Desafios e Controvérsias na Regulação de Ativos Digitais em Blockchain
Com o crescente impacto dos ativos digitais da Blockchain nos mercados financeiros tradicionais, suas características únicas de descentralização também trouxeram novos desafios para os sistemas de regulamentação financeira de vários países. Como as estruturas regulatórias tradicionais podem se adaptar às características desses novos ativos e como controlar efetivamente os riscos se tornaram o foco da atenção de todos.
De acordo com dados estatísticos de organismos internacionais de combate à lavagem de dinheiro, em 130 jurisdições em todo o mundo, 88 permitem a prestação de serviços de ativo digital, enquanto 20 proíbem explicitamente tais serviços.
Atitude regulatória dos EUA
Os Estados Unidos, como uma das regiões que permitem serviços de ativos virtuais, adotaram um modelo de regulamentação conjunta. Nos Estados Unidos, os ativos virtuais não são considerados moeda legal, enquanto a indústria de ativos digitais baseada em Blockchain abrange uma variedade de negócios, incluindo serviços de carteira, exchanges, ICO, mineração, contratos inteligentes, serviços de staking e NFTs.
No entanto, devido a disputas de jurisdição, a regulação dos ativos digitais de blockchain que oferecem serviços de staking, representados pelo ETH, ainda apresenta divergências. O cerne da discussão é: esses ativos digitais devem ser classificados como mercadorias ou valores mobiliários? As autoridades reguladoras dos EUA têm avaliado ativamente a aplicabilidade das leis existentes, incluindo o uso do teste Howey para determinar se os ativos digitais se enquadram na categoria de "contrato de investimento", e assim decidir se devem ser abrangidos pela regulação de valores mobiliários.
Aplicação do Teste Haowei
O teste Howey origina-se de um caso jurídico de 1946, fornecendo um quadro claro para os órgãos reguladores dos EUA determinarem se um contrato de investimento deve estar sujeito às leis de valores mobiliários. Tomando o ETH como exemplo, os pontos-chave do teste Howey incluem:
Está envolvido investimento de fundos?
Os investidores têm expectativas de lucro?
Existe alguma forma de sujeitos de investimento comuns?
Os lucros dependem principalmente do esforço do iniciador ou de terceiros?
Impacto da classificação de ativos digitais
Se os ativos digitais forem considerados valores mobiliários, estarão sujeitos a uma regulamentação rigorosa. As entidades relevantes podem precisar cumprir obrigações de registo de emissão, divulgação de informações, entre outras, o que pode aumentar os custos de conformidade, afetar as oportunidades de investimento para os pequenos investidores e reprimir o sentimento do mercado.
Por outro lado, se for qualificado como um produto, a regulamentação é relativamente flexível, o que favorece o desenvolvimento do mercado de derivados, mas pode não refletir plenamente a singularidade dos ativos digitais descentralizados.
Além disso, as disputas de autoridade entre diferentes órgãos reguladores podem levar à arbitragem regulatória, tornando o ambiente de mercado mais complexo.
Últimas tendências legislativas
Em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos Estados Unidos aprovou a Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século 21, que visa fornecer um quadro regulatório claro e medidas de proteção ao consumidor para o ecossistema de ativo digital. A lei classifica os ativos digitais em duas categorias:
Ativo digital restrito: regulado pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos
ativo digital: regulado pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA
A determinação do tipo de ativo depende do grau de descentralização da blockchain subjacente, da forma como o ativo é adquirido e da relação entre o detentor e o emissor, entre outros fatores.
Esta tentativa legislativa oferece novas ideias para a regulação de ativos digitais, mas a eficácia da implementação específica ainda precisa ser observada. À medida que a tecnologia Blockchain e o mercado de ativos digitais continuam a evoluir, a estrutura regulatória também precisa ser continuamente ajustada e aprimorada para equilibrar a inovação e a necessidade de controle de riscos.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
11 gostos
Recompensa
11
8
Partilhar
Comentar
0/400
PseudoIntellectual
· 4h atrás
São novamente aquelas regulamentações vazias e sem substância.
Ver originalResponder0
DaoDeveloper
· 07-20 11:54
hmm padrão de governança interessante... forquilha o teste howey para defi 2.0?
Ver originalResponder0
MetaverseLandlord
· 07-19 23:34
Já fizeram algo novo, idiotas do mundo crypto, aguentem firme.
Ver originalResponder0
WalletDivorcer
· 07-19 23:33
Mais regulação a caminho~
Ver originalResponder0
FUD_Vaccinated
· 07-19 23:26
Há muitas regras e ainda estão a fazer coisas.
Ver originalResponder0
GweiObserver
· 07-19 23:25
Melhor tarde do que nunca~
Ver originalResponder0
MEV_Whisperer
· 07-19 23:21
Qual é a utilidade da regulamentação? Tudo é determinado pelo mercado.
Ver originalResponder0
defi_detective
· 07-19 23:08
A controvérsia sobre as classificações já deveria ter uma explicação.
Nova legislação dos EUA traz uma grande reviravolta na regulamentação de ativos digitais
Desafios e Controvérsias na Regulação de Ativos Digitais em Blockchain
Com o crescente impacto dos ativos digitais da Blockchain nos mercados financeiros tradicionais, suas características únicas de descentralização também trouxeram novos desafios para os sistemas de regulamentação financeira de vários países. Como as estruturas regulatórias tradicionais podem se adaptar às características desses novos ativos e como controlar efetivamente os riscos se tornaram o foco da atenção de todos.
De acordo com dados estatísticos de organismos internacionais de combate à lavagem de dinheiro, em 130 jurisdições em todo o mundo, 88 permitem a prestação de serviços de ativo digital, enquanto 20 proíbem explicitamente tais serviços.
Atitude regulatória dos EUA
Os Estados Unidos, como uma das regiões que permitem serviços de ativos virtuais, adotaram um modelo de regulamentação conjunta. Nos Estados Unidos, os ativos virtuais não são considerados moeda legal, enquanto a indústria de ativos digitais baseada em Blockchain abrange uma variedade de negócios, incluindo serviços de carteira, exchanges, ICO, mineração, contratos inteligentes, serviços de staking e NFTs.
No entanto, devido a disputas de jurisdição, a regulação dos ativos digitais de blockchain que oferecem serviços de staking, representados pelo ETH, ainda apresenta divergências. O cerne da discussão é: esses ativos digitais devem ser classificados como mercadorias ou valores mobiliários? As autoridades reguladoras dos EUA têm avaliado ativamente a aplicabilidade das leis existentes, incluindo o uso do teste Howey para determinar se os ativos digitais se enquadram na categoria de "contrato de investimento", e assim decidir se devem ser abrangidos pela regulação de valores mobiliários.
Aplicação do Teste Haowei
O teste Howey origina-se de um caso jurídico de 1946, fornecendo um quadro claro para os órgãos reguladores dos EUA determinarem se um contrato de investimento deve estar sujeito às leis de valores mobiliários. Tomando o ETH como exemplo, os pontos-chave do teste Howey incluem:
Impacto da classificação de ativos digitais
Se os ativos digitais forem considerados valores mobiliários, estarão sujeitos a uma regulamentação rigorosa. As entidades relevantes podem precisar cumprir obrigações de registo de emissão, divulgação de informações, entre outras, o que pode aumentar os custos de conformidade, afetar as oportunidades de investimento para os pequenos investidores e reprimir o sentimento do mercado.
Por outro lado, se for qualificado como um produto, a regulamentação é relativamente flexível, o que favorece o desenvolvimento do mercado de derivados, mas pode não refletir plenamente a singularidade dos ativos digitais descentralizados.
Além disso, as disputas de autoridade entre diferentes órgãos reguladores podem levar à arbitragem regulatória, tornando o ambiente de mercado mais complexo.
Últimas tendências legislativas
Em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos Estados Unidos aprovou a Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século 21, que visa fornecer um quadro regulatório claro e medidas de proteção ao consumidor para o ecossistema de ativo digital. A lei classifica os ativos digitais em duas categorias:
A determinação do tipo de ativo depende do grau de descentralização da blockchain subjacente, da forma como o ativo é adquirido e da relação entre o detentor e o emissor, entre outros fatores.
Esta tentativa legislativa oferece novas ideias para a regulação de ativos digitais, mas a eficácia da implementação específica ainda precisa ser observada. À medida que a tecnologia Blockchain e o mercado de ativos digitais continuam a evoluir, a estrutura regulatória também precisa ser continuamente ajustada e aprimorada para equilibrar a inovação e a necessidade de controle de riscos.