CEX и отчет Block Scholes показывают, что доля нестабильных криптовалют на рынке Биткойна продолжает расти, нарушая исторический цикл "альтсезон через 230 дней после халвинга" (ключевой момент в декабре 2024 года уже прошел, но ротации не наблюдается). В настоящее время институциональные фонды формируют липкие активы (Sticky Investors) через спотовые ETF и другие каналы, что сдерживает поток прибыли в альты. Несмотря на то, что Эфир за год обошел BTC (рост на 100% с апреля против 40%), и спотовые ETF несколько раз привлекали больше средств за один день, чем Биткойн, это все еще не смогло вызвать общую ротацию. Эмоции на рынке производных инструментов еще не достигли уровня безумия, и задержка альтсезона может стать новой нормой.
Биткойн аномально силен: институциональные средства пересматривают рыночную логику
Неэффективность циклических закономерностей: Исторические данные показывают, что пиковая доля рынка Биткойна обычно наблюдается примерно через 230 дней после Халвинга, после чего средства переключаются на альткоины, что приводит к глобальному бычьему рынку. Однако в этом цикле этот момент (декабрь 2024 года) был гладко преодолен, и доля рынка BTC продолжает расти, что подрывает традиционные рыночные представления.
Ключевым переменным становится институциональное владение: корпоративные казначейства, пенсионные фонды и другие через спотовые ETF на Биткойн и прямое владение токенами осуществляют долгосрочные инвестиции, что значительно снижает волатильность рынка. В отчете отмечается, что когда годовая доходность BTC достигает 79% (что значительно превышает 16% индекса S&P 500), у инвесторов отсутствует мотивация переключаться на высокорискованные альты, что создает эффект вампиризма Биткойна.
Ethereum ведет одиночную борьбу: локальные победы не способны изменить общую картину
Тройная поддержка создает независимый рынок:
Обновление Pectra (реализация в мае) улучшает производительность сети
Ясность регулирования стейкинга в США снижает риски соблюдения норм
Спот ETF по Эфиру в июле многократно превышал приток средств за день по сравнению с BTC
Двигатель ротации все еще нуждается в топливе: Несмотря на укрепление курса ETH/BTC, это не смогло привести к росту альткоинов. В отчете говорится, что если институциональные средства продолжат переходить от BTC ETF к ETH ETF, в сочетании с продвижением токенизации и реализацией стейкингового ETF, это может в конечном итоге спровоцировать ротацию капитала.
Когда наступит альтсезон? Отсутствуют два ключевых сигнала
Рынок производных продуктов спокойный: BTC и фьючерсы на Ethereum не показали "эйфорию в позиционировании" (Euphoric Positioning), характерную для исторического альтсезона, рыночные настроения остаются разумными.
Доминирование Биткойна остается устойчивым: При отсутствии резкого падения доли рынка BTC или экстремальных ликвидационных событий с использованием кредитного плеча, всеобъемлющий альтсезон (Altseason) остается вероятностью, а не неизбежностью. Текущая структура более вероятно продолжит "доминирование Биткойна, вторичную силу Ethereum и дифференциацию альтов" в иерархической рыночной структуре.
Заключение: Массовое вхождение институциональных средств глубоко изменяет логику функционирования рынка шифрования. Биткойн, благодаря низкой волатильности, высокой ликвидности и преимуществам соблюдения законодательства, продолжает привлекать новые средства, подавляя ротацию альтов в рамках традиционных циклов. Эфир, хотя и поддерживаемый технологическими обновлениями и ETF, демонстрирует независимую динамику, но точечный прорыв пока недостаточен для разжигания всеобъемлющего восторга. Инвесторам необходимо адаптироваться к "двойному ядру BTC-ETH, структурным возможностям альтов" как новой норме, внимательно отслеживая потоки средств в спотовые ETF и изменения в регуляторной политике — эти два фактора могут стать последними переменными, способными изменить текущую структуру.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн продолжает высасывать жизненные силы, подавляя альтсезон! "Клеевые активы" институциональных инвесторов ломают циклические закономерности, Эфир в одиночку не изменит рыночную ситуацию.
CEX и отчет Block Scholes показывают, что доля нестабильных криптовалют на рынке Биткойна продолжает расти, нарушая исторический цикл "альтсезон через 230 дней после халвинга" (ключевой момент в декабре 2024 года уже прошел, но ротации не наблюдается). В настоящее время институциональные фонды формируют липкие активы (Sticky Investors) через спотовые ETF и другие каналы, что сдерживает поток прибыли в альты. Несмотря на то, что Эфир за год обошел BTC (рост на 100% с апреля против 40%), и спотовые ETF несколько раз привлекали больше средств за один день, чем Биткойн, это все еще не смогло вызвать общую ротацию. Эмоции на рынке производных инструментов еще не достигли уровня безумия, и задержка альтсезона может стать новой нормой.
Биткойн аномально силен: институциональные средства пересматривают рыночную логику
Ethereum ведет одиночную борьбу: локальные победы не способны изменить общую картину
Когда наступит альтсезон? Отсутствуют два ключевых сигнала
Заключение: Массовое вхождение институциональных средств глубоко изменяет логику функционирования рынка шифрования. Биткойн, благодаря низкой волатильности, высокой ликвидности и преимуществам соблюдения законодательства, продолжает привлекать новые средства, подавляя ротацию альтов в рамках традиционных циклов. Эфир, хотя и поддерживаемый технологическими обновлениями и ETF, демонстрирует независимую динамику, но точечный прорыв пока недостаточен для разжигания всеобъемлющего восторга. Инвесторам необходимо адаптироваться к "двойному ядру BTC-ETH, структурным возможностям альтов" как новой норме, внимательно отслеживая потоки средств в спотовые ETF и изменения в регуляторной политике — эти два фактора могут стать последними переменными, способными изменить текущую структуру.