加密市場周回顧（4.20-4.30）

市場概況

過去幾周，美股經歷了疫情以來最劇烈的調整之一。近期美國對等關稅預期有所緩和，提振了市場情緒，美股底部信號開始顯現，但尚未完全確立。加密市場跟隨美股出現震蕩反彈。

市場表現

本週比特幣震蕩反彈。市場主要圍繞BSC鏈和Solana鏈展開。市值排名前300的代幣中，漲幅前五爲ZETA(60%)、LAYER(60%)、FARTCOIN(50%)、MEW(40%)和BEAM(40%)。跌幅前五爲NTGL(-60%)、PI(-30%)、PLUME(-20%)、SATS(-15%)和XCN(-10%)。

值得注意的是:

• Solana鏈上的做市商活躍度提升，近期出現大額場外交易需求。
• FORM是BSC鏈上的迷因代幣發射平台，BSC鏈推出了總額1億美元的流動性激勵計劃。
• 某鏈上交易所的資金池疑似遭到攻擊，隨後採取中心化下架處理導致信任度下降。這反映出小市值代幣合約容易被操縱的風險。

鏈上數據分析

比特幣新增需求持續減弱，大多數短期投資者目前處於虧損狀態。長期持有者的供應量開始再次增長。目前短期持有者持有40%的財富，較2025年初50%的峯值有所下降。相比之前幾個週期70-90%的峯值，本輪週期的新投資者持倉比例明顯偏低，這可能與大型機構投資者通過ETF進行投資有關。

穩定幣市值出現大幅下降，反映出資金避險情緒。機構資金情緒有所好轉，打破了連續5周的資金流出態勢。

長期趨勢指標MVRV-Z Score當前爲2.0，接近行情中段水平。該指標大於6時爲頂部區間，小於2時爲底部區間。目前MVRV跌破1的關鍵水平，顯示持有者總體處於虧損狀態。

期貨市場

期貨多空比爲1.1，處於正常水平。散戶情緒多爲反向指標，0.7以下較爲恐懼，2.0以上較爲貪婪。本週比特幣期貨持倉量小幅下降，反映市場缺乏明確方向。期貨資金費率維持在0.01%的低位，低於0.05%-0.1%的多頭積極區間和-0.1%-0%的空頭積極區間。

現貨市場

比特幣本週呈現震蕩反彈走勢。市場波動率大幅下降，處於暴跌後的橫盤震蕩修復期。市場迎來喘息機會，交易所加速上線風投支持的代幣。

公鏈生態發展

比特幣生態

某公司繼續增持近7000枚比特幣，並推出永續優先股在納斯達克上市交易，彰顯其持續最大化比特幣持倉的戰略決心。截至3月23日，該公司持有的比特幣總量已達506,137枚，累計購入成本約337億美元，平均持倉成本爲66,608美元。

以太坊生態

以太坊Pectra升級已在新的Hoodi測試網上成功啓動，引入EIP-7702實現多幣種支付gas費。Pectra升級旨在解決以太坊網路面臨的多項挑戰，包括爲錢包添加智能合約功能。如果測試順利，Pectra預計將在約30天後在以太坊主網上啓用。

此外，Celo已成功遷移至以太坊二層網路，採用Optimism的OP Stack技術。此次遷移提升了Celo的安全性、可擴展性以及與以太坊生態系統的互操作性。遷移後，Celo的區塊生成時間從5秒縮短至1秒，同時保持了低於一美分的交易費用。

以太坊DeFi總鎖倉量(TVL)達46.288b，較上周上升1.53%。

TON生態

全鏈兼容的HiBit DEX登入TON生態，有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。HiBit DEX結合了中心化和去中心化交易所的優勢，旨在實現高效交易體驗，並支持無需許可的代幣發行。

TON DeFi鎖倉量達170.3m，上升14.99%。

Solana生態

某平台推出其原生DEX，進一步壓縮現有DEX的生存空間。新DEX採用恆定乘積做市商模型，具有即時遷移、零遷移費用、流動性更強等特點。上線一周內便佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量高達15億美元。

Solana DeFi總鎖倉量(TVL)爲6.809b，較上周下降0.24%。