Amerika Bankacılık Tarihinden Stabilcoin'in Geleceğine Bakış

Stablecoin, kripto para ekosisteminde vazgeçilmez bir parça haline geldi. Yaygın bir şekilde kullanılmasına rağmen, insanların stablecoin'ler hakkındaki anlayışında hala belirsizlikler bulunmaktadır. Stablecoin, genellikle dolara bağlı olan bir değer saklama ve değişim aracı olarak tanımlanır.

Stablecoin'in gelişim süreci temelde iki boyutta incelenebilir: yetersiz teminattan aşırı teminata ve merkeziyetten merkeziyetsizliğe. Bu evrim, stablecoin'in teknik yapısını anlamamıza yardımcı olur ve piyasanın buna dair yanlış anlamalarını ortadan kaldırır.

Ödeme inovasyonu olarak, stablecoin değer transferi yöntemlerini basitleştirmiştir ve geleneksel finansal altyapıya paralel bir pazar oluşturmuştur. Yıllık işlem hacmi, hatta ana ödeme ağlarını bile aşmıştır.

Stablecoin'ların sınırlamaları ve ölçeklenebilirliğini derinlemesine anlamak için, Amerikan bankacılık sektörünün gelişim tarihi yararlı bir bakış açısı sunmaktadır. Birçok kripto para ürününde olduğu gibi, stablecoin'lar bankacılık sektörünün gelişim yolunu tekrar edebilir; basit mevduat ve senetlerden başlayarak, daha karmaşık kredi genişleme modellerine doğru kademeli olarak gelişebilir.

Stablecoin'in Gelişim Süreci

2018'de Circle'ın USDC'yi piyasaya sürmesinden bu yana, stablecoin'lerin gelişimi bazı belirgin eğilimler göstermiştir. Erken kullanıcılar, genellikle yasal destekli stablecoin'leri para transferi ve tasarruf için kullanmıştır. Merkeziyetsiz aşırı teminatlı borç verme protokollerinin ürettiği stablecoin'ler güvenilir ve pratik olsa da, gerçek talep sınırlıdır. Kullanıcılar, diğer nominal değerlerden ziyade genellikle dolar bazlı stablecoin'lere yöneliyor gibi görünmektedir.

Bazı türdeki stablecoinler başarısız oldu, örneğin Luna-Terra gibi merkeziyetsiz, düşük teminat oranına sahip stablecoinler. Diğer türler ise kullanıcı deneyimi ve düzenleyici zorluklarla karşılaşan kazanç sağlayan stablecoinler gibi gözlemlenmeyi bekliyor.

Yeni dolar bazlı tokenler de ortaya çıktı, örneğin strateji destekli sentetik dolar. Bu tür ürünler henüz tam olarak tanımlanmamış, güvenlik standartları ve olgunluk düzeyleri yasal destekli stablecoin'lerden daha düşüktür, esas olarak DeFi kullanıcıları tarafından daha yüksek getiriler elde etmek için kullanılmaktadır.

Yasal destekli stablecoin'ler, basitlikleri ve güvenlikleri nedeniyle USDT ve USDC gibi hızla popülerlik kazanmıştır. Varlık destekli stablecoin'ler ise görece olarak daha yavaş benimsenmekte, ancak geleneksel bankacılık sisteminde mevduat yatırımlarının en büyük payını almaktadır.

Amerika Bankacılık Sektörünün Gelişim Tarihi

1913'te Federal Rezerv Yasası'nın yürürlüğe girmesinden önce, farklı para biçimleri farklı risk seviyelerine ve gerçek değerlere sahipti. Banka senetlerinin, mevduatların ve çeklerin değeri, ihraç edenin, bozdurma kolaylığı ve ihraç edenin güvenilirliğine bağlıydı.

1913'ten sonra, doların değeri bir bütün olarak birleşmeye başladı. Modern bankalar, mevduat yatırımlarıyla faiz farkı elde ederek kâr ve risk arasında bir denge arayışındadır. Kredi, bankacılık faaliyetlerinin önemli bir bileşenidir ve para arzını artırmanın ve ekonomik sermaye verimliliğini sağlamanın bir yoludur.

Stablecoin, kullanıcılara banka mevduatı ve tahvili benzeri bir deneyim sunar, ancak kendi kendine saklama biçiminde. Stabilcoin'in gelişim yolu, basit mevduat ve tahvillere başlamış olabilir, ancak zincir üzerinde merkeziyetsiz borç verme protokollerinin olgunlaşmasıyla, varlık destekli stablecoinler giderek daha popüler hale gelecektir.

Banka mevduatı açısından stablecoin

yasal para destekli stablecoin

Yasal destekli stablecoin'ler, 19. yüzyıl sonu ve 20. yüzyıl başındaki Amerikan banka tahvillerine benzer. Bunlar, doğrudan yasal para birimine dönüştürülebilen token'lardır, ancak dönüşüm, ihraç edenin itibarı ve erişilebilirliği tarafından etkilenebilir. Düzenleyici baskılar ve kullanıcı tercihleri, yasal destekli stablecoin'lerin yaygınlaşmasını sağladı ve şu anda stablecoin toplam arzının %94'ünden fazlasını oluşturmaktadır.

Güvenilirliği artırmak için, yasal destekli stablecoin ihraççıları denetimden geçmeli ve ilgili lisansları almalıdır. Gelecekte doğrulanabilir rezerv kanıtları ve merkeziyetsiz ihraç gelişim yönü olabilir, ancak hala teknik ve düzenleyici zorluklarla karşı karşıyadır.

varlık destekli stablecoin

Varlık destekli stablecoin'ler, bankaların kredi yoluyla yeni para yaratma yöntemini taklit eder. Bunlar, likit zincir içi varlıkları teminat olarak kullanarak zincir üzerinde kredi protokolleri tarafından ihraç edilir. Bu, 1913'ten beri kademeli olarak olgunlaşan ve ABD para arzında kredinin baskın bir rol oynamasını sağlayan kısmi rezerv bankacılığı sistemine benzer.

Zincir üzerindeki merkeziyetsiz borç verme protokolleri hala başlangıç aşamasındadır. Ünlü protokoller arasında Sky Protocol, teminat varlıkları, teminat oranları ve yönetişim ile ilgili katı kuralları benimseyen şeffaf ve ihtiyatlı bir yaklaşım benimsemektedir. Kullanıcılar, borç verme protokollerini yönetişim şeffaflığı, teminat varlık kalitesi, akıllı sözleşme güvenliği ve teminat oranını koruma kapasitesine göre değerlendirebilir.

Daha fazla ekonomik faaliyetin zincir üzerine kaymasıyla, varlık destekli stablecoin'lerin daha büyük bir pazar payı alması beklenmektedir. Olgunlaşması zaman alacak, ancak gelecekte yasal destekli stablecoin'ler gibi yaygın olarak kullanılabilir.

strateji destekli sentetik dolar

Son zamanlarda ortaya çıkan stratejiler, (SBSD) ile desteklenen sentetik doların teminat ve yatırım stratejilerinin birleşimini temsil etmektedir. Genellikle merkezi, teminatsız token'lar olup, finansal türev özelliklerine sahiptirler. SBSD, açık uçlu hedge fonlarındaki dolar paylarına daha çok benzemekte olup, güvenilir bir değer saklama veya değişim aracı olarak uygun değildir.

SBSD, temel olarak farklı stratejiler üzerine inşa edilebilir, örneğin baz farkı ticareti veya gelir üretim protokollerine katılım gibi. Kullanıcılar, SBSD kullanırken risklerini ve mekanizmalarını derinlemesine anlamalıdır. Regülatörler, benzer yatırım fonu hisse senetleri ile ilgili "stablecoin"lere karşı hukuki eylemler başlatmıştır.

Sonuç

Stablecoin, önemli bir kripto varlık kategorisi haline geldi ve küresel dolaşımı 160 milyar doları aştı. Temelde iki ana kategoriye ayrılır: yasal destekli ve varlık destekli. Diğer dolar bazlı tokenler, strateji destekli sentetik dolar gibi, büyüme gösterse de, stablecoin'in temel tanımına uymamaktadır.

Bankacılık tarihine bakıldığında, stablecoin'lerin öncelikle net, anlaşılır ve değiştirilebilir para biçimleri etrafında entegrasyon sağlaması gerektiği görülmektedir. Zamanla, varlık destekli stablecoin'lerin sayısının artması muhtemeldir. DeFi'nin sürekli gelişimi, yatırımcılara daha fazla SBSD yaratırken, varlık destekli stablecoin'lerin kalitesini ve sayısını artıracaktır.

Stablecoin, en ucuz para transferi yöntemi olarak, ödeme sektörünü yeniden yapılandırma potansiyeline sahip olup, mevcut işletmeler ve yeni kurulan şirketler için fırsatlar yaratmaktadır. Onlar, sürtünmesiz, düşük maliyetli yeni nesil ödeme platformlarının inşası için bir temel sağlamaktadır.