Toàn cầu lạm phát giảm nhiệt, áp lực báo cáo tài chính của thị trường chứng khoán Mỹ lớn, Trung Quốc xuất khẩu tình trạng giảm phát Thông tin tốt mã hóa
Lạm phát giảm rõ rệt: Trong hai tháng qua có xu hướng giảm rõ ràng. CPI của Mỹ trong tháng 6 lần đầu tiên giảm theo tháng sau bốn năm, tốc độ tăng trưởng cốt lõi so với cùng kỳ năm ngoái đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm. Theo dự đoán, sẽ tiếp tục giảm trong hai năm tới. Lạm phát trong lĩnh vực nhà ở đang giảm nhanh chóng.
Thị trường lao động: Số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp trung bình 4 tuần đã tăng khoảng 10% kể từ tháng 4, cho thấy thị trường lao động có phần yếu đi, nhưng tổng thể vẫn tương đối ổn định.
Chỉ số bất ngờ kinh tế: Trong hai tháng qua, chỉ số này ở mức thấp, cho thấy dữ liệu kinh tế thấp hơn nhiều so với dự kiến.
Chỉ số điều kiện tài chính: đang có xu hướng nới lỏng liên tục, mức độ nới lỏng cao nhất kể từ cuối năm 2022.
Những bối cảnh này có lợi cho thị trường tài sản rủi ro, vì các nhà đầu tư kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ có hành động hỗ trợ cho sự mở rộng kinh tế. Những lo ngại về lạm phát vào cuối quý đầu tiên đã chứng minh là quá mức, mặc dù lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn cao hơn mục tiêu, nhưng lạm phát trong các mặt hàng giảm rõ rệt.
Với việc đồng đô la Mỹ suy yếu và kỳ vọng giảm lãi suất, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể được hưởng lợi. Nếu kỳ vọng chuyển sang hạ cánh cứng, có thể sẽ từ cổ phiếu chuyển sang trái phiếu.
Áp lực trong mùa báo cáo tài chính Q2 khá lớn
Hiện tại, tâm điểm của thị trường là mùa báo cáo tài chính đã bắt đầu. Dự báo của thị trường cho mùa này là lạc quan, nhưng có thể khó đạt được mức độ bất ngờ như trước đây, vì vậy có thể xảy ra việc chốt lời hoặc chuyển đổi giữa các ngành.
Phố Wall dự đoán lợi nhuận của S&P 500 trong quý 2 sẽ tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 5,9% của quý trước. Đây là mức tăng trưởng cao nhất kể từ quý 1 năm 2022. Đáng chú ý, mức tăng trưởng 8,8% đã là kết quả đã được điều chỉnh.
Từ phản ứng của quý một, mức tăng do tin tốt mang lại không bằng mức giảm do tin xấu gây ra. Mức tăng trung bình của giá cổ phiếu các công ty có bất ngờ tích cực thấp hơn một chút so với mức trung bình năm năm, trong khi mức giảm của các công ty có bất ngờ tiêu cực lại cao hơn một chút so với mức trung bình năm năm.
Gần đây, thị trường ngày càng nghi ngờ khả năng sinh lợi của AI. Khi các cổ phiếu công nghệ lớn thoát khỏi đáy, khả năng duy trì sức mạnh sau báo cáo tài chính giảm đi, ngoại trừ một số công ty. Có thể sẽ có sự chuyển đổi từ Mag7 sang các lĩnh vực khác, hoặc sự chuyển hướng của sự chú ý vào AI sang các nhánh khác.
Boeing nhận tội có lợi cho định giá của họ
Boeing đồng ý nhận tội về hai vụ tai nạn 737 Max và sẽ phải đối mặt với khoản phạt gần 500 triệu USD. Điều này đại diện cho việc tin xấu đã được phản ánh hết, có lợi cho việc phục hồi định giá. Tình huống tương tự như sau khi Binance nhận tội và bị phạt vào tháng 11 năm 2023, BNB đã tăng mạnh.
Thị trường đặt cược vào chiến thắng của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử
Thị trường phái sinh có cái nhìn bi quan về Biden. Xác suất Trump chiến thắng tăng lên khoảng 60%, xác suất Đảng Cộng hòa thắng toàn bộ tăng lên khoảng 50%. Xác suất Biden chiến thắng đã giảm xuống dưới 20%.
Chú ý đến những thay đổi trong chính sách thuế, thuế quan và quy định mà Trump có thể thực hiện. Dự kiến thuế quan sẽ có lợi cho các doanh nghiệp trong nước, làm chậm tăng trưởng GDP một chút và có thể làm tăng lạm phát.
Thị trường dường như đánh giá thấp sự không chắc chắn của cuộc bầu cử. Đầu tư vào thiết bị kinh doanh đã ngừng lại, các doanh nghiệp có thể trì hoãn dự án do sự không chắc chắn về chính sách. Việc Đảng Cộng hòa chiến thắng có thể dẫn đến việc kéo dài chính sách giảm thuế và tăng chi tiêu tài chính, có lợi cho thị trường chứng khoán.
Tình hình kinh tế Trung Quốc hiện nay có lợi cho châu Âu và Mỹ
Trung Quốc đang trong trạng thái giảm phát, với tư cách là quốc gia xuất khẩu hàng hóa lớn nhất thế giới đang xuất khẩu giảm phát. Điều này giúp tỷ lệ lạm phát cốt lõi ở châu Âu và Mỹ giảm, tạo thêm không gian cho các ngân hàng trung ương hạ lãi suất, có lợi cho thị trường chứng khoán và tiền điện tử.
Trung Quốc chiếm lĩnh thị trường đáng kể trong nhiều sản phẩm xuất khẩu chủ chốt, bao gồm cả ngành sản xuất truyền thống và lĩnh vực công nghệ cao. Mô hình đầu tư cao lâu dài dẫn đến dư thừa công suất, mức chi tiêu vốn cao hơn nhiều so với các nền kinh tế lớn khác.
Dự kiến PPI của Trung Quốc sẽ kết thúc tình trạng giảm phát vào nửa cuối năm 2025. Thị trường lãi suất của Mỹ thể hiện độ nhạy cao với tình trạng bất ngờ của lạm phát. Sự ảnh hưởng của tình trạng giảm phát tại Trung Quốc sẽ gây áp lực giảm đối với CPI cơ bản của Mỹ.
BTC hoạt động kém hơn so với thị trường chứng khoán Mỹ
Từ đầu năm đến nay, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của BTC đã giảm mạnh so với cổ phiếu Mỹ, tình huống này khá hiếm. Điều này chủ yếu là do sự sụt giảm bất ngờ trong tháng trước, vào đầu tháng 6, tỷ lệ Sharpe YTD của BTC còn cao hơn SPX.
Sự phát triển RWA ổn định
Quy mô tài sản của BlackRock BUIDL đã vượt qua 500 triệu USD. MakerDAO dự định đầu tư 1 tỷ USD dự trữ vào sản phẩm trái phiếu Mỹ được mã hóa, điều này sẽ mang lại thu nhập bổ sung đáng kể và có thể trở thành một bước chuyển biến quan trọng trong việc hợp tác với các tổ chức truyền thống.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Toàn cầu lạm phát giảm nhiệt, áp lực báo cáo tài chính của thị trường chứng khoán Mỹ lớn, Trung Quốc xuất khẩu tình trạng giảm phát Thông tin tốt mã hóa
Tổng quan các chủ đề nóng của thị trường vĩ mô
Bối cảnh vĩ mô gần đây thuận lợi
Lạm phát giảm rõ rệt: Trong hai tháng qua có xu hướng giảm rõ ràng. CPI của Mỹ trong tháng 6 lần đầu tiên giảm theo tháng sau bốn năm, tốc độ tăng trưởng cốt lõi so với cùng kỳ năm ngoái đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm. Theo dự đoán, sẽ tiếp tục giảm trong hai năm tới. Lạm phát trong lĩnh vực nhà ở đang giảm nhanh chóng.
Thị trường lao động: Số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp trung bình 4 tuần đã tăng khoảng 10% kể từ tháng 4, cho thấy thị trường lao động có phần yếu đi, nhưng tổng thể vẫn tương đối ổn định.
Chỉ số bất ngờ kinh tế: Trong hai tháng qua, chỉ số này ở mức thấp, cho thấy dữ liệu kinh tế thấp hơn nhiều so với dự kiến.
Chỉ số điều kiện tài chính: đang có xu hướng nới lỏng liên tục, mức độ nới lỏng cao nhất kể từ cuối năm 2022.
Những bối cảnh này có lợi cho thị trường tài sản rủi ro, vì các nhà đầu tư kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ có hành động hỗ trợ cho sự mở rộng kinh tế. Những lo ngại về lạm phát vào cuối quý đầu tiên đã chứng minh là quá mức, mặc dù lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn cao hơn mục tiêu, nhưng lạm phát trong các mặt hàng giảm rõ rệt.
Với việc đồng đô la Mỹ suy yếu và kỳ vọng giảm lãi suất, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể được hưởng lợi. Nếu kỳ vọng chuyển sang hạ cánh cứng, có thể sẽ từ cổ phiếu chuyển sang trái phiếu.
Áp lực trong mùa báo cáo tài chính Q2 khá lớn
Hiện tại, tâm điểm của thị trường là mùa báo cáo tài chính đã bắt đầu. Dự báo của thị trường cho mùa này là lạc quan, nhưng có thể khó đạt được mức độ bất ngờ như trước đây, vì vậy có thể xảy ra việc chốt lời hoặc chuyển đổi giữa các ngành.
Phố Wall dự đoán lợi nhuận của S&P 500 trong quý 2 sẽ tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 5,9% của quý trước. Đây là mức tăng trưởng cao nhất kể từ quý 1 năm 2022. Đáng chú ý, mức tăng trưởng 8,8% đã là kết quả đã được điều chỉnh.
Từ phản ứng của quý một, mức tăng do tin tốt mang lại không bằng mức giảm do tin xấu gây ra. Mức tăng trung bình của giá cổ phiếu các công ty có bất ngờ tích cực thấp hơn một chút so với mức trung bình năm năm, trong khi mức giảm của các công ty có bất ngờ tiêu cực lại cao hơn một chút so với mức trung bình năm năm.
Gần đây, thị trường ngày càng nghi ngờ khả năng sinh lợi của AI. Khi các cổ phiếu công nghệ lớn thoát khỏi đáy, khả năng duy trì sức mạnh sau báo cáo tài chính giảm đi, ngoại trừ một số công ty. Có thể sẽ có sự chuyển đổi từ Mag7 sang các lĩnh vực khác, hoặc sự chuyển hướng của sự chú ý vào AI sang các nhánh khác.
Boeing nhận tội có lợi cho định giá của họ
Boeing đồng ý nhận tội về hai vụ tai nạn 737 Max và sẽ phải đối mặt với khoản phạt gần 500 triệu USD. Điều này đại diện cho việc tin xấu đã được phản ánh hết, có lợi cho việc phục hồi định giá. Tình huống tương tự như sau khi Binance nhận tội và bị phạt vào tháng 11 năm 2023, BNB đã tăng mạnh.
Thị trường đặt cược vào chiến thắng của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử
Thị trường phái sinh có cái nhìn bi quan về Biden. Xác suất Trump chiến thắng tăng lên khoảng 60%, xác suất Đảng Cộng hòa thắng toàn bộ tăng lên khoảng 50%. Xác suất Biden chiến thắng đã giảm xuống dưới 20%.
Chú ý đến những thay đổi trong chính sách thuế, thuế quan và quy định mà Trump có thể thực hiện. Dự kiến thuế quan sẽ có lợi cho các doanh nghiệp trong nước, làm chậm tăng trưởng GDP một chút và có thể làm tăng lạm phát.
Thị trường dường như đánh giá thấp sự không chắc chắn của cuộc bầu cử. Đầu tư vào thiết bị kinh doanh đã ngừng lại, các doanh nghiệp có thể trì hoãn dự án do sự không chắc chắn về chính sách. Việc Đảng Cộng hòa chiến thắng có thể dẫn đến việc kéo dài chính sách giảm thuế và tăng chi tiêu tài chính, có lợi cho thị trường chứng khoán.
Tình hình kinh tế Trung Quốc hiện nay có lợi cho châu Âu và Mỹ
Trung Quốc đang trong trạng thái giảm phát, với tư cách là quốc gia xuất khẩu hàng hóa lớn nhất thế giới đang xuất khẩu giảm phát. Điều này giúp tỷ lệ lạm phát cốt lõi ở châu Âu và Mỹ giảm, tạo thêm không gian cho các ngân hàng trung ương hạ lãi suất, có lợi cho thị trường chứng khoán và tiền điện tử.
Trung Quốc chiếm lĩnh thị trường đáng kể trong nhiều sản phẩm xuất khẩu chủ chốt, bao gồm cả ngành sản xuất truyền thống và lĩnh vực công nghệ cao. Mô hình đầu tư cao lâu dài dẫn đến dư thừa công suất, mức chi tiêu vốn cao hơn nhiều so với các nền kinh tế lớn khác.
Dự kiến PPI của Trung Quốc sẽ kết thúc tình trạng giảm phát vào nửa cuối năm 2025. Thị trường lãi suất của Mỹ thể hiện độ nhạy cao với tình trạng bất ngờ của lạm phát. Sự ảnh hưởng của tình trạng giảm phát tại Trung Quốc sẽ gây áp lực giảm đối với CPI cơ bản của Mỹ.
BTC hoạt động kém hơn so với thị trường chứng khoán Mỹ
Từ đầu năm đến nay, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của BTC đã giảm mạnh so với cổ phiếu Mỹ, tình huống này khá hiếm. Điều này chủ yếu là do sự sụt giảm bất ngờ trong tháng trước, vào đầu tháng 6, tỷ lệ Sharpe YTD của BTC còn cao hơn SPX.
Sự phát triển RWA ổn định
Quy mô tài sản của BlackRock BUIDL đã vượt qua 500 triệu USD. MakerDAO dự định đầu tư 1 tỷ USD dự trữ vào sản phẩm trái phiếu Mỹ được mã hóa, điều này sẽ mang lại thu nhập bổ sung đáng kể và có thể trở thành một bước chuyển biến quan trọng trong việc hợp tác với các tổ chức truyền thống.