Крипторынок постепенно восстанавливается, BTC и ETH ведут рост. Однако цены на основные токены многих L1 блокчейнов не смогли отразить это восстановление, и текущая ситуация сильно отличается от предыдущих времен, когда происходила битва сотен цепочек за звание убийцы Ethereum.
Текущие L1 сталкиваются с вызовом «маргинализации основных монет»: разблокировка обращения, размывание токенов и слабый нарратив затрудняют захват ценности роста экосистемы для этих основных монет.
Беречейн, будучи инновационной EVM-совместимой публичной цепочкой, занимает свою нишу в экосистеме публичных цепочек благодаря уникальному механизму Proof of Liquidity (PoL). Однако трехвалютная модель также снижает способность захвата стоимости основного токена BERA, и его рыночная капитализация в настоящее время составляет всего 270 миллионов долларов.
$BERA текущее положение обусловлено не только традиционными проблемами токеномики (такими как давление разблокировки), но и отсутствием нарратива и применения продукта.
Если $BERA является лишь инструментом для газов на платежной цепи, то пространство для воображения его нарратива, естественно, будет гораздо меньше. Но недавно предложение версии PoL V2 в официальном сообществе Berachain, возможно, предоставило $BERA возможность изменить ситуацию как в нарративе, так и в функционале:
Путем перераспределения 33% стимулов PoL, целью является преобразование $BERA из маргинального газового токена в основной актив доходности.
После публикации предложения 15 июля, цена $BERA за 24 часа подскочила на 23% и преодолела 2,5 доллара, рынок интерпретировал это как позитивное событие и отреагировал.
Помимо краткосрочных эффектов, сможет ли PoL V2 принести долгосрочную ценность для $BERA? Сможет ли он изменить статус основной монеты через механизмы стимулов и привлечь участие институций и пользователей?
Чтобы ответить на вышеуказанный вопрос, необходимо сначала понять текущее положение основного токена $BERA в модели PoL Berachain.
Первоначальный механизм Proof of Liquidity (PoL V1) Berachain по сути является дизайном консенсуса на экономическом уровне, который повышает безопасность сети и процветание экосистемы путем стимуляции поставщиков ликвидности (LP) и развития dApp.
В отличие от традиционного PoS, PoL использует трехвалютную модель ($BERA, $BGT, $HONEY) для распределения блоковых наград между валидаторами и участниками экосистемы через аукционы на взятки.
В этом случае, $BERA выступает в качестве Gas токена и базового актива сети, $BGT отвечает за управление и вознаграждения по ставкам, а $HONEY выступает в качестве стабильной валюты для обеспечения ликвидности.
С момента запуска основной сети 6 февраля 2025 года, PoL в значительной мере способствовал росту TVL Berachain, и в пиковый момент в конце марта этого года его TVL достигло 3 миллиардов долларов.
А в качестве соответствия, рыночная капитализация основного токена BERA в тот же период составила всего 900 миллионов долларов, а соотношение MC/TVL было менее трети; $BERA, похоже, не смог привлечь лучшую рыночную производительность от экологической привлекательности berachain.
В чем проблема?
Оглядываясь на первоначальный дизайн PoL, автор считает, что это былоArrangement, подчиненное общим интересам, где распределение стимулов и механические ограничения привели к размыванию стоимости BERA.
Первоначальная PoL, чтобы привлечь большее количество активностей в экосистеме, была умело спроектирована с механизмами подкупа и эмиссии, которые в целом служат развитию Berachain. Однако $BERA как основной актив цепи не получил равных возможностей для развития, что проявляется в:
LP-ы через механизм PoL подкупа выбирают полные вознаграждения за стекинг и распределяют их с использованием $BGT, тогда как $BERA используется только для оплаты Gas, что лишает его независимого источника дохода.
Взятки на выборах в первую очередь распределяются между держателями $BGT, игнорируя потребности стейкеров $BERA, что косвенно снижает рыночный спрос на $BERA.
Механизм наградного фонда PoL V1 сосредоточивает ликвидные стимулы на dApp, а не на активе основной сети $BERA.
В целом, Berachain может быть успешным, экосистема может быть успешной, мемы и вторичные творения могут быть успешными, но $BERA не стал популярным; "повышение главной монеты" стало актуальной задачей для следующего этапа увеличения влияния блокчейна.
Предложение V2, чтобы $BERA стал核心资产生态
Поняв проблему ограничения захвата ценности BERA в первом варианте PoL, давайте рассмотрим изменения, которые приносит предложение PoL V2.
Сначала скажу вывод: PoL V2 больше сосредоточен на перераспределении стимулов и расширении функций, пытаясь трансформировать $BERA из маргинального газового токена в основное актив экосистемы.
Конкретно, PoL V2 вводит следующие ключевые изменения:
Стимулирующее перераспределение:
PoL V2 перераспределяет 33% стимулов к взяткам (bribe incentives) для DApp от держателей BGT (токены управления) к стейкерам BERA.
Согласно данным furthermore, за последние 7 дней на Berachain ежедневно было около 500 000 долларов США общего стимула, что означает, что треть из этой суммы (то есть 150 000 долларов США) будет напрямую введена в пул ставок BERA, что в определенной степени создаст постоянное давление на покупку BERA.
Оставшиеся 67% стимула продолжают распределяться между держателями BGT, поддерживая эффект рычага ликвидности и обеспечивая защиту прав существующих заинтересованных сторон.
Обратите внимание, что это равноценная дополнительная выгода для держателей BERA, и предоставленный способ не заключается в простом увеличении эмиссии BERA, а в перераспределении денежных потоков в рамках протокола через структурные изменения, что позволяет избежать рисков инфляции BERA.
Расширение функциональных модулей:
PoL V2 поддерживает токены ликвидного стекинга (LST), позволяя стейкерам BERA получать вознаграждения от валидаторов, одновременно изымая токены стейкинга для дальнейшего получения дохода от стимулов PoL. Это значительно повышает капитальную эффективность BERA.
Стейкеры BERA могут получать прибыль непосредственно от доходов на цепочном протоколе (например, BEX и др.) без участия в сложных DeFi-стратегиях или удержания BGT, что снижает порог участия.
Мы также можем использовать таблицу для четкого сравнения различий между версиями PoL V2 и V1:
В сравнении с этим, PoL V1 больше похож на сцену, созданную специально для $BGT, большая часть вознаграждений идет к нему, а $BERA лишь тихо оплачивает газовые сборы, рост ценности полностью зависит от косвенного влияния экосистемы.
V2 позволяет $BERA занять центральное место на сцене, упрощая процесс получения вознаграждений с помощью нового распределения вознаграждений и инструментов облигаций.
Ценностное захватывание, или ценностное захватывание
Ценностный захват является высокочастотным словом в индустрии криптовалют, но где именно он закреплен для BERA?
Когда BERA трансформируется из единственного токена Gas в основное актив для получения дохода в экосистеме, привязка к стоимости на самом деле претерпевает тонкие изменения. А эти изменения скрыты в ментальном позиционировании и экосистеме.
Основное обновление PoL V2 заключается в предоставлении BERA возможности напрямую захватывать денежные потоки на уровне протокола, аналогично тому, как BERA получила право на дивиденды по протоколу, что изменяет логику ее цены.
Мы можем сделать теоретический расчет.
Предположим, что предложение V2 будет принято. Путем распределения 33% от стимулов за взятие взяток DApp среди стейкеров BERA, упомянутые ранее данные показывают, что ежедневно общий стимул составляет около 500 000 долларов, что означает, что треть из этого (то есть 150 000 долларов в день, примерно 1 100 000 долларов в неделю) станет доходом от стейкинга BERA.
PoL V2 предоставляет BERA доходный поток, аналогичный "программе дивидендов", что означает, что владение BERA равносильно участию в реальном доходе, генерируемом всей экосистемой, и под воздействием позиции доходных активов будет формироваться покупательский стресс; очевидно, что цена BERA также зависит от разблокировки токенов, реальное мультиплицирование может варьироваться в зависимости от роста TVL, уровня принятия или рыночного цикла. Но если основная валюта не ограничивается оплатой газа и имеет больше производственных функций, судя по текущему поведению токенов BERA, очевидно, есть еще больший потенциал для роста.
В качестве сравнения, если рассмотреть другие публичные блокчейны, текущий коэффициент MC/TVL BERA выглядит более перспективным.
Кроме того, позиционирование BERA как доходного актива может вызвать более широкие рыночные представления.
С внешней стороны такие компании, как MicroStrategy, демонстрируют стратегический интерес к криптоактивам, резервируя биткойны. SharpLink же начинает резервировать эфир, и основная причина этого заключается в том, что ETH является "производственным активом".
Если PoL V2 предоставляет BERA стабильный поток доходов и неинфляционный дизайн, делая его доходным активом, то это также создает подходящую среду для текущей "игры с монетами".
С точки зрения экосистемы Berachain, PoL V2 породила механизм положительного маховика.
Во-первых, доходы стейкеров BERA привлекают больше долгосрочных держателей, увеличивая объем замороженных токенов и уменьшая рыночное давление.
Во-вторых, стабильная цена BERA и более высокая сетевая безопасность привлекают больше разработчиков для развертывания DApp, что в свою очередь увеличивает источники взяток. В свою очередь, больше стимулов направляется к держателям BERA и BGT, формируя замкнутый цикл "стейкинг-стимулы-рост DApp".
Например, объем торгов BEX (основного DEX Berachain) может увеличиться из-за оптимизации стимулов, что, в свою очередь, повысит использование HONEY (коренного стейблкоина) и укрепит приверженность всей экосистемы.
В отличие от других Layer 1, которые полагаются на эмиссию токенов для стимулирования пользователей, модель Berachain ближе к "программным дивидендам", обеспечивая долгосрочную стабильность экосистемы.
Наконец, с точки зрения пользователей, влияние захвата ценности PoL V2 различается для разных групп.
Для розничных инвесторов стейкинг BERA предоставляет низкорисковый путь дохода, схожий с "криптосбережениями", привлекая больше долгосрочных держателей. Для игроков DeFi введение LST означает более высокую капитализацию и гибкость стратегий, например, использование LST для предоставления ликвидности в BEX, одновременно наслоив стимулы PoL.
Для институциональных пользователей свойства доходности BERA и его неинфляционный дизайн делают его потенциальным стратегическим резервным активом, аналогичным стейблкоинам или высокодоходным облигациям.
Текущий V2 предложение PoL было опубликовано 15 июля 2025 года на публичном форуме Berachain и в настоящее время находится на этапе обратной связи с сообществом, срок окончания которого - 20 июля 2025 года.
Если предложение будет одобрено большинством голосов, основная сеть будет запущена 21 июля 2025 года, когда изменения в ценности BERA будут отражены.
Но необходимо напомнить, что развитие любой публичной цепочки и оценка ее токенов не могут быть решены только одним предложением; крипторынок дошел до того, что чистая концептуальная спекуляция была опровергнута, и только проекты с реальным применением, доходом и хорошими фундаментальными показателями смогут выделиться в борьбе второй половины.
В качестве дополнения к механизму PoL V2, когда экосистема становится более активной, доходы вокруг BERA будут расти. Поскольку больше протоколов будут ставить на BGT, это означает более высокие взятки, а значит, и лучшие доходы от стейкинга BERA.
В ближайшее время мы сможем увидеть больше родных DeFi-протоколов Bera, которые будут запущены один за другим, например, родный кредитный протокол Bend начнет работу через 4 недели; Berp, как контрактный DEX, уже подтвердил запуск и в настоящее время находится в разработке; Honey расширит количество стабильных монет в качестве залога и также будет запущен в течение 3 недель, что сделает его более значимым в качестве стабильной монеты, чем раньше.
（Источник изображения：@0xRavenium）
Кроме того, новая страница Berahub недавно была запущена, обновленный UI-дизайн, новая страница активов и однокнопочные операции Vault. Это упрощает пользователям исследование страницы explore экосистемы Berachain и участие в различных возможностях дохода PoL, а не только предоставление ликвидности.
Возможно, проекты постепенно осознают, что публичной цепочке сначала нужно стать ценной, чтобы экосистема стала ценной.
С помощью «основной валюты, управляемой доходами», новое предложение Berachain положило хорошее начало.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
памп 30%, как предложение Berachain V2 повысит стоимость захвата $BERA?
Автор: TechFlow
Крипторынок постепенно восстанавливается, BTC и ETH ведут рост. Однако цены на основные токены многих L1 блокчейнов не смогли отразить это восстановление, и текущая ситуация сильно отличается от предыдущих времен, когда происходила битва сотен цепочек за звание убийцы Ethereum.
Текущие L1 сталкиваются с вызовом «маргинализации основных монет»: разблокировка обращения, размывание токенов и слабый нарратив затрудняют захват ценности роста экосистемы для этих основных монет.
Беречейн, будучи инновационной EVM-совместимой публичной цепочкой, занимает свою нишу в экосистеме публичных цепочек благодаря уникальному механизму Proof of Liquidity (PoL). Однако трехвалютная модель также снижает способность захвата стоимости основного токена BERA, и его рыночная капитализация в настоящее время составляет всего 270 миллионов долларов.
$BERA текущее положение обусловлено не только традиционными проблемами токеномики (такими как давление разблокировки), но и отсутствием нарратива и применения продукта.
Если $BERA является лишь инструментом для газов на платежной цепи, то пространство для воображения его нарратива, естественно, будет гораздо меньше. Но недавно предложение версии PoL V2 в официальном сообществе Berachain, возможно, предоставило $BERA возможность изменить ситуацию как в нарративе, так и в функционале:
Путем перераспределения 33% стимулов PoL, целью является преобразование $BERA из маргинального газового токена в основной актив доходности.
После публикации предложения 15 июля, цена $BERA за 24 часа подскочила на 23% и преодолела 2,5 доллара, рынок интерпретировал это как позитивное событие и отреагировал.
Помимо краткосрочных эффектов, сможет ли PoL V2 принести долгосрочную ценность для $BERA? Сможет ли он изменить статус основной монеты через механизмы стимулов и привлечь участие институций и пользователей?
Первоначальный PoL, скрытая дилемма стоимости $BERA
Чтобы ответить на вышеуказанный вопрос, необходимо сначала понять текущее положение основного токена $BERA в модели PoL Berachain.
Первоначальный механизм Proof of Liquidity (PoL V1) Berachain по сути является дизайном консенсуса на экономическом уровне, который повышает безопасность сети и процветание экосистемы путем стимуляции поставщиков ликвидности (LP) и развития dApp.
В отличие от традиционного PoS, PoL использует трехвалютную модель ($BERA, $BGT, $HONEY) для распределения блоковых наград между валидаторами и участниками экосистемы через аукционы на взятки.
В этом случае, $BERA выступает в качестве Gas токена и базового актива сети, $BGT отвечает за управление и вознаграждения по ставкам, а $HONEY выступает в качестве стабильной валюты для обеспечения ликвидности.
С момента запуска основной сети 6 февраля 2025 года, PoL в значительной мере способствовал росту TVL Berachain, и в пиковый момент в конце марта этого года его TVL достигло 3 миллиардов долларов.
А в качестве соответствия, рыночная капитализация основного токена BERA в тот же период составила всего 900 миллионов долларов, а соотношение MC/TVL было менее трети; $BERA, похоже, не смог привлечь лучшую рыночную производительность от экологической привлекательности berachain.
В чем проблема?
Оглядываясь на первоначальный дизайн PoL, автор считает, что это былоArrangement, подчиненное общим интересам, где распределение стимулов и механические ограничения привели к размыванию стоимости BERA.
Первоначальная PoL, чтобы привлечь большее количество активностей в экосистеме, была умело спроектирована с механизмами подкупа и эмиссии, которые в целом служат развитию Berachain. Однако $BERA как основной актив цепи не получил равных возможностей для развития, что проявляется в:
LP-ы через механизм PoL подкупа выбирают полные вознаграждения за стекинг и распределяют их с использованием $BGT, тогда как $BERA используется только для оплаты Gas, что лишает его независимого источника дохода.
Взятки на выборах в первую очередь распределяются между держателями $BGT, игнорируя потребности стейкеров $BERA, что косвенно снижает рыночный спрос на $BERA.
Механизм наградного фонда PoL V1 сосредоточивает ликвидные стимулы на dApp, а не на активе основной сети $BERA.
В целом, Berachain может быть успешным, экосистема может быть успешной, мемы и вторичные творения могут быть успешными, но $BERA не стал популярным; "повышение главной монеты" стало актуальной задачей для следующего этапа увеличения влияния блокчейна.
Предложение V2, чтобы $BERA стал核心资产生态
Поняв проблему ограничения захвата ценности BERA в первом варианте PoL, давайте рассмотрим изменения, которые приносит предложение PoL V2.
Сначала скажу вывод: PoL V2 больше сосредоточен на перераспределении стимулов и расширении функций, пытаясь трансформировать $BERA из маргинального газового токена в основное актив экосистемы.
Конкретно, PoL V2 вводит следующие ключевые изменения:
Стимулирующее перераспределение:
PoL V2 перераспределяет 33% стимулов к взяткам (bribe incentives) для DApp от держателей BGT (токены управления) к стейкерам BERA.
Согласно данным furthermore, за последние 7 дней на Berachain ежедневно было около 500 000 долларов США общего стимула, что означает, что треть из этой суммы (то есть 150 000 долларов США) будет напрямую введена в пул ставок BERA, что в определенной степени создаст постоянное давление на покупку BERA.
Оставшиеся 67% стимула продолжают распределяться между держателями BGT, поддерживая эффект рычага ликвидности и обеспечивая защиту прав существующих заинтересованных сторон.
Обратите внимание, что это равноценная дополнительная выгода для держателей BERA, и предоставленный способ не заключается в простом увеличении эмиссии BERA, а в перераспределении денежных потоков в рамках протокола через структурные изменения, что позволяет избежать рисков инфляции BERA.
Расширение функциональных модулей:
PoL V2 поддерживает токены ликвидного стекинга (LST), позволяя стейкерам BERA получать вознаграждения от валидаторов, одновременно изымая токены стейкинга для дальнейшего получения дохода от стимулов PoL. Это значительно повышает капитальную эффективность BERA.
Стейкеры BERA могут получать прибыль непосредственно от доходов на цепочном протоколе (например, BEX и др.) без участия в сложных DeFi-стратегиях или удержания BGT, что снижает порог участия.
Мы также можем использовать таблицу для четкого сравнения различий между версиями PoL V2 и V1:
В сравнении с этим, PoL V1 больше похож на сцену, созданную специально для $BGT, большая часть вознаграждений идет к нему, а $BERA лишь тихо оплачивает газовые сборы, рост ценности полностью зависит от косвенного влияния экосистемы.
V2 позволяет $BERA занять центральное место на сцене, упрощая процесс получения вознаграждений с помощью нового распределения вознаграждений и инструментов облигаций.
Ценностное захватывание, или ценностное захватывание
Ценностный захват является высокочастотным словом в индустрии криптовалют, но где именно он закреплен для BERA?
Когда BERA трансформируется из единственного токена Gas в основное актив для получения дохода в экосистеме, привязка к стоимости на самом деле претерпевает тонкие изменения. А эти изменения скрыты в ментальном позиционировании и экосистеме.
Основное обновление PoL V2 заключается в предоставлении BERA возможности напрямую захватывать денежные потоки на уровне протокола, аналогично тому, как BERA получила право на дивиденды по протоколу, что изменяет логику ее цены.
Мы можем сделать теоретический расчет.
Предположим, что предложение V2 будет принято. Путем распределения 33% от стимулов за взятие взяток DApp среди стейкеров BERA, упомянутые ранее данные показывают, что ежедневно общий стимул составляет около 500 000 долларов, что означает, что треть из этого (то есть 150 000 долларов в день, примерно 1 100 000 долларов в неделю) станет доходом от стейкинга BERA.
PoL V2 предоставляет BERA доходный поток, аналогичный "программе дивидендов", что означает, что владение BERA равносильно участию в реальном доходе, генерируемом всей экосистемой, и под воздействием позиции доходных активов будет формироваться покупательский стресс; очевидно, что цена BERA также зависит от разблокировки токенов, реальное мультиплицирование может варьироваться в зависимости от роста TVL, уровня принятия или рыночного цикла. Но если основная валюта не ограничивается оплатой газа и имеет больше производственных функций, судя по текущему поведению токенов BERA, очевидно, есть еще больший потенциал для роста.
В качестве сравнения, если рассмотреть другие публичные блокчейны, текущий коэффициент MC/TVL BERA выглядит более перспективным.
Кроме того, позиционирование BERA как доходного актива может вызвать более широкие рыночные представления.
С внешней стороны такие компании, как MicroStrategy, демонстрируют стратегический интерес к криптоактивам, резервируя биткойны. SharpLink же начинает резервировать эфир, и основная причина этого заключается в том, что ETH является "производственным активом".
Если PoL V2 предоставляет BERA стабильный поток доходов и неинфляционный дизайн, делая его доходным активом, то это также создает подходящую среду для текущей "игры с монетами".
С точки зрения экосистемы Berachain, PoL V2 породила механизм положительного маховика.
Во-первых, доходы стейкеров BERA привлекают больше долгосрочных держателей, увеличивая объем замороженных токенов и уменьшая рыночное давление.
Во-вторых, стабильная цена BERA и более высокая сетевая безопасность привлекают больше разработчиков для развертывания DApp, что в свою очередь увеличивает источники взяток. В свою очередь, больше стимулов направляется к держателям BERA и BGT, формируя замкнутый цикл "стейкинг-стимулы-рост DApp".
Например, объем торгов BEX (основного DEX Berachain) может увеличиться из-за оптимизации стимулов, что, в свою очередь, повысит использование HONEY (коренного стейблкоина) и укрепит приверженность всей экосистемы.
В отличие от других Layer 1, которые полагаются на эмиссию токенов для стимулирования пользователей, модель Berachain ближе к "программным дивидендам", обеспечивая долгосрочную стабильность экосистемы.
Наконец, с точки зрения пользователей, влияние захвата ценности PoL V2 различается для разных групп.
Для розничных инвесторов стейкинг BERA предоставляет низкорисковый путь дохода, схожий с "криптосбережениями", привлекая больше долгосрочных держателей. Для игроков DeFi введение LST означает более высокую капитализацию и гибкость стратегий, например, использование LST для предоставления ликвидности в BEX, одновременно наслоив стимулы PoL.
Для институциональных пользователей свойства доходности BERA и его неинфляционный дизайн делают его потенциальным стратегическим резервным активом, аналогичным стейблкоинам или высокодоходным облигациям.
Текущий V2 предложение PoL было опубликовано 15 июля 2025 года на публичном форуме Berachain и в настоящее время находится на этапе обратной связи с сообществом, срок окончания которого - 20 июля 2025 года.
Если предложение будет одобрено большинством голосов, основная сеть будет запущена 21 июля 2025 года, когда изменения в ценности BERA будут отражены.
Но необходимо напомнить, что развитие любой публичной цепочки и оценка ее токенов не могут быть решены только одним предложением; крипторынок дошел до того, что чистая концептуальная спекуляция была опровергнута, и только проекты с реальным применением, доходом и хорошими фундаментальными показателями смогут выделиться в борьбе второй половины.
В качестве дополнения к механизму PoL V2, когда экосистема становится более активной, доходы вокруг BERA будут расти. Поскольку больше протоколов будут ставить на BGT, это означает более высокие взятки, а значит, и лучшие доходы от стейкинга BERA.
В ближайшее время мы сможем увидеть больше родных DeFi-протоколов Bera, которые будут запущены один за другим, например, родный кредитный протокол Bend начнет работу через 4 недели; Berp, как контрактный DEX, уже подтвердил запуск и в настоящее время находится в разработке; Honey расширит количество стабильных монет в качестве залога и также будет запущен в течение 3 недель, что сделает его более значимым в качестве стабильной монеты, чем раньше.
（Источник изображения：@0xRavenium）
Кроме того, новая страница Berahub недавно была запущена, обновленный UI-дизайн, новая страница активов и однокнопочные операции Vault. Это упрощает пользователям исследование страницы explore экосистемы Berachain и участие в различных возможностях дохода PoL, а не только предоставление ликвидности.
Возможно, проекты постепенно осознают, что публичной цепочке сначала нужно стать ценной, чтобы экосистема стала ценной.
С помощью «основной валюты, управляемой доходами», новое предложение Berachain положило хорошее начало.