Relatório da Indústria RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Introdução
Nos últimos anos, a capitalização total do mercado de criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, mas ainda está longe do valor de mercado de ativos tradicionais e commodities. Nesse contexto, o conceito de "RWA"(Real World Asset, ativos do mundo real) está em alta no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e à sua introdução na blockchain, como imóveis comerciais, obrigações, automóveis e praticamente qualquer ativo que possa armazenar valor. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem intermediários centrais, possibilitando transações e circulação na blockchain.
Embora o RWA tenha um enorme espaço de imaginação para expandir a capitalização total das criptomoedas, sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento ainda precisam ser discutidas. Este artigo compartilhará uma perspectiva de compreensão sobre o RWA, realizando uma análise aprofundada de seu estado atual e futuro.
Os principais pontos são os seguintes:
A direção futura do RWA é a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: sob várias jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, construir um novo sistema financeiro baseado em tecnologia DLT com cadeia de permissões.
Ver a tokenização de RWA de forma racional: nem todos os ativos são adequados para a tokenização, é necessário acalmar-se da atual euforia especulativa.
Vários países em todo o mundo estão ativamente a promover estruturas legais e regulatórias relacionadas com a blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como protocolos de cadeia cruzada e oráculos, também está a ser rapidamente aprimorada.
Os princípios e desafios dos projetos RWA de diferentes ativos são semelhantes, mas os mecanismos de funcionamento específicos têm ênfases diferentes. Por exemplo, os tokens de dívida geralmente não necessitam da mesma liquidez elevada que os tokens de ações.
I. Contexto da Tokenização de Ativos
A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser mantidos e negociados na blockchain. Os tokens gerados representam uma participação na propriedade do ativo subjacente. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, incluindo ativos tangíveis como imóveis e ativos intangíveis como ações. Transformar ativos em tokens digitais facilita a divisão, permitindo a propriedade fracionada, engajando mais pessoas em investimentos e aumentando a liquidez dos ativos. A digitalização de ativos também permite que ativos tradicionais sejam negociados diretamente em plataformas ponto a ponto, sem intermediários, aumentando a segurança e a transparência do mercado.
Princípios básicos da tokenização de ativos:
Obter ativos do mundo real
Tokenização de ativos na cadeia
Distribuição de RWA para usuários na blockchain
RWA não é um conceito novo. Atualmente, o mercado de tokenização de ativos tem um tamanho de aproximadamente 600 bilhões de dólares, e espera-se que cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. Os tokens RWA são a categoria de ativos que mais cresce entre os tokens DeFi.
Até novembro de 2024, os dados da DefiLlama mostram que o valor total bloqueado (TVL) dos ativos de token RWA ( chegou a 6,512 milhões de dólares. O TVL reflete, até certo ponto, o reconhecimento e a liquidez dos ativos de token no mundo Web3.
Atualmente, existem duas perspectivas diferentes sobre a tokenização de RWA: a perspectiva Crypto e a perspectiva TradFi. Este artigo foca na perspectiva TradFi sobre RWA.
) 1. RWA sob a perspectiva Crypto
O setor DeFi tradicional esforça-se para gerar rendimentos, mas o mecanismo de rendimento subjacente do DeFi só é eficaz quando os preços sobem. No contexto do inverno cripto, a diminuição da atividade on-chain levou à queda das taxas de rendimento. O TVL dos protocolos DeFi caiu de um pico de mercado de 180 bilhões de dólares para 50 bilhões de dólares, refletindo um modelo de rendimento insustentável. Com a queda acentuada nas taxas de rendimento, a busca por "taxas de rendimento reais" tornou-se cada vez mais intensa, levando os protocolos DeFi a integrar tokens RWA como uma fonte de receita mais estável. Esta é a razão pela qual os títulos do Tesouro dos EUA on-chain se tornaram a pista mais popular recentemente.
Assim, a RWA sob a perspectiva Crypto pode ser resumida como a demanda unilateral do mundo Crypto pelos rendimentos dos ativos financeiros do mundo real. O contexto é que o aumento das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve resultaram em um aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os rendimentos no mercado DeFi estão em queda. O mais popular é o plano da MakerDAO de investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos tokenizados dos EUA.
A compra de títulos do Tesouro dos EUA pelo MakerDAO significa que: o DAI pode contar com crédito externo para diversificar os ativos de suporte por trás, os rendimentos a longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentar a elasticidade da emissão e reduzir a dependência do USDC. Ao investir em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o MakerDAO obtém uma fonte de rendimento estável e, recentemente, também compartilhou parte dos rendimentos dos títulos do Tesouro, elevando a taxa de juros do DAI para 8% para aumentar a demanda.
2. Perspectiva TradFi sobre RWA
Do ponto de vista do TradFi, RWA é a fusão bidirecional entre a finança tradicional e a DeFi, que não só traz valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacita as vantagens das criptomoedas para os ativos reais.
Para o TradFi, os serviços DeFi que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes são ferramentas inovadoras de tecnologia financeira. No campo do TradFi, o RWA foca mais em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, de forma a capacitar o sistema financeiro tradicional:
Aumentar a eficiência das transações: transferir várias etapas do IPO tradicional para a blockchain, concluindo a transação de uma só vez, evitando processos complicados e não estando sujeito a limitações de tempo das bolsas.
Reduzir o custo de financiamento: fornecer financiamento para indústrias com menor popularidade através de STO, reduzindo as taxas bancárias e atraindo projetos que não interessam aos bancos.
Simplificação do limiar de investimento: os utilizadores só precisam de uma conta para investir em ativos globais, resolvendo o problema da necessidade de várias contas para compras em plataformas diferentes, reduzindo o limiar e a complexidade do investimento.
É necessário distinguir a lógica do RWA, pois a lógica subjacente e os caminhos de implementação do RWA variam muito de acordo com diferentes perspectivas. Na escolha do tipo de blockchain, o RWA do TradFi é baseado em uma cadeia permisionada, enquanto o RWA do Crypto é baseado em uma cadeia pública.
Devido a características como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato das blockchains públicas, os projetos RWA de Crypto enfrentam grandes obstáculos regulatórios. As vulnerabilidades da tecnologia blockchain pública ou defeitos nos contratos inteligentes também podem levar a perdas de ativos, portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de grandes quantidades de ativos reais tokenizados. As blockchains com permissão permitem apenas que participantes autorizados acessem a rede, garantindo que apenas instituições financeiras em conformidade, órgãos reguladores e outras partes relevantes possam participar de transações e acessar dados, proporcionando a premissa básica para a conformidade legal em diferentes regiões.
Em suma, a direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional do mundo real e do mundo virtual: sob o padrão de cadeias autorizadas em várias jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, construir um novo sistema financeiro que utilize a tecnologia DLT.
No sistema financeiro tradicional, ativos como ações e obrigações geralmente existem na forma de certificados em papel, que depois se transformam em registos digitais detidos por instituições financeiras centralizadas. Estes registos cobrem a propriedade, passivos, condições, entre outros, dispersos em diferentes sistemas que operam de forma independente. O sistema financeiro requer uma grande coordenação posterior para reconciliar e liquidar transações, garantindo a consistência dos dados. Este sistema tradicional enfrenta múltiplos desafios:
Vários intermediários resultam em altos custos de transação
O tempo de liquidação é longo, as transações transfronteiriças normalmente levam vários dias para serem concluídas
Oportunidades de investimento limitadas, certas classes de ativos estão disponíveis apenas para indivíduos e instituições de alto patrimônio.
A blockchain, como tecnologia de livro-razão distribuído, demonstra um enorme potencial na resolução dos problemas de eficiência do TradFi. Ela oferece um livro-razão compartilhado unificado, resolvendo diretamente o problema da fragmentação de informações causada por múltiplos livros-razão independentes, aumentando significativamente a transparência, consistência e capacidade de atualização em tempo real das informações. A aplicação de contratos inteligentes reforça ainda mais essa vantagem, permitindo a execução automática das condições de transação, melhorando significativamente a eficiência e reduzindo o tempo e custo de liquidação.
Para o TradFi, o RWA significa a criação de representações digitais de ativos do mundo real através da blockchain, expandindo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de classes de ativos. Um estudo do Banco Mellon de Nova Iorque em 2022 mostrou que mais de 90% dos investidores institucionais entrevistados estão interessados em investir em produtos tokenizados, e 97% concordam que "a tokenização vai transformar radicalmente a gestão de ativos".
O poder transformador da RWA nas finanças tradicionais manifesta-se principalmente em:
) 1. A acessibilidade do mercado ajuda na diversificação das estratégias de investimento
A tokenização dividirá ativos de alto valor ###, como imóveis e obras de arte (, em tokens negociáveis, permitindo a propriedade fracionada, possibilitando que pequenos investidores participem de mercados que antes eram inacessíveis devido aos altos custos, democratizando assim as oportunidades de investimento.
Por exemplo, propriedades que tradicionalmente têm baixa liquidez podem ser vendidas em frações, permitindo que investidores de outros países também participem. Esses ativos podem ser negociados ativamente no mercado, permitindo que os investidores convertam seus ativos em dinheiro mais rapidamente. O processo de tokenização transforma ativos em mercadorias que podem ser compradas e vendidas a qualquer momento, aumentando significativamente a eficiência das transações.
Além disso, ao contrário dos horários de negociação específicos dos mercados TradFi, os RWA tokenizados podem ser negociados em plataformas de blockchain 24 horas por dia, oferecendo mais oportunidades de negociação em diferentes fusos horários e aumentando a liquidez.
) 2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
A tokenização permite que ativos com baixa liquidez sejam negociados de forma quase sem custo, reduzindo as fricções relacionadas à venda, transferência e registro de ativos. Nos mercados financeiros tradicionais, a transferência de ativos frequentemente envolve múltiplos intermediários, resultando em processos complexos e demorados. Tomando como exemplo pedras preciosas raras ou capital privado, no passado, investidores encontravam extrema dificuldade em negociar essas classes de ativos, gastando muito tempo e esforço à procura de compradores e vendedores. A tokenização utiliza as características de descentralização da blockchain para simplificar esse processo, permitindo que compradores e vendedores negociem diretamente, reduzindo custos. Os investidores não precisam esperar meses ou anos para encontrar o comprador adequado, podendo transferir rapidamente ativos para outros investidores, oferecendo liquidez de mercado secundário de forma segura e em conformidade.
Ao mesmo tempo, compradores e vendedores podem negociar com mais facilidade e ajustar os preços com base em novas informações. Essa transparência e atualidade permitem que os participantes do mercado avaliem melhor o valor dos ativos e tomem decisões de investimento mais informadas.
3. Aumentar a eficiência do mercado e reduzir custos
Na vida quotidiana, nas atividades financeiras e nas atividades comerciais, a liquidação e o acerto estão em toda parte. Para os usuários, é apenas uma ação de pagamento e o dinheiro é transferido, mas por trás disso existem muitos processos de liquidação e acerto.
No sistema financeiro tradicional, a liquidação e o ajuste são processos de contabilização e confirmação "computacionais". As partes alcançam um consenso através da verificação e validação contínuas, e com base nisso, realizam a transferência de ativos. Isso requer a colaboração de vários setores financeiros e um alto custo de mão de obra, além de estar sujeito a riscos de erro operacional e riscos de crédito.
A blockchain, através de um livro-razão distribuído e contratos inteligentes automatizados, elimina muitos intermediários, permitindo pagamentos 24 horas por dia, recebimentos instantâneos e retiradas fáceis, atendendo à necessidade de conveniência nos serviços de liquidação de pagamentos para comércio eletrônico transfronteiriço. Os ativos podem ser transferidos autonomamente entre as partes através de contratos inteligentes e armazenados em um livro-razão imutável, criando uma plataforma de confiança para pagamentos transfronteiriços globalmente integrada a um custo mais baixo, aliviando o risco financeiro associado a fraudes em pagamentos transfronteiriços.
4. Rastreabilidade e programabilidade
A crise financeira de 2008 é um clássico exemplo de desastre financeiro global causado por produtos financeiros derivados. As instituições financeiras empacotaram hipotecas subprime em títulos ### como MBS e CDOs ( e os venderam a investidores, formando produtos financeiros complexos que as pessoas não conseguiam rastrear os ativos reais que os apoiavam. Esses produtos derivados, empilhados e embalados, foram vendidos a várias corretoras e investidores, fazendo com que a alavancagem de todo o sistema financeiro disparasse rapidamente, levando à eventual tsunami financeiro.
Se a tecnologia RWA tivesse sido aplicada em 2008, os investidores poderiam rastrear os ativos subjacentes desses instrumentos financeiros, realizando transações com plena compreensão dos riscos dos ativos. Essa transparência mudaria radicalmente a forma como a gestão de ativos e as transações são realizadas. Através da tecnologia blockchain, cada transação é registrada em um livro-razão imutável, fornecendo registros de propriedade e transferência claros e auditáveis. Isso não apenas reduz significativamente o risco de fraude e má gestão, mas também facilita o acompanhamento das atividades pelas autoridades reguladoras, garantindo a confiança entre as instituições financeiras e os clientes.
Outro caso que demonstra os benefícios da programabilidade e da rastreabilidade é o projeto de "tokenização de faturas digitais" da Unizon. As pequenas e médias empresas frequentemente enfrentam um dilema diante do problema da verificação de notas: não conseguir aceitar pagamentos com prazos de espera longos dificulta a obtenção de pedidos de grandes empresas; aceitar os pedidos pode levar a uma tensão de fluxo de caixa. A Unizon cria contas de pagamento e contas a receber através do ERC-3525, formando um canal de pagamento semelhante ao entrelaçamento quântico, onde, assim que o comprador transfere fundos para a conta de pagamento, o dinheiro é automaticamente distribuído para a conta a receber.
A Unizon alcança a rápida transferência e negociação de faturas através da conversão de faturas em tokens digitais. Isso transforma as faturas não apenas em documentos de papel, mas em ativos digitais que podem ser geridos na blockchain. Todos os registros de transações são gravados na blockchain, garantindo a transparência da informação e a imutabilidade.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
11 gostos
Recompensa
11
4
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
gas_fee_trauma
· 21h atrás
Isto também precisa de armadilha, certo... O dinheiro sempre circula dentro do círculo.
Ver originalResponder0
MEVVictimAlliance
· 21h atrás
TradFi ainda quer apanhar idiotas, não é?
Ver originalResponder0
AltcoinHunter
· 21h atrás
Irmãos, este tópico veio mesmo na hora, foi rápido.
Ver originalResponder0
AlphaBrain
· 21h atrás
Ativo digital realmente pode comprar uma casa? É tão místico.
RWA inovação financeira: oportunidades e desafios da tokenização de ativos tradicionais
Relatório da Indústria RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Introdução
Nos últimos anos, a capitalização total do mercado de criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, mas ainda está longe do valor de mercado de ativos tradicionais e commodities. Nesse contexto, o conceito de "RWA"(Real World Asset, ativos do mundo real) está em alta no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e à sua introdução na blockchain, como imóveis comerciais, obrigações, automóveis e praticamente qualquer ativo que possa armazenar valor. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem intermediários centrais, possibilitando transações e circulação na blockchain.
Embora o RWA tenha um enorme espaço de imaginação para expandir a capitalização total das criptomoedas, sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento ainda precisam ser discutidas. Este artigo compartilhará uma perspectiva de compreensão sobre o RWA, realizando uma análise aprofundada de seu estado atual e futuro.
Os principais pontos são os seguintes:
A direção futura do RWA é a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: sob várias jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, construir um novo sistema financeiro baseado em tecnologia DLT com cadeia de permissões.
Ver a tokenização de RWA de forma racional: nem todos os ativos são adequados para a tokenização, é necessário acalmar-se da atual euforia especulativa.
Vários países em todo o mundo estão ativamente a promover estruturas legais e regulatórias relacionadas com a blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de blockchain, como protocolos de cadeia cruzada e oráculos, também está a ser rapidamente aprimorada.
Os princípios e desafios dos projetos RWA de diferentes ativos são semelhantes, mas os mecanismos de funcionamento específicos têm ênfases diferentes. Por exemplo, os tokens de dívida geralmente não necessitam da mesma liquidez elevada que os tokens de ações.
I. Contexto da Tokenização de Ativos
A tokenização de ativos é o processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser mantidos e negociados na blockchain. Os tokens gerados representam uma participação na propriedade do ativo subjacente. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, incluindo ativos tangíveis como imóveis e ativos intangíveis como ações. Transformar ativos em tokens digitais facilita a divisão, permitindo a propriedade fracionada, engajando mais pessoas em investimentos e aumentando a liquidez dos ativos. A digitalização de ativos também permite que ativos tradicionais sejam negociados diretamente em plataformas ponto a ponto, sem intermediários, aumentando a segurança e a transparência do mercado.
Princípios básicos da tokenização de ativos:
RWA não é um conceito novo. Atualmente, o mercado de tokenização de ativos tem um tamanho de aproximadamente 600 bilhões de dólares, e espera-se que cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. Os tokens RWA são a categoria de ativos que mais cresce entre os tokens DeFi.
Até novembro de 2024, os dados da DefiLlama mostram que o valor total bloqueado (TVL) dos ativos de token RWA ( chegou a 6,512 milhões de dólares. O TVL reflete, até certo ponto, o reconhecimento e a liquidez dos ativos de token no mundo Web3.
![2025RWA行业报告（上）：TradFi与Finanças Descentralizadas之间的双向奔赴])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-013dfe4089125e2ca55732315bb5f156.webp(
Atualmente, existem duas perspectivas diferentes sobre a tokenização de RWA: a perspectiva Crypto e a perspectiva TradFi. Este artigo foca na perspectiva TradFi sobre RWA.
) 1. RWA sob a perspectiva Crypto
O setor DeFi tradicional esforça-se para gerar rendimentos, mas o mecanismo de rendimento subjacente do DeFi só é eficaz quando os preços sobem. No contexto do inverno cripto, a diminuição da atividade on-chain levou à queda das taxas de rendimento. O TVL dos protocolos DeFi caiu de um pico de mercado de 180 bilhões de dólares para 50 bilhões de dólares, refletindo um modelo de rendimento insustentável. Com a queda acentuada nas taxas de rendimento, a busca por "taxas de rendimento reais" tornou-se cada vez mais intensa, levando os protocolos DeFi a integrar tokens RWA como uma fonte de receita mais estável. Esta é a razão pela qual os títulos do Tesouro dos EUA on-chain se tornaram a pista mais popular recentemente.
Assim, a RWA sob a perspectiva Crypto pode ser resumida como a demanda unilateral do mundo Crypto pelos rendimentos dos ativos financeiros do mundo real. O contexto é que o aumento das taxas de juros e a redução do balanço do Federal Reserve resultaram em um aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os rendimentos no mercado DeFi estão em queda. O mais popular é o plano da MakerDAO de investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos tokenizados dos EUA.
A compra de títulos do Tesouro dos EUA pelo MakerDAO significa que: o DAI pode contar com crédito externo para diversificar os ativos de suporte por trás, os rendimentos a longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentar a elasticidade da emissão e reduzir a dependência do USDC. Ao investir em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o MakerDAO obtém uma fonte de rendimento estável e, recentemente, também compartilhou parte dos rendimentos dos títulos do Tesouro, elevando a taxa de juros do DAI para 8% para aumentar a demanda.
2. Perspectiva TradFi sobre RWA
Do ponto de vista do TradFi, RWA é a fusão bidirecional entre a finança tradicional e a DeFi, que não só traz valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacita as vantagens das criptomoedas para os ativos reais.
Para o TradFi, os serviços DeFi que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes são ferramentas inovadoras de tecnologia financeira. No campo do TradFi, o RWA foca mais em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, de forma a capacitar o sistema financeiro tradicional:
Aumentar a eficiência das transações: transferir várias etapas do IPO tradicional para a blockchain, concluindo a transação de uma só vez, evitando processos complicados e não estando sujeito a limitações de tempo das bolsas.
Reduzir o custo de financiamento: fornecer financiamento para indústrias com menor popularidade através de STO, reduzindo as taxas bancárias e atraindo projetos que não interessam aos bancos.
Simplificação do limiar de investimento: os utilizadores só precisam de uma conta para investir em ativos globais, resolvendo o problema da necessidade de várias contas para compras em plataformas diferentes, reduzindo o limiar e a complexidade do investimento.
É necessário distinguir a lógica do RWA, pois a lógica subjacente e os caminhos de implementação do RWA variam muito de acordo com diferentes perspectivas. Na escolha do tipo de blockchain, o RWA do TradFi é baseado em uma cadeia permisionada, enquanto o RWA do Crypto é baseado em uma cadeia pública.
Devido a características como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato das blockchains públicas, os projetos RWA de Crypto enfrentam grandes obstáculos regulatórios. As vulnerabilidades da tecnologia blockchain pública ou defeitos nos contratos inteligentes também podem levar a perdas de ativos, portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de grandes quantidades de ativos reais tokenizados. As blockchains com permissão permitem apenas que participantes autorizados acessem a rede, garantindo que apenas instituições financeiras em conformidade, órgãos reguladores e outras partes relevantes possam participar de transações e acessar dados, proporcionando a premissa básica para a conformidade legal em diferentes regiões.
Em suma, a direção futura do RWA deve ser a fusão bidirecional do mundo real e do mundo virtual: sob o padrão de cadeias autorizadas em várias jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, construir um novo sistema financeiro que utilize a tecnologia DLT.
![2025RWA行业报告（上）：TradFi与Finanças Descentralizadas之间的双向奔赴]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
Dois, como o RWA pode revolucionar o TradFi
No sistema financeiro tradicional, ativos como ações e obrigações geralmente existem na forma de certificados em papel, que depois se transformam em registos digitais detidos por instituições financeiras centralizadas. Estes registos cobrem a propriedade, passivos, condições, entre outros, dispersos em diferentes sistemas que operam de forma independente. O sistema financeiro requer uma grande coordenação posterior para reconciliar e liquidar transações, garantindo a consistência dos dados. Este sistema tradicional enfrenta múltiplos desafios:
A blockchain, como tecnologia de livro-razão distribuído, demonstra um enorme potencial na resolução dos problemas de eficiência do TradFi. Ela oferece um livro-razão compartilhado unificado, resolvendo diretamente o problema da fragmentação de informações causada por múltiplos livros-razão independentes, aumentando significativamente a transparência, consistência e capacidade de atualização em tempo real das informações. A aplicação de contratos inteligentes reforça ainda mais essa vantagem, permitindo a execução automática das condições de transação, melhorando significativamente a eficiência e reduzindo o tempo e custo de liquidação.
Para o TradFi, o RWA significa a criação de representações digitais de ativos do mundo real através da blockchain, expandindo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de classes de ativos. Um estudo do Banco Mellon de Nova Iorque em 2022 mostrou que mais de 90% dos investidores institucionais entrevistados estão interessados em investir em produtos tokenizados, e 97% concordam que "a tokenização vai transformar radicalmente a gestão de ativos".
O poder transformador da RWA nas finanças tradicionais manifesta-se principalmente em:
) 1. A acessibilidade do mercado ajuda na diversificação das estratégias de investimento
A tokenização dividirá ativos de alto valor ###, como imóveis e obras de arte (, em tokens negociáveis, permitindo a propriedade fracionada, possibilitando que pequenos investidores participem de mercados que antes eram inacessíveis devido aos altos custos, democratizando assim as oportunidades de investimento.
Por exemplo, propriedades que tradicionalmente têm baixa liquidez podem ser vendidas em frações, permitindo que investidores de outros países também participem. Esses ativos podem ser negociados ativamente no mercado, permitindo que os investidores convertam seus ativos em dinheiro mais rapidamente. O processo de tokenização transforma ativos em mercadorias que podem ser compradas e vendidas a qualquer momento, aumentando significativamente a eficiência das transações.
Além disso, ao contrário dos horários de negociação específicos dos mercados TradFi, os RWA tokenizados podem ser negociados em plataformas de blockchain 24 horas por dia, oferecendo mais oportunidades de negociação em diferentes fusos horários e aumentando a liquidez.
) 2. Aumentar a liquidez e a capacidade de descoberta de preços
A tokenização permite que ativos com baixa liquidez sejam negociados de forma quase sem custo, reduzindo as fricções relacionadas à venda, transferência e registro de ativos. Nos mercados financeiros tradicionais, a transferência de ativos frequentemente envolve múltiplos intermediários, resultando em processos complexos e demorados. Tomando como exemplo pedras preciosas raras ou capital privado, no passado, investidores encontravam extrema dificuldade em negociar essas classes de ativos, gastando muito tempo e esforço à procura de compradores e vendedores. A tokenização utiliza as características de descentralização da blockchain para simplificar esse processo, permitindo que compradores e vendedores negociem diretamente, reduzindo custos. Os investidores não precisam esperar meses ou anos para encontrar o comprador adequado, podendo transferir rapidamente ativos para outros investidores, oferecendo liquidez de mercado secundário de forma segura e em conformidade.
Ao mesmo tempo, compradores e vendedores podem negociar com mais facilidade e ajustar os preços com base em novas informações. Essa transparência e atualidade permitem que os participantes do mercado avaliem melhor o valor dos ativos e tomem decisões de investimento mais informadas.
3. Aumentar a eficiência do mercado e reduzir custos
Na vida quotidiana, nas atividades financeiras e nas atividades comerciais, a liquidação e o acerto estão em toda parte. Para os usuários, é apenas uma ação de pagamento e o dinheiro é transferido, mas por trás disso existem muitos processos de liquidação e acerto.
No sistema financeiro tradicional, a liquidação e o ajuste são processos de contabilização e confirmação "computacionais". As partes alcançam um consenso através da verificação e validação contínuas, e com base nisso, realizam a transferência de ativos. Isso requer a colaboração de vários setores financeiros e um alto custo de mão de obra, além de estar sujeito a riscos de erro operacional e riscos de crédito.
A blockchain, através de um livro-razão distribuído e contratos inteligentes automatizados, elimina muitos intermediários, permitindo pagamentos 24 horas por dia, recebimentos instantâneos e retiradas fáceis, atendendo à necessidade de conveniência nos serviços de liquidação de pagamentos para comércio eletrônico transfronteiriço. Os ativos podem ser transferidos autonomamente entre as partes através de contratos inteligentes e armazenados em um livro-razão imutável, criando uma plataforma de confiança para pagamentos transfronteiriços globalmente integrada a um custo mais baixo, aliviando o risco financeiro associado a fraudes em pagamentos transfronteiriços.
4. Rastreabilidade e programabilidade
A crise financeira de 2008 é um clássico exemplo de desastre financeiro global causado por produtos financeiros derivados. As instituições financeiras empacotaram hipotecas subprime em títulos ### como MBS e CDOs ( e os venderam a investidores, formando produtos financeiros complexos que as pessoas não conseguiam rastrear os ativos reais que os apoiavam. Esses produtos derivados, empilhados e embalados, foram vendidos a várias corretoras e investidores, fazendo com que a alavancagem de todo o sistema financeiro disparasse rapidamente, levando à eventual tsunami financeiro.
Se a tecnologia RWA tivesse sido aplicada em 2008, os investidores poderiam rastrear os ativos subjacentes desses instrumentos financeiros, realizando transações com plena compreensão dos riscos dos ativos. Essa transparência mudaria radicalmente a forma como a gestão de ativos e as transações são realizadas. Através da tecnologia blockchain, cada transação é registrada em um livro-razão imutável, fornecendo registros de propriedade e transferência claros e auditáveis. Isso não apenas reduz significativamente o risco de fraude e má gestão, mas também facilita o acompanhamento das atividades pelas autoridades reguladoras, garantindo a confiança entre as instituições financeiras e os clientes.
Outro caso que demonstra os benefícios da programabilidade e da rastreabilidade é o projeto de "tokenização de faturas digitais" da Unizon. As pequenas e médias empresas frequentemente enfrentam um dilema diante do problema da verificação de notas: não conseguir aceitar pagamentos com prazos de espera longos dificulta a obtenção de pedidos de grandes empresas; aceitar os pedidos pode levar a uma tensão de fluxo de caixa. A Unizon cria contas de pagamento e contas a receber através do ERC-3525, formando um canal de pagamento semelhante ao entrelaçamento quântico, onde, assim que o comprador transfere fundos para a conta de pagamento, o dinheiro é automaticamente distribuído para a conta a receber.
A Unizon alcança a rápida transferência e negociação de faturas através da conversão de faturas em tokens digitais. Isso transforma as faturas não apenas em documentos de papel, mas em ativos digitais que podem ser geridos na blockchain. Todos os registros de transações são gravados na blockchain, garantindo a transparência da informação e a imutabilidade.
![2025RWA行业报告（上）：TradFi与Finanças Descentralizadas之间的双向奔赴])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aaac7a17c67fc9a8a744e1d0c230104.webp(
Três, Classificação de Projetos RWA e Mecanismos de Funcionamento de Projetos Representativos
O projeto RWA envolve principalmente infraestruturas