1929'daki ekonomik buhran, 1934'teki Menkul Kıymetler Yasası ve Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'nin kurulmasına neden oldu. Ancak, sonrasında SEC, finansal yeniliklerin veya krizlerin meydana gelmesini etkili bir şekilde önleyemedi.
1998 yılında, Long Term Capital Management (LTCM)'in niceliksel stratejileri Rus tahvil piyasasında büyük bir darbe aldı ve neredeyse 1929 Büyük Buhranı'nın yeniden yaşanmasına sebep oldu. Yine de, 1999 yılında elektronik ticaret sistemi (ATS) düzenlemeleri zamanında yürürlüğe girdi ve niceliksel, hedge ve arbitraj ticareti bilgi teknolojisini tamamen benimsemeye başladı.
2008 mali krizinden sonra, karanlık havuz ticareti ile ilgili düzenlemeler çıkarılmış olmasına rağmen, karanlık havuz ticareti hala var. 2025 yılına gelindiğinde, SEC yeni başkanının göreve başlamasıyla birlikte gelecekteki trendlere -tamamen zincir üzerinde olma ve uyum sağlama- kucak açmayı kararlaştırdı.
Zincir üzeri, fiziksel varlık (RWA) ile başlamayı ifade eder; gelecekteki işlemler, varlık dağılımı ve gelir üretimi blockchain üzerinde gerçekleştirilecektir. Uygunluk ise, airdrop, staking, IXO ve ödüller gibi alanlarda kendini göstermekte olup, ABD'ye özgü kapsamlı uygulamalar yaratmayı hedeflemektedir; böylece tüm merkeziyetsiz finans (DeFi) faaliyetleri ABD'de yeniden hayata geçirilecektir.
SEC'nin Hayatta Kalma Krizi
Kripto Varlıkların yükselişi SEC'in varlığına bir meydan okuma getirdi. SEC'in düzenleyici dönüşüm zaman çizelgesi üç aşamaya ayrılabilir: yeni başkanın göreve başlaması, kripto varlık çalışma grubunun kurulması ve "kripto para programı" (Project Crypto)'un başlatılması.
Nisan'dan Temmuz'a kadar SEC, düzenleme konusunda sıkça harekete geçti. Bir yandan Ripple, Kraken gibi şirketlerle olan davalarını düzgün bir şekilde sonlandırması gerekirken, diğer yandan Coinbase, Grayscale gibi şirketlerin düzenlemelerin gevşetilmesi talebine karşı baskı ile karşı karşıya kaldı. Ripple davasının sonucu, SEC'nin "hukuk uygulayıcı düzenleme" anlayışından "düzenleyici hizmet" anlayışına geçişini simgeliyor.
Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel teminatlı onaylanması ve geri alımı önemli bir gelişme, ancak diğer kripto varlıklar ve formlar hâlâ vaka bazında onaylanması gerekiyor. Hükümet, zorluklarla başa çıkmak için (CFTC)'yi desteklemeyi ve ilgili yasaları ilerletmeyi seçti.
SEC, stabil coinlerin denetim yetkisini bankacılık düzenleyici kurumlarına devretti ve daha fazla dijital varlık denetim yetkisi CFTC'ye geçti. Bu durumda, SEC kendisini yeniden konumlandırmak zorunda.
Gerçek Dünyanın "Zincir Üzerine İkame Edilmesi"
DeFi'nin kapsamlı uyumuyla birlikte, offshore arbitraj dönemi sona erecektir. SEC'in "Kripto Varlıklar planı" idari açıdan DeFi'nin düzenleyici çerçevesini, personel, fonlar ve kurallar olmak üzere üç alanda ayrıntılı olarak belirlemiştir.
Bu, daha önce yurtdışında gerçekleştirilen borsa operasyonları ve vakıf kuruluşlarının artık Amerika'da yapılabileceği anlamına geliyor. Regülatörlerle iyi bir iletişim sürdürmek şartıyla, stablecoin, IXO ve varlık tokenizasyonu gibi faaliyetler yasal olarak gerçekleştirilebilir.
SEC ayrıca geliştiricilerin güvenliğini sağlamayı ve onları ABD'de yenilik yapmaya teşvik etmeyi taahhüt etti. DeFi ile ilgili token ihracı, zincir üzerindeki etkinlikler ve ödül dağıtımları uyum çerçevesine dahil edilecektir. Kendinize ait işlem, ABD'nin liberal değerlerinin bir yansıması olarak görülmektedir ve çeşitli kripto staking ETF'lerinin tamamen serbest bırakılması beklenmektedir.
Fiziksel varlık ( RWA )'nin tokenleştirilmesi için de net düzenlemeler yapılmıştır ve bu, hisse senetleri, tahviller, haklar ve fiziksel varlıklar gibi birçok kategoriyi kapsamaktadır. Tokenleştirilmiş hisse senetleri ve özel piyasalardaki tokenleştirme ( Pre-IPO ) daha fazla fırsat elde edecektir.
Bu reform, bilgisayarlaştırmadan daha derin bir etkiye sahip olabilir. Kağıt belgelerden elektronik ticarete, ardından da tamamen zincir üstüne geçişe kadar, finansallaştırılabilir her varlık tokenleştirilebilir. Bu, bilgi asimetriğini önemli ölçüde azaltacaktır, ancak bu sürecin uzun zaman alabileceği mümkündür.
Sonuç
SEC'in "Kripto Varlıklar Planı" DeFi alanında bir menkul kıymetler yasası anı olarak görülebilir. Ancak, bu ilkelerin ne ölçüde uygulanabileceği ve hükümet ile Kongre'nin desteğini alıp alamayacağı henüz belirsizdir.
Gelecekte, CFTC ve SEC daha fazla birleşebilir, çünkü dijital ürünler ve dijital menkul kıymetler arasındaki sınırlar giderek belirsizleşecektir. Her durumda, bu düzenleyici dönüşüm finansal yenilik ve varlık yönetimi üzerinde derin bir etki yaratacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
8
Repost
Share
Comment
0/400
SatoshiLegend
· 08-14 17:44
Zincir üstü protokolün hash doğrulamasına göre, SEC'in bu düzenlemesi muhtemelen bir kez daha Bilgi İşlem Gücü oyununa dönüşecek.
View OriginalReply0
SlowLearnerWang
· 08-14 15:17
SEC de kripto para trade yapmak istiyor~
View OriginalReply0
ApeShotFirst
· 08-14 11:07
Nasıl oldu da yine SEC bu tuzağı oynuyor! Gülmekten öleceğim!
View OriginalReply0
GateUser-aa7df71e
· 08-12 11:10
又一波监管Olumlu Bilgiler干净仓准备bir pozisyon girin
View OriginalReply0
RebaseVictim
· 08-12 11:08
Erken söyledim, kontrol edebilirim demekle şaka yapıyorsun.
View OriginalReply0
YieldWhisperer
· 08-12 10:54
bu filmi daha önce gördüm... düzenleyici ele geçirme 2.0 ama bunu blockchain yap
View OriginalReply0
LiquidatedAgain
· 08-12 10:51
Kaldıraç konusunda hem sevgi hem nefret duyan zehirli hastaları tasfiye ediyor, on yıldır risk yönetimine odaklanıyor, on yılda on tasfiye.
SEC, düzenleyici çerçeveyi yeniden şekillendiriyor: Kripto Varlıklar ve Merkezi Olmayan Finans'ın tamamen on-chain hale gelmesini kucaklıyor
SEC'nin Dönüşümü: Kripto Varlıklar Çağına Kucak Açmak
1929'daki ekonomik buhran, 1934'teki Menkul Kıymetler Yasası ve Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)'nin kurulmasına neden oldu. Ancak, sonrasında SEC, finansal yeniliklerin veya krizlerin meydana gelmesini etkili bir şekilde önleyemedi.
1998 yılında, Long Term Capital Management (LTCM)'in niceliksel stratejileri Rus tahvil piyasasında büyük bir darbe aldı ve neredeyse 1929 Büyük Buhranı'nın yeniden yaşanmasına sebep oldu. Yine de, 1999 yılında elektronik ticaret sistemi (ATS) düzenlemeleri zamanında yürürlüğe girdi ve niceliksel, hedge ve arbitraj ticareti bilgi teknolojisini tamamen benimsemeye başladı.
2008 mali krizinden sonra, karanlık havuz ticareti ile ilgili düzenlemeler çıkarılmış olmasına rağmen, karanlık havuz ticareti hala var. 2025 yılına gelindiğinde, SEC yeni başkanının göreve başlamasıyla birlikte gelecekteki trendlere -tamamen zincir üzerinde olma ve uyum sağlama- kucak açmayı kararlaştırdı.
Zincir üzeri, fiziksel varlık (RWA) ile başlamayı ifade eder; gelecekteki işlemler, varlık dağılımı ve gelir üretimi blockchain üzerinde gerçekleştirilecektir. Uygunluk ise, airdrop, staking, IXO ve ödüller gibi alanlarda kendini göstermekte olup, ABD'ye özgü kapsamlı uygulamalar yaratmayı hedeflemektedir; böylece tüm merkeziyetsiz finans (DeFi) faaliyetleri ABD'de yeniden hayata geçirilecektir.
SEC'nin Hayatta Kalma Krizi
Kripto Varlıkların yükselişi SEC'in varlığına bir meydan okuma getirdi. SEC'in düzenleyici dönüşüm zaman çizelgesi üç aşamaya ayrılabilir: yeni başkanın göreve başlaması, kripto varlık çalışma grubunun kurulması ve "kripto para programı" (Project Crypto)'un başlatılması.
Nisan'dan Temmuz'a kadar SEC, düzenleme konusunda sıkça harekete geçti. Bir yandan Ripple, Kraken gibi şirketlerle olan davalarını düzgün bir şekilde sonlandırması gerekirken, diğer yandan Coinbase, Grayscale gibi şirketlerin düzenlemelerin gevşetilmesi talebine karşı baskı ile karşı karşıya kaldı. Ripple davasının sonucu, SEC'nin "hukuk uygulayıcı düzenleme" anlayışından "düzenleyici hizmet" anlayışına geçişini simgeliyor.
Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel teminatlı onaylanması ve geri alımı önemli bir gelişme, ancak diğer kripto varlıklar ve formlar hâlâ vaka bazında onaylanması gerekiyor. Hükümet, zorluklarla başa çıkmak için (CFTC)'yi desteklemeyi ve ilgili yasaları ilerletmeyi seçti.
SEC, stabil coinlerin denetim yetkisini bankacılık düzenleyici kurumlarına devretti ve daha fazla dijital varlık denetim yetkisi CFTC'ye geçti. Bu durumda, SEC kendisini yeniden konumlandırmak zorunda.
Gerçek Dünyanın "Zincir Üzerine İkame Edilmesi"
DeFi'nin kapsamlı uyumuyla birlikte, offshore arbitraj dönemi sona erecektir. SEC'in "Kripto Varlıklar planı" idari açıdan DeFi'nin düzenleyici çerçevesini, personel, fonlar ve kurallar olmak üzere üç alanda ayrıntılı olarak belirlemiştir.
Bu, daha önce yurtdışında gerçekleştirilen borsa operasyonları ve vakıf kuruluşlarının artık Amerika'da yapılabileceği anlamına geliyor. Regülatörlerle iyi bir iletişim sürdürmek şartıyla, stablecoin, IXO ve varlık tokenizasyonu gibi faaliyetler yasal olarak gerçekleştirilebilir.
SEC ayrıca geliştiricilerin güvenliğini sağlamayı ve onları ABD'de yenilik yapmaya teşvik etmeyi taahhüt etti. DeFi ile ilgili token ihracı, zincir üzerindeki etkinlikler ve ödül dağıtımları uyum çerçevesine dahil edilecektir. Kendinize ait işlem, ABD'nin liberal değerlerinin bir yansıması olarak görülmektedir ve çeşitli kripto staking ETF'lerinin tamamen serbest bırakılması beklenmektedir.
Fiziksel varlık ( RWA )'nin tokenleştirilmesi için de net düzenlemeler yapılmıştır ve bu, hisse senetleri, tahviller, haklar ve fiziksel varlıklar gibi birçok kategoriyi kapsamaktadır. Tokenleştirilmiş hisse senetleri ve özel piyasalardaki tokenleştirme ( Pre-IPO ) daha fazla fırsat elde edecektir.
Bu reform, bilgisayarlaştırmadan daha derin bir etkiye sahip olabilir. Kağıt belgelerden elektronik ticarete, ardından da tamamen zincir üstüne geçişe kadar, finansallaştırılabilir her varlık tokenleştirilebilir. Bu, bilgi asimetriğini önemli ölçüde azaltacaktır, ancak bu sürecin uzun zaman alabileceği mümkündür.
Sonuç
SEC'in "Kripto Varlıklar Planı" DeFi alanında bir menkul kıymetler yasası anı olarak görülebilir. Ancak, bu ilkelerin ne ölçüde uygulanabileceği ve hükümet ile Kongre'nin desteğini alıp alamayacağı henüz belirsizdir.
Gelecekte, CFTC ve SEC daha fazla birleşebilir, çünkü dijital ürünler ve dijital menkul kıymetler arasındaki sınırlar giderek belirsizleşecektir. Her durumda, bu düzenleyici dönüşüm finansal yenilik ve varlık yönetimi üzerinde derin bir etki yaratacaktır.