Após a atualização de Xangai do Ethereum, o foco principal

A Ethereum deverá concluir a atualização de Xangai em abril, abrindo a funcionalidade de retirada de ETH apostado na cadeia de sinalização. Esta é uma hard fork da camada de execução da Ethereum, que implementará 9 EIPs. Até meados de março, cerca de 17,5 milhões de ETH estavam apostados, representando 15,25% do suprimento total. Os validadores acumularam em média mais de 2 ETH em recompensas de apostas, e após a atualização de Xangai, mais de 1 milhão de ETH fluirão para o mercado.

Este artigo explora o design de retirada do Ethereum e do protocolo LSD após a atualização de Xangai e os riscos associados, bem como o impacto nos preços do ETH e dos tokens do protocolo LSD.

Processo oficial de retirada do Ethereum

Os levantamentos são implementados por meio de uma atualização conjunta da camada de execução e da camada de consenso, divididos em duas regras: "levantamento parcial" e "levantamento total".

• Retirada parcial: retirar apenas a parte dos lucros
• Todas as retiradas: sair do nó validador, retirar os ganhos e retirar todo o montante em staking

Após o cumprimento das condições de retirada, a execução será automática, com um máximo de 16 pedidos de retirada processados por bloco. As retiradas são iniciadas na camada de consenso e não requerem taxas de gás.

Será que vamos enfrentar uma onda de vendas de Ethereum?

De acordo com os dados atuais, a retirada total do ETH em staking na cadeia levará cerca de 5 dias. Considerando os seguintes fatores, a pressão de venda do ETH após a atualização de Xangai não será muito severa:

1. A maior parte são pedidos de retirada parciais
2. Os primeiros usuários de staking podem ter lucrado bastante e podem estar ansiosos para retirar.
3. Alguns validadores não atendem aos requisitos de retirada
4. Cada protocolo de staking tem limitações de perda

Espera-se que, nos dias 3 a 4 após a atualização, haja uma grande pressão de venda. O ETH em staking por instituições centralizadas pode ser desbloqueado, mas é muito provável que continue a ser depositado em outros protocolos de staking.

Estado atual dos protocolos LSD e design de retiradas

Atualmente, a proporção total de ETH em staking do protocolo LSD é de 42,97%, e a Lido já superou os 30%. Os tokens LST têm um bom desempenho de rendimento no DeFi, representando cerca de 65% do total em staking.

Comparação das principais propostas de retirada de protocolos LSD:

1. Lido: projetou dois modos, Turbo e Bunker, introduzindo um buffer de retirada e um mecanismo de fila de NFT.
2. Rocket Pool: projetado com base em minipools, aumentando a liquidez do pool de depósitos
3. Frax Finance: frxETH 1:1 resgatar ETH, sfrxETH obtém recompensas de staking
4. StakeWise: Mecanismos Pool e Solo, versão V3 para enfrentar riscos de centralização

Conclusão e Reflexões

O principal impacto da atualização de Xangai no protocolo LSD:

1. Preços de ETH e de vários tokens LSD em mudança
2. O design de retiradas testa as tecnologias de cada protocolo, os usuários reorganizam.
3. Derivar mais aplicações DeFi

Os usuários podem reconsiderar suas formas de staking com base em fatores como fluidez de retirada, rendimento e descentralização. Protocolos como o Rocket Pool podem subir rapidamente.

No futuro pode surgir:

• Novos derivados baseados em LST
• Produto de futuros com rendimento atrelado ao Ethereum
• Projeto de stablecoin baseado em staking de Éter
• Protocólo de empréstimo de alto rendimento através de nova participação