Биткойн: переосмысление сущности и будущего валюты

Деньги — одно из самых глубоких и общепринятых изобретений в процессе цивилизации человечества. От бартерной торговли до металлических денег, от золотого стандарта до суверенных кредитных денег, эволюция денег всегда сопровождалась изменениями механизмов доверия, эффективностью сделок и структурой власти. В настоящее время глобальная денежная система сталкивается с беспрецедентными вызовами: избыточной эмиссией валюты, кризисом доверия, ухудшением суверенного долга и геоэкономической нестабильностью, вызванной гегемонией доллара.

Появление Биткойна и его продолжающееся расширение влияния заставляют нас переосмыслить: какова же суть денег? В какой форме будет существовать "якорь ценности" в будущем? Биткойн, как первая в истории человечества "снизу вверх" денежная система, инициируемая пользователями, бросает вызов тысячелетней парадигме государственной монетарной эмиссии. Его революционность проявляется не только на уровне технологий и алгоритмов, но и в своей экономической сути.

В статье будет рассмотрена историческая эволюция валютных якорей, проанализированы проблемы современной системы золотых резервов, разобраны экономические инновации и ограничения Биткойна, обсуждена возможность Биткойна как будущего ценностного якоря и представлены многообразные пути эволюции глобальной валютной системы.

Один. Историческая эволюция валютных якорей

1. Бартер и появление товарной валюты

Экономическая деятельность человека изначально в значительной степени зависела от модели "бартерного обмена", при которой обе стороны сделки должны были обладать необходимыми друг другу товарами. Эта "совпадение двойного спроса" значительно ограничивало развитие производства и обращения. Для решения этой проблемы товары с общепринятой ценностью, такие как ракушки, соль, скот и т.д., постепенно стали "товарной валютой", что заложило основы для последующих валют на основе драгоценных металлов.

( 2. Золотой стандарт и глобальная расчетная система

Вступив в цивилизованное общество, золото и серебро благодаря своей редкости, удобству деления и трудности подделки стали наиболее представительным общим эквивалентом. Древние империи, такие как Древний Египет, Персия, Греция, Рим, использовали металлические деньги в качестве символа государственной власти и социального богатства.

В 19 веке золотой стандарт был установлен на глобальном уровне, валюты стран были привязаны к золоту, что обеспечивало стандартизацию международной торговли и расчетов. Англия официально утвердила золотой стандарт в 1816 году, другие основные экономики также постепенно стали следовать этому примеру. Главное преимущество этой системы заключается в том, что "якорь" валюты ясен, а затраты на доверие между странами низки, но это также привело к тому, что предложение валюты ограничивалось запасами золота, что затрудняло поддержку индустриализации и расширения глобальной экономики, как показали "золотые кризисы" и дефляционные кризисы.

) 3. Восход кредитной валюты и суверенного кредита

В первой половине 20 века две мировые войны полностью подорвали золотой стандарт. В 1944 году была установлена Бреттон-Вудская система, при которой доллар был привязан к золоту, а другие основные валюты были связаны с долларом, что сформировало «долларовый стандарт». В 1971 году администрация Никсона в одностороннем порядке объявила о расцеплении доллара с золотом, и глобальные суверенные валюты официально вошли в эпоху кредитных денег, когда страны выпускают валюту на основе собственного кредита и регулируют экономику через долговое расширение и денежно-кредитную политику.

Кредитные деньги принесли огромную гибкость и пространство для экономического роста, но также заложили основы для кризиса доверия, гиперинфляции и чрезмерной эмиссии валюты. Страны третьего мира постоянно сталкиваются с кризисами своей валюты, и даже такие развивающиеся экономики, как Греция и Египет, отчаянно борются с долговыми кризисами и валютными колебаниями.

Два. Реальные проблемы системы золотых резервов

1. Концентрация и непрозрачность золотых резервов

Хотя золотой стандарт стал историей, золото по-прежнему является важным резервным активом на балансе центральных банков разных стран. В настоящее время примерно треть официальных запасов золота хранится в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка в США. Эта схема возникла из доверия к экономической и военной безопасности США в международной финансовой системе после Второй мировой войны, но также привела к значительным проблемам централизации и непрозрачности.

Например, Германия объявила о возвращении части своих золотых резервов из США, одной из причин чего является недоверие к учетным записям американского хранилища и длительное отсутствие возможности провести инвентаризацию на месте. Внешним наблюдателям трудно проверить, соответствуют ли учетные записи фактическим запасам золота. Кроме того, распространение подобных производных инструментов "бумажного золота" также ослабляет связь между "учетным золотом" и физическим золотом.

( 2. Непосредственные свойства золота без M0

В современном обществе золото давно уже не обладает свойствами повседневной валюты )M0###. Физическим лицам и предприятиям невозможно напрямую рассчитываться золотом за повседневные сделки, даже трудно напрямую держать и перемещать физическое золото. Основная роль золота больше заключается в расчетах между суверенными государствами, резервировании крупных активов и инструментах хеджирования на финансовых рынках.

Международные расчёты золотом обычно связаны со сложными процессами клиринга, длительными временными задержками и высокими затратами на безопасность. Кроме того, прозрачность золотых сделок между центральными банками крайне низка, проверка счетов зависит от доверия к централизованным учреждениям. Это делает золото как "якорь стоимости" на глобальном уровне все более символическим, а не реальной текущей ценностью.

Три. Экономические инновации и реальные ограничения Биткойна

1. Алгоритмическое "якорение" Биткойна и его валютные свойства

Биткойн с момента своего появления в 2009 году, благодаря своим характеристикам: постоянное количество, децентрализованность и прозрачность с возможностью верификации, вызвал новую волну размышлений о "цифровом золоте" по всему миру. Правила поставки Биткойна записаны в алгоритм, и общий лимит в 21 миллион токенов никто не может изменить. Эта "алгоритмическая привязка" к дефициту аналогична физическому дефициту золота, но в эпоху глобального интернета она более полная и прозрачная.

Все сделки с Биткойном записываются в блокчейне, и любой человек в мире может публично проверить бухгалтерские книги, не полагаясь на какие-либо централизованные организации. Это свойство теоретически значительно снижает риск "несоответствия между бухгалтерией и реальностью" и значительно повышает эффективность и прозрачность расчетов.

2. Путь "снизу вверх" распространения Биткойн

Биткойн имеет одно основное отличие от традиционных валют: традиционные валюты выпускаются и продвигаются "сверху вниз" государственной властью, тогда как Биткойн принимается и постепенно распространяется по мере его использования пользователями "снизу вверх" среди предприятий, финансовых учреждений и даже суверенных государств.

Первые пользователи Биткойн были группой энтузиастов криптографических технологий и либералов, которые приняли его добровольно. С усилением сетевого эффекта, ростом цен и расширением областей применения все больше людей, компаний и даже финансовых институтов начали владеть активами Биткойн. Некоторые страны признали Биткойн законным средством платежа, другие страны одобрили финансовые продукты, связанные с Биткойн, позволяя учреждениям и широкой публике участвовать в рынке Биткойн через легальные каналы. База пользователей и уровень принятия Биткойн способствовали тому, что суверенные государства начали пассивно принимать эту новую форму валюты.

Сеть Биткойн преодолела суверенные границы, и как в развитых странах, так и на рынках с развивающейся экономикой, множество пользователей спонтанно используют Биткойн в повседневной жизни, для накопления активов и трансакций через границы. Это историческое изменение показывает, что то, сможет ли Биткойн стать глобальной валютой, уже не зависит полностью от "одобрения" государств или учреждений, а скорее от наличия достаточного числа пользователей и рыночного консенсуса.

( 3. Реальные ограничения и критика

Биткойн хотя и обладает революционными теоретическими и техническими аспектами, в реальных приложениях по-прежнему имеет множество ограничений:

• Высокая волатильность цен: цена Биткойн легко подвержена влиянию рыночных настроений, политических новостей и колебаний ликвидности, краткосрочные колебания значительно превышают колебания суверенных валют.
• Низкая эффективность транзакций и высокая потребляемая энергия: блокчейн Биткойн обрабатывает ограниченное количество транзакций в секунду, время подтверждения долго, и механизм доказательства работы потребляет много энергии.
• Суверенное сопротивление и регуляторные риски: некоторые страны принимают негативную или даже подавляющую позицию по отношению к Биткойн, что приводит к фрагментации глобального рынка.
• Неравномерное распределение богатства и технический барьер: ранние пользователи Биткойн и небольшое количество крупных держателей контролируют значительное количество Биткойн, богатство высоко сконцентрировано. Кроме того, участие обычных пользователей требует определенного технического барьера, что делает их уязвимыми к мошенничеству и потере приватных ключей.

Четыре. Сравнение Биткойна и золота: мысленный эксперимент о будущем якоре ценности

) 1. Исторический скачок в эффективности и прозрачности сделок

Эпоха золота как якоря стоимости, международная торговля крупными партиями золота зачастую требует использования самолетов, кораблей, броневиков и других средств для физической передачи, что не только занимает дни, а то и недели, но и влечет за собой высокие транспортные и страховые расходы. Например, центральный банк Германии когда-то объявил о возвращении золотых резервов из-за границы на родину, и весь этот план занял несколько лет.

Более того, в глобальной системе резервов золота существует серьезная непрозрачность учета и проблемы с инвентаризацией. Право собственности на золотые резервы, место их хранения и фактическое состояние зачастую зависят только от односторонних заявлений централизованных учреждений. В такой системе стоимость доверия между государствами чрезвычайно высока, что ограничивает устойчивость международной финансовой системы.

Биткойн же решает эти проблемы совершенно иным способом. Владение и передача Биткойна полностью записываются в цепочке, и любой человек в мире может в реальном времени и публично проверить это. Независимо от того, физическое это лицо, компания или государство, достаточно иметь приватный ключ, чтобы в любое время управлять средствами, без физического перемещения и без третьих сторон, глобальные переводы занимают всего лишь несколько десятков минут. Эта беспрецедентная прозрачность и проверяемость обеспечивают Биткойну эффективность и основу доверия в крупных расчетах и закреплении стоимости, которые недоступны для золота.

2. Концепция "слоевого распределения ролей" для обеспечения ценности

Несмотря на то, что Биткойн значительно превосходит золото по прозрачности и эффективности переводов, он по-прежнему сталкивается с многочисленными ограничениями в повседневных платежах и мелких транзакциях — такие проблемы, как скорость транзакций, комиссии и колебания цен, делают его трудным для использования в качестве "наличных" или M0 в реальной жизни.

Однако, основываясь на теории денежной иерархии M0/M1/M2, можно представить себе следующую структуру будущей денежной системы:

• Биткойн и другие "якорные активы" выступают в качестве инструмента хранения ценности и крупных расчетов на уровне M1+, подобно позиции золота в активах центрального банка, но более прозрачны и легче поддаются расчетам.
• Стабильные монеты, основанные на Биткойне, вторичные сети, суверенные цифровые валюты и т.д., выполняют функции повседневных платежей, микроплатежей и розничных расчетов. Эти "дочерние валюты" привязаны к Биткойну или выпускаются под его гарантией, обеспечивая единство эффективности обращения и стабильности цен.
• Биткойн стал "общим эквивалентом" и "единицей измерения" социальных ресурсов, широко признанным на мировом рынке, но не используется непосредственно для повседневного потребления, а выступает как "балласт" экономической системы, подобно золоту.

Эта многослойная структура может использовать дефицитность и прозрачность Биткойна в качестве глобального "якоря ценности", а также благодаря технологическим инновациям удовлетворять потребности в удобных и недорогих повседневных платежах.

Пять, возможная эволюция будущей валютной системы и критическое мышление

1. Многоуровневая, многофункциональная структура токенов

Будущая валютная система, вероятно, больше не будет сосредоточена на единственной суверенной валюте, а станет трехуровневой моделью сосуществования: "ценностный якорь — платежное средство — местная валюта", где сотрудничество и конкуренция будут сосуществовать.

• Ценностная основа: Биткойн ### или аналогичные цифровые активы ### выступают в роли "высших валют", принимая на себя функции международных расчетов, резервов центральных банков, хеджирования стоимости и т.д.
• Платежные средства: стейблкоины, суверенные цифровые валюты, сеть Lightning и т.д., привязанные к Биткойн или суверенной валюте, для реализации повседневного обращения, платежей и ценообразования.
• Местная валюта: национальные валюты продолжают выполнять функции регулирования и управления местной экономикой, достигая целей налогообложения, социальной защиты и экономической политики.

В этой многослойной структуре три основные функции денег ### как средства обмена, меры стоимости и хранения стоимости ### будут более четко распределены между различными токенами и уровнями, что также повысит диверсификацию рисков и инновационные способности глобальной экономики.

( 2. Новая система доверия и потенциальные риски

Но эта новая система не лишена рисков. Могут ли алгоритмы и сетевой консенсус действительно заменить государственный суверенитет и кредит центральных учреждений? Будет ли децентрализованная характеристика Биткойна подорвана олигархами по вычислительной мощности, уязвимостями в управлении протоколом или технологическим прогрессом? Глобальные различия в регулировании, конфликты в политике, события "черного лебедя" и т. д. могут стать факторами нестабильности будущей валютной системы.

Кроме того, суверенные государства, чтобы защитить свои интересы, могут ограничить распространение Биткойн с помощью жесткого регулирования, налогообложения, технологических блокировок и других мер. Сможет ли Биткойн на пути "снизу вверх" действительно достичь глобального консенсуса и долго сохранять статус "цифрового золота", все еще необходимо проверить временем.

Заключение

Оглядываясь на эволюцию валюты, от бартерной торговли к золотому стандарту и затем к кредитным деньгам, каждое изменение "якорной сущности" сопровождалось глубокой трансформацией механизмов доверия и способов организации общества. Бит