ABD-Çin ilişkileri ısınırken, piyasalarda iyimserlik duygusu yükseliş gösterdi

Son günlerde, Amerika Birleşik Devletleri ile Çin'in İsviçre'de gerçekleştirdiği ilk görüşme önemli sonuçlar elde etti ve ikili ilişkilerin yeni bir aşamaya girdiğini gösterdi. Bu çığır açan gelişme, finansal piyasalardaki olumsuz duyguları hızla ortadan kaldırdı, ABD borsası ve kripto para piyasası belirgin bir yükseliş yaşadı.

Tüccarlar dikkatlerini yeni bir ticaret paradigmasına yönlendiriyorlar - ABD ekonomisinin bir durgunluğa girip girmeyeceğine ve Fed'in ne zaman faiz indirimine yeniden başlayacağına. Bu hafta açıklanan enflasyon ve istihdam verileri, enflasyonun düşmeye devam ettiğini, istihdamın geçici olarak istikrarlı kaldığını gösteriyor ve iki taraflı ilişkilerin iyileşmesinin beklenenden daha olumlu bir etki yarattığını ortaya koyuyor.

Bu beklenenden yüksek veriler, yeni ticaret çerçevesinde ABD borsa endekslerini bu hafta büyük bir pump yaparken, altın fiyatlarında belirgin bir düşüş yaşandı.

Dikkate değer bir husus, ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ın bu hafta önemli bir konuşmasında "para politikası çerçevesini" yeniden gözden geçireceğini belirtmesi; bu, hızlı bir şekilde faiz indirim döngüsünün yeniden başlamasına zemin hazırlayabilir. Ancak, kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, ABD devlet tahvillerinin notunu Aaa'dan Aa1'e düşürerek, ABD'nin uzun vadede karşılaşmaya devam ettiği borç krizinin hala mevcut olduğunu bir kez daha vurguladı.

Politika, Makro Finans ve Ekonomik Veriler

12 Mayıs'ta, ABD-Çin ilişkilerinde önemli bir dönüm noktası yaşandı. Taraflar İsviçre'de gerçekleştirdikleri görüşmenin ardından 90 günlük geçici tarife indirim anlaşmasını duyurdular. ABD, Çin mallarına uyguladığı gümrük vergisini en yüksek %145'ten %30'a düşürdü; bu oran %20'lik spesifik bir vergi ve %10'luk temel vergi dahil. Çin tarafı ise ABD mallarına uyguladığı gümrük vergisini en yüksek %125'ten %10'a indirdi ve 4 Nisan'dan bu yana uygulanan, non-tarife karşı önlemleri askıya aldı veya iptal etti.

Bu ön anlaşma, ikili ilişkilerin yeni bir aşamaya girdiğini işaret ediyor. Ayrıca Trump'ın 150 ülkeyle tek tek müzakere edemeyeceği yönündeki açıklamasıyla birlikte, analizler ikili ilişkilerin etkisinin giderek azaldığını, kısa vadede küresel ekonomi üzerinde beklenenden daha fazla bir etki yaratmayacağını öngörüyor.

Bu olumlu haberin etkisiyle, ABD borsa yatırımcıları tüm hafta iyimser bir ruh hali içinde kaldı ve üç ana endeks büyük bir yükseliş gösterdi. Nasdaq Endeksi, S&P 500 Endeksi ve Dow Jones Sanayi Ortalaması sırasıyla %7,15, %5,27 ve %3,41 yükseldi ve hepsi dört hafta üst üste kazanç elde etti. Eğer faiz indirim beklentileri daha da artarsa, kısa vadede tarihi zirveye ulaşma olasılığı artacak.

Bu hafta açıklanan Nisan ayı tüketici fiyat endeksi (CPI) verilerine göre, mevsimsel olarak ayarlanan CPI aylık oranı %2,3, beklenenden düşük, art arda üç ay düşüş gösterdi. 15'inde açıklanan istihdam verilerine göre, ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı 229 bin, bekleneni karşıladı. İşletme eğilimlerini yansıtan üretici fiyat endeksi (PPI) %2,4, beklenenden biraz düşük. Birçok veri, ikili ilişkilerin iyileşmesinin henüz tüketime önemli bir zarar vermediğini, enflasyonun düşüşüyle birlikte faiz indirimlerinin yeniden başlamasının olası bir seçenek haline geldiğini göstermektedir.

Powell, bu haftaki konuşmasında, 2020'de getirilen para politikası çerçevesinin mevcut ekonomik ortamda tam olarak uygulanabilir olmadığını belirtti. Sık sık yaşanan arz şoklarının ortalama enflasyon hedefleme sisteminin başa çıkmasını zorlaştırdığını, enflasyon ve istihdam hedeflerini daha iyi dengelemek için politikaların ayarlanması gerektiğini ifade etti. Fed, daha kısa dönemler veya tek aylık CPI verilerine dayanarak harekete geçebilir, bu da politika ayarlamalarının neden olduğu veri dalgalanmalarına karşı daha fazla esneklik sağlayacaktır. Yeni çerçeveye göre, mevcut CPI verileri zaten faiz indirimine yakın koşullara gelmiştir.

Fed'in para politikası çerçevesini yeniden gözden geçirmesinin arkasında daha derin nedenler olabilir, yani ABD'nin borç sorunu. Bu hafta, 2 yıllık ve 10 yıllık ABD hazine tahvili getirileri yeniden yükseliş gösterdi ve sırasıyla %4.0140 ve %4.4840 seviyelerine ulaştı.

Analizlere göre, ABD bu yıl 1.9 trilyon dolar yeni borç alacak ve bu yıl vadesi dolan borçların büyüklüğü 9.2 trilyon dolara ulaşabilir. Sadece Haziran ayında bu rakam 6.5 trilyon dolara ulaşacak. Eğer faiz indirimine hızla başlanmazsa, ABD hükümeti sadece yüksek faiz ödemekle kalmayacak, aynı zamanda birincil piyasada ihale sorunlarıyla da karşılaşabilir. Devasa borç, ABD hükümetini rahatsız etmeye devam edecek ve politik, ekonomik ve finansal politikalarını en çok etkileyen değişken haline gelecektir.

16 Mayıs'ta kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, ABD hükümetinin uzun vadeli ihraççı ve üst düzey teminatsız borç derecelendirmesini Aaa'dan Aa1'e düşürdü. Bu, Moody's'in 1917'den bu yana ABD devlet tahvili derecelendirmesini ilk kez düşürmesi ve ABD'nin üç ana kredi derecelendirme kuruluşundan en yüksek kredi notunu kaybettiğini göstermektedir. Daha önce, Standard & Poor's ve Fitch, sırasıyla 2011 ve 2023'te ABD'nin derecelendirmesini AA+'ya (Aa1'e eşdeğer) düşürmüştü.

Borç sorunu, ABD faiz oranları ve finansal piyasa istikrarı üzerinde orta ve uzun vadeli en önemli gösterge haline geliyor.

Kripto Para Piyasası

Bitcoin, daha önce ABD borsa ile ikili ilişkilerin iyileştirilmesine yönelik fiyatlamada öne geçti ve önceki zirveye yaklaştı. Bu hafta ABD borsası büyük bir yükseliş yaşadıktan sonra, Bitcoin çoğu zaman yüksek seviyelerde konsolide oldu, ta ki pazar günü aniden 106692.97 dolara yükselene kadar, hafta sonunda toplamda %2.24'lük bir artış gösterdi.

Teknik göstergelere göre, Bitcoin tüm hafta "birinci yükseliş trendi çizgisi" üzerinde işlem gördü ve önemli direnç seviyesine yaklaştı. Aşırı alım göstergesi belirli bir düzeltme aldı, işlem hacmi ise geçen hafta ile hemen hemen aynı kaldı.

Fon Akışı

Bu hafta genel piyasa, iki ana kanal aracılığıyla 25.27 milyar dolar tutarında oldukça canlı bir fon akışını korudu. Bu akışın 18.80 milyar doları stabilcoinlerden, Bitcoin ETF ve Ethereum ETF'sinin toplamı ise 6.47 milyar dolar.

Dikkate değer bir nokta, son 4 haftada ETF kanallarındaki fon akışının düşüş eğilimi göstermesidir, bu durum dikkat çekicidir.

Piyasa içi borç verme fonları genişleme aşamasında, sözleşme piyasası bu döngüdeki ikinci genişleme aşamasına girdi.

Satış Baskısı ve Satış

Bitcoin 100.000 dolara geri döndükten sonra, bazı dip alım fonları kar alım işlemleri gerçekleştirdi. Likiditenin yeniden sağlanmasıyla, bazı uzun vadeli yatırımcılar da az miktarda satış yaptı. Genel olarak bakıldığında, "uzun vadeli yatırımcıların azaltması, kısa vadeli spekülatörlerin artırması" aşaması henüz tamamen başlamadı; daha fazla piyasa testinden geçmiş uzun vadeli alıcılar hala daha yüksek fiyatlar bekliyor.

Bu hafta borsa girişine giren Bitcoin miktarı 127226 adet, 4 hafta üst üste düşüş yaşandı, borsadan çıkan miktar ise 27965 adet, bu yılın en yüksek seviyesi. Satış miktarının azalması, alım miktarının artması, dış koşullar sağlandığında genellikle gelecekteki fiyatların hızlı bir yükselişini işaret eder.

Dönem Göstergesi

eMerge Engine verilerine göre, EMC BTC Cycle Metrics göstergesi 0.875 olup, yükseliş dönemindedir.