USDT ve USDC'nin hizmet şartlarını inceleme: stablecoin geri alma hakları belirsiz alanlar içeriyor
Son zamanlarda UST çöküşü, kripto para endüstrisine büyük bir darbe vurdu ve insanların stablecoin'lerin istikrarına dair şüpheler doğmasına neden oldu. En çok dikkat çeken soru, stablecoin'lerin yeterli varlık desteğine sahip olup olmadığıdır. Rezervler, stablecoin değerinin sabitlenmesini değerlendirmek için anahtar bir gösterge olsa da, eğer stablecoin'in yasal şartları, sahiplerine zincir üzerindeki varlıkları yasal para birimine dönüştürme konusunda açık bir hak tanımıyorsa, bu göstergenin anlamı sorgulanabilir.
Bu makale, piyasa değeri en büyük iki stablecoin olan USDT ve USDC'nin hizmet şartlarını analiz edecek ve bazı beklenmedik içerikleri ortaya çıkaracaktır.
USDT'nin Hizmet Şartlarının Analizi
USDT'nin ihraççısı Tether, hizmet şartlarında, eğer rezervlerde likidite yetersizliği veya kayıp meydana gelirse, Tether'ın USDT'nin geri alınmasını veya çekilmesini erteleme hakkına sahip olduğunu, hatta rezervdeki menkul kıymetler ve diğer varlıklarla fiziksel geri alım yapabileceğini belirtmiştir. Bu madde bazı soru işaretlerine neden oldu: Eğer USDT gerçekten %100 rezervlerle destekleniyorsa, neden geri alımı ertelemeye ihtiyaç duyuluyor?
Aslında, Tether, USDT'nin "değerinin" dolara 1:1 bağlı olduğunu iddia ediyor, ancak tamamen yasal para ile desteklenmiyor. Rezervin bileşimi Tether tarafından belirleniyor. Federal Rezerv'in değerlendirme raporu, Tether'in destekleyici varlıklarının baskı altında değer kaybedebileceğini veya likidite eksikliği yaşayabileceğini, bu nedenle bir bank run riski taşıdığını belirtiyor.
Daha dikkat çekici olan, yalnızca "doğrulanmış Tether müşterileri"nin doğrudan Tether'den stablecoin geri alabilmesidir. Normal kullanıcılar genellikle borsa gibi aracılar aracılığıyla takas yapmak zorundadır. Bireysel kullanıcılar KYC süreci aracılığıyla Tether'in doğrudan müşterisi olabilse de, bu süreç karmaşık olabilir.
USDC'nin Hizmet Şartları Analizi
Circle tarafından ihraç edilen USDC'nin geri ödeme koşulları açısından daha katı olduğu görünmektedir. Circle, USDC ile eşit miktarda yasal para rezervi tutmayı taahhüt etmediğini, bunun yerine eşdeğer dolar cinsinden değerli varlıklarla desteklendiğini açıkça belirtmiştir.
Circle, 1 USDC'nin 1 dolara çevrileceğini taahhüt etse de, bu yalnızca kurumsal ortakları ("A sınıfı kullanıcılar") için geçerlidir. Bireysel kullanıcılar doğrudan geri alma hakkını kullanamaz, işlemi Circle'ın ortakları (örneğin borsa) aracılığıyla gerçekleştirmeleri gerekir.
Daha da endişe verici olan, Circle'ın 1 USDC'nin her zaman 1 dolara eşit olacağını garanti etmediği ve USDC'nin değer dalgalanmalarından kaynaklanan kayıplardan sorumlu olmadığıdır. Bu, Circle'ın ortaklarının son kullanıcılara belirli değişim şartları sunmalarını zorunlu kılmadığı anlamına gelmektedir.
Stabilcoin İhraççıları ile Kullanıcıların Hakları Arasındaki Eşitsizlik
Hukuki açıdan, USDT ve USDC yasal para birimi ile eşdeğer değildir. İddia ettikleri 1:1 değer rezervi de tamamen yasal para birimlerinden oluşmamaktadır; bunun yerine değer kaybedebilecek çeşitli varlıklar içermektedir.
Şu anda, kullanıcıların yasal yollarla stablecoin'leri serbestçe değiştirme hakları olmayabilir. Tether için, bireyler doğrudan müşteri olabilse de, Tether, yasal para birimini geri alma hakkını saklı tutar. Circle için, yasal para birimini geri alma taahhüt edilmiş olsa da, bireylerin bu taahhüdü doğrudan kullanma haklarını tanımamaktadır.
Bu hak eşitsizliği durumu, bireysel kullanıcıların istedikleri zaman stablecoin'leri yasal para birimine çevirebilme yeteneklerinin belirsiz hale gelmesine neden olmaktadır. Tether ve Circle bu konuda net bir cevap vermemiştir ve bu, stablecoin kullanımındaki belirsizlik ve riski şüphesiz artırmaktadır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
USDT ve USDC hizmet koşulları: stablecoin geri alma hakkı sorgulanıyor
USDT ve USDC'nin hizmet şartlarını inceleme: stablecoin geri alma hakları belirsiz alanlar içeriyor
Son zamanlarda UST çöküşü, kripto para endüstrisine büyük bir darbe vurdu ve insanların stablecoin'lerin istikrarına dair şüpheler doğmasına neden oldu. En çok dikkat çeken soru, stablecoin'lerin yeterli varlık desteğine sahip olup olmadığıdır. Rezervler, stablecoin değerinin sabitlenmesini değerlendirmek için anahtar bir gösterge olsa da, eğer stablecoin'in yasal şartları, sahiplerine zincir üzerindeki varlıkları yasal para birimine dönüştürme konusunda açık bir hak tanımıyorsa, bu göstergenin anlamı sorgulanabilir.
Bu makale, piyasa değeri en büyük iki stablecoin olan USDT ve USDC'nin hizmet şartlarını analiz edecek ve bazı beklenmedik içerikleri ortaya çıkaracaktır.
USDT'nin Hizmet Şartlarının Analizi
USDT'nin ihraççısı Tether, hizmet şartlarında, eğer rezervlerde likidite yetersizliği veya kayıp meydana gelirse, Tether'ın USDT'nin geri alınmasını veya çekilmesini erteleme hakkına sahip olduğunu, hatta rezervdeki menkul kıymetler ve diğer varlıklarla fiziksel geri alım yapabileceğini belirtmiştir. Bu madde bazı soru işaretlerine neden oldu: Eğer USDT gerçekten %100 rezervlerle destekleniyorsa, neden geri alımı ertelemeye ihtiyaç duyuluyor?
Aslında, Tether, USDT'nin "değerinin" dolara 1:1 bağlı olduğunu iddia ediyor, ancak tamamen yasal para ile desteklenmiyor. Rezervin bileşimi Tether tarafından belirleniyor. Federal Rezerv'in değerlendirme raporu, Tether'in destekleyici varlıklarının baskı altında değer kaybedebileceğini veya likidite eksikliği yaşayabileceğini, bu nedenle bir bank run riski taşıdığını belirtiyor.
Daha dikkat çekici olan, yalnızca "doğrulanmış Tether müşterileri"nin doğrudan Tether'den stablecoin geri alabilmesidir. Normal kullanıcılar genellikle borsa gibi aracılar aracılığıyla takas yapmak zorundadır. Bireysel kullanıcılar KYC süreci aracılığıyla Tether'in doğrudan müşterisi olabilse de, bu süreç karmaşık olabilir.
USDC'nin Hizmet Şartları Analizi
Circle tarafından ihraç edilen USDC'nin geri ödeme koşulları açısından daha katı olduğu görünmektedir. Circle, USDC ile eşit miktarda yasal para rezervi tutmayı taahhüt etmediğini, bunun yerine eşdeğer dolar cinsinden değerli varlıklarla desteklendiğini açıkça belirtmiştir.
Circle, 1 USDC'nin 1 dolara çevrileceğini taahhüt etse de, bu yalnızca kurumsal ortakları ("A sınıfı kullanıcılar") için geçerlidir. Bireysel kullanıcılar doğrudan geri alma hakkını kullanamaz, işlemi Circle'ın ortakları (örneğin borsa) aracılığıyla gerçekleştirmeleri gerekir.
Daha da endişe verici olan, Circle'ın 1 USDC'nin her zaman 1 dolara eşit olacağını garanti etmediği ve USDC'nin değer dalgalanmalarından kaynaklanan kayıplardan sorumlu olmadığıdır. Bu, Circle'ın ortaklarının son kullanıcılara belirli değişim şartları sunmalarını zorunlu kılmadığı anlamına gelmektedir.
Stabilcoin İhraççıları ile Kullanıcıların Hakları Arasındaki Eşitsizlik
Hukuki açıdan, USDT ve USDC yasal para birimi ile eşdeğer değildir. İddia ettikleri 1:1 değer rezervi de tamamen yasal para birimlerinden oluşmamaktadır; bunun yerine değer kaybedebilecek çeşitli varlıklar içermektedir.
Şu anda, kullanıcıların yasal yollarla stablecoin'leri serbestçe değiştirme hakları olmayabilir. Tether için, bireyler doğrudan müşteri olabilse de, Tether, yasal para birimini geri alma hakkını saklı tutar. Circle için, yasal para birimini geri alma taahhüt edilmiş olsa da, bireylerin bu taahhüdü doğrudan kullanma haklarını tanımamaktadır.
Bu hak eşitsizliği durumu, bireysel kullanıcıların istedikleri zaman stablecoin'leri yasal para birimine çevirebilme yeteneklerinin belirsiz hale gelmesine neden olmaktadır. Tether ve Circle bu konuda net bir cevap vermemiştir ve bu, stablecoin kullanımındaki belirsizlik ve riski şüphesiz artırmaktadır.