加密貨幣市場週報：比特幣保持漲勢，美元指數創新低

本週比特幣（BTC）開盤價爲83733.07美元，收盤價爲85177.34美元，全周上漲1.72%，振幅4.06%。這是BTC連續第二周實現反彈，但市場上攻動力不足，成交量顯著萎縮。BTC價格連續兩周運行在下降通道之外，正在試探200日均線這一關鍵技術指標。

美國政府的對等關稅政策進入第二階段——"談判"。與日本的先行談判結果不及預期，使美國政府陷入困境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家態度趨硬，這些國家都在採取以時間換空間的策略。事實上，當美國在關稅問題上與全世界對抗時，其自身承受的壓力也達到前所未有的程度。

本週三，联准会主席發表講話稱，目前在考慮調整政策立場之前，联准会有能力等待更明確的信息。联准会以不變應萬變的態度，使得股市、債市和匯市面臨三重壓力。

美國前總統多次敦促降息，並考慮罷免联准会主席。然而，在這一行動取得實質性進展之前，我們認爲政治、經濟和市場仍將在中長期內沿着理性路徑運行。

在宏觀經濟方面，消費者信心持續低迷，企業界對生產計劃感到迷茫。華爾街在未等到政府或联准会的援助下，繼續拋售多頭頭寸並減少交易。

本週四個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，交易量明顯下降。債市同樣表現不佳，2年期國債收益率降至3.7580%，10年期降至4.4960%，仍處高位。長期國債風險明顯，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數連續四周下跌，本週低至99.171%。資金正在從美國流向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願看到的情況。

联准会官員的發言總體一致，認爲經濟尚未惡化，但關稅政策給通脹下降和經濟發展帶來巨大不確定性。在情況更明朗之前，联准会將保持觀望態度。市場對联准会降息的預期已有所降低，目前傾向於联准会可能在6月進行首次降息，概率爲70.2%，預計全年將降息4次。

在加密貨幣市場，本週長短期持有者的拋壓繼續減弱。全周鏈上拋售規模降至107810.75枚BTC，其中短期持有者103713.35枚，長期持有者4097.4枚。交易所淨流出量達到19467.31枚BTC。長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚BTC。隨着價格反彈，短期持有者羣體整體浮虧水平降至8%。

資金流動方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金淨流入超過1000萬美元，BTC近期表現持續強於納斯達克指數。

根據eMerge Engine的EMC BTC Cycle Metrics指標，當前數值爲0.125，表明市場處於上升中繼期。