Pendle：Người dẫn đầu trong lĩnh vực thu nhập cố định Tài chính phi tập trung
Pendle đã trở thành giao thức thu nhập cố định thống trị trong Tài chính phi tập trung, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận trong tương lai và khóa các khoản hoàn trả trên chuỗi có thể dự đoán. Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái staking, và stablecoin sinh lợi, trở thành nền tảng ưa thích cho các nhà phát hành tài sản. Năm 2025, Pendle có kế hoạch mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho Tài chính phi tập trung, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới.
Thị trường sản phẩm phái sinh lợi nhuận DeFi có thể so sánh với thị trường sản phẩm phái sinh lãi suất trong tài chính truyền thống, thị trường này có quy mô vượt quá 500 triệu tỷ đô la. Ngay cả khi chỉ chiếm một phần nhỏ trong số đó, cũng đại diện cho hàng chục tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng Tài chính phi tập trung chỉ cung cấp lợi suất biến động, khiến người dùng phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường. Pendle đã giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp, tái định hình bức tranh thị trường DeFi trị giá 1200 tỷ USD. Năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện chiếm hơn một nửa thị trường yield và gấp 5 lần đối thủ lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lời mà còn đã phát triển thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của Tài chính phi tập trung, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của các giao thức hàng đầu. Nó đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm nhờ vào việc giải quyết vấn đề tính biến động và không thể đoán trước của lợi suất. Với sự trỗi dậy của LST, tỷ lệ áp dụng Pendle đã gia tăng mạnh mẽ. Năm 2024, Pendle lại thành công nắm bắt câu chuyện tái staking, quỹ eETH của nó chỉ sau vài ngày ra mắt đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.
Pendle đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái lợi suất trên toàn chuỗi, cho dù là cung cấp công cụ phòng ngừa cho tỷ lệ phí vốn biến động hay là động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle đều có những ưu thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như LRT, RWA và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2: Nâng cấp cơ sở hạ tầng
Pendle V2 đã giới thiệu token lợi suất tiêu chuẩn hóa (SY), thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho các giải pháp tích hợp rời rạc của V1, thực hiện việc đúc PT và YT một cách liền mạch. AMM của V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu quả vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn.
Bản nâng cấp V2 đã cải tiến cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM. Những nguồn dữ liệu chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng và nâng cao độ chính xác. V2 cũng đã bổ sung chức năng sổ lệnh, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá AMM vượt quá phạm vi.
Đối với những người cung cấp thanh khoản, V2 cung cấp một cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Các quỹ được cấu thành từ các tài sản có sự liên quan chặt chẽ, thiết kế AMM tối đa hóa việc giảm thiểu tổn thất không thường xuyên, đặc biệt là có lợi cho LP giữ đến ngày đáo hạn.
Mở rộng chuỗi chéo: Tiến vào Solana, Hyperliquid và TON
Pendle dự định mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON, đây là điểm chuyển mình quan trọng trong lộ trình năm 2025. Thông qua chiến lược Citadel, Pendle sẽ vượt qua hệ sinh thái EVM, tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính cho Tài chính phi tập trung và các hoạt động giao dịch, với TVL tháng 1 đạt mức cao kỷ lục 14 tỷ USD. Hyperliquid nhờ vào cơ sở hạ tầng hợp đồng vĩnh viễn tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào cơ sở người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái này đều phát triển nhanh chóng, nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng lợi nhuận trưởng thành.
Những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể thị trường có thể tiếp cận của Pendle. Việc thu hút dòng vốn cố định từ các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la TVL gia tăng. Quan trọng hơn, động thái này sẽ củng cố Pendle như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định DeFi xuyên suốt các chuỗi công cộng chính.
Giải pháp cấp tổ chức: Phiên bản tuân thủ KYC Citadel
Pendle dự kiến ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế riêng cho vốn của các tổ chức, nhằm cung cấp kênh truy cập cho các sản phẩm thu nhập cố định gốc tiền điện tử được cấu trúc và tuân thủ, kết nối các cơ hội thu nhập trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với các giao thức như Ethena, do các nhà quản lý đầu tư có giấy phép quản lý cấu trúc SPV độc lập. Cài đặt này loại bỏ các điểm ma sát quan trọng như lưu ký, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, giúp các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia vào các sản phẩm lợi suất Pendle thông qua cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Quy mô thị trường tài sản cố định toàn cầu vượt quá 100 triệu tỷ đô la, ngay cả khi quỹ của các tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, điều này cũng có thể mang lại hàng chục tỷ đô la dòng vốn. Khảo sát của Ernst & Young - Patton năm 2024 cho thấy 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa trong số họ đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường mã hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào những năm 2030. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này bằng cách cung cấp phát hiện giá, phòng hộ và chức năng giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm lợi nhuận mã hóa.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới 4.5 triệu tỷ đô la
Pendle dự kiến ra mắt giải pháp Citadel tuân thủ luật Hồi giáo, phục vụ quy mô thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu đạt 4,5 triệu tỷ đô la. Ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong suốt mười năm qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm lợi nhuận theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk). Nếu thành công, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của Tài chính phi tập trung với các hệ thống tài chính đa dạng.
Boros: Bước vào thị trường phí vốn
Boros với vai trò là một chất xúc tác quan trọng trong lộ trình Pendle 2025, nhằm đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí quỹ hợp đồng vĩnh viễn. Hiện tại, thị trường hợp đồng vĩnh viễn có giá trị hợp đồng chưa thanh lý trên 150 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 200 tỷ USD, đây là một thị trường lớn nhưng thiếu nghiêm trọng công cụ phòng ngừa rủi ro.
Boros dự định cung cấp lợi suất ổn định hơn cho các giao thức như Ethena thông qua việc thực hiện mức phí vốn cố định. Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị khổng lồ. Boros không chỉ hứa hẹn mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn nâng cấp định vị của giao thức - từ ứng dụng lợi suất DeFi chuyển đổi thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi.
Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Xét thấy hiện tại lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa lãi suất có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu được thực hiện thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị thế cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và bố trí chiến lược
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được đầu tư từ các tổ chức hàng đầu như Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs và The Spartan Group.
Các cột mốc huy động vốn bao gồm:
Vòng gọi vốn riêng tư tháng 4 năm 2021 đã huy động được 3.7 triệu USD
Tháng 4 năm 2021, IDO huy động 11.83 triệu đô la với giá 0.797 đô la/mã thông báo
Phát hành 5.02 triệu PENDLE qua Launchpool của Binance vào tháng 7 năm 2023
Được đầu tư chiến lược bởi Binance Labs vào tháng 8 năm 2023
Năm 2023, nhận được khoản tài trợ 1,61 triệu USD từ Quỹ Arbitrum.
Nhận đầu tư chiến lược từ The Spartan Group vào tháng 11 năm 2023
Pendle đã thiết lập hợp tác sinh thái với nhiều dự án, bao gồm Base, Anzen, Ethena, Ether.fi và Berachain.
Mô hình kinh tế token
Token PENDLE là cốt lõi của hệ sinh thái Pendle, vừa có chức năng quản trị vừa có quyền tương tác với giao thức. Dữ liệu quan trọng tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025 như sau:
Giá: 2.57 đô la Mỹ
Vốn hóa thị trường: 4.106 triệu USD
Đánh giá hoàn toàn pha loãng ( FDV ): 725,2 triệu USD
Lưu thông: 161.31 triệu đồng ( chiếm 57.3% tổng cung )
Tổng cung tối đa: 281,527,448 đồng
PENDLE áp dụng cơ chế giảm phát, từ tháng 9 năm 2024, lượng phát thải hàng tuần sẽ giảm với tỷ lệ 1,1%. Kế hoạch giảm phát này sẽ kéo dài đến tháng 4 năm 2026, sau đó thỏa thuận sẽ chuyển sang tỷ lệ lạm phát hàng năm 2% để duy trì động lực lâu dài.
mô hình quản trị vePENDLE
Pendle cải thiện quản trị và phân quyền thông qua vePENDLE. Người dùng nhận được vePENDLE bằng cách khóa PENDLE, thời gian khóa càng dài ( tối đa hai năm ), số lượng càng nhiều, vePENDLE nhận được càng nhiều. Những người nắm giữ vePENDLE có thể tham gia vào quyết định của giao thức, nhận phân phối phí lợi nhuận và khuyến khích độc quyền.
Năm 2024, những người nắm giữ vePENDLE tích cực đã trung bình nhận được khoảng 40% tỷ lệ lợi nhuận hàng năm, không bao gồm 6,1 triệu đô la airdrop được phân phối riêng vào tháng 12.
Tăng trưởng lợi nhuận của Pendle
Pendle hấp thụ giá trị thông qua ba kênh sau:
Phí giao thức: 3% lợi nhuận từ token sinh lãi được đưa vào kho bạc
Phí giao dịch: Mỗi giao dịch thu 0.35%(, 0.3% thuộc về LP, 0.05% thuộc về quỹ quốc gia)
Chia sẻ lợi nhuận: Phần lợi nhuận của YT được phân phối trực tiếp cho những người nắm giữ vePENDLE.
Với sự tiến triển của V2, Citadel và Boros, nhiều giá trị hơn sẽ chảy về phía những người nắm giữ vePENDLE, củng cố thêm vị trí cốt lõi của nó trong hệ sinh thái.
Các rủi ro và thách thức chính
Mặc dù Pendle chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhưng vẫn phải đối mặt với một số thách thức:
Độ phức tạp của sản phẩm có thể cản trở việc áp dụng rộng rãi
TVL cao tập trung vào USDe, phụ thuộc mạnh vào tài sản đơn lẻ
Rủi ro hợp đồng thông minh, độ tin cậy của oracle và sự biến động của thị trường tài sản cơ sở
Một số pool thanh khoản thấp có thể dẫn đến trượt giá hoặc giảm hiệu quả vốn
Sau khi kế hoạch khuyến khích kết thúc, sự tăng trưởng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tính hữu dụng cốt lõi và việc ra mắt sản phẩm mới.
Kết luận
Chiến lược thu nhập cố định tùy chỉnh của Pendle đang ở tiên phong đổi mới DeFi, giúp người dùng quản lý biến động, phòng ngừa rủi ro và thu được lợi nhuận ổn định. Lộ trình năm 2025 sẽ mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tính thanh khoản sâu hơn. Với sự gia tăng của thị trường stablecoin và sự bùng nổ của tài sản được token hóa, Pendle có khả năng trở thành tầng thu nhập cố định thúc đẩy làn sóng phát hành tài sản tiếp theo, nếu thực hiện thành công, có thể trở thành trụ cột chính của tương lai thu nhập cố định trong DeFi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MetaNomad
· 11giờ trước
người chơi DeFi lớn đã đến
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerMiner
· 11giờ trước
theo gió hái pendle lông cừuing
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinOracle
· 22giờ trước
các mô hình kỹ thuật cho thấy sự thống trị của pendle trên thị trường là không thể tránh khỏi... các biểu đồ không bao giờ nói dối
Xem bản gốcTrả lời0
SybilSlayer
· 08-10 13:19
Người chơi hàng đầu trong lĩnh vực thu nhập cố định đúng không?
Xem bản gốcTrả lời0
TokenRationEater
· 08-10 13:02
Khá ổn định, khi nào có thể bẫy?
Xem bản gốcTrả lời0
liquidation_surfer
· 08-10 12:53
Cộng đồng chuỗi chuyên nghiệp đều đang đua nhau tăng giá.
Xem bản gốcTrả lời0
MevWhisperer
· 08-10 12:52
Thị trường trái phiếu cố định này có bắt đầu sụp đổ không nhỉ?
Pendle 2025：Xây dựng hệ sinh thái thu nhập cố định chuỗi cross, định hình giai đoạn tăng lên tiếp theo của Tài chính phi tập trung
Pendle：Người dẫn đầu trong lĩnh vực thu nhập cố định Tài chính phi tập trung
Pendle đã trở thành giao thức thu nhập cố định thống trị trong Tài chính phi tập trung, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận trong tương lai và khóa các khoản hoàn trả trên chuỗi có thể dự đoán. Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái staking, và stablecoin sinh lợi, trở thành nền tảng ưa thích cho các nhà phát hành tài sản. Năm 2025, Pendle có kế hoạch mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho Tài chính phi tập trung, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới.
Thị trường sản phẩm phái sinh lợi nhuận DeFi có thể so sánh với thị trường sản phẩm phái sinh lãi suất trong tài chính truyền thống, thị trường này có quy mô vượt quá 500 triệu tỷ đô la. Ngay cả khi chỉ chiếm một phần nhỏ trong số đó, cũng đại diện cho hàng chục tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng Tài chính phi tập trung chỉ cung cấp lợi suất biến động, khiến người dùng phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường. Pendle đã giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp, tái định hình bức tranh thị trường DeFi trị giá 1200 tỷ USD. Năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện chiếm hơn một nửa thị trường yield và gấp 5 lần đối thủ lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lời mà còn đã phát triển thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của Tài chính phi tập trung, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của các giao thức hàng đầu. Nó đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm nhờ vào việc giải quyết vấn đề tính biến động và không thể đoán trước của lợi suất. Với sự trỗi dậy của LST, tỷ lệ áp dụng Pendle đã gia tăng mạnh mẽ. Năm 2024, Pendle lại thành công nắm bắt câu chuyện tái staking, quỹ eETH của nó chỉ sau vài ngày ra mắt đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.
Pendle đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái lợi suất trên toàn chuỗi, cho dù là cung cấp công cụ phòng ngừa cho tỷ lệ phí vốn biến động hay là động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle đều có những ưu thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như LRT, RWA và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2: Nâng cấp cơ sở hạ tầng
Pendle V2 đã giới thiệu token lợi suất tiêu chuẩn hóa (SY), thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho các giải pháp tích hợp rời rạc của V1, thực hiện việc đúc PT và YT một cách liền mạch. AMM của V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu quả vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn.
Bản nâng cấp V2 đã cải tiến cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM. Những nguồn dữ liệu chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng và nâng cao độ chính xác. V2 cũng đã bổ sung chức năng sổ lệnh, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá AMM vượt quá phạm vi.
Đối với những người cung cấp thanh khoản, V2 cung cấp một cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Các quỹ được cấu thành từ các tài sản có sự liên quan chặt chẽ, thiết kế AMM tối đa hóa việc giảm thiểu tổn thất không thường xuyên, đặc biệt là có lợi cho LP giữ đến ngày đáo hạn.
Mở rộng chuỗi chéo: Tiến vào Solana, Hyperliquid và TON
Pendle dự định mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON, đây là điểm chuyển mình quan trọng trong lộ trình năm 2025. Thông qua chiến lược Citadel, Pendle sẽ vượt qua hệ sinh thái EVM, tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính cho Tài chính phi tập trung và các hoạt động giao dịch, với TVL tháng 1 đạt mức cao kỷ lục 14 tỷ USD. Hyperliquid nhờ vào cơ sở hạ tầng hợp đồng vĩnh viễn tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào cơ sở người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái này đều phát triển nhanh chóng, nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng lợi nhuận trưởng thành.
Những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể thị trường có thể tiếp cận của Pendle. Việc thu hút dòng vốn cố định từ các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la TVL gia tăng. Quan trọng hơn, động thái này sẽ củng cố Pendle như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định DeFi xuyên suốt các chuỗi công cộng chính.
Giải pháp cấp tổ chức: Phiên bản tuân thủ KYC Citadel
Pendle dự kiến ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế riêng cho vốn của các tổ chức, nhằm cung cấp kênh truy cập cho các sản phẩm thu nhập cố định gốc tiền điện tử được cấu trúc và tuân thủ, kết nối các cơ hội thu nhập trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với các giao thức như Ethena, do các nhà quản lý đầu tư có giấy phép quản lý cấu trúc SPV độc lập. Cài đặt này loại bỏ các điểm ma sát quan trọng như lưu ký, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, giúp các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia vào các sản phẩm lợi suất Pendle thông qua cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Quy mô thị trường tài sản cố định toàn cầu vượt quá 100 triệu tỷ đô la, ngay cả khi quỹ của các tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, điều này cũng có thể mang lại hàng chục tỷ đô la dòng vốn. Khảo sát của Ernst & Young - Patton năm 2024 cho thấy 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa trong số họ đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường mã hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào những năm 2030. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này bằng cách cung cấp phát hiện giá, phòng hộ và chức năng giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm lợi nhuận mã hóa.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới 4.5 triệu tỷ đô la
Pendle dự kiến ra mắt giải pháp Citadel tuân thủ luật Hồi giáo, phục vụ quy mô thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu đạt 4,5 triệu tỷ đô la. Ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong suốt mười năm qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm lợi nhuận theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk). Nếu thành công, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của Tài chính phi tập trung với các hệ thống tài chính đa dạng.
Boros: Bước vào thị trường phí vốn
Boros với vai trò là một chất xúc tác quan trọng trong lộ trình Pendle 2025, nhằm đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí quỹ hợp đồng vĩnh viễn. Hiện tại, thị trường hợp đồng vĩnh viễn có giá trị hợp đồng chưa thanh lý trên 150 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 200 tỷ USD, đây là một thị trường lớn nhưng thiếu nghiêm trọng công cụ phòng ngừa rủi ro.
Boros dự định cung cấp lợi suất ổn định hơn cho các giao thức như Ethena thông qua việc thực hiện mức phí vốn cố định. Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị khổng lồ. Boros không chỉ hứa hẹn mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn nâng cấp định vị của giao thức - từ ứng dụng lợi suất DeFi chuyển đổi thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi.
Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Xét thấy hiện tại lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa lãi suất có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu được thực hiện thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị thế cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và bố trí chiến lược
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được đầu tư từ các tổ chức hàng đầu như Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs và The Spartan Group.
Các cột mốc huy động vốn bao gồm:
Pendle đã thiết lập hợp tác sinh thái với nhiều dự án, bao gồm Base, Anzen, Ethena, Ether.fi và Berachain.
Mô hình kinh tế token
Token PENDLE là cốt lõi của hệ sinh thái Pendle, vừa có chức năng quản trị vừa có quyền tương tác với giao thức. Dữ liệu quan trọng tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025 như sau:
PENDLE áp dụng cơ chế giảm phát, từ tháng 9 năm 2024, lượng phát thải hàng tuần sẽ giảm với tỷ lệ 1,1%. Kế hoạch giảm phát này sẽ kéo dài đến tháng 4 năm 2026, sau đó thỏa thuận sẽ chuyển sang tỷ lệ lạm phát hàng năm 2% để duy trì động lực lâu dài.
mô hình quản trị vePENDLE
Pendle cải thiện quản trị và phân quyền thông qua vePENDLE. Người dùng nhận được vePENDLE bằng cách khóa PENDLE, thời gian khóa càng dài ( tối đa hai năm ), số lượng càng nhiều, vePENDLE nhận được càng nhiều. Những người nắm giữ vePENDLE có thể tham gia vào quyết định của giao thức, nhận phân phối phí lợi nhuận và khuyến khích độc quyền.
Năm 2024, những người nắm giữ vePENDLE tích cực đã trung bình nhận được khoảng 40% tỷ lệ lợi nhuận hàng năm, không bao gồm 6,1 triệu đô la airdrop được phân phối riêng vào tháng 12.
Tăng trưởng lợi nhuận của Pendle
Pendle hấp thụ giá trị thông qua ba kênh sau:
Với sự tiến triển của V2, Citadel và Boros, nhiều giá trị hơn sẽ chảy về phía những người nắm giữ vePENDLE, củng cố thêm vị trí cốt lõi của nó trong hệ sinh thái.
Các rủi ro và thách thức chính
Mặc dù Pendle chiếm ưu thế trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhưng vẫn phải đối mặt với một số thách thức:
Kết luận
Chiến lược thu nhập cố định tùy chỉnh của Pendle đang ở tiên phong đổi mới DeFi, giúp người dùng quản lý biến động, phòng ngừa rủi ro và thu được lợi nhuận ổn định. Lộ trình năm 2025 sẽ mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tính thanh khoản sâu hơn. Với sự gia tăng của thị trường stablecoin và sự bùng nổ của tài sản được token hóa, Pendle có khả năng trở thành tầng thu nhập cố định thúc đẩy làn sóng phát hành tài sản tiếp theo, nếu thực hiện thành công, có thể trở thành trụ cột chính của tương lai thu nhập cố định trong DeFi.