Ý nghĩa của việc Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum
Lời mở đầu
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong sự kiện Web3 Carnival tại Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành "Thông tư về việc cung cấp dịch vụ thế chấp của các nền tảng giao dịch tài sản ảo". Cơ quan quản lý cho biết nhận thức được những lợi ích tiềm năng của việc thế chấp trong việc tăng cường an ninh mạng blockchain và giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận.
Sau khi thông cáo được phát hành, Quỹ Huaxia và Quỹ Bosera đã nhanh chóng phản ứng với ETF giao ngay Ether đã phát hành. Vào ngày 11 tháng 4, Quỹ Bosera thông báo rằng ETF Ether của họ đã được phê duyệt để có thể thế chấp tối đa 30% vị thế Ether bắt đầu từ ngày 25 tháng 4. Vào ngày 18 tháng 4, Quỹ Huaxia cũng thông báo rằng họ sẽ cung cấp dịch vụ thế chấp cho ETF Ether của mình, trở thành quỹ thứ hai tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ này.
Dịch vụ thế chấp là một đặc trưng lớn của chuỗi công khai PoS. Các nhà đầu tư có thể thế chấp các mã thông báo quản trị của chuỗi công khai PoS mà họ nắm giữ vào các nút hoặc nền tảng thế chấp linh hoạt, để nhận phân phối lợi nhuận. Điều này không chỉ giúp có được thu nhập gia tăng thụ động, mà còn có thu nhập chủ động.
So với đó, mặc dù nhiều quỹ công khai ở Hồng Kông cũng đã ra mắt ETF Bitcoin, nhưng các chuỗi công khai PoW không có cơ chế thế chấp được thiết kế, nên việc gọi là thế chấp BTC trên chuỗi thực chất là dịch vụ cho vay. Quỹ ETF Bitcoin với vai trò là bên lưu ký không có quyền cho vay tài sản của khách hàng, do đó, nhà đầu tư không thể có được lợi nhuận chủ động thông qua thế chấp.
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum sớm hơn so với Hoa Kỳ, điều này đánh dấu một cột mốc quan trọng cho Hồng Kông trong việc trở thành trung tâm Web3 châu Á. Điều này thể hiện sự nghiên cứu sâu sắc của các cơ quan quản lý Hồng Kông về cơ chế phân phối lợi nhuận trên chuỗi, đồng thời cho thấy thái độ tiến bộ và cởi mở của chính phủ Hồng Kông đối với chính sách ngành công nghiệp tiền điện tử. Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống, dịch vụ thế chấp ETF có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận thực tế cho nhà đầu tư có thể được quan tâm hơn. Phần dưới đây sẽ phân tích lợi nhuận thế chấp ETH và tác động của nó đối với ngành công nghiệp Web3 ở Hồng Kông.
1. Phân tích lợi nhuận thế chấp Ether
Quỹ Hoa Hạ và Quỹ Bo Shi sẽ ra mắt dịch vụ thế chấp cho ETF Ethereum vào tháng 4, với các nút thế chấp lần lượt được cung cấp bởi sàn giao dịch OSL và sàn giao dịch Hashkey. Do số tiền cụ thể được phân bổ cho các nhà đầu tư vẫn chưa được công bố, bài viết này sẽ đưa ra tham khảo cho các nhà đầu tư dựa trên lợi nhuận từ thế chấp ETH trên chuỗi.
1.1 Cơ chế thế chấp ETH và lợi nhuận trên chuỗi
Cơ chế thế chấp của chuỗi công khai Ethereum là, các nhà giao dịch cần phải trả phí Gas cho các nút để xác nhận giao dịch. Để trở thành nút đủ điều kiện, ngoài thiết bị phần cứng, còn cần thế chấp 32 ETH vào địa chỉ hợp đồng chính thức. Các nút có thể nhận được phần thưởng khối, thu nhập MEV và tiền tip từ giao dịch ưu tiên. Những người nắm giữ ETH nếu không đủ tiền có thể gián tiếp nhận được phần chia lợi nhuận từ nút thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp như Lido.
Tỷ lệ lợi nhuận từ việc thế chấp ETH = ( phần thưởng khối + phí MEV + phí Tips ) / Tổng giá trị ETH thế chấp.
Theo thống kê dữ liệu, APY thế chấp ETH trong tháng 11 năm 2022 ổn định ở mức trên 5%, đến tháng 12 năm 2024 chỉ khoảng 3.3%. Tháng 5 năm 2025 là 3.07%, từ góc độ đầu tư tài chính mà nói không phải là sản phẩm có lợi suất cao.
Những yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp là sự gia tăng tạm thời của thu nhập MEV và thu nhập Tips. Lấy ví dụ vào ngày 9 tháng 5 năm 2023, tỷ suất APY từ thế chấp ETH trong ngày đã tăng lên 10,66%, trong đó tỷ suất lợi nhuận từ phần thưởng khối là 3,81%, thu nhập MEV là 3,54%, và thu nhập Tips là 3,31%.
Điều này liên quan đến sự gia tăng đột ngột khối lượng giao dịch của dự án Memecoin PEPE vào thời điểm đó. Sau khi vốn hóa thị trường của PEPE tăng vọt 70 lần vào đầu tháng 5, nó bắt đầu giảm. Các nhà đầu tư đã trả Tips cao cho các nút để giao dịch trước. Khi các token nóng xuất hiện trong thời gian ngắn, Tips và thu nhập MEV của các nút sẽ tăng đáng kể. Tuy nhiên, những khoản thu nhập này chỉ liên quan đến các nút tạo khối, không được phân phối đều.
1.2 ETH vs SOL thế chấp收益率对比
So với các chuỗi công khai khác, tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp ETH không mạnh mẽ. Vào tháng 5 năm 2025, tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp SOL đạt 8,70%, cao hơn ETH 5 điểm phần trăm. Điều này khiến người nắm giữ SOL sẵn sàng thế chấp hơn. Hiện tại tỷ lệ thế chấp của SOL là 67,97%, trong khi ETH chỉ là 28,56%.
Một lý do quan trọng khiến tỷ lệ lợi nhuận từ việc thế chấp ETH liên tục giảm là đề xuất EIP-1559. Đề xuất này nhằm giảm tỷ lệ lạm phát của ETH, tối ưu hóa mô hình kinh tế. Sau khi thực hiện, các nút chỉ nhận được phí Tips, phí Gas cơ bản bị thiêu hủy để đảm bảo cơ chế giảm phát, dẫn đến thu nhập của các nút và người thế chấp giảm.
So với đó, Solana chọn một con đường trung gian, 50% phí cơ bản được đốt cháy, 50% cộng với Tips thưởng cho các nút. Người giữ SOL thế chấp tương đương với việc nhận thêm một nửa phần chia phí Gas cơ bản. Thêm vào đó, phí Gas giao dịch trên chuỗi Solana liên tục tăng, lần đầu tiên vượt qua Ethereum vào quý đầu tiên của năm 2025, do đó các nút và người thế chấp sẽ được hưởng lợi.
Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống, việc thế chấp SOL trên chuỗi phức tạp. Việc thế chấp ETF Ethereum đã nâng cao lợi nhuận mà không tăng thêm rào cản, là một bước tiến mang tính cột mốc trong việc chuyển giao từ Web2 sang Web3. Các nhà đầu tư có thể coi đây là cổ tức bổ sung khoảng 3% trên cơ sở tài sản token.
2. Lợi ích lâu dài từ việc thế chấp ETF Ethereum tại Hong Kong
So sánh giữa Hồng Kông và Mỹ, Mỹ đã ra mắt ETF Bitcoin sớm hơn và có hiệu ứng mẫu. Nhưng trong lĩnh vực ETF Ethereum, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông nhanh hơn. Vào ngày 15 tháng 4 năm 2024, họ đã phê duyệt việc thành lập ETF Ethereum, ba sản phẩm sẽ được ra mắt vào ngày 30 tháng 4. Mỹ thì phải mất 4 tháng sau khi ETF Bitcoin được thông qua mới phê duyệt ETF Ethereum, sản phẩm sẽ được ra mắt vào cuối tháng 7.
Tuy nhiên, Mỹ vẫn có lợi thế vô đối về tính thanh khoản. Đến cuối năm 2024, quy mô ETF Ethereum của BlackRock đạt 3,584 triệu USD. Ba quỹ ETF Ethereum ở Hồng Kông chỉ có tổng quy mô là 6,346 triệu USD, khoảng 1% so với Mỹ.
Từ logic cạnh tranh, ETF tại Hong Kong chia sẻ phí Gas thông qua thế chấp, so với các sản phẩm của Mỹ có lợi thế rõ rệt. Nhà đầu tư hợp lý nên có xu hướng chọn ETF tại Hong Kong để đạt được lợi nhuận cao hơn. Nhưng thực tế không phải như vậy, sau khi dịch vụ thế chấp ra mắt, việc mua ETF tại Hong Kong không tăng trưởng rõ rệt. Trong suốt thời gian giá ETH tăng vào tháng 5, ETF tại Hong Kong chỉ có dòng vốn ròng nhỏ, trong khi ETF Mỹ lại liên tục có dòng vốn ròng vào.
Hiện tượng này có thể được giải thích từ ba khía cạnh: thứ nhất là tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông không đủ; thứ hai là nhà đầu tư Mỹ gặp khó khăn trong việc đăng ký tài khoản Hồng Kông; thứ ba là nhà đầu tư truyền thống nhận thức hạn chế về khái niệm "thế chấp".
Hồng Kông phê duyệt ETF thế chấp là chính sách lợi ích dài hạn, trong ngắn hạn khó có thể nâng cao quy mô một cách đáng kể. Khi giáo dục thị trường đi vào sâu và cơ sở hạ tầng được hoàn thiện, hiệu ứng dài hạn của nó dự kiến sẽ dần dần hiện ra.
3. Triển vọng hệ sinh thái Ethereum tại Hồng Kông và sự phát triển của RWA
Ethereum ETF được phê duyệt không chỉ vì giá trị thị trường ETH đứng thứ hai mà còn vì Ethereum là blockchain có tổng giá trị tài sản RWA cao nhất. RWA là điểm neo cho sự hợp tác giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, dần trở thành một câu chuyện độc lập vào năm 2024.
Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính châu Á, sẽ ra mắt dự án Ensemble sandbox vào tháng 8 năm 2024 để thúc đẩy ứng dụng token hóa. Trước tháng 5 năm 2025, đã hoàn thành nhiều dự án RWA, và quỹ Hoa Hạ còn ra mắt quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại châu Á-Thái Bình Dương.
Đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị tài sản RWA trên chuỗi Ethereum vượt quá 7 tỷ USD, tài sản stablecoin vượt quá 1200 tỷ USD, đều đứng đầu trong các chuỗi công cộng. Việc Hong Kong lần này ra mắt dịch vụ thế chấp có thể đại diện cho việc sẽ có nhiều người tham gia vào việc xây dựng quản trị mạng Ethereum, nhằm phát triển RWA, một lĩnh vực trọng điểm.
Các nút chính của ETH được coi là những đóng góp quan trọng cho an ninh mạng, có tiếng nói lớn trong quản lý hệ sinh thái. Dịch vụ thế chấp không chỉ nâng cao lợi nhuận cho người dùng mà còn có thể nâng cao ảnh hưởng của Hồng Kông trong cộng đồng Ethereum, từ đó phát triển hệ sinh thái RWA tuân thủ.
Kết luận
Hồng Kông trong chính sách đột phá của hệ sinh thái Ethereum và bố trí RWA đã đặt nền tảng cho giai đoạn phát triển tiếp theo. Việc phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF đã củng cố vị thế của Hồng Kông như một trung tâm đổi mới Web3 của châu Á, thể hiện tính tiên phong trong lĩnh vực RWA. Mạng lưới Ethereum nhờ vào lợi thế tài sản RWA đã trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.
Với nhiều dự án token hóa tài sản thực triển khai, Hồng Kông đang thu hút các dự án RWA bằng lợi ích từ chính sách và khả năng tương thích công nghệ. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành nút thắt quan trọng trong việc phát hành, giao dịch và tuân thủ tài sản RWA tại châu Á, thúc đẩy nhiều thực tiễn đổi mới giữa kinh tế thực và công nghệ blockchain.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hồng Kông phê duyệt thế chấp ETF Ethereum dẫn dắt đổi mới Web3 châu Á
Ý nghĩa của việc Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum
Lời mở đầu
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, trong sự kiện Web3 Carnival tại Hồng Kông, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành "Thông tư về việc cung cấp dịch vụ thế chấp của các nền tảng giao dịch tài sản ảo". Cơ quan quản lý cho biết nhận thức được những lợi ích tiềm năng của việc thế chấp trong việc tăng cường an ninh mạng blockchain và giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận.
Sau khi thông cáo được phát hành, Quỹ Huaxia và Quỹ Bosera đã nhanh chóng phản ứng với ETF giao ngay Ether đã phát hành. Vào ngày 11 tháng 4, Quỹ Bosera thông báo rằng ETF Ether của họ đã được phê duyệt để có thể thế chấp tối đa 30% vị thế Ether bắt đầu từ ngày 25 tháng 4. Vào ngày 18 tháng 4, Quỹ Huaxia cũng thông báo rằng họ sẽ cung cấp dịch vụ thế chấp cho ETF Ether của mình, trở thành quỹ thứ hai tại Hồng Kông cung cấp dịch vụ này.
Dịch vụ thế chấp là một đặc trưng lớn của chuỗi công khai PoS. Các nhà đầu tư có thể thế chấp các mã thông báo quản trị của chuỗi công khai PoS mà họ nắm giữ vào các nút hoặc nền tảng thế chấp linh hoạt, để nhận phân phối lợi nhuận. Điều này không chỉ giúp có được thu nhập gia tăng thụ động, mà còn có thu nhập chủ động.
So với đó, mặc dù nhiều quỹ công khai ở Hồng Kông cũng đã ra mắt ETF Bitcoin, nhưng các chuỗi công khai PoW không có cơ chế thế chấp được thiết kế, nên việc gọi là thế chấp BTC trên chuỗi thực chất là dịch vụ cho vay. Quỹ ETF Bitcoin với vai trò là bên lưu ký không có quyền cho vay tài sản của khách hàng, do đó, nhà đầu tư không thể có được lợi nhuận chủ động thông qua thế chấp.
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF Ethereum sớm hơn so với Hoa Kỳ, điều này đánh dấu một cột mốc quan trọng cho Hồng Kông trong việc trở thành trung tâm Web3 châu Á. Điều này thể hiện sự nghiên cứu sâu sắc của các cơ quan quản lý Hồng Kông về cơ chế phân phối lợi nhuận trên chuỗi, đồng thời cho thấy thái độ tiến bộ và cởi mở của chính phủ Hồng Kông đối với chính sách ngành công nghiệp tiền điện tử. Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống, dịch vụ thế chấp ETF có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận thực tế cho nhà đầu tư có thể được quan tâm hơn. Phần dưới đây sẽ phân tích lợi nhuận thế chấp ETH và tác động của nó đối với ngành công nghiệp Web3 ở Hồng Kông.
1. Phân tích lợi nhuận thế chấp Ether
Quỹ Hoa Hạ và Quỹ Bo Shi sẽ ra mắt dịch vụ thế chấp cho ETF Ethereum vào tháng 4, với các nút thế chấp lần lượt được cung cấp bởi sàn giao dịch OSL và sàn giao dịch Hashkey. Do số tiền cụ thể được phân bổ cho các nhà đầu tư vẫn chưa được công bố, bài viết này sẽ đưa ra tham khảo cho các nhà đầu tư dựa trên lợi nhuận từ thế chấp ETH trên chuỗi.
1.1 Cơ chế thế chấp ETH và lợi nhuận trên chuỗi
Cơ chế thế chấp của chuỗi công khai Ethereum là, các nhà giao dịch cần phải trả phí Gas cho các nút để xác nhận giao dịch. Để trở thành nút đủ điều kiện, ngoài thiết bị phần cứng, còn cần thế chấp 32 ETH vào địa chỉ hợp đồng chính thức. Các nút có thể nhận được phần thưởng khối, thu nhập MEV và tiền tip từ giao dịch ưu tiên. Những người nắm giữ ETH nếu không đủ tiền có thể gián tiếp nhận được phần chia lợi nhuận từ nút thông qua các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp như Lido.
Tỷ lệ lợi nhuận từ việc thế chấp ETH = ( phần thưởng khối + phí MEV + phí Tips ) / Tổng giá trị ETH thế chấp.
Theo thống kê dữ liệu, APY thế chấp ETH trong tháng 11 năm 2022 ổn định ở mức trên 5%, đến tháng 12 năm 2024 chỉ khoảng 3.3%. Tháng 5 năm 2025 là 3.07%, từ góc độ đầu tư tài chính mà nói không phải là sản phẩm có lợi suất cao.
Những yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp là sự gia tăng tạm thời của thu nhập MEV và thu nhập Tips. Lấy ví dụ vào ngày 9 tháng 5 năm 2023, tỷ suất APY từ thế chấp ETH trong ngày đã tăng lên 10,66%, trong đó tỷ suất lợi nhuận từ phần thưởng khối là 3,81%, thu nhập MEV là 3,54%, và thu nhập Tips là 3,31%.
Điều này liên quan đến sự gia tăng đột ngột khối lượng giao dịch của dự án Memecoin PEPE vào thời điểm đó. Sau khi vốn hóa thị trường của PEPE tăng vọt 70 lần vào đầu tháng 5, nó bắt đầu giảm. Các nhà đầu tư đã trả Tips cao cho các nút để giao dịch trước. Khi các token nóng xuất hiện trong thời gian ngắn, Tips và thu nhập MEV của các nút sẽ tăng đáng kể. Tuy nhiên, những khoản thu nhập này chỉ liên quan đến các nút tạo khối, không được phân phối đều.
1.2 ETH vs SOL thế chấp收益率对比
So với các chuỗi công khai khác, tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp ETH không mạnh mẽ. Vào tháng 5 năm 2025, tỷ suất lợi nhuận từ thế chấp SOL đạt 8,70%, cao hơn ETH 5 điểm phần trăm. Điều này khiến người nắm giữ SOL sẵn sàng thế chấp hơn. Hiện tại tỷ lệ thế chấp của SOL là 67,97%, trong khi ETH chỉ là 28,56%.
Một lý do quan trọng khiến tỷ lệ lợi nhuận từ việc thế chấp ETH liên tục giảm là đề xuất EIP-1559. Đề xuất này nhằm giảm tỷ lệ lạm phát của ETH, tối ưu hóa mô hình kinh tế. Sau khi thực hiện, các nút chỉ nhận được phí Tips, phí Gas cơ bản bị thiêu hủy để đảm bảo cơ chế giảm phát, dẫn đến thu nhập của các nút và người thế chấp giảm.
So với đó, Solana chọn một con đường trung gian, 50% phí cơ bản được đốt cháy, 50% cộng với Tips thưởng cho các nút. Người giữ SOL thế chấp tương đương với việc nhận thêm một nửa phần chia phí Gas cơ bản. Thêm vào đó, phí Gas giao dịch trên chuỗi Solana liên tục tăng, lần đầu tiên vượt qua Ethereum vào quý đầu tiên của năm 2025, do đó các nút và người thế chấp sẽ được hưởng lợi.
Đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống, việc thế chấp SOL trên chuỗi phức tạp. Việc thế chấp ETF Ethereum đã nâng cao lợi nhuận mà không tăng thêm rào cản, là một bước tiến mang tính cột mốc trong việc chuyển giao từ Web2 sang Web3. Các nhà đầu tư có thể coi đây là cổ tức bổ sung khoảng 3% trên cơ sở tài sản token.
2. Lợi ích lâu dài từ việc thế chấp ETF Ethereum tại Hong Kong
So sánh giữa Hồng Kông và Mỹ, Mỹ đã ra mắt ETF Bitcoin sớm hơn và có hiệu ứng mẫu. Nhưng trong lĩnh vực ETF Ethereum, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông nhanh hơn. Vào ngày 15 tháng 4 năm 2024, họ đã phê duyệt việc thành lập ETF Ethereum, ba sản phẩm sẽ được ra mắt vào ngày 30 tháng 4. Mỹ thì phải mất 4 tháng sau khi ETF Bitcoin được thông qua mới phê duyệt ETF Ethereum, sản phẩm sẽ được ra mắt vào cuối tháng 7.
Tuy nhiên, Mỹ vẫn có lợi thế vô đối về tính thanh khoản. Đến cuối năm 2024, quy mô ETF Ethereum của BlackRock đạt 3,584 triệu USD. Ba quỹ ETF Ethereum ở Hồng Kông chỉ có tổng quy mô là 6,346 triệu USD, khoảng 1% so với Mỹ.
Từ logic cạnh tranh, ETF tại Hong Kong chia sẻ phí Gas thông qua thế chấp, so với các sản phẩm của Mỹ có lợi thế rõ rệt. Nhà đầu tư hợp lý nên có xu hướng chọn ETF tại Hong Kong để đạt được lợi nhuận cao hơn. Nhưng thực tế không phải như vậy, sau khi dịch vụ thế chấp ra mắt, việc mua ETF tại Hong Kong không tăng trưởng rõ rệt. Trong suốt thời gian giá ETH tăng vào tháng 5, ETF tại Hong Kong chỉ có dòng vốn ròng nhỏ, trong khi ETF Mỹ lại liên tục có dòng vốn ròng vào.
Hiện tượng này có thể được giải thích từ ba khía cạnh: thứ nhất là tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông không đủ; thứ hai là nhà đầu tư Mỹ gặp khó khăn trong việc đăng ký tài khoản Hồng Kông; thứ ba là nhà đầu tư truyền thống nhận thức hạn chế về khái niệm "thế chấp".
Hồng Kông phê duyệt ETF thế chấp là chính sách lợi ích dài hạn, trong ngắn hạn khó có thể nâng cao quy mô một cách đáng kể. Khi giáo dục thị trường đi vào sâu và cơ sở hạ tầng được hoàn thiện, hiệu ứng dài hạn của nó dự kiến sẽ dần dần hiện ra.
3. Triển vọng hệ sinh thái Ethereum tại Hồng Kông và sự phát triển của RWA
Ethereum ETF được phê duyệt không chỉ vì giá trị thị trường ETH đứng thứ hai mà còn vì Ethereum là blockchain có tổng giá trị tài sản RWA cao nhất. RWA là điểm neo cho sự hợp tác giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, dần trở thành một câu chuyện độc lập vào năm 2024.
Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính châu Á, sẽ ra mắt dự án Ensemble sandbox vào tháng 8 năm 2024 để thúc đẩy ứng dụng token hóa. Trước tháng 5 năm 2025, đã hoàn thành nhiều dự án RWA, và quỹ Hoa Hạ còn ra mắt quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại châu Á-Thái Bình Dương.
Đến tháng 5 năm 2025, tổng giá trị tài sản RWA trên chuỗi Ethereum vượt quá 7 tỷ USD, tài sản stablecoin vượt quá 1200 tỷ USD, đều đứng đầu trong các chuỗi công cộng. Việc Hong Kong lần này ra mắt dịch vụ thế chấp có thể đại diện cho việc sẽ có nhiều người tham gia vào việc xây dựng quản trị mạng Ethereum, nhằm phát triển RWA, một lĩnh vực trọng điểm.
Các nút chính của ETH được coi là những đóng góp quan trọng cho an ninh mạng, có tiếng nói lớn trong quản lý hệ sinh thái. Dịch vụ thế chấp không chỉ nâng cao lợi nhuận cho người dùng mà còn có thể nâng cao ảnh hưởng của Hồng Kông trong cộng đồng Ethereum, từ đó phát triển hệ sinh thái RWA tuân thủ.
Kết luận
Hồng Kông trong chính sách đột phá của hệ sinh thái Ethereum và bố trí RWA đã đặt nền tảng cho giai đoạn phát triển tiếp theo. Việc phê duyệt dịch vụ thế chấp ETF đã củng cố vị thế của Hồng Kông như một trung tâm đổi mới Web3 của châu Á, thể hiện tính tiên phong trong lĩnh vực RWA. Mạng lưới Ethereum nhờ vào lợi thế tài sản RWA đã trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.
Với nhiều dự án token hóa tài sản thực triển khai, Hồng Kông đang thu hút các dự án RWA bằng lợi ích từ chính sách và khả năng tương thích công nghệ. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành nút thắt quan trọng trong việc phát hành, giao dịch và tuân thủ tài sản RWA tại châu Á, thúc đẩy nhiều thực tiễn đổi mới giữa kinh tế thực và công nghệ blockchain.