Thay đổi cấu trúc thị trường sau khi Bitcoin giảm một nửa: Thu nhập của người khai thác giảm, nhà đầu tư lớn tích lũy nhanh chóng
Bitcoin đã hoàn thành lần giảm một nửa thứ 4 vào ngày 20 tháng 4, phần thưởng khối giảm xuống còn 3.125 BTC. Lần giảm một nửa này đã gây ra tác động trực tiếp đến ngành khai thác, thu nhập của người khai thác giảm mạnh. Đồng thời, việc giảm một nửa cũng ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát của Bitcoin, thị trường kỳ vọng sự khan hiếm tăng lên sẽ thúc đẩy giá coin tăng. Tuy nhiên, kể từ khi giảm một nửa, Bitcoin vẫn đang trong trạng thái điều chỉnh ngang ở mức cao, giá giảm nhẹ 3.87%, gây áp lực thử nghiệm cho người khai thác, đồng thời khiến một số nhà đầu tư ngắn hạn đối mặt với thua lỗ.
Mỗi lần giảm một nửa về bản chất là một quá trình tái cân bằng cung cầu của thị trường. Trong quá trình này, dòng tiền trên thị trường, áp lực khai thác và tình hình phía cầu đáng được chú ý. Phân tích tổng hợp dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy:
Kể từ tháng 3, tỷ lệ chip thua lỗ của Bitcoin đã tăng từ 1.28% lên 15.18%. Chỉ số SOPR trung bình của nhà đầu tư ngắn hạn sau khi giảm một nửa là 0.99972, cho thấy nhiều nhà đầu tư ngắn hạn có thể đang thua lỗ do kỳ vọng giảm một nửa.
Sau khi giảm sản lượng, tỷ lệ lưu thông của các token trên chuỗi giảm 23%, nhiều đồng tiền đang trong trạng thái tích lũy. Xét theo chu kỳ thời gian, số lượng đồng tiền nắm giữ từ 1-3 tháng, 3-6 tháng, và 3-5 năm kể từ đầu năm đến nay đã tăng rõ rệt. Xét theo số dư địa chỉ nắm giữ, số lượng địa chỉ từ 100-1000 BTC và 1000-10000 BTC đã tăng mạnh hơn 1.3%.
Sau khi giảm sản lượng, người khai thác đang đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Theo giá coin hiện tại và chi phí điện cao, giá tắt máy đạt 55.000 đô la, tăng mạnh so với mức giá tắt máy thấp nhất 14.300 đô la vào tháng 8 năm ngoái.
Hiện tại tổng thu nhập khai thác hàng ngày khoảng 2648,71 triệu USD, giảm 51,63% so với thu nhập trung bình hàng ngày 5476,23 triệu USD trước khi giảm một nửa. Phí giao dịch hàng ngày hiện tại khoảng 228 triệu USD, giảm 34% so với phí giao dịch trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa.
Giả sử doanh thu từ phí giao dịch không thay đổi, để đạt được mức doanh thu trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, giá coin cần đạt 94489.82 đô la Mỹ, tăng 51.63% so với giá coin hiện tại.
Giả sử giá coin giữ nguyên, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, cần đạt 1.673.700 giao dịch mỗi ngày, tăng 202,49% so với mức trung bình sau giảm một nửa; hoặc phí giao dịch trung bình mỗi giao dịch đạt 0,00080317 BTC, tăng 206,08% so với mức trung bình sau giảm một nửa.
Nhu cầu mạnh mẽ trong giai đoạn đầu ra mắt của Runes đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho người khai thác, với 881 BTC phí giao dịch được đóng góp trong ngày đầu tiên.
Giảm một nửa sau, tỷ lệ chip thua lỗ tăng lên 15%, số lượng địa chỉ nắm giữ coin lớn tăng đáng kể
Thị trường dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ tăng mạnh sau khi giảm một nửa. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đã tăng lần lượt 8069.11%, 256.85% và 478.10% trong vòng một năm.
Nhưng trong ngắn hạn, việc giảm sản lượng có ảnh hưởng chậm đến giá. Trong 17 ngày sau ba lần giảm sản lượng trước đây, tỷ lệ tăng giá Bitcoin lần lượt là 9,73%, 0,97% và 6,98%. Còn lần giảm sản lượng này đến nay, Bitcoin vẫn đang ở trạng thái ngang giá cao, hiện tại (17 ngày ) giá khoảng 62,4 nghìn USD, giảm 3,87%.
Giá coin không đạt kỳ vọng khiến tỷ lệ chip thua lỗ trên thị trường tăng rõ rệt. Kể từ sau đợt giảm một nửa, giá Bitcoin dao động trong khoảng 6.49-6.24 triệu USD, tỷ lệ chip thua lỗ đã từ 10.95% tăng lên 15.18%. Thực tế, tình trạng giá coin đi ngang nhưng tỷ lệ chip thua lỗ tăng lên đã bắt đầu từ trước khi giảm một nửa. Kể từ tháng 3, giá Bitcoin đã điều chỉnh đi ngang trên mức 6.25 triệu USD, trong khi tỷ lệ chip thua lỗ liên tục tăng từ mức 1.28%. Điều này cho thấy có thể có không ít nhà đầu tư ngắn hạn đang thua lỗ do kỳ vọng giảm một nửa.
Chỉ số SOPR của nhà đầu tư ngắn hạn cũng gián tiếp xác nhận khả năng này. Chỉ số nhỏ hơn 1 cho thấy các nhà đầu tư giữ coin hơn 1 giờ nhưng chưa tới 155 ngày đang chịu lỗ tổng thể. Hiện tại, chỉ số này là 1.0022, rất gần với 1, và giá trị trung bình sau khi giảm một nửa là 0.99972, cho thấy các nhà đầu tư ngắn hạn gần đây đang ở trong tình trạng thua lỗ tổng thể.
Trong khi giá cả ảm đạm, tốc độ lưu thông của các chip trên chuỗi cũng giảm mạnh. Tốc độ lưu thông hiện tại ( trung bình 7 ngày gần đây ) là 0.01044, giảm gần 23% so với ngày giảm sản lượng, giảm gần 33% so với đầu năm, mức giảm rất đáng kể.
Tốc độ lưu thông giảm nhanh có thể có nghĩa là nhiều đồng coin đang trong quá trình tích lũy. Từ chu kỳ thời gian, số lượng đồng coin nắm giữ trong 1-3 tháng, 3-6 tháng, và 3-5 năm kể từ đầu năm đến nay đã tăng rõ rệt. Đặc biệt, tỷ lệ đồng coin nắm giữ trong 1-3 tháng đã tăng 7.14 điểm phần trăm trong năm nay, tăng 2.44 điểm phần trăm sau đợt giảm một nửa, cho thấy xu hướng tích lũy đồng coin từ ngắn hạn sang trung và dài hạn.
Từ các địa chỉ nắm giữ coin với số dư khác nhau, kể từ đầu năm, số lượng địa chỉ được đánh dấu là Entities trong khoảng 100-1000 BTC và 1000-10000 BTC đã tăng mạnh, lần lượt tăng 1.35% và 1.39%, hiện tượng này vẫn tồn tại sau khi giảm một nửa. Trong tất cả các địa chỉ, số lượng địa chỉ trong khoảng 1000-10000 BTC tăng 1.07%. Những dữ liệu này cho thấy số lượng nhà đầu tư lớn đang tăng lên, các đồng coin đang trong quá trình tập trung.
Sau khi giảm sản lượng, sức mạnh tính toán giảm hơn 7%, thu nhập khai thác hàng ngày giảm xuống còn 26.49 triệu đô la Mỹ
Sau khi giảm một nửa Bitcoin, tổng công suất mạng ( trung bình trong 7 ngày qua đã giảm rõ rệt ở mức ). Công suất hiện tại là 582.2 EH/s, giảm 7.43% so với ngày giảm một nửa. Mức giảm công suất vượt quá mức giảm giá coin, có thể cho thấy một số Người khai thác đã đóng máy để duy trì tỷ suất lợi nhuận.
Từ giá ngừng hoạt động của các máy khai thác khác nhau, hiện tại người khai thác đang phải đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Dựa trên giá coin 62315.29 USD, nếu máy khai thác ở khu vực có giá điện thấp (0.07 USD/kWh ), có 31 loại máy khai thác với giá ngừng hoạt động thấp hơn giá coin hiện tại, vẫn có thể có lãi. Trong đó, Antminer S21Pro có giá ngừng hoạt động thấp nhất, là 32,200 USD, doanh thu ròng hàng ngày 5.52 USD. Vào tháng 8 năm ngoái, giá ngừng hoạt động thấp nhất chỉ là 14,300 USD.
Nếu máy khai thác nằm ở khu vực có chi phí điện cao (0.12 đô la Mỹ/kw giờ ), chỉ còn 3 loại máy khai thác vẫn có thể có lãi: Antminer S21Pro, S21 Hyd, S21, giá tắt máy đều trên 55.200 đô la.
Nếu tình hình thị trường hiện tại không thể cải thiện, mức giá điện sẽ trở thành yếu tố quyết định sự sống còn của người khai thác. Nếu tình hình thị trường cải thiện, thì mức độ cải thiện như thế nào mới có thể giảm bớt áp lực cho người khai thác?
Giả sử giá điện duy trì ở mức thấp, khi giá coin tăng lên 80.000 USD, số lượng máy khai thác có lãi sẽ đạt 45 loại, giá tắt máy thấp nhất vẫn là Antminer S21Pro, lợi nhuận ròng hàng ngày cao nhất là Shena M63S(390T), đạt 12,30 USD. Khi giá coin tăng lên 100.000 USD, số lượng máy khai thác có lãi sẽ đạt 66 loại, giá tắt máy thấp nhất vẫn là Antminer S21Pro, lợi nhuận ròng hàng ngày cao nhất là Shena M63S(390T), đạt 18,41 USD. Khi giá coin tăng, số lượng loại máy khai thác mà người khai thác có thể chọn sẽ tăng đáng kể, và có thể đa dạng hóa cấu hình.
Giảm một nửa, doanh thu khai thác đã giảm mạnh. Hiện tại, tổng doanh thu khai thác hàng ngày khoảng 26.487.100 đô la Mỹ, giảm 51,63% so với doanh thu trung bình hàng ngày 54.762.300 đô la Mỹ trước khi giảm một nửa trong năm nay. Đáng chú ý là, vào ngày giảm một nửa, do sự ra mắt của giao thức Runes, doanh thu khai thác trong ngày khoảng 107 triệu đô la Mỹ, cao hơn 95,06% so với doanh thu trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa trong năm nay.
Nhu cầu trên chuỗi tăng mạnh có thể được bù đắp bằng phí giao dịch cho những tổn thất mà việc giảm một nửa mang lại cho người khai thác. Vào ngày Runes ra mắt, phí giao dịch đạt 80,58 triệu USD, chiếm 75% tổng doanh thu. Tuy nhiên, khi độ hot của Runes giảm, khối lượng giao dịch cũng giảm theo, hiện tại phí giao dịch hàng ngày khoảng 2,28 triệu USD, giảm 34% so với mức phí giao dịch trung bình hàng ngày trước ngày giảm một nửa trong năm nay.
Người khai thác thu nhập từ việc khai thác ( đô la ) = ( phần thưởng khối + phí giao dịch ) * giá coin, vì vậy sự giảm một nửa dẫn đến thu nhập của người khai thác giảm có thể được bù đắp trực tiếp từ hai phương diện: một là giả sử thu nhập từ phí giao dịch không thay đổi, giá coin cần phải tăng mạnh; hai là giả sử giá coin cơ bản ổn định, thu nhập từ phí giao dịch cần phải tăng mạnh liên tục. Đây là phân tích tĩnh đơn giản, mục đích là để trình bày tác động tiềm ẩn của việc giảm một nửa Bitcoin đối với giá coin và giao dịch.
Theo giá trị trung bình hàng ngày của thu nhập khai thác trước khi giảm một nửa là 54,76 triệu USD, số lượng khối trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa là 139 khối, tức là phần thưởng khối trung bình sau khi giảm một nửa là 434,23 BTC, phí giao dịch trung bình sau khi giảm một nửa là 0,0002624 BTC, tổng số giao dịch trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa là 553328,19 lần, tính như sau:
Giả sử doanh thu phí giao dịch không thay đổi, tức là giữ nguyên phí giao dịch trung bình mỗi lần và số lần giao dịch, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước đợt giảm một nửa năm nay, Người khai thác cần giá coin đạt 94489.82 đô la Mỹ, tăng 51.63% so với giá coin hiện tại.
Giả sử giá coin không thay đổi, đồng thời phí giao dịch không thay đổi, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa trong năm nay, cần phải có 1.673.700 lần giao dịch, tăng 202,49% so với mức trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa.
Giả sử giá coin giữ nguyên, trong khi số lần giao dịch không thay đổi, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước ngày giảm một nửa trong năm nay, cần trung bình mỗi giao dịch có phí giao dịch đạt 0.00080317 BTC, tăng 206.08% so với giá trị trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa.
Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu, TVL và nhiều dữ liệu Runes giảm.
Ước lượng quy mô tác động của việc giảm một nửa đến ngành khai thác rất quan trọng, những người khai thác không có lợi nhuận sẽ đe dọa đến sự an toàn của nền tảng blockchain. Ngoài giá coin, phí giao dịch và số lần giao dịch đều phản ánh trực tiếp nhu cầu, hiện nay tình hình nhu cầu Bitcoin như thế nào?
Từ Runes nhìn vào, số lượng giao dịch liên quan đã giảm từ 463.600 giao dịch ban đầu xuống còn 79.400 giao dịch hiện tại, phí giao dịch đã giảm từ 881 BTC xuống còn 4 BTC hiện tại. Từ doanh thu khai thác hàng ngày có thể thấy, nhu cầu mạnh mẽ trong giai đoạn đầu ra mắt Runes có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ cho Người khai thác. Vấn đề bây giờ là làm thế nào để duy trì tính bền vững của nhu cầu cho các dự án Bitcoin như Runes.
Ngoài ra, những tưởng tượng về DeFi do Bitcoin Layer2 và Runes mang lại cũng có thể kích thích nhu cầu sử dụng nhiều hơn. Hiện tại, TVL trên chuỗi Bitcoin đã đạt 1,208 triệu USD, tăng 296% từ đầu năm đến nay, và cơ bản giữ ổn định sau Giảm một nửa. Trong đó, ngoài mạng Lightning, AINN Layer2 mới ra mắt gần đây hoạt động tốt, với TVL hiện tại đạt 590 triệu USD, trở thành ứng dụng chính trong hệ sinh thái Bitcoin. Ngoài ra, các ứng dụng như BiFi, Maya Protocol, BoringDAO cũng đã đạt được tăng trưởng TVL nhanh chóng trong năm nay.
Cấu trúc sau khi Bitcoin giảm một nửa: thu nhập của người khai thác giảm 50% Nhà đầu tư lớn tích lũy nhanh chóng TVL vượt 1,2 tỷ USD
Thay đổi cấu trúc thị trường sau khi Bitcoin giảm một nửa: Thu nhập của người khai thác giảm, nhà đầu tư lớn tích lũy nhanh chóng
Bitcoin đã hoàn thành lần giảm một nửa thứ 4 vào ngày 20 tháng 4, phần thưởng khối giảm xuống còn 3.125 BTC. Lần giảm một nửa này đã gây ra tác động trực tiếp đến ngành khai thác, thu nhập của người khai thác giảm mạnh. Đồng thời, việc giảm một nửa cũng ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát của Bitcoin, thị trường kỳ vọng sự khan hiếm tăng lên sẽ thúc đẩy giá coin tăng. Tuy nhiên, kể từ khi giảm một nửa, Bitcoin vẫn đang trong trạng thái điều chỉnh ngang ở mức cao, giá giảm nhẹ 3.87%, gây áp lực thử nghiệm cho người khai thác, đồng thời khiến một số nhà đầu tư ngắn hạn đối mặt với thua lỗ.
Mỗi lần giảm một nửa về bản chất là một quá trình tái cân bằng cung cầu của thị trường. Trong quá trình này, dòng tiền trên thị trường, áp lực khai thác và tình hình phía cầu đáng được chú ý. Phân tích tổng hợp dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy:
Kể từ tháng 3, tỷ lệ chip thua lỗ của Bitcoin đã tăng từ 1.28% lên 15.18%. Chỉ số SOPR trung bình của nhà đầu tư ngắn hạn sau khi giảm một nửa là 0.99972, cho thấy nhiều nhà đầu tư ngắn hạn có thể đang thua lỗ do kỳ vọng giảm một nửa.
Sau khi giảm sản lượng, tỷ lệ lưu thông của các token trên chuỗi giảm 23%, nhiều đồng tiền đang trong trạng thái tích lũy. Xét theo chu kỳ thời gian, số lượng đồng tiền nắm giữ từ 1-3 tháng, 3-6 tháng, và 3-5 năm kể từ đầu năm đến nay đã tăng rõ rệt. Xét theo số dư địa chỉ nắm giữ, số lượng địa chỉ từ 100-1000 BTC và 1000-10000 BTC đã tăng mạnh hơn 1.3%.
Sau khi giảm sản lượng, người khai thác đang đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Theo giá coin hiện tại và chi phí điện cao, giá tắt máy đạt 55.000 đô la, tăng mạnh so với mức giá tắt máy thấp nhất 14.300 đô la vào tháng 8 năm ngoái.
Hiện tại tổng thu nhập khai thác hàng ngày khoảng 2648,71 triệu USD, giảm 51,63% so với thu nhập trung bình hàng ngày 5476,23 triệu USD trước khi giảm một nửa. Phí giao dịch hàng ngày hiện tại khoảng 228 triệu USD, giảm 34% so với phí giao dịch trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa.
Giả sử doanh thu từ phí giao dịch không thay đổi, để đạt được mức doanh thu trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, giá coin cần đạt 94489.82 đô la Mỹ, tăng 51.63% so với giá coin hiện tại.
Giả sử giá coin giữ nguyên, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, cần đạt 1.673.700 giao dịch mỗi ngày, tăng 202,49% so với mức trung bình sau giảm một nửa; hoặc phí giao dịch trung bình mỗi giao dịch đạt 0,00080317 BTC, tăng 206,08% so với mức trung bình sau giảm một nửa.
Nhu cầu mạnh mẽ trong giai đoạn đầu ra mắt của Runes đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho người khai thác, với 881 BTC phí giao dịch được đóng góp trong ngày đầu tiên.
Giảm một nửa sau, tỷ lệ chip thua lỗ tăng lên 15%, số lượng địa chỉ nắm giữ coin lớn tăng đáng kể
Thị trường dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ tăng mạnh sau khi giảm một nửa. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đã tăng lần lượt 8069.11%, 256.85% và 478.10% trong vòng một năm.
Nhưng trong ngắn hạn, việc giảm sản lượng có ảnh hưởng chậm đến giá. Trong 17 ngày sau ba lần giảm sản lượng trước đây, tỷ lệ tăng giá Bitcoin lần lượt là 9,73%, 0,97% và 6,98%. Còn lần giảm sản lượng này đến nay, Bitcoin vẫn đang ở trạng thái ngang giá cao, hiện tại (17 ngày ) giá khoảng 62,4 nghìn USD, giảm 3,87%.
Giá coin không đạt kỳ vọng khiến tỷ lệ chip thua lỗ trên thị trường tăng rõ rệt. Kể từ sau đợt giảm một nửa, giá Bitcoin dao động trong khoảng 6.49-6.24 triệu USD, tỷ lệ chip thua lỗ đã từ 10.95% tăng lên 15.18%. Thực tế, tình trạng giá coin đi ngang nhưng tỷ lệ chip thua lỗ tăng lên đã bắt đầu từ trước khi giảm một nửa. Kể từ tháng 3, giá Bitcoin đã điều chỉnh đi ngang trên mức 6.25 triệu USD, trong khi tỷ lệ chip thua lỗ liên tục tăng từ mức 1.28%. Điều này cho thấy có thể có không ít nhà đầu tư ngắn hạn đang thua lỗ do kỳ vọng giảm một nửa.
Chỉ số SOPR của nhà đầu tư ngắn hạn cũng gián tiếp xác nhận khả năng này. Chỉ số nhỏ hơn 1 cho thấy các nhà đầu tư giữ coin hơn 1 giờ nhưng chưa tới 155 ngày đang chịu lỗ tổng thể. Hiện tại, chỉ số này là 1.0022, rất gần với 1, và giá trị trung bình sau khi giảm một nửa là 0.99972, cho thấy các nhà đầu tư ngắn hạn gần đây đang ở trong tình trạng thua lỗ tổng thể.
Trong khi giá cả ảm đạm, tốc độ lưu thông của các chip trên chuỗi cũng giảm mạnh. Tốc độ lưu thông hiện tại ( trung bình 7 ngày gần đây ) là 0.01044, giảm gần 23% so với ngày giảm sản lượng, giảm gần 33% so với đầu năm, mức giảm rất đáng kể.
Tốc độ lưu thông giảm nhanh có thể có nghĩa là nhiều đồng coin đang trong quá trình tích lũy. Từ chu kỳ thời gian, số lượng đồng coin nắm giữ trong 1-3 tháng, 3-6 tháng, và 3-5 năm kể từ đầu năm đến nay đã tăng rõ rệt. Đặc biệt, tỷ lệ đồng coin nắm giữ trong 1-3 tháng đã tăng 7.14 điểm phần trăm trong năm nay, tăng 2.44 điểm phần trăm sau đợt giảm một nửa, cho thấy xu hướng tích lũy đồng coin từ ngắn hạn sang trung và dài hạn.
Từ các địa chỉ nắm giữ coin với số dư khác nhau, kể từ đầu năm, số lượng địa chỉ được đánh dấu là Entities trong khoảng 100-1000 BTC và 1000-10000 BTC đã tăng mạnh, lần lượt tăng 1.35% và 1.39%, hiện tượng này vẫn tồn tại sau khi giảm một nửa. Trong tất cả các địa chỉ, số lượng địa chỉ trong khoảng 1000-10000 BTC tăng 1.07%. Những dữ liệu này cho thấy số lượng nhà đầu tư lớn đang tăng lên, các đồng coin đang trong quá trình tập trung.
Sau khi giảm sản lượng, sức mạnh tính toán giảm hơn 7%, thu nhập khai thác hàng ngày giảm xuống còn 26.49 triệu đô la Mỹ
Sau khi giảm một nửa Bitcoin, tổng công suất mạng ( trung bình trong 7 ngày qua đã giảm rõ rệt ở mức ). Công suất hiện tại là 582.2 EH/s, giảm 7.43% so với ngày giảm một nửa. Mức giảm công suất vượt quá mức giảm giá coin, có thể cho thấy một số Người khai thác đã đóng máy để duy trì tỷ suất lợi nhuận.
Từ giá ngừng hoạt động của các máy khai thác khác nhau, hiện tại người khai thác đang phải đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Dựa trên giá coin 62315.29 USD, nếu máy khai thác ở khu vực có giá điện thấp (0.07 USD/kWh ), có 31 loại máy khai thác với giá ngừng hoạt động thấp hơn giá coin hiện tại, vẫn có thể có lãi. Trong đó, Antminer S21Pro có giá ngừng hoạt động thấp nhất, là 32,200 USD, doanh thu ròng hàng ngày 5.52 USD. Vào tháng 8 năm ngoái, giá ngừng hoạt động thấp nhất chỉ là 14,300 USD.
Nếu máy khai thác nằm ở khu vực có chi phí điện cao (0.12 đô la Mỹ/kw giờ ), chỉ còn 3 loại máy khai thác vẫn có thể có lãi: Antminer S21Pro, S21 Hyd, S21, giá tắt máy đều trên 55.200 đô la.
Nếu tình hình thị trường hiện tại không thể cải thiện, mức giá điện sẽ trở thành yếu tố quyết định sự sống còn của người khai thác. Nếu tình hình thị trường cải thiện, thì mức độ cải thiện như thế nào mới có thể giảm bớt áp lực cho người khai thác?
Giả sử giá điện duy trì ở mức thấp, khi giá coin tăng lên 80.000 USD, số lượng máy khai thác có lãi sẽ đạt 45 loại, giá tắt máy thấp nhất vẫn là Antminer S21Pro, lợi nhuận ròng hàng ngày cao nhất là Shena M63S(390T), đạt 12,30 USD. Khi giá coin tăng lên 100.000 USD, số lượng máy khai thác có lãi sẽ đạt 66 loại, giá tắt máy thấp nhất vẫn là Antminer S21Pro, lợi nhuận ròng hàng ngày cao nhất là Shena M63S(390T), đạt 18,41 USD. Khi giá coin tăng, số lượng loại máy khai thác mà người khai thác có thể chọn sẽ tăng đáng kể, và có thể đa dạng hóa cấu hình.
Giảm một nửa, doanh thu khai thác đã giảm mạnh. Hiện tại, tổng doanh thu khai thác hàng ngày khoảng 26.487.100 đô la Mỹ, giảm 51,63% so với doanh thu trung bình hàng ngày 54.762.300 đô la Mỹ trước khi giảm một nửa trong năm nay. Đáng chú ý là, vào ngày giảm một nửa, do sự ra mắt của giao thức Runes, doanh thu khai thác trong ngày khoảng 107 triệu đô la Mỹ, cao hơn 95,06% so với doanh thu trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa trong năm nay.
Nhu cầu trên chuỗi tăng mạnh có thể được bù đắp bằng phí giao dịch cho những tổn thất mà việc giảm một nửa mang lại cho người khai thác. Vào ngày Runes ra mắt, phí giao dịch đạt 80,58 triệu USD, chiếm 75% tổng doanh thu. Tuy nhiên, khi độ hot của Runes giảm, khối lượng giao dịch cũng giảm theo, hiện tại phí giao dịch hàng ngày khoảng 2,28 triệu USD, giảm 34% so với mức phí giao dịch trung bình hàng ngày trước ngày giảm một nửa trong năm nay.
Người khai thác thu nhập từ việc khai thác ( đô la ) = ( phần thưởng khối + phí giao dịch ) * giá coin, vì vậy sự giảm một nửa dẫn đến thu nhập của người khai thác giảm có thể được bù đắp trực tiếp từ hai phương diện: một là giả sử thu nhập từ phí giao dịch không thay đổi, giá coin cần phải tăng mạnh; hai là giả sử giá coin cơ bản ổn định, thu nhập từ phí giao dịch cần phải tăng mạnh liên tục. Đây là phân tích tĩnh đơn giản, mục đích là để trình bày tác động tiềm ẩn của việc giảm một nửa Bitcoin đối với giá coin và giao dịch.
Theo giá trị trung bình hàng ngày của thu nhập khai thác trước khi giảm một nửa là 54,76 triệu USD, số lượng khối trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa là 139 khối, tức là phần thưởng khối trung bình sau khi giảm một nửa là 434,23 BTC, phí giao dịch trung bình sau khi giảm một nửa là 0,0002624 BTC, tổng số giao dịch trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa là 553328,19 lần, tính như sau:
Giả sử doanh thu phí giao dịch không thay đổi, tức là giữ nguyên phí giao dịch trung bình mỗi lần và số lần giao dịch, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước đợt giảm một nửa năm nay, Người khai thác cần giá coin đạt 94489.82 đô la Mỹ, tăng 51.63% so với giá coin hiện tại.
Giả sử giá coin không thay đổi, đồng thời phí giao dịch không thay đổi, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa trong năm nay, cần phải có 1.673.700 lần giao dịch, tăng 202,49% so với mức trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa.
Giả sử giá coin giữ nguyên, trong khi số lần giao dịch không thay đổi, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước ngày giảm một nửa trong năm nay, cần trung bình mỗi giao dịch có phí giao dịch đạt 0.00080317 BTC, tăng 206.08% so với giá trị trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa.
Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu, TVL và nhiều dữ liệu Runes giảm.
Ước lượng quy mô tác động của việc giảm một nửa đến ngành khai thác rất quan trọng, những người khai thác không có lợi nhuận sẽ đe dọa đến sự an toàn của nền tảng blockchain. Ngoài giá coin, phí giao dịch và số lần giao dịch đều phản ánh trực tiếp nhu cầu, hiện nay tình hình nhu cầu Bitcoin như thế nào?
Từ Runes nhìn vào, số lượng giao dịch liên quan đã giảm từ 463.600 giao dịch ban đầu xuống còn 79.400 giao dịch hiện tại, phí giao dịch đã giảm từ 881 BTC xuống còn 4 BTC hiện tại. Từ doanh thu khai thác hàng ngày có thể thấy, nhu cầu mạnh mẽ trong giai đoạn đầu ra mắt Runes có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ cho Người khai thác. Vấn đề bây giờ là làm thế nào để duy trì tính bền vững của nhu cầu cho các dự án Bitcoin như Runes.
Ngoài ra, những tưởng tượng về DeFi do Bitcoin Layer2 và Runes mang lại cũng có thể kích thích nhu cầu sử dụng nhiều hơn. Hiện tại, TVL trên chuỗi Bitcoin đã đạt 1,208 triệu USD, tăng 296% từ đầu năm đến nay, và cơ bản giữ ổn định sau Giảm một nửa. Trong đó, ngoài mạng Lightning, AINN Layer2 mới ra mắt gần đây hoạt động tốt, với TVL hiện tại đạt 590 triệu USD, trở thành ứng dụng chính trong hệ sinh thái Bitcoin. Ngoài ra, các ứng dụng như BiFi, Maya Protocol, BoringDAO cũng đã đạt được tăng trưởng TVL nhanh chóng trong năm nay.
![BTC Giảm một nửa sau sự cân bằng động: Thu nhập khai thác giảm mạnh, giá tắt máy lên tới 5.5万美元, Nhà đầu tư lớn nhanh chóng tăng