленная опция в меню плана или через окна самостоятельного брокерского обслуживания, где план предлагает их.
Брокерское окно — это дополнительная функция, которая позволяет участникам приобретать более широкий набор ценных бумаг. Она не является универсальной, и использование ее умеренное, но значительное меньшинство планов предлагает эту функцию, создавая немедленный технический путь для доступа к ETF.
Поведение участников и ставки сбережений могут усиливать даже небольшие вложения. Fidelity сообщает, что общий уровень сбережений 401(k) достиг рекорда в 14,3% в первом квартале 2025 года, сочетая 9,5% отчисления сотрудников и 4,8% взноса работодателя.
С примерно 9 триллионами долларов в 401(k) и рыночной стоимостью криптовалюты около 4 триллионов долларов, даже 1% или 2% распределения, принимаемого со временем, создаст стабильный спрос на этот класс активов, особенно если дефолты или широко предлагаемые ETF станут инструментом.
Предстоящие рекомендации Министерства труда и SEC должны прояснить, как спонсоры могут использовать существующие «обертки», такие как ETF, и какая документация требуется для разумного процесса.
Плюсы и минусы криптовалюты в 401(k)
Ссылки на заказ 401(k) связывают меню с одобренной SEC крипто-оберткой, которая уже существует
Спотовые биткойн-ETF в США предлагают ежедневное ценообразование и ликвидность на бирже с комиссией около 0,25%. Наибольший фонд, IBIT от BlackRock, владеет около 700 000 биткойнов.
Эта комбинация масштаба, прозрачности и низкой стоимости дает спонсорам планов что-то знакомое для оценки вместо индивидуальных криптовалютных продуктов.
Институционализация является более крупной целью. BlackRock сообщила инвесторам, что небольшое распределение в биткойн может быть рассмотрено, как правило, ограниченное приблизительно 2%.
Основные исследования за последние два года рассматривали криптовалюту как потенциальный диверсификатор, с корреляциями с акциями и облигациями, которые не являются постоянно высокими. Даже если планы начинаются с малого, это рассматривает криптовалюту как нормальный выбор портфеля, а не как исключение.
Однако риски реальны. Основные медвежьи рынки биткойна показали снижение от пика до дна примерно на 70% до 80%, включая период с 2021 по 2022 год, что противоречит пенсионным дефолтам, которые стремятся к стабильному сложному проценту.
Сборы, ликвидность и юридические риски также имеют значение. Reuters отметила разрыв в сборах между типичными 401(k) паевыми фондами на уровне около 0,26% и многими альтернативными структурами, а также опасения по поводу ликвидности, прозрачности ценообразования и риска судебных разбирательств, подчеркиваемые предыдущими случаями, такими как случай Intel.
Заказ открывает двери, но спонсоры все еще будут хотеть четких рекомендаций по ERISA, федеральному закону, который регулирует пенсионные планы, прежде чем двигаться дальше, чем просто предоставление необязательного доступа.
Что дальше?
В краткосрочной перспективе заказ, похоже, подтолкнул потоки фондов. Последний еженедельный отчет CoinShares показывает нестабильную неделю, которая закончилась чистыми притоками после новостей о политике, возглавляемыми ETF на Ethereum, при этом Bitcoin снова стал положительным.
Вторым краткосрочным эффектом является ликвидность. Спотовые ETF на биткойны в США установили новые рекорды подписок в июле, а открытый интерес по фьючерсам достиг исторического максимума. Это указывает на более активных покупателей и продавцов и на более узкие спреды между ценами покупки и продажи на основных площадках.
В среднесрочной перспективе внедрение планов 401(k) расширит базу инвесторов за пределы трейдеров и крипто-нативных компаний. Это обычно улучшает ценообразование и сужает спреды, особенно по мере углубления рынков деривативов.
В то же время, ETF могут усилить продажи в условиях стресса, если выкуп увеличится, поэтому проектирование плана и обучение инвесторов будут важны по мере роста доступа.
В долгосрочной перспективе темой является институционализация. Криптоконтракты CME продолжают устанавливать рекорды активности, а американские биржи сообщают о сильных объемах криптовалют наряду с традиционными продуктами.
Поскольку пенсионные каналы нормализуют криптоэкспозицию, класс активов, вероятно, будет больше реагировать на глобальные факторы, такие как экономические циклы, потоки индексов и ожидания процентных ставок, и меньше на новости, специфичные для криптовалют.
Этот сдвиг, как правило, снижает пиковую волатильность за много лет и более тесно связывает доходность с глобальными рисковыми условиями.
Со временем доступ к пенсионным фондам может укрепить институциональное ядро рынка, улучшая качество рынка, добавляя новый источник спроса, основанный на правилах, и, в условиях стресса, потенциальную продажу.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Приказ Трампа очищает регуляторный путь для криптовалюты в 401(k) планах — что это означает?
Шаг президента Трампа по разрешению криптовалюты в 401(k)s открывает потенциальный пул в $9 триллионов, создавая условия для постепенного, но значительного институционального принятия.
Резюме
Заказ, который открывает 401(k)s для криптовалюты
Президент Дональд Трамп подписал указ 7 августа, поручив Министерству труда, Комиссии по ценным бумагам и биржам и Министерству финансов расширить доступ к альтернативным активам в планах 401(k) работодателей, явно включая криптовалюту наряду с частным капиталом и недвижимостью.
Белый дом опубликовал информационный лист и указ в тот же день, описывая этот шаг как способ расширить доступ к активам, которые редко встречаются в планах с установленными взносами.
В новостных отчетах говорится, что приказ требует от регуляторов обновить правила и уточнить фидуциарные обязанности и ответственность, чтобы работодатели и поставщики планов могли рассмотреть возможность добавления криптовалютной экспозиции, выполняя свои обязательства действовать в интересах сберегателей.
Если планы по меню начнут включать одобренные крипто-инструменты, менеджеры, которые уже управляют крипто ETF, такие как BlackRock и Fidelity, могут получить выгоду.
Данные Института инвестиционных компаний показывают, что планы с установленными взносами работодателей составляли около 12,2 триллиона долларов на 31 марта, из которых примерно 8,7 до 8,9 триллиона долларов находились в 401(k).
Вся крипторынок составляет около 4 триллионов долларов по недавним оценкам, поэтому потенциальный пул в 401(k)s немного больше, чем в два раза превышает размер сегодняшнего крипторынка.
Во время предыдущего срока Трампа Министерство труда разрешило ограниченное участие частного капитала в управляемых профессионально продуктах, однако внедрение было незначительным из-за риска судебных разбирательств.
Новый порядок направлен на снижение этого риска, прося агентства уточнить правила и уменьшить барьеры для включения. Если поставщики планов примут участие, это может ускорить использование уже одобренных оберток, таких как спотовые Bitcoin ETF внутри структур 401(k).
401(k)s объяснено и где подходит криптовалюта
401(k) — это план пенсионного обеспечения, спонсируемый работодателем, который позволяет работникам инвестировать часть своей зарплаты, часто с соответствующим вкладом работодателя. Это основа пенсионных сбережений в частном секторе в США как по размеру, так и по участию.
Институт инвестиционных компаний оценивает, что более 715 000 активных 401(k) планов обслуживают около 70 миллионов активных участников, при этом многие бывшие сотрудники и пенсионеры все еще инвестированы.
Переводы из рабочих планов также питают рынок ИРА, который на конец 2024 года составлял около 15,2 триллиона долларов. В этом смысле система 401(k) является не просто средством накопления, но и воротами к более широкому рынку пенсионного обеспечения.
Взносы соответствуют лимитам IRS, которые сбрасываются каждый год. В 2025 году сотрудники могут отложить до $23,500 из зарплаты. Работники в возрасте 50 лет и старше могут добавить $7,500 в качестве дополнительного взноса, а те, кто в возрасте от 60 до 63 лет, могут получить доступ к большему дополнительному взносу в размере $11,250, если это допускает план.
Общий лимит для взносов сотрудников и работодателей составляет 70 000 долларов, в соответствии с правилами и тестированием плана.
Эта шкала теперь пересекается непосредственно с криптовалютой. Как криптовалюта будет отображаться в счетах, зависит от дизайна плана.
Большая часть долларов находится в профессионально управляемых фондах по умолчанию, особенно в фондах целевой даты. В крупной базе данных EBRI/ICI эти фонды составляли около 38% активов и использовались примерно 68% участников.
Если крупные управляющие добавят крипто-рукав на основе правил в эти мульти-активные фонды после установления правил, принятие может быстро вырасти, потому что фонды захватывают большую часть новых взносов.
Перед этим ближайший путь проходит через продукты, которые спонсоры уже могут добавить, такие как спотовые Bitcoin ETF. Они могут появиться как перечисленная опция в меню плана или через окна самостоятельного брокерского обслуживания, где план предлагает их.
Брокерское окно — это дополнительная функция, которая позволяет участникам приобретать более широкий набор ценных бумаг. Она не является универсальной, и использование ее умеренное, но значительное меньшинство планов предлагает эту функцию, создавая немедленный технический путь для доступа к ETF.
Поведение участников и ставки сбережений могут усиливать даже небольшие вложения. Fidelity сообщает, что общий уровень сбережений 401(k) достиг рекорда в 14,3% в первом квартале 2025 года, сочетая 9,5% отчисления сотрудников и 4,8% взноса работодателя.
С примерно 9 триллионами долларов в 401(k) и рыночной стоимостью криптовалюты около 4 триллионов долларов, даже 1% или 2% распределения, принимаемого со временем, создаст стабильный спрос на этот класс активов, особенно если дефолты или широко предлагаемые ETF станут инструментом.
Предстоящие рекомендации Министерства труда и SEC должны прояснить, как спонсоры могут использовать существующие «обертки», такие как ETF, и какая документация требуется для разумного процесса.
Плюсы и минусы криптовалюты в 401(k)
Ссылки на заказ 401(k) связывают меню с одобренной SEC крипто-оберткой, которая уже существует
Спотовые биткойн-ETF в США предлагают ежедневное ценообразование и ликвидность на бирже с комиссией около 0,25%. Наибольший фонд, IBIT от BlackRock, владеет около 700 000 биткойнов.
Эта комбинация масштаба, прозрачности и низкой стоимости дает спонсорам планов что-то знакомое для оценки вместо индивидуальных криптовалютных продуктов.
Институционализация является более крупной целью. BlackRock сообщила инвесторам, что небольшое распределение в биткойн может быть рассмотрено, как правило, ограниченное приблизительно 2%.
Основные исследования за последние два года рассматривали криптовалюту как потенциальный диверсификатор, с корреляциями с акциями и облигациями, которые не являются постоянно высокими. Даже если планы начинаются с малого, это рассматривает криптовалюту как нормальный выбор портфеля, а не как исключение.
Однако риски реальны. Основные медвежьи рынки биткойна показали снижение от пика до дна примерно на 70% до 80%, включая период с 2021 по 2022 год, что противоречит пенсионным дефолтам, которые стремятся к стабильному сложному проценту.
Сборы, ликвидность и юридические риски также имеют значение. Reuters отметила разрыв в сборах между типичными 401(k) паевыми фондами на уровне около 0,26% и многими альтернативными структурами, а также опасения по поводу ликвидности, прозрачности ценообразования и риска судебных разбирательств, подчеркиваемые предыдущими случаями, такими как случай Intel.
Заказ открывает двери, но спонсоры все еще будут хотеть четких рекомендаций по ERISA, федеральному закону, который регулирует пенсионные планы, прежде чем двигаться дальше, чем просто предоставление необязательного доступа.
Что дальше?
В краткосрочной перспективе заказ, похоже, подтолкнул потоки фондов. Последний еженедельный отчет CoinShares показывает нестабильную неделю, которая закончилась чистыми притоками после новостей о политике, возглавляемыми ETF на Ethereum, при этом Bitcoin снова стал положительным.
Вторым краткосрочным эффектом является ликвидность. Спотовые ETF на биткойны в США установили новые рекорды подписок в июле, а открытый интерес по фьючерсам достиг исторического максимума. Это указывает на более активных покупателей и продавцов и на более узкие спреды между ценами покупки и продажи на основных площадках.
В среднесрочной перспективе внедрение планов 401(k) расширит базу инвесторов за пределы трейдеров и крипто-нативных компаний. Это обычно улучшает ценообразование и сужает спреды, особенно по мере углубления рынков деривативов.
В то же время, ETF могут усилить продажи в условиях стресса, если выкуп увеличится, поэтому проектирование плана и обучение инвесторов будут важны по мере роста доступа.
В долгосрочной перспективе темой является институционализация. Криптоконтракты CME продолжают устанавливать рекорды активности, а американские биржи сообщают о сильных объемах криптовалют наряду с традиционными продуктами.
Поскольку пенсионные каналы нормализуют криптоэкспозицию, класс активов, вероятно, будет больше реагировать на глобальные факторы, такие как экономические циклы, потоки индексов и ожидания процентных ставок, и меньше на новости, специфичные для криптовалют.
Этот сдвиг, как правило, снижает пиковую волатильность за много лет и более тесно связывает доходность с глобальными рисковыми условиями.
Со временем доступ к пенсионным фондам может укрепить институциональное ядро рынка, улучшая качество рынка, добавляя новый источник спроса, основанный на правилах, и, в условиях стресса, потенциальную продажу.