Исследование кривой связывания: Сравнение первичного и вторичного автоматического маркетмейкера
Введение
В данной статье будет проведено сравнение двух различных применений кривой связывания в токен-экосистемах, которые имеют важные функции для токен-экосистем. Также мы представим кривую связывания как основную механику Автоматического маркетмейкера (AMMs) и обсудим основные концепции первичного автоматического маркетмейкера (PAMMs) и вторичного автоматического маркетмейкера (SAMMs), а также различия между ними. Цель данной статьи - более четко определить пространство проектирования кривой связывания, чтобы можно было более ответственно применять эти ключевые инструменты DeFi.
Обзор кривой облигации
В последние годы кривые связывания стали популярной темой в области Web3. Их применение в продуктах DeFi, таких как децентрализованные биржи, кардинально изменило ликвидность токенов и способствовало массовой торговле токенами с малой капитализацией. Можно сказать, что без кривых связывания развитие криптоэкосистемы не смогло бы достичь таких успехов, как сегодня. Несмотря на то, что многие экосистемы токенов воспользовались преимуществами этих инструментов, для большинства пользователей принцип работы кривых связывания и их важность все еще остаются загадкой.
Bonding Curve — это метод математического кодирования отношений между двумя или более токенизированными активами. Он запускается с помощью смарт-контракта, работающего на блокчейне, и изначально и в своей основной форме Bonding Curve позволяет этим активам обмениваться друг с другом, определяя их обменный курс через Bonding Curve. Общая формула Bonding Curve — это "X * Y = K", где "инвариант K" определяет обменный курс между токеном X и токеном Y. Эта "кривая" определяет, как цена изменяется с увеличением или уменьшением предложения любого из токенов. Bonding Curve может применяться в различных контекстах и конфигурациях, предоставляя ключевую инфраструктуру для проектов по развертыванию токеномики.
Поскольку Bonding Curve по сути является математической функцией, трудно понять, как они могут оказывать такое огромное влияние на токен-экосистему. Тем не менее, когда эти математические отношения закодированы в смарт-контракты, они закладывают экономическую основу для решения некоторых основных проблем распределенных экономических систем, таких как запуск малых экономик, обеспечение необходимой ликвидности для сделок и содействие динамической настройке предложения токенов в зависимости от спроса. Встраивая Bonding Curve в смарт-контракт, мы можем создать новые и значимые рыночные структуры с настраиваемым дизайном.
Применение кривой связи в дизайне рынка
В настоящее время большинство Кривых Связывания встроены в AMM, и их основная функция заключается в содействии обмену существующих токенов через "пул ликвидности". Эти механизмы можно рассматривать как SAMMs, так как их цель состоит в содействии вторичным рыночным сделкам между уже существующими токенами. Существует множество статей о применении Кривых Связывания в этом отношении, а также множество различных неизменных функций, которые были протестированы для различных целей.
Другой случай использования кривой связывания заключается в прямом выпуске токенов (, чеканке ) и выкупе (, уничтожении ). Эти механизмы можно назвать PAMM, так как они отвечают за выпуск токенов при внесении резервных активов и за обмен токенов при изъятии резервных активов. PAMM могут реализовать динамическую систему токенов и могут рассматриваться как механизм "обнаружения предложения", подходящий для токенов, развернутых с использованием этих инструментов.
PAMM-ы решают некоторые ключевые проблемы, с которыми сталкиваются текущие проекты токенов, такие как необходимость угадать количество токенов, необходимых системе на протяжении всего жизненного цикла. Позволяя динамически настраивать предложение токенов в зависимости от рыночного спроса, PAMM-ы не только упрощают процесс ранних решений, но также могут служить постоянным инструментом для привлечения средств, обеспечивая ликвидность для перспективных проектов и тем самым формируя собственную ликвидность протокола.
SAMMs как механизм ценообразования: начальное соответствие продуктового рынка
Рост DeFi породил множество платформ AMM, которые с помощью "пулов ликвидности" заменили традиционную торговлю по ордерам и реализовали асинхронный обмен. Эти пулы ликвидности позволяют держателям токенов выступать в роли "поставщиков ликвидности", внося выбранные токены в смарт-контракт, чтобы трейдеры могли легко обменивать активы в соответствии с алгоритмом ценообразования, установленным по кривой связывания.
Эта новая рыночная структура улучшает торговлю через ордерные книги: они не являются управляемыми, асинхронными, и комиссии, которые платят трейдеры, возвращаются обратно поставщикам ликвидности.
Перед появлением SAMMs только несколько токенов имели постоянный объем торгов и ликвидность. Большинство существующих токенов почти невозможно было торговать, и у них были проблемы с ценообразованием. Децентрализованные приложения предоставили платформу для легкого развертывания SAMMs, что позволило большому количеству токенов с малой капитализацией получить определенный уровень торговой ликвидности. SAMMs являются важным моментом в реализации PMF с помощью кривой связывания, обеспечивая ценообразование и торговую ликвидность для большинства токенов.
PAMMs как механизм обнаружения поставок: сила динамического выпуска токенов
В отличие от SAMM, PAMM используют кривую связывания для содействия созданию и уничтожению токенов, тем самым обеспечивая автоматизированный механизм эмиссии и выкупа для динамического предложения токенов.
PAMMs — это инструмент "поиска предложения", который решает множество проблем несогласованности стимулов, которые могут возникнуть в процессе проектирования и запуска токенов. Настраивая предложение токенов в зависимости от спроса и сохраняя внесенные активы в резерве автоматизированного смарт-контракта, PAMMs гарантируют, что каждый токен имеет поддержку резервных активов, соответствующих его стоимости выкупа.
Почему нужно динамически выпускать токены?
Сегодня большинство выпущенных токенов часто находятся на двух крайностях: от фиксированного объема до бесконечного объема. У обеих этих моделей выпуска есть свои плюсы и минусы. Токены с фиксированным объемом могут предоставить держателям определенные гарантии, однако это может ограничить гибкость экосистемы. Токены с бесконечным объемом могут стимулировать определенные действия через вознаграждения, но могут размыть права существующих держателей токенов.
Кривая связи PAMM находится в промежуточной зоне между этими двумя крайностями, сочетая преимущества фиксированного и неограниченного предложения, а также достигая гибкости расширения предложения за счет динамической эмиссии, при этом ограничивая расширение предложения, сохраняя его в соответствии с внесением резервных активов. Это позволяет PAMM предоставлять проектам гибкое предложение токенов для удовлетворения изменяющихся потребностей, одновременно поддерживая стоимость токенов.
Механизм PAMM включает в себя две основные части:
Пополнение эмиссии: Участники вносят резервные активы, контракт создает соответствующее количество токенов по цене, указанной в текущих инвариантах кривой связывания.
Уничтожение токенов: Участники могут уничтожить часть токенов, продав их PAMM и обменяв на резервные активы.
Потенциальные преимущества сочетания PAMMs и SAMMs
Когда PAMM и SAMM взаимосочетаются в одной экосистеме, эти инструменты могут предоставить больше преимуществ для токеномики. Когда первичное размещение и вторичный рынок торговли существуют одновременно, возникают арбитражные возможности, что может быть выгодно для всей системы.
Если цена токенов на SAMMs выше цены эмиссии на PAMMs, участники могут эмитировать новые токены на PAMMs, а затем продавать их по высокой цене на SAMMs, тем самым корректируя цены на двух рынках в соответствии со спросом. И наоборот, если цена на SAMMs ниже цены сжигания на PAMMs, участники могут купить токены на вторичном рынке, а затем уничтожить их на PAMMs в обмен на резервные активы.
Этот механизм может оказать "сдерживающее влияние на колебания" цены токена. Сочетание PAMM и SAMM в экосистеме токенов может сгладить потенциальные спекулятивные колебания цен, сделав цену токена более стабильной. Это влияние было замечено как в модели, так и в реальном развертывании, хотя необходимо дальнейшее исследование ограничений и потенциальных недостатков этих эффектов.
Резюме
Кривые связывания уже стали неотъемлемой частью сферы Web3, и их важность будет продолжать расти. PAMM и SAMM доказали свою полезность для экономик разных масштабов. Независимо от того, запускается ли экосистема токенов на ранней стадии или содействует ли торговле в зрелой экосистеме, кривые связывания в своих различных формах и функциях продолжат играть ключевую роль в криптоэкономике.
Исследования и изучение кривой связи все еще находятся на ранней стадии. Хотя в области SAMM уже существует много литературы и практических приложений, PAMM все еще относительно молоды и недостаточно изучены.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeBarbecue
· 11ч назад
Опять полдня не могу понять сложность освоения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
pvt_key_collector
· 11ч назад
Алгоритм Торговля криптовалютой赚大钱
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightTrader
· 11ч назад
Ах, устал смотреть. Кто-нибудь может объяснить на простом языке?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpBeforeRug
· 11ч назад
Что это за текст, я не понимаю. Просто строитель, хочется плакать.
Анализ кривой связывания: различия и применение первичного и вторичного Автоматический маркетмейкер
Исследование кривой связывания: Сравнение первичного и вторичного автоматического маркетмейкера
Введение
В данной статье будет проведено сравнение двух различных применений кривой связывания в токен-экосистемах, которые имеют важные функции для токен-экосистем. Также мы представим кривую связывания как основную механику Автоматического маркетмейкера (AMMs) и обсудим основные концепции первичного автоматического маркетмейкера (PAMMs) и вторичного автоматического маркетмейкера (SAMMs), а также различия между ними. Цель данной статьи - более четко определить пространство проектирования кривой связывания, чтобы можно было более ответственно применять эти ключевые инструменты DeFi.
Обзор кривой облигации
В последние годы кривые связывания стали популярной темой в области Web3. Их применение в продуктах DeFi, таких как децентрализованные биржи, кардинально изменило ликвидность токенов и способствовало массовой торговле токенами с малой капитализацией. Можно сказать, что без кривых связывания развитие криптоэкосистемы не смогло бы достичь таких успехов, как сегодня. Несмотря на то, что многие экосистемы токенов воспользовались преимуществами этих инструментов, для большинства пользователей принцип работы кривых связывания и их важность все еще остаются загадкой.
Bonding Curve — это метод математического кодирования отношений между двумя или более токенизированными активами. Он запускается с помощью смарт-контракта, работающего на блокчейне, и изначально и в своей основной форме Bonding Curve позволяет этим активам обмениваться друг с другом, определяя их обменный курс через Bonding Curve. Общая формула Bonding Curve — это "X * Y = K", где "инвариант K" определяет обменный курс между токеном X и токеном Y. Эта "кривая" определяет, как цена изменяется с увеличением или уменьшением предложения любого из токенов. Bonding Curve может применяться в различных контекстах и конфигурациях, предоставляя ключевую инфраструктуру для проектов по развертыванию токеномики.
Поскольку Bonding Curve по сути является математической функцией, трудно понять, как они могут оказывать такое огромное влияние на токен-экосистему. Тем не менее, когда эти математические отношения закодированы в смарт-контракты, они закладывают экономическую основу для решения некоторых основных проблем распределенных экономических систем, таких как запуск малых экономик, обеспечение необходимой ликвидности для сделок и содействие динамической настройке предложения токенов в зависимости от спроса. Встраивая Bonding Curve в смарт-контракт, мы можем создать новые и значимые рыночные структуры с настраиваемым дизайном.
Применение кривой связи в дизайне рынка
В настоящее время большинство Кривых Связывания встроены в AMM, и их основная функция заключается в содействии обмену существующих токенов через "пул ликвидности". Эти механизмы можно рассматривать как SAMMs, так как их цель состоит в содействии вторичным рыночным сделкам между уже существующими токенами. Существует множество статей о применении Кривых Связывания в этом отношении, а также множество различных неизменных функций, которые были протестированы для различных целей.
Другой случай использования кривой связывания заключается в прямом выпуске токенов (, чеканке ) и выкупе (, уничтожении ). Эти механизмы можно назвать PAMM, так как они отвечают за выпуск токенов при внесении резервных активов и за обмен токенов при изъятии резервных активов. PAMM могут реализовать динамическую систему токенов и могут рассматриваться как механизм "обнаружения предложения", подходящий для токенов, развернутых с использованием этих инструментов.
PAMM-ы решают некоторые ключевые проблемы, с которыми сталкиваются текущие проекты токенов, такие как необходимость угадать количество токенов, необходимых системе на протяжении всего жизненного цикла. Позволяя динамически настраивать предложение токенов в зависимости от рыночного спроса, PAMM-ы не только упрощают процесс ранних решений, но также могут служить постоянным инструментом для привлечения средств, обеспечивая ликвидность для перспективных проектов и тем самым формируя собственную ликвидность протокола.
SAMMs как механизм ценообразования: начальное соответствие продуктового рынка
Рост DeFi породил множество платформ AMM, которые с помощью "пулов ликвидности" заменили традиционную торговлю по ордерам и реализовали асинхронный обмен. Эти пулы ликвидности позволяют держателям токенов выступать в роли "поставщиков ликвидности", внося выбранные токены в смарт-контракт, чтобы трейдеры могли легко обменивать активы в соответствии с алгоритмом ценообразования, установленным по кривой связывания.
Эта новая рыночная структура улучшает торговлю через ордерные книги: они не являются управляемыми, асинхронными, и комиссии, которые платят трейдеры, возвращаются обратно поставщикам ликвидности.
Перед появлением SAMMs только несколько токенов имели постоянный объем торгов и ликвидность. Большинство существующих токенов почти невозможно было торговать, и у них были проблемы с ценообразованием. Децентрализованные приложения предоставили платформу для легкого развертывания SAMMs, что позволило большому количеству токенов с малой капитализацией получить определенный уровень торговой ликвидности. SAMMs являются важным моментом в реализации PMF с помощью кривой связывания, обеспечивая ценообразование и торговую ликвидность для большинства токенов.
PAMMs как механизм обнаружения поставок: сила динамического выпуска токенов
В отличие от SAMM, PAMM используют кривую связывания для содействия созданию и уничтожению токенов, тем самым обеспечивая автоматизированный механизм эмиссии и выкупа для динамического предложения токенов.
PAMMs — это инструмент "поиска предложения", который решает множество проблем несогласованности стимулов, которые могут возникнуть в процессе проектирования и запуска токенов. Настраивая предложение токенов в зависимости от спроса и сохраняя внесенные активы в резерве автоматизированного смарт-контракта, PAMMs гарантируют, что каждый токен имеет поддержку резервных активов, соответствующих его стоимости выкупа.
Почему нужно динамически выпускать токены?
Сегодня большинство выпущенных токенов часто находятся на двух крайностях: от фиксированного объема до бесконечного объема. У обеих этих моделей выпуска есть свои плюсы и минусы. Токены с фиксированным объемом могут предоставить держателям определенные гарантии, однако это может ограничить гибкость экосистемы. Токены с бесконечным объемом могут стимулировать определенные действия через вознаграждения, но могут размыть права существующих держателей токенов.
Кривая связи PAMM находится в промежуточной зоне между этими двумя крайностями, сочетая преимущества фиксированного и неограниченного предложения, а также достигая гибкости расширения предложения за счет динамической эмиссии, при этом ограничивая расширение предложения, сохраняя его в соответствии с внесением резервных активов. Это позволяет PAMM предоставлять проектам гибкое предложение токенов для удовлетворения изменяющихся потребностей, одновременно поддерживая стоимость токенов.
Механизм PAMM включает в себя две основные части:
Потенциальные преимущества сочетания PAMMs и SAMMs
Когда PAMM и SAMM взаимосочетаются в одной экосистеме, эти инструменты могут предоставить больше преимуществ для токеномики. Когда первичное размещение и вторичный рынок торговли существуют одновременно, возникают арбитражные возможности, что может быть выгодно для всей системы.
Если цена токенов на SAMMs выше цены эмиссии на PAMMs, участники могут эмитировать новые токены на PAMMs, а затем продавать их по высокой цене на SAMMs, тем самым корректируя цены на двух рынках в соответствии со спросом. И наоборот, если цена на SAMMs ниже цены сжигания на PAMMs, участники могут купить токены на вторичном рынке, а затем уничтожить их на PAMMs в обмен на резервные активы.
Этот механизм может оказать "сдерживающее влияние на колебания" цены токена. Сочетание PAMM и SAMM в экосистеме токенов может сгладить потенциальные спекулятивные колебания цен, сделав цену токена более стабильной. Это влияние было замечено как в модели, так и в реальном развертывании, хотя необходимо дальнейшее исследование ограничений и потенциальных недостатков этих эффектов.
Резюме
Кривые связывания уже стали неотъемлемой частью сферы Web3, и их важность будет продолжать расти. PAMM и SAMM доказали свою полезность для экономик разных масштабов. Независимо от того, запускается ли экосистема токенов на ранней стадии или содействует ли торговле в зрелой экосистеме, кривые связывания в своих различных формах и функциях продолжат играть ключевую роль в криптоэкономике.
Исследования и изучение кривой связи все еще находятся на ранней стадии. Хотя в области SAMM уже существует много литературы и практических приложений, PAMM все еще относительно молоды и недостаточно изучены.