Quyền lực chuyển giao: Sự thịnh vượng và suy vong của nền tảng phát hành tài sản tiền điện tử
"Quyền lực không bao giờ thuộc về bất kỳ ai. Nó giống như nước, luôn tìm kiếm chiếc bình tiếp theo." Câu nói này không chỉ áp dụng cho sự thay đổi triều đại cổ đại, mà còn phản ánh thực trạng hiện tại trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử. Trên nền tảng phát hành memecoin trên chuỗi Solana, ông trùm một thời Pump.fun đang trải qua một cuộc chuyển giao quyền lực khốc liệt.
Chỉ trong vòng một tháng, thị phần của Pump.fun đã giảm mạnh từ 88% xuống còn 13%, trong khi đối thủ mới Let'sBONK đã nhanh chóng nổi lên, chiếm 86% thị trường. Điều này không chỉ là một biểu hiện khác của sự biến động trong thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bỏ qua sự chú ý như một thành trì cuối cùng, thì ngay cả lợi thế tiên phong lớn nhất cũng có thể biến mất chỉ trong chốc lát.
!7388151
Sự trỗi dậy và sụp đổ của đế chế Pump.fun
Pump.fun được ba bạn trẻ ngoài 20 tuổi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, với ý tưởng cốt lõi là chuyển đổi những thứ "vô giá trị" thành tài sản "có giá trị". Người dùng chỉ cần tải lên một bức ảnh, đặt một cái tên, nhấp vài lần là có thể phát hành một đồng token, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ kiến thức lập trình nào.
Mô hình này đã nhanh chóng đạt được thành công lớn. Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, hàng ngày có hàng ngàn đồng coin mới được ra mắt, doanh thu cao nhất trong ngày vượt qua 7 triệu USD. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn nắm giữ quyền lực văn hóa, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana.
Tuy nhiên, sự sụp đổ của Pump.fun bắt đầu từ một trong những tính năng đổi mới nhất của nó: phát trực tiếp. Để thu hút sự chú ý, một số người dùng đã thực hiện những hành động cực đoan trong các buổi phát trực tiếp, bao gồm mô phỏng tự sát, đe dọa tự tử và ngược đãi động vật. Sự kiện nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã cầm súng săn đe dọa gia đình trước ống kính, chỉ nhằm mục đích để đẩy giá coin lên.
Những sự kiện này đã gây thiệt hại nghiêm trọng đến danh tiếng của Pump.fun. Nền tảng buộc phải đóng cửa chức năng phát trực tiếp một cách khẩn cấp, nhưng tổn thất đã xảy ra. Doanh thu tuần đó đã giảm mạnh 66%, dư luận phản tác dụng, các đối thủ bắt đầu lợi dụng cơ hội.
Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định có vẻ thông minh nhưng thực chất lại là chết người: tự cứu mình thông qua việc phát hành token (ICO). ICO này đã huy động được 500 triệu USD từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng thêm 700 triệu USD từ phát hành riêng, tổng số tiền đạt 1,2 tỷ USD.
Tuy nhiên, đợt huy động vốn này đã phơi bày nhiều vấn đề. Hơn 200 ví đã đạt mức trần 1 triệu USD, 340 người mua đầu tiên chiếm 60% thị phần. Tất cả các mã thông báo được bán đều được mở khóa toàn bộ, chỉ thiết lập thời gian hạn chế chuyển khoản từ 48 đến 72 giờ. Giá mã thông báo ban đầu đã tăng vọt 75% lên 0.007 USD, nhưng sự nhiệt tình nhanh chóng giảm sút, giảm 60% trong vài tuần, thể hiện xu hướng "xoáy tử thần" điển hình.
Thiết kế kinh tế token cũng gặp vấn đề, chỉ có 33% được phân bổ cho công chúng và tư nhân, 67% còn lại nằm trong tay nhóm dự án, và thời gian phân bổ không rõ ràng. Mặc dù người dùng đã tạo ra gần 750 triệu USD cho nền tảng, nhưng không có bất kỳ phần thưởng cộng đồng nào ngay lập tức. Đồng thời, các nhà đầu tư tư nhân đã bán ra token trị giá 160 triệu USD trên sàn giao dịch, gây áp lực bán lớn.
Cuối cùng, đồng sáng lập Alon Cohen đã công khai tuyên bố rằng airdrop mà họ đã cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai gần". Tuyên bố này đã dẫn đến việc giá token giảm 15% trong vòng 24 giờ.
!7388153
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun rơi vào khủng hoảng, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng tất cả những gì mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, gấp 5 lần Pump.fun (254.000 đô la). Tính theo năm, doanh thu của Let'sBONK trong một tháng lên tới 434,92 triệu đô la, trong khi Pump.fun là 267,25 triệu đô la.
Từ mức gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày một triệu đô la, doanh thu của Let'sBONK đã tăng trưởng ổn định. Trong khi đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm tháng Một trên 7 triệu đô la, trở lại mức của tháng Chín năm 2024.
Kể từ sau ICO, giá trị thị trường của token PUMP đã giảm 60%, trong khi BONK thì tương đối ổn định, duy trì giá trị thị trường ở mức 2,1 tỷ USD. Let'sBONK hàng tuần sẽ sử dụng 1% doanh thu để mua lại BONK, hỗ trợ cho token sinh thái có nền tảng trước khi nền tảng ra đời.
!7388154
Thắng thua của kinh tế chú ý
Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý thì mong manh. Nó không vững chắc như những bức tường thành của các doanh nghiệp truyền thống, một khi niềm tin sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Một sự cố trực tiếp đã khiến người dùng có lý do để thử nghiệm nền tảng thay thế, Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch".
Pump.fun nhận ra khủng hoảng và đã phát động phản công: tăng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100%, và triển khai chương trình khuyến khích kéo dài 30 ngày. Tuy nhiên, những chiến lược này không đảo ngược được tình thế cạnh tranh.
Vấn đề không nằm ở chiến thuật, mà ở chiến lược. Dù có bao nhiêu chương trình mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể khôi phục niềm tin đã mất, cũng không thể tập trung lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn bó với lợi ích của người dùng. Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa coin từ 6 đến 12 tháng, nhận phần chia doanh thu của hệ sinh thái sản phẩm theo tỷ lệ. Người dùng cũng có thể nhận được "Điểm Bonk" thông qua giao dịch, mua sắm hoặc phát hành coin, những điểm này có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai, nhằm khuyến khích sự tham gia tích cực.
!7388155
Quy mô lớn hơn
Trong thị trường số, vị thế thống trị có thể tan biến chỉ trong vài tháng. Đồng sáng lập Pump.fun, Dylan Kerler, đã tham gia vào vụ lừa đảo "đẩy giá và bán" vào năm 2017, sự thật này đã làm tổn hại thêm đến uy tín của nền tảng.
Thành công của Let'sBONK không phải vì họ xây dựng một sản phẩm tốt hơn về bản chất, mà là vì họ đã xâm nhập thị trường vào thời điểm uy tín của Pump.fun yếu nhất. Trong nền kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.
Mặc dù vậy, Pump.fun vẫn chưa ra khỏi cuộc chơi. Họ có 1,2 tỷ USD tài trợ, giúp họ có thêm thời gian và vốn thử nghiệm. Nền tảng của họ đã từng hỗ trợ hàng trăm nghìn lần phát hành dự án mà không bị sập, điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường mà các nền tảng mới khác dễ bị thất bại dưới áp lực cao.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất là thị trường bị phân mảnh. Let'sBONK có thể trở thành nền tảng chính, chiếm ưu thế về số lượng phát hành coin và doanh thu, trong khi Pump.fun sẽ chuyển đổi thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành, chiếm được một chỗ đứng nhờ giao diện, chức năng hoặc hệ sinh thái.
Để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết các vấn đề kỹ thuật hay dựa vào tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại lòng tin và chiếm lại vị thế văn hóa. Điều này có nghĩa là cần phải thực hiện một cấu trúc kinh tế token minh bạch, lấy cộng đồng làm trung tâm, thậm chí có thể cần phải thay thế hoàn toàn ban lãnh đạo để hoàn toàn thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.
Trong sự chuyển giao quyền lực này, chúng ta lại chứng kiến một chân lý cổ xưa: khi một người cai trị mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều tài nguyên và chiến lược đến đâu cũng không thể khôi phục được sự tôn trọng. Chỉ có những nhà lãnh đạo mới có thể giành lại sự tôn trọng đã có trước đó. Đôi khi, vì sự tiếp nối của vương quốc, vương miện phải được chuyển giao cho những người mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Solana on-chain bá chủ đổi chủ: Pump.fun suy tàn Let'sBONK trỗi dậy
Quyền lực chuyển giao: Sự thịnh vượng và suy vong của nền tảng phát hành tài sản tiền điện tử
"Quyền lực không bao giờ thuộc về bất kỳ ai. Nó giống như nước, luôn tìm kiếm chiếc bình tiếp theo." Câu nói này không chỉ áp dụng cho sự thay đổi triều đại cổ đại, mà còn phản ánh thực trạng hiện tại trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử. Trên nền tảng phát hành memecoin trên chuỗi Solana, ông trùm một thời Pump.fun đang trải qua một cuộc chuyển giao quyền lực khốc liệt.
Chỉ trong vòng một tháng, thị phần của Pump.fun đã giảm mạnh từ 88% xuống còn 13%, trong khi đối thủ mới Let'sBONK đã nhanh chóng nổi lên, chiếm 86% thị trường. Điều này không chỉ là một biểu hiện khác của sự biến động trong thế giới tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bỏ qua sự chú ý như một thành trì cuối cùng, thì ngay cả lợi thế tiên phong lớn nhất cũng có thể biến mất chỉ trong chốc lát.
!7388151
Sự trỗi dậy và sụp đổ của đế chế Pump.fun
Pump.fun được ba bạn trẻ ngoài 20 tuổi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, với ý tưởng cốt lõi là chuyển đổi những thứ "vô giá trị" thành tài sản "có giá trị". Người dùng chỉ cần tải lên một bức ảnh, đặt một cái tên, nhấp vài lần là có thể phát hành một đồng token, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ kiến thức lập trình nào.
Mô hình này đã nhanh chóng đạt được thành công lớn. Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu USD doanh thu, hàng ngày có hàng ngàn đồng coin mới được ra mắt, doanh thu cao nhất trong ngày vượt qua 7 triệu USD. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn nắm giữ quyền lực văn hóa, trở thành biểu tượng của văn hóa memecoin Solana.
Tuy nhiên, sự sụp đổ của Pump.fun bắt đầu từ một trong những tính năng đổi mới nhất của nó: phát trực tiếp. Để thu hút sự chú ý, một số người dùng đã thực hiện những hành động cực đoan trong các buổi phát trực tiếp, bao gồm mô phỏng tự sát, đe dọa tự tử và ngược đãi động vật. Sự kiện nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã cầm súng săn đe dọa gia đình trước ống kính, chỉ nhằm mục đích để đẩy giá coin lên.
Những sự kiện này đã gây thiệt hại nghiêm trọng đến danh tiếng của Pump.fun. Nền tảng buộc phải đóng cửa chức năng phát trực tiếp một cách khẩn cấp, nhưng tổn thất đã xảy ra. Doanh thu tuần đó đã giảm mạnh 66%, dư luận phản tác dụng, các đối thủ bắt đầu lợi dụng cơ hội.
Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun đã đưa ra một quyết định có vẻ thông minh nhưng thực chất lại là chết người: tự cứu mình thông qua việc phát hành token (ICO). ICO này đã huy động được 500 triệu USD từ hơn 10.000 ví trong vòng 12 phút, cộng thêm 700 triệu USD từ phát hành riêng, tổng số tiền đạt 1,2 tỷ USD.
Tuy nhiên, đợt huy động vốn này đã phơi bày nhiều vấn đề. Hơn 200 ví đã đạt mức trần 1 triệu USD, 340 người mua đầu tiên chiếm 60% thị phần. Tất cả các mã thông báo được bán đều được mở khóa toàn bộ, chỉ thiết lập thời gian hạn chế chuyển khoản từ 48 đến 72 giờ. Giá mã thông báo ban đầu đã tăng vọt 75% lên 0.007 USD, nhưng sự nhiệt tình nhanh chóng giảm sút, giảm 60% trong vài tuần, thể hiện xu hướng "xoáy tử thần" điển hình.
Thiết kế kinh tế token cũng gặp vấn đề, chỉ có 33% được phân bổ cho công chúng và tư nhân, 67% còn lại nằm trong tay nhóm dự án, và thời gian phân bổ không rõ ràng. Mặc dù người dùng đã tạo ra gần 750 triệu USD cho nền tảng, nhưng không có bất kỳ phần thưởng cộng đồng nào ngay lập tức. Đồng thời, các nhà đầu tư tư nhân đã bán ra token trị giá 160 triệu USD trên sàn giao dịch, gây áp lực bán lớn.
Cuối cùng, đồng sáng lập Alon Cohen đã công khai tuyên bố rằng airdrop mà họ đã cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai gần". Tuyên bố này đã dẫn đến việc giá token giảm 15% trong vòng 24 giờ.
!7388153
Sự trỗi dậy của Let'sBONK
Khi Pump.fun rơi vào khủng hoảng, Let'sBONK đang âm thầm xây dựng tất cả những gì mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng.
Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, gấp 5 lần Pump.fun (254.000 đô la). Tính theo năm, doanh thu của Let'sBONK trong một tháng lên tới 434,92 triệu đô la, trong khi Pump.fun là 267,25 triệu đô la.
Từ mức gần như bằng không vào tháng Năm, đến tháng Bảy ổn định vượt qua doanh thu hàng ngày một triệu đô la, doanh thu của Let'sBONK đã tăng trưởng ổn định. Trong khi đó, doanh thu của Pump.fun đã giảm mạnh từ đỉnh điểm tháng Một trên 7 triệu đô la, trở lại mức của tháng Chín năm 2024.
Kể từ sau ICO, giá trị thị trường của token PUMP đã giảm 60%, trong khi BONK thì tương đối ổn định, duy trì giá trị thị trường ở mức 2,1 tỷ USD. Let'sBONK hàng tuần sẽ sử dụng 1% doanh thu để mua lại BONK, hỗ trợ cho token sinh thái có nền tảng trước khi nền tảng ra đời.
!7388154
Thắng thua của kinh tế chú ý
Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý thì mong manh. Nó không vững chắc như những bức tường thành của các doanh nghiệp truyền thống, một khi niềm tin sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Một sự cố trực tiếp đã khiến người dùng có lý do để thử nghiệm nền tảng thay thế, Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch".
Pump.fun nhận ra khủng hoảng và đã phát động phản công: tăng tỷ lệ mua lại token từ 25% doanh thu hàng ngày lên 100%, và triển khai chương trình khuyến khích kéo dài 30 ngày. Tuy nhiên, những chiến lược này không đảo ngược được tình thế cạnh tranh.
Vấn đề không nằm ở chiến thuật, mà ở chiến lược. Dù có bao nhiêu chương trình mua lại hoặc khuyến khích, cũng không thể khôi phục niềm tin đã mất, cũng không thể tập trung lại sự chú ý của người dùng đã chuyển đi.
Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn bó với lợi ích của người dùng. Chương trình thưởng BONK cho phép người dùng khóa coin từ 6 đến 12 tháng, nhận phần chia doanh thu của hệ sinh thái sản phẩm theo tỷ lệ. Người dùng cũng có thể nhận được "Điểm Bonk" thông qua giao dịch, mua sắm hoặc phát hành coin, những điểm này có thể đổi lấy hàng hóa hoặc quyền lợi trong tương lai, nhằm khuyến khích sự tham gia tích cực.
!7388155
Quy mô lớn hơn
Trong thị trường số, vị thế thống trị có thể tan biến chỉ trong vài tháng. Đồng sáng lập Pump.fun, Dylan Kerler, đã tham gia vào vụ lừa đảo "đẩy giá và bán" vào năm 2017, sự thật này đã làm tổn hại thêm đến uy tín của nền tảng.
Thành công của Let'sBONK không phải vì họ xây dựng một sản phẩm tốt hơn về bản chất, mà là vì họ đã xâm nhập thị trường vào thời điểm uy tín của Pump.fun yếu nhất. Trong nền kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.
Mặc dù vậy, Pump.fun vẫn chưa ra khỏi cuộc chơi. Họ có 1,2 tỷ USD tài trợ, giúp họ có thêm thời gian và vốn thử nghiệm. Nền tảng của họ đã từng hỗ trợ hàng trăm nghìn lần phát hành dự án mà không bị sập, điều này đặc biệt quan trọng trong môi trường mà các nền tảng mới khác dễ bị thất bại dưới áp lực cao.
Tình huống có khả năng xảy ra nhất là thị trường bị phân mảnh. Let'sBONK có thể trở thành nền tảng chính, chiếm ưu thế về số lượng phát hành coin và doanh thu, trong khi Pump.fun sẽ chuyển đổi thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành, chiếm được một chỗ đứng nhờ giao diện, chức năng hoặc hệ sinh thái.
Để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết các vấn đề kỹ thuật hay dựa vào tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại lòng tin và chiếm lại vị thế văn hóa. Điều này có nghĩa là cần phải thực hiện một cấu trúc kinh tế token minh bạch, lấy cộng đồng làm trung tâm, thậm chí có thể cần phải thay thế hoàn toàn ban lãnh đạo để hoàn toàn thoát khỏi những tranh cãi trong quá khứ.
Trong sự chuyển giao quyền lực này, chúng ta lại chứng kiến một chân lý cổ xưa: khi một người cai trị mất đi tính hợp pháp, dù có nhiều tài nguyên và chiến lược đến đâu cũng không thể khôi phục được sự tôn trọng. Chỉ có những nhà lãnh đạo mới có thể giành lại sự tôn trọng đã có trước đó. Đôi khi, vì sự tiếp nối của vương quốc, vương miện phải được chuyển giao cho những người mới.
!7388156
!7388157
!7388158
!7388159