Bitcoin ETF tái định hình cấu trúc đầu tư vào tài sản tiền điện tử
Sự xuất hiện của quỹ giao dịch trên sàn giao dịch Bitcoin (ETFs) có thể làm đảo lộn khái niệm "mùa coin nhái" tồn tại lâu dài trong thị trường tài sản tiền điện tử.
Truyền thống, thị trường mã hóa tuân theo một mô hình luân chuyển vốn có thể dự đoán. Giá Bitcoin tăng lên dẫn đến sự quan tâm rộng rãi và dòng tiền chảy vào, sau đó vốn chuyển sang các token có vốn hóa nhỏ. Các nhà đầu cơ đổ xô vào những tài sản có vốn hóa thấp này, đẩy giá của chúng lên, hiện tượng này được gọi là "mùa altcoin".
Tuy nhiên, chu kỳ từng được coi là điều hiển nhiên này đang cho thấy dấu hiệu sụp đổ cấu trúc.
Năm 2024, ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút dòng vốn kỷ lục 129 tỷ USD. Điều này đã cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một kênh đầu tư Bitcoin chưa từng có, đồng thời cũng rút bớt vốn khỏi các tài sản đầu cơ. Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tiếp cận tài sản tiền điện tử một cách an toàn và được quản lý, mà không phải gánh chịu rủi ro cao từ thị trường altcoin. Nhiều nhà đầu tư cá nhân cũng nhận thấy rằng ETF hấp dẫn hơn so với việc tìm kiếm các token có tiềm năng lợi nhuận cao.
Sự chuyển đổi này đang diễn ra theo thời gian thực. Nếu vốn tiếp tục bị khóa trong các sản phẩm cấu trúc, các đồng coin sẽ phải đối mặt với thách thức giảm thanh khoản thị trường và sự tương quan giảm.
Sự trỗi dậy của đầu tư mã hóa có cấu trúc
Bitcoin ETF cung cấp một lựa chọn khác cho việc đầu tư vào tài sản có rủi ro cao và giá trị thị trường thấp. Các nhà đầu tư có thể đạt được đòn bẩy, tính thanh khoản và tính minh bạch trong quy định thông qua các sản phẩm cấu trúc. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện có thể đầu tư trực tiếp vào Bitcoin và Ethereum ETF, những công cụ này loại bỏ lo ngại về tự quản lý, giảm thiểu rủi ro đối tác và giữ cho chúng nhất quán với khung đầu tư truyền thống.
Các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng tránh rủi ro từ altcoin. Các quỹ đầu tư phòng hộ và các nền tảng giao dịch chuyên nghiệp từng theo đuổi lợi nhuận cao trên các altcoin có tính thanh khoản thấp, giờ đây có thể sử dụng đòn bẩy thông qua các sản phẩm phái sinh, hoặc có được sự tiếp xúc trên các kênh tài chính truyền thống thông qua ETF.
Với khả năng phòng ngừa thông qua quyền chọn và hợp đồng tương lai được cải thiện, động cơ đầu cơ vào các đồng coin nhỏ có tính thanh khoản kém và khối lượng giao dịch thấp đã giảm mạnh. Sự rút vốn kỷ lục 2,4 tỷ USD trong tháng 2 và cơ hội chênh lệch giá do việc hoàn trả ETF đã củng cố thêm xu hướng này, đẩy thị trường mã hóa vào một trạng thái kỷ luật chưa từng có.
Sự chuyển biến trong chiến lược đầu tư mạo hiểm
Các công ty đầu tư mạo hiểm (VC) luôn là trụ cột quan trọng trong mùa altcoin, cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới nổi và xây dựng câu chuyện lớn cho các token mới.
Tuy nhiên, khi đòn bẩy trở nên dễ tiếp cận, hiệu quả vốn trở thành ưu tiên chính, các VC đang đánh giá lại chiến lược của họ.
VC theo đuổi tỷ lệ hoàn vốn đầu tư cao (ROI), nhưng phạm vi điển hình nằm trong khoảng 17% đến 25%. Trong tài chính truyền thống, lãi suất không rủi ro là tiêu chuẩn cho tất cả các khoản đầu tư, thường được đại diện bởi lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.
Trong lĩnh vực mã hóa, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử của Bitcoin đã trở thành thước đo cho lợi nhuận kỳ vọng. Trong 10 năm qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) của Bitcoin trung bình là 77%, vượt xa các tài sản truyền thống như vàng (8%) và chỉ số S&P 500 (11%). Ngay cả trong thị trường tăng và giảm trong 5 năm qua, CAGR của Bitcoin vẫn duy trì ở mức 67%.
Dựa trên điều này, các nhà đầu tư mạo hiểm triển khai vốn vào Bitcoin hoặc các doanh nghiệp liên quan, tổng ROI trong năm năm khoảng 1,199%, có nghĩa là khoản đầu tư sẽ tăng gần 12 lần.
Mặc dù Bitcoin vẫn còn biến động, nhưng hiệu suất xuất sắc lâu dài của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Khi cơ hội chênh lệch giá tăng lên và rủi ro giảm xuống, các VC có thể chọn những phương pháp đầu tư an toàn hơn.
Năm 2024, số lượng giao dịch VC đã giảm 46%, mặc dù tổng khối lượng đầu tư trong quý IV đã tăng trở lại. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi sang các dự án có giá trị cao hơn và có chọn lọc, thay vì các nguồn vốn đầu cơ.
Các công ty khởi nghiệp về tài sản tiền điện tử được thúc đẩy bởi Web3 và AI vẫn thu hút sự chú ý, nhưng việc cung cấp vốn cho mỗi đồng xu có sách trắng có thể đã kết thúc. Nếu các quỹ đầu tư mạo hiểm tiếp tục chuyển hướng sang đầu tư cấu trúc qua ETF thay vì đầu tư trực tiếp vào các công ty khởi nghiệp rủi ro cao, các dự án altcoin mới có thể phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng.
Một số dự án altcoin nằm trong tầm ngắm của các tổ chức (như Aptos gần đây đã nộp đơn xin ETF) là ngoại lệ, không phải là trạng thái bình thường. Ngay cả những ETF chỉ số tiền điện tử nhằm mục đích có được sự tiếp cận rộng rãi hơn cũng khó thu hút dòng vốn đáng kể, điều này nhấn mạnh xu hướng tập trung vốn thay vì phân tán.
Cung vượt quá cầu và thực tế thị trường mới
Cấu trúc thị trường đã thay đổi. Rất nhiều đồng tiền mã hóa đang cạnh tranh để thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, dẫn đến tình trạng cung vượt cầu. Dữ liệu cho thấy, hiện tại có hơn 40 triệu loại token trên thị trường. Trung bình mỗi tháng có 1,2 triệu loại token mới được ra mắt trong năm 2024, và đã có hơn 5 triệu loại token được tạo ra kể từ đầu năm 2025.
Với việc các tổ chức có xu hướng đầu tư có cấu trúc, cùng với việc nhu cầu đầu cơ do nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy giảm, tính thanh khoản không còn chảy vào các đồng coin altcoin như trước đây.
Điều này tiết lộ một thực tế nghiêm trọng: hầu hết các đồng tiền altcoin có thể không tồn tại được. Các chuyên gia trong ngành cảnh báo rằng nếu không có sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường, hầu hết các tài sản này khó có khả năng sống sót.
Trong thời đại vốn bị khóa trong ETF và hợp đồng vĩnh viễn thay vì tự do chảy vào tài sản đầu cơ, chiến lược truyền thống chờ đợi sự suy yếu của vị thế thống trị của Bitcoin trước khi chuyển sang các đồng altcoin có thể không còn phù hợp.
Thị trường mã hóa đã khác xưa. Sự tăng giá của các đồng coin thay thế một cách dễ dàng và theo chu kỳ có thể được thay thế bằng một hệ sinh thái mà dòng vốn được xác định bởi hiệu quả vốn, sản phẩm tài chính cấu trúc và sự minh bạch trong quản lý. ETF đang thay đổi cách mọi người đầu tư vào Bitcoin và về cơ bản thay đổi sự phân bố tính thanh khoản của toàn bộ thị trường.
Đối với những nhà đầu tư dựa trên giả thuyết rằng sự bùng nổ của các đồng coin sẽ xuất hiện sau khi Bitcoin tăng giá, có lẽ bây giờ là thời điểm để đánh giá lại chiến lược. Khi thị trường trưởng thành, các quy tắc đầu tư có thể đã thay đổi một cách căn bản.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AlphaBrain
· 07-21 15:06
Tiểu phá altcoin đã lạnh rồi
Xem bản gốcTrả lời0
StealthMoon
· 07-19 14:31
altcoin có thể sắp gặp khó khăn rồi
Xem bản gốcTrả lời0
MemeTokenGenius
· 07-19 14:29
altcoin không còn cơ hội nào nữa, anh em ơi
Xem bản gốcTrả lời0
DegenDreamer
· 07-19 14:27
alts chết tiệt啊 铁子们
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainGriller
· 07-19 14:23
altcoin chơi xong Bit đơn ăn
Xem bản gốcTrả lời0
Fren_Not_Food
· 07-19 14:04
thế giới tiền điện tử đồ ngốc chơi đùa với mọi người
Bitcoin ETF nổi lên tái cấu trúc bối cảnh đầu tư alts, thanh khoản thị trường tiền điện tử được phân bổ lại
Bitcoin ETF tái định hình cấu trúc đầu tư vào tài sản tiền điện tử
Sự xuất hiện của quỹ giao dịch trên sàn giao dịch Bitcoin (ETFs) có thể làm đảo lộn khái niệm "mùa coin nhái" tồn tại lâu dài trong thị trường tài sản tiền điện tử.
Truyền thống, thị trường mã hóa tuân theo một mô hình luân chuyển vốn có thể dự đoán. Giá Bitcoin tăng lên dẫn đến sự quan tâm rộng rãi và dòng tiền chảy vào, sau đó vốn chuyển sang các token có vốn hóa nhỏ. Các nhà đầu cơ đổ xô vào những tài sản có vốn hóa thấp này, đẩy giá của chúng lên, hiện tượng này được gọi là "mùa altcoin".
Tuy nhiên, chu kỳ từng được coi là điều hiển nhiên này đang cho thấy dấu hiệu sụp đổ cấu trúc.
Năm 2024, ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút dòng vốn kỷ lục 129 tỷ USD. Điều này đã cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức một kênh đầu tư Bitcoin chưa từng có, đồng thời cũng rút bớt vốn khỏi các tài sản đầu cơ. Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tiếp cận tài sản tiền điện tử một cách an toàn và được quản lý, mà không phải gánh chịu rủi ro cao từ thị trường altcoin. Nhiều nhà đầu tư cá nhân cũng nhận thấy rằng ETF hấp dẫn hơn so với việc tìm kiếm các token có tiềm năng lợi nhuận cao.
Sự chuyển đổi này đang diễn ra theo thời gian thực. Nếu vốn tiếp tục bị khóa trong các sản phẩm cấu trúc, các đồng coin sẽ phải đối mặt với thách thức giảm thanh khoản thị trường và sự tương quan giảm.
Sự trỗi dậy của đầu tư mã hóa có cấu trúc
Bitcoin ETF cung cấp một lựa chọn khác cho việc đầu tư vào tài sản có rủi ro cao và giá trị thị trường thấp. Các nhà đầu tư có thể đạt được đòn bẩy, tính thanh khoản và tính minh bạch trong quy định thông qua các sản phẩm cấu trúc. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện có thể đầu tư trực tiếp vào Bitcoin và Ethereum ETF, những công cụ này loại bỏ lo ngại về tự quản lý, giảm thiểu rủi ro đối tác và giữ cho chúng nhất quán với khung đầu tư truyền thống.
Các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng tránh rủi ro từ altcoin. Các quỹ đầu tư phòng hộ và các nền tảng giao dịch chuyên nghiệp từng theo đuổi lợi nhuận cao trên các altcoin có tính thanh khoản thấp, giờ đây có thể sử dụng đòn bẩy thông qua các sản phẩm phái sinh, hoặc có được sự tiếp xúc trên các kênh tài chính truyền thống thông qua ETF.
Với khả năng phòng ngừa thông qua quyền chọn và hợp đồng tương lai được cải thiện, động cơ đầu cơ vào các đồng coin nhỏ có tính thanh khoản kém và khối lượng giao dịch thấp đã giảm mạnh. Sự rút vốn kỷ lục 2,4 tỷ USD trong tháng 2 và cơ hội chênh lệch giá do việc hoàn trả ETF đã củng cố thêm xu hướng này, đẩy thị trường mã hóa vào một trạng thái kỷ luật chưa từng có.
Sự chuyển biến trong chiến lược đầu tư mạo hiểm
Các công ty đầu tư mạo hiểm (VC) luôn là trụ cột quan trọng trong mùa altcoin, cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới nổi và xây dựng câu chuyện lớn cho các token mới.
Tuy nhiên, khi đòn bẩy trở nên dễ tiếp cận, hiệu quả vốn trở thành ưu tiên chính, các VC đang đánh giá lại chiến lược của họ.
VC theo đuổi tỷ lệ hoàn vốn đầu tư cao (ROI), nhưng phạm vi điển hình nằm trong khoảng 17% đến 25%. Trong tài chính truyền thống, lãi suất không rủi ro là tiêu chuẩn cho tất cả các khoản đầu tư, thường được đại diện bởi lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.
Trong lĩnh vực mã hóa, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử của Bitcoin đã trở thành thước đo cho lợi nhuận kỳ vọng. Trong 10 năm qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) của Bitcoin trung bình là 77%, vượt xa các tài sản truyền thống như vàng (8%) và chỉ số S&P 500 (11%). Ngay cả trong thị trường tăng và giảm trong 5 năm qua, CAGR của Bitcoin vẫn duy trì ở mức 67%.
Dựa trên điều này, các nhà đầu tư mạo hiểm triển khai vốn vào Bitcoin hoặc các doanh nghiệp liên quan, tổng ROI trong năm năm khoảng 1,199%, có nghĩa là khoản đầu tư sẽ tăng gần 12 lần.
Mặc dù Bitcoin vẫn còn biến động, nhưng hiệu suất xuất sắc lâu dài của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Khi cơ hội chênh lệch giá tăng lên và rủi ro giảm xuống, các VC có thể chọn những phương pháp đầu tư an toàn hơn.
Năm 2024, số lượng giao dịch VC đã giảm 46%, mặc dù tổng khối lượng đầu tư trong quý IV đã tăng trở lại. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi sang các dự án có giá trị cao hơn và có chọn lọc, thay vì các nguồn vốn đầu cơ.
Các công ty khởi nghiệp về tài sản tiền điện tử được thúc đẩy bởi Web3 và AI vẫn thu hút sự chú ý, nhưng việc cung cấp vốn cho mỗi đồng xu có sách trắng có thể đã kết thúc. Nếu các quỹ đầu tư mạo hiểm tiếp tục chuyển hướng sang đầu tư cấu trúc qua ETF thay vì đầu tư trực tiếp vào các công ty khởi nghiệp rủi ro cao, các dự án altcoin mới có thể phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng.
Một số dự án altcoin nằm trong tầm ngắm của các tổ chức (như Aptos gần đây đã nộp đơn xin ETF) là ngoại lệ, không phải là trạng thái bình thường. Ngay cả những ETF chỉ số tiền điện tử nhằm mục đích có được sự tiếp cận rộng rãi hơn cũng khó thu hút dòng vốn đáng kể, điều này nhấn mạnh xu hướng tập trung vốn thay vì phân tán.
Cung vượt quá cầu và thực tế thị trường mới
Cấu trúc thị trường đã thay đổi. Rất nhiều đồng tiền mã hóa đang cạnh tranh để thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, dẫn đến tình trạng cung vượt cầu. Dữ liệu cho thấy, hiện tại có hơn 40 triệu loại token trên thị trường. Trung bình mỗi tháng có 1,2 triệu loại token mới được ra mắt trong năm 2024, và đã có hơn 5 triệu loại token được tạo ra kể từ đầu năm 2025.
Với việc các tổ chức có xu hướng đầu tư có cấu trúc, cùng với việc nhu cầu đầu cơ do nhà đầu tư nhỏ lẻ thúc đẩy giảm, tính thanh khoản không còn chảy vào các đồng coin altcoin như trước đây.
Điều này tiết lộ một thực tế nghiêm trọng: hầu hết các đồng tiền altcoin có thể không tồn tại được. Các chuyên gia trong ngành cảnh báo rằng nếu không có sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường, hầu hết các tài sản này khó có khả năng sống sót.
Trong thời đại vốn bị khóa trong ETF và hợp đồng vĩnh viễn thay vì tự do chảy vào tài sản đầu cơ, chiến lược truyền thống chờ đợi sự suy yếu của vị thế thống trị của Bitcoin trước khi chuyển sang các đồng altcoin có thể không còn phù hợp.
Thị trường mã hóa đã khác xưa. Sự tăng giá của các đồng coin thay thế một cách dễ dàng và theo chu kỳ có thể được thay thế bằng một hệ sinh thái mà dòng vốn được xác định bởi hiệu quả vốn, sản phẩm tài chính cấu trúc và sự minh bạch trong quản lý. ETF đang thay đổi cách mọi người đầu tư vào Bitcoin và về cơ bản thay đổi sự phân bố tính thanh khoản của toàn bộ thị trường.
Đối với những nhà đầu tư dựa trên giả thuyết rằng sự bùng nổ của các đồng coin sẽ xuất hiện sau khi Bitcoin tăng giá, có lẽ bây giờ là thời điểm để đánh giá lại chiến lược. Khi thị trường trưởng thành, các quy tắc đầu tư có thể đã thay đổi một cách căn bản.