VanEck предложил Биткон Bonds: сочетание государственных облигаций и Биткойн для инновационного решения потребности в рефинансировании на сумму 14 триллионов долларов.
VanEck предложил концепцию "Бит债券", сочетая государственные облигации и экспозицию к Биткойн
Руководитель отдела цифровых активов VanEck Мэтью Сигел недавно предложил концепцию инновационного финансового инструмента — "Бит债券"(BitBonds). Этот гибридный долговой инструмент предназначен для сочетания государственных облигаций США и экспозиции к Биткойн, чтобы справиться с предстоящей потребностью в рефинансировании в 14 триллионов долларов, с которой столкнется правительство США.
Эта концепция впервые была представлена на стратегическом саммите по резервам Биткойна, целью которого является сбалансировать потребности в суверенном финансировании и требования инвесторов противостоять инфляции. Битобонд был разработан как 10-летняя ценная бумага, состоящая на 90% из традиционных американских государственных облигаций и на 10% из Биткойна, при этом часть в Биткойне будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций.
Когда облигации достигают срока погашения, инвесторы получат полную стоимость части государственного долга ( на примере облигации номиналом 100 долларов, примерно 90 долларов ) и текущую рыночную стоимость, соответствующую Биткойну. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы получат всю добавленную стоимость Биткойна. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между государством и держателями облигаций.
Сигел заявил, что это предложение является "унифицированным решением проблемы несоответствия стимулов". Эта структура направлена на согласование интересов инвесторов в облигации с потребностями Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентным ставкам, одновременно удовлетворяя потребности инвесторов в хеджировании от обесценивания доллара и инфляции активов.
Согласно анализу Сигела, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и совокупного годового темпа роста Биткойна (CAGR). Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR Биткойна составляет 0%. Для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: облигации с купонной ставкой 2% требуют CAGR 13,1%, а облигации с купонной ставкой 1% требуют CAGR 16,6%.
Если CAGR Биткойна останется в диапазоне от 30% до 50%, доходность модели для различных уровней номинальной ставки значительно возрастет, и инвесторы смогут получить до 282% прибыли. Сигел считает, что Бит облигации являются "конвексной ставкой" для инвесторов, верящих в Биткойн, поскольку они предлагают асимметричное пространство для роста, одновременно сохраняя основу безрисковой прибыли. Однако такая структура также означает, что инвесторы будут нести все риски снижения, связанные с Биткойном.
С точки зрения правительства США, основное преимущество битбонтов заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если Биткойн немного подорожает или останется на том же уровне, Министерство финансов сможет сэкономить на процентных выплатах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%. Анализ Сигела показывает, что безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%. Выпуск облигаций с номинальной процентной ставкой ниже этого уровня уменьшит ежегодные процентные выплаты по долгам, что позволит сэкономить средства даже в случае неизменной или падающей цены Биткойна.
Sigel прогнозирует, что облигации, выпущенные на сумму 100 миллиардов долларов с купонной ставкой 1% и без дохода от роста Биткойн, сэкономят правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если Биткойн достигнет 30% CAGR, аналогичный объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости, в основном за счет распределения доходов от Биткойн.
Этот метод создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее покрытие по Биткойну, одновременно снижая долларовый долг. Сигел добавил: "Рост Биткойна только сделает сделки более выгодными. В худшем случае это низкая стоимость финансирования, в лучшем случае — получение долгосрочной волатильности самого сильного актива в мире."
Однако эта структура также имеет некоторые недостатки. Инвесторы берут на себя риск падения Биткойна, но не могут в полной мере воспользоваться ростом доходности, если только Биткойн не покажет выдающиеся результаты; в противном случае облигации с низкой купонной ставкой могут быть малопривлекательными. Структурно, министерству финансов также необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки Биткойна. На каждые собранные 100 миллиардов долларов необходимо дополнительно выпустить 11,1% облигаций, чтобы компенсировать влияние размещения Биткойна.
Чтобы улучшить этот план, некоторые предлагают предоставить инвесторам частичную защиту от убытков, чтобы защитить их от возможного резкого падения Биткойн. Несмотря на существующие проблемы, концепция "биткоин-облигаций" предлагает инновационное решение для удовлетворения потребностей правительства в финансировании и потребностей инвесторов в защите от инфляции.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
TokenAlchemist
· 07-22 16:00
ngmi... очередная попытка традиционных финансов захватить альфу btc, не понимая динамики протокола smh
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoResearcher
· 07-19 18:31
Согласно анализу данных, бета-коэффициент Bit в этой модели значительно неразумен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterWang
· 07-19 18:27
Что ты думаешь? Будут играть для лохов новый стиль пришел.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityNinja
· 07-19 18:24
Государственные облигации с добавлением токенов, кого вы пытаетесь обмануть?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractPlumber
· 07-19 18:17
Еще одна финансовая игрушка смарт-контракты Уязвимости в разрешениях неизбежны
VanEck предложил Биткон Bonds: сочетание государственных облигаций и Биткойн для инновационного решения потребности в рефинансировании на сумму 14 триллионов долларов.
VanEck предложил концепцию "Бит债券", сочетая государственные облигации и экспозицию к Биткойн
Руководитель отдела цифровых активов VanEck Мэтью Сигел недавно предложил концепцию инновационного финансового инструмента — "Бит债券"(BitBonds). Этот гибридный долговой инструмент предназначен для сочетания государственных облигаций США и экспозиции к Биткойн, чтобы справиться с предстоящей потребностью в рефинансировании в 14 триллионов долларов, с которой столкнется правительство США.
Эта концепция впервые была представлена на стратегическом саммите по резервам Биткойна, целью которого является сбалансировать потребности в суверенном финансировании и требования инвесторов противостоять инфляции. Битобонд был разработан как 10-летняя ценная бумага, состоящая на 90% из традиционных американских государственных облигаций и на 10% из Биткойна, при этом часть в Биткойне будет финансироваться за счет доходов от выпуска облигаций.
Когда облигации достигают срока погашения, инвесторы получат полную стоимость части государственного долга ( на примере облигации номиналом 100 долларов, примерно 90 долларов ) и текущую рыночную стоимость, соответствующую Биткойну. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы получат всю добавленную стоимость Биткойна. Любая прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между государством и держателями облигаций.
Сигел заявил, что это предложение является "унифицированным решением проблемы несоответствия стимулов". Эта структура направлена на согласование интересов инвесторов в облигации с потребностями Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентным ставкам, одновременно удовлетворяя потребности инвесторов в хеджировании от обесценивания доллара и инфляции активов.
Согласно анализу Сигела, точка безубыточности инвесторов зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и совокупного годового темпа роста Биткойна (CAGR). Для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR Биткойна составляет 0%. Для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности выше: облигации с купонной ставкой 2% требуют CAGR 13,1%, а облигации с купонной ставкой 1% требуют CAGR 16,6%.
Если CAGR Биткойна останется в диапазоне от 30% до 50%, доходность модели для различных уровней номинальной ставки значительно возрастет, и инвесторы смогут получить до 282% прибыли. Сигел считает, что Бит облигации являются "конвексной ставкой" для инвесторов, верящих в Биткойн, поскольку они предлагают асимметричное пространство для роста, одновременно сохраняя основу безрисковой прибыли. Однако такая структура также означает, что инвесторы будут нести все риски снижения, связанные с Биткойном.
С точки зрения правительства США, основное преимущество битбонтов заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если Биткойн немного подорожает или останется на том же уровне, Министерство финансов сможет сэкономить на процентных выплатах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%. Анализ Сигела показывает, что безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%. Выпуск облигаций с номинальной процентной ставкой ниже этого уровня уменьшит ежегодные процентные выплаты по долгам, что позволит сэкономить средства даже в случае неизменной или падающей цены Биткойна.
Sigel прогнозирует, что облигации, выпущенные на сумму 100 миллиардов долларов с купонной ставкой 1% и без дохода от роста Биткойн, сэкономят правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если Биткойн достигнет 30% CAGR, аналогичный объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости, в основном за счет распределения доходов от Биткойн.
Этот метод создаст дифференцированную категорию суверенных облигаций, предоставляя США асимметричное восходящее покрытие по Биткойну, одновременно снижая долларовый долг. Сигел добавил: "Рост Биткойна только сделает сделки более выгодными. В худшем случае это низкая стоимость финансирования, в лучшем случае — получение долгосрочной волатильности самого сильного актива в мире."
Однако эта структура также имеет некоторые недостатки. Инвесторы берут на себя риск падения Биткойна, но не могут в полной мере воспользоваться ростом доходности, если только Биткойн не покажет выдающиеся результаты; в противном случае облигации с низкой купонной ставкой могут быть малопривлекательными. Структурно, министерству финансов также необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% дохода от покупки Биткойна. На каждые собранные 100 миллиардов долларов необходимо дополнительно выпустить 11,1% облигаций, чтобы компенсировать влияние размещения Биткойна.
Чтобы улучшить этот план, некоторые предлагают предоставить инвесторам частичную защиту от убытков, чтобы защитить их от возможного резкого падения Биткойн. Несмотря на существующие проблемы, концепция "биткоин-облигаций" предлагает инновационное решение для удовлетворения потребностей правительства в финансировании и потребностей инвесторов в защите от инфляции.