預測市場的發展歷程與未來展望

預測市場雖然看似新穎，但其實有着悠久的歷史。早在一千多年前,人們就已經開始對重大事件的結果進行非正式押注,涵蓋戰爭、王位繼承等多個領域。

16世紀初的意大利出現了更爲正式的預測市場,當時人們會預測下一任教皇人選並引用賠率。1591年,教皇格裏高利十四世頒布了第一部針對預測市場的正式法令,禁止對教皇祕密會議結果進行押注。

18世紀,英國倫敦的咖啡館成爲預測市場的重要場所。從18世紀初開始,一些咖啡館就開始交易議會醜聞和首相更迭的消息。這種做法在上流社會中頗爲流行,賠率甚至會刊登在報紙上。

在美國,預測市場的押注最早可追溯到19世紀初。後來成爲總統的詹姆斯·布坎南曾在1816年因一場選舉賭局失敗而損失了三塊土地。19世紀30年代,紐約州司法部長約翰·範布倫在一次中期選舉中記錄了超過100次投注,總金額達50萬美元(按通脹調整後)。

美國較爲正式的預測市場以紐約市的臺球廳爲中心。1876年大選結果存在爭議,經營紐約市最大臺球廳的"老煙槍"莫裏西決定將所有賭注退還,但保留了佣金。當時,報紙有時會公布投注者的姓名和投注額,這可以說是第一個預測市場排行榜。

直到1936年,蓋洛普民意調查才取代博彩賠率成爲記者們的可靠指標。此後,賠率報道急劇下降,紐約的博彩市場在二戰期間及戰後一度成爲禁忌。

現代預測市場起源於20世紀60年代的倫敦。英國立博公司開始對政治選舉進行博彩,這一傳統一直延續至今。英國擁有世界上最大的點對點博彩市場必發交易所,它爲重大選舉和政治事件提供預測市場。

在美國,愛荷華電子市場於1988年作爲一項學術實驗推出,採用了0-100定價模式。Intrade/Tradesports於2002/2003年上線,成爲2004年、2008年和2012年總統大選期間獲取政治賠率的首選網站。然而,Intrade在2012年大選後遭到美國政府打擊,最終宣布破產。

PredictIt作爲Intrade在美國的繼任者,於2014年上線。它在2016年和2020年大選期間成爲最常被引用的賠率來源。然而,由於提供了被認爲過於偏向賭博的市場數據,PredictIt在2022年失去了監管豁免。

2020年見證了當代預測市場的誕生:Polymarket和Kalshi。這兩個平台目前主導着預測市場行業,但由於監管原因擁有互不相通的用戶羣。

Kalshi是一個獲得美國商品期貨交易委員會(CFTC)全面批準的網站/應用程序,可以基於事件進行市場交易,但不包括選舉。2024年,法院裁定Kalshi可以列出選舉合約。目前,Kalshi正因允許從事件合約角度對體育賽事進行投注而面臨多州起訴。

Polymarket是一個基於加密貨幣的網站,所有交易均在鏈上進行。2022年1月,Polymarket向CFTC支付罰款並同意禁止美國用戶使用其網站。該平台使用穩定幣USDC進行投注,不受加密貨幣價格波動影響。

兩家公司均由年輕有爲的創始人在紐約創立,擁有雄厚資本和知名投資者支持。它們之間的競爭堪比Uber與Lyft,或Visa與萬事達卡的競爭。

2024年大選期間,由於美國政治局勢動蕩,媒體對投注賠率的關注度空前提高,推動了預測市場交易量的爆炸式增長。一位"法國鯨魚"押注川普贏得2024年大選,投入數千萬美元,引起了廣泛關注。

預測市場的未來發展取決於Kalshi和Polymarket如何爭奪主導地位。到2028年,這兩家公司很可能都將成爲行業巨頭,而規模較小的公司則試圖分一杯羹。

監管問題仍是美國預測市場面臨的主要挑戰,尤其是考慮到Kalshi正在挑戰體育領域的法律界限,以及Polymarket創始人遭到司法部突擊搜查等事件。

隨着預測市場交易量激增,對新興創新市場的需求也空前高漲。然而,規則問題已成爲行業發展的最大障礙,可能會推遲市場下一輪巨大的增長高峯。

盡管歷史上預測市場屢屢受挫,但只要有機會,它就會不斷湧現。將不同觀點和資金整合成一個龐大的市場,能夠解鎖集體智慧,爲我們提供更好的工具來預見未來。

然而,我們也要認識到未來本質上是不可知且不可預測的。預測市場不應被視爲預測未來的萬能方案,而應被視爲一個更好的工具,幫助我們洞察未來的可能性。隨着西方民主國家民衆日益兩極分化,預測市場有潛力打破黨派之爭,揭示真相,爲公衆提供更客觀的信息來源。