美國9月CPI數據即將公布 市場預期多樣

近期美股因美國通脹數據而出現較大波動。核心消費者價格指數(CPI)的環比數據每0.1%的變化都可能對市場產生顯著影響。本週四即將發布的9月美國CPI數據，預計將再次引發市場關注。

CPI數據的重要性

當前，联准会正全力以赴穩定物價，爲了抑制通脹甚至不惜影響就業市場，這凸顯了每項通脹數據的關鍵地位。

CPI作爲衡量實際通脹的直接指標，比起預測性的物價漲成本變化調查更具參考價值。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会首選的通脹指標，但由於其發布時間滯後，CPI實際上成爲了評估物價水平的主要指標。

在CPI的各項指標中，核心CPI比總體通脹數據更受重視。盡管全球政界對燃油價格波動頗爲關切，但市場和联准会更關注潛在的通脹趨勢。自今年3月联准会開始加息以來，CPI的環比變化比同比變化更引人注目。

9月CPI數據預測

市場預計美國9月份核心CPI環比增長0.5%，低於8月份的0.6%，但同比增幅可能達到6.6%，遠超联准会2%的目標，且高於8月份6.3%的同比增幅。

联准会希望看到潛在通脹數據能以明顯且可持續的方式降至2%或更低水平。

三種可能情景及其影響

1. 符合預期： 如果核心CPI環比上升0.5%或0.4%，符合預期，可能暗示物價漲和加息週期接近尾聲。但即便是0.4%的環比增長，仍意味着高於正常水平的通脹。市場可能會短暫松口氣，美元多頭或選擇獲利了結，但這可能只是初步反應。之後，投資者可能重新審視數據，联准会官員或重申通脹仍然過高的觀點。因此，CPI公布後可能出現買入美元的新機會，11月再度加息75個基點的可能性仍然較大。

2. 低於預期： 如果核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發股市大漲和美元大跌，這符合联准会的期望。這種情況下，8月0.6%的增幅可能被視爲一次性現象。債券市場可能會預期11月联准会僅加息50個基點。然而，考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，核心CPI數據低於預期的可能性中等。

3. 超出預期： 若核心CPI數據環比增幅再次達到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低增幅可能是特例。市場可能會再次預測11月加息100個基點左右。如果核心CPI上升0.7%，可能引發大規模美元買盤和股市下跌。分析師認爲這種情況發生的可能性較低，但由於潛在影響巨大，不能完全排除。

鑑於上周市場對非農就業數據反應平淡，而之前兩次CPI數據公布後都引發了市場大幅波動，本週四的9月CPI數據無疑將成爲市場焦點，其重要性不言而喻。