區塊鏈十年：從全面創新回歸金融 香港能否突破"隔靴搔癢"

以太坊主網在2015年上線，爲區塊鏈技術開啓了智能合約的新紀元，也爲其在比特幣之外的多元化應用奠定了基礎。從那時起，區塊鏈不再局限於比特幣背後的分布式帳本技術，而是承載了更多關於"去中心化"和"可信協作"的期望。

由於區塊鏈與資金流通天然契合，傳統金融領域率先開始關注並嘗試將其應用於資金結算和清算等流程優化。世界經濟論壇在2015年的一份報告中指出，多家知名金融機構對區塊鏈技術表現出濃厚興趣，重點探索其在結算環節的應用。到2017年底，一家科技巨頭發布了涵蓋多個領域的區塊鏈合作項目，並預測未來將有越來越多行業受到區塊鏈的直接影響。

事實也如預言，自2017年至2021年間，各行各業掀起了一波"區塊鏈創新熱潮"。2018年，一家知名諮詢公司對全球15個地區的600位高管進行問卷調查，超過84%的受訪者表示企業已在一定程度上涉足區塊鏈領域。然而，這些探索大多集中在"許可型帳本"，本質上是用區塊鏈來實現企業內部或合作夥伴之間的數據共享與追蹤。但受限於企業現有的數字化基礎與區塊鏈治理的缺位，技術潛力難以充分釋放。

"治理"曾是區塊鏈社區最反感的話題之一，但隨着時間推移，人們逐漸意識到，治理不僅是推動區塊鏈成熟應用的關鍵，甚至是必要條件。世界經濟論壇和國際清算銀行在近年發布的報告均指出，區塊鏈要進入成熟期，除了技術突破，還需在標準化、監管框架等非技術層面持續發力。

當"治理"成爲主旋律，區塊鏈應用路徑也逐漸從理想中的"革命"、"顛覆"，轉向與既有制度的"演進式融合"。2021年後，人們對區塊鏈的關注重心重新回歸金融領域，具體而言，是"代幣化"。代幣化是指將傳統資產轉化爲在區塊鏈等可編程平台上記錄和流通的數字化形態。近年來的代幣化實踐更強調在現有金融體系優勢的基礎上引入區塊鏈，同時注重合規與風險可控。

縱觀過去十年，雖然各行業都曾熱衷於探索區塊鏈以求業務創新，但大多數應用仍圍繞"透明度"、"公共帳本"展開，缺乏真正不可替代的核心功能。在不少場景下，區塊鏈更多是對現有數據庫技術的補充，而非徹底變革。例如，供應鏈溯源、公益捐贈記錄以及部分政府的電子票據系統，往往只是借助區塊鏈來增強信任背書，而非從根本上重塑流程。

區塊鏈的發展之路在很多時候給人一種"隔靴搔癢"的感覺。沒人否認其作爲技術創新的價值，但在除灰色產業之外的衆多行業，區塊鏈並未切實滿足核心需求，許多看似前沿的嘗試也難免流於"爲創新而創新"。時至今日，人們對區塊鏈的期待雖曾從金融擴散至各行各業，最終又回歸金融——歸根結底，人們認識到金融或許才是區塊鏈當前最具實際需求和落地空間的領域。

近年來，香港在合規與創新之間尋求平衡點，以吸引優質數字資產項目落地，鞏固其在離岸人民幣、跨境支付與資產管理等方面的國際金融樞紐地位。然而，這一方向同樣挑戰重重。以穩定幣爲例，全球市場往往呈現"贏者通喫"格局，美元穩定幣長期佔據零售端的交易與儲值主導地位。港元穩定幣若想突圍，需要更明晰的差異化定位及配套生態建設，充分發揮香港作爲離岸金融中心的獨特優勢。隨着監管逐步完善與試點深入，若能在可控風險前提下，將區塊鏈與傳統金融制度優勢有機結合，香港仍有望在全球數字金融版圖中佔據重要一席，真正成爲"橋梁"與"試驗田"。

區塊鏈是否能在香港走出"隔靴搔癢"的窘境，尚需時間驗證，但至少，方向已愈發清晰。