本週，Tether 執行長 Paolo Ardoino 與美國企業家、Professional Capital Management 創辦人兼執行長 Anthony Pomplian 深度對話，聚焦 Tether 進軍美國市場的策略、即將推出的 Tether 美國本土穩定幣，以及 AI、黃金和腦機介面等領域。Paolo Ardoino 也對比特幣財庫公司過度槓桿化發出警示。

以下為重點整理：

Tether 在美國的佈局與計畫？

Paolo Ardoino：近期通過的《Genius 法案》促使 Tether 積極布局美國市場，也為其他金融機構創造公平競爭環境。Tether 持有的美國國債已超過 1,270 億美元，最近更超越南韓成為第 18 大美國國債持有者，預估年底可再超過一國。雖然與主權國家相比非常驚人，但這是事實。我們可能是美國最重要的盟友之一。Tether 計畫在美國發行本土穩定幣，屆時美國銀行及金融機構將可與 Tether 合作，運用 Tether 的全球分銷網絡擴展新客源與營收。

以尼日利亞為例，當地金融基礎設施效率僅介於 10% 到 20%，美國則高達 90%，近乎完美。如果尼日利亞金融傳輸軌道能提升到 50%，美國則僅可能由 90% 增至 95%。由於美國金融服務覆蓋不足族群比例低，Tether 針對美國市場的產品必須具備獨特性。

USDT 與 Tether 美國本土穩定幣的差異是什麼？

Paolo Ardoino：USDT 主要面向新興市場（如拉美、非洲、東南亞），協助用戶避開低效金融基礎設施，更像是「國際穩定幣」。但 USDT 在美國市場未必適用。

美國本土穩定幣則專為美國市場設計，優化用戶體驗以契合成熟的金融體系（例如銀行合作、提升支付效率）。

隨著美國市場未來可能出現數百種穩定幣，屆時用戶在不同穩定幣間轉換的體驗將成為關鍵，而用戶體驗及分銷能力正是 Tether 最大優勢。

穩定幣基礎設施、區塊鏈有哪些改進或創新空間？

Paolo Ardoino：用戶體驗是「最大限制」——你需要錢包，還要保證有夠用的 Gas 費才能傳送穩定幣。即便透過帳戶抽象或其他方式，仍無法用穩定價值直接、無縫支付 Gas，必須仰賴如 ETH 這類波動性資產。這正是亟需改進之處。

大宗商品交易商正積極布局穩定幣領域，意識到能提升投資組合效率與獲利。《Genius 法案》將加速機構級採用。專注於穩定幣結算、銀行間和企業間結算的區塊鏈，將具備巨大利基。

Tether + AI

Paolo Ardoino：QVAC 是我最感興趣的項目之一，目標是打造可在任何地點運作的本地 AI 推理與微調平台，涵蓋嵌入式裝置、手機、筆電及伺服器。最小裝置可應用於腦機介面、汽車、無人機、機器人等，甚至太空與行星。

因此，AI 必須具備精簡、精確、模組化、本地化等特性。AI 終將在 20 年、30 年、100 年乃至 1 萬年後嵌入宇宙結構。預期未來五年行動端 GPU 能效將較今日提升十倍。我們期待打造首個真正去中心化、勢不可擋的 AI 平台。

我們正在模仿大腦架構，期望創建無限、超強大的資料中心。QVAC 可讓每個人自行建立高效小型本地模型，並透過點對點技術，在沒有主伺服器或中央管控下鏈結所有模型，跨模型查詢以獲取最佳答案。

Tether 最後會建立自家基礎模型，但首要步驟是打造可執行任意模型的平台，不論本地或遠端。本地推理是重點之一，我們也在研發點對點聯合推理。

如何看待黃金與比特幣？

Paolo Ardoino：我多次強調，世上沒有比比特幣更好的資產，比特幣本身就是完美。部分比特幣持有人誤認黃金為競爭對手，事實不然。若投資人判斷比特幣處於週期高點、想暫時退出市場，選擇兌換成黃金而非美元更合理，因黃金更能維持購買力（美元易受通膨侵蝕）。假如五年內全球發生金融重置（如法幣體系崩潰），黃金 20 兆美元市值遠高於比特幣，成為傳統市場認定的過渡性資產，而比特幣仍需時間壯大。

如何看待比特幣財庫公司？

Paolo Ardoino 肯定比特幣財庫公司的市場角色，但也擔憂部分激進策略（如過度槓桿化）。產業最終將歷經洗牌與整合。

Tether + 腦機介面

Paolo Ardoino：2024 年 4 月底，Tether 投資 Blackrock Neurotech 2 億美元。Blackrock Neurotech 擁有全球頂尖腦機計算介面技術、次世代晶片效能達 100 倍。公司總部設於猶他州，團隊精實。

Blackrock Neurotech 專注於腦機介面技術造福人類、由人類主導，同時防止機器人取代人類。

對現行宏觀經濟的觀察？

Paolo Ardoino：美國現階段處於強勢，看好美元穩定幣全球化趨勢。美國以關稅策略確保利益，雖短期可能對他國不利，但對美國經濟具推動力。歐洲雖早期著手數位資產監管，成效卻不彰，未能把握技術成長機會擴展歐元影響力。貧困國家貨幣貶值、經濟脆弱性將加劇，USDT 等工具可做為「Plan B」協助緩衝本地貨幣波動衝擊。Tether 不僅布局黃金，也涉獵土地、農業、AI、腦機介面等新興領域。

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