Análise do Relatório de Perspectivas do Mercado de Ativos de Criptografia de 2025 da Messari

I. Visão Geral

A Messari publicou um relatório de 190 páginas que abrange o estado atual do setor de Ativos de criptografia, análises de diferentes segmentos e opiniões de analistas. O relatório utiliza métodos de análise como economia de espaço de bloco, estrutura de avaliação de ecossistemas, economia narrativa e teoria da inovação.

II. Ambiente macroeconômico

1. Ambiente econômico e regulatório

2025 pode ser um ano crucial para a reforma da política de encriptação dos Estados Unidos. O FIT21 e a legislação sobre moedas estáveis prometem promover a transparência e a padronização das políticas de regulação de criptografia a nível global. No entanto, ainda existe incerteza sobre a direção futura das políticas.

Várias instituições preveem que o mercado em 2025 apresentará uma "forma de banana": um pico no primeiro trimestre, uma grande correção no segundo trimestre, e uma recuperação nos terceiros e quartos trimestres, alcançando um novo pico anual.

2. Dinâmicas institucionais

Em 2024, as instituições estarão principalmente focadas nas candidaturas e operações de ETFs de spot de Bitcoin/ETH, bem como na promoção de negócios de RWA. As fronteiras entre tecnologia financeira, pagamentos e Ativos de criptografia estão gradualmente se tornando mais indistintas.

Na área de investimentos, as instituições adotaram a "estratégia de halteres" composta por AI e DePin, sendo que os valores totais de financiamento nestas duas áreas cresceram cerca de 100% e 300%, respetivamente, em comparação com o ano passado. Espera-se que em 2025 o governo dos EUA possa considerar colaborar com projetos DePin.

3. Distribuição de usuários em cadeia

Estima-se que entre 30 milhões a 60 milhões dos endereços ativos sejam usuários reais mensais. Os usuários estão principalmente distribuídos em plataformas como a carteira Phantom, stablecoins, aplicativos Telegram, mercados de previsão, uma plataforma de negociação e uma DEX.

O crescimento do número de usuários on-chain em 2025 pode depender mais da força dos produtos Dapp, em vez de novos máximos do Bitcoin ou histórias de enriquecimento com moedas MeMe. A abstração de cadeia e a agregação de front-end podem ser amplamente adotadas em 2025.

Três, Análise de Pista

Bitcoin

• As inscrições/runas podem ressurgir sob o impulso do lançamento da cadeia principal do consumidor e da revitalização dos NFTs.
• O projeto BitVM2 espera avançar.
• O projeto de Staking BTC pode focar em aumentar a penetração dos detentores de BTC.

Ethereum

• O status do ETF à vista de ETH foi elevado após a aprovação
• O novo mecanismo de preços Blob atualizado em Cancun pode afetar as taxas de DA do L1 ao capturar L2
• O ecossistema Ethereum continua a ser o L1 mais poderoso

Solana

• Os eventos-chave de 2025 incluem o lançamento do cliente Firedancer, a adoção do MetaDAO, novos projetos DePin, desenvolvimento de Agentes de IA e a possível aprovação do ETF de SOL.

Outros L1 e infraestrutura

• Monad, Sonic e outros L1 monolíticos de alto desempenho podem entrar na concorrência
• O espaço de bloco pode apresentar uma grave superabundância
• A narrativa DA de blockchain modular pode estar a acabar, Celestia e Avail estão a transformar-se numa camada de coordenação de interoperabilidade global entre cadeias.
• Avalanche pode receber uma atualização significativa, com desempenho em RWA e jogos Web3.
• O futuro do Cosmos é incerto, dependendo da capacidade de coordenação da ICF.
• O protocolo de abstração de cadeia como uma rede pode acelerar a transição de conceito para a productização.

DeFi

• O rácio entre o volume de negociação da PerpDEX e o da CEX merece atenção.
• RWA pode focar na tokenização de títulos do Tesouro dos EUA e na saída de rendimento em cadeia.
• Na área financeira de pontos, a Pendle pode ocupar uma posição ecológica chave.
• Em relação à resistência a MEV, surgiu um novo modelo de arquitetura de intenção

AI x Ativos de criptografia

• Pode ser dividido em quatro categorias: redes de computação descentralizada, plataformas de coordenação, ferramentas e serviços de IA, e aplicações.
• Os eventos a serem observados em 2025 incluem o surgimento de novas plataformas de emissão de moeda para projetos de IA, o progresso no treinamento de poder de computação descentralizado, e a implementação em cadeia de Agentes de IA.

DePin

• Dividido em rede de recursos físicos (PRN) e rede de recursos digitais (DRN)
• Projetos DePin de energia renovável e certos projetos de armazenamento de dados merecem atenção
• A competição no campo do DePin pode intensificar-se em 2025.

área do consumidor

• Jogos Web3 podem passar de Play2Airdrop para Pay2Airdrop
• A plataforma de lançamento da MeMe moeda tende a um design gamificado e personalizado
• DeSoc e SocialFi podem não ter avanços significativos em 2025
• NFTs podem estar a caminho de um renascimento, o conceito de cadeia de consumidores pode surgir