Ethena積分活動即將結束，多種策略應對不同需求

近期有消息稱，Ethena的積分活動可能即將結束。與此同時，某數據平台顯示，USDe在某DEX上的隱含年化收益率(APY)已經攀升至驚人的170%，這意味着市場對其高收益的認可度非常高。

鑑於此情況，本文將介紹幾種參與Ethena積分活動的策略，以滿足不同投資者的收益和流動性需求。

首先，簡要介紹Ethena的運作模式。投資者提供穩定幣給項目方，後者在交易所購買stETH等流動性質押衍生品(LSD)，同時做空ETH以對沖風險。這種策略可以同時獲得ETH質押收益和做空資金費率收益，尤其在牛市期間，由於資金費率較高，Ethena的收益也隨之提升。

Ethena提供兩種代幣產品：

1. sUSDe：享受原生利息的代幣，其與USDe的匯率會隨時間增長。需要7天unstake期才能轉換爲USDe。

2. USDe：無利息代幣，主要用於在DeFi生態中構建流動性。底層資產收益會提升sUSDe的收益率，大部分積分獎勵也集中在這裏。普通用戶通常只能在DEX上兌換USDe與USDC/USDT，因此進出會有少量損耗。

以下是針對不同收益和流動性需求的最佳方案：

1. Zircuit+USDe： 將USDe存入Zircuit L2，可獲得7倍積分和Zircuit積分。這是目前無鎖定期方案中收益最高的，且仍有額度。

2. 鎖定USDe： 直接鎖定USDe可獲得10倍積分，解鎖期爲7天。這種方式的額度較大，收益和流動性均衡。

3. 鎖定Curve USDe LP： 鎖定特定流動性提供者代幣可獲得15倍積分收益，但需21天解鎖且解鎖期無收益。考慮到積分活動即將結束，機會成本較高。目前額度幾乎已滿，建議等有額度時再考慮。

4. 持有sUSDe： 雖然積分僅1倍，但可獲得高達67%的原生收益（U本位）。解鎖需7天，流動性一般，也可通過DEX折價賣出。

5. 其他高倍率策略： 某DEX上利用YT可實現200倍積分；在某借貸平台上對USDe進行循環借貸，可獲得最高90倍積分。但這些方案額度極少，且有較高風險，僅推薦專業人士參與。

投資者應根據自身的流動性需求和風險承受能力，選擇適合的策略參與Ethena的積分活動。隨着活動即將結束，建議密切關注市場變化，及時調整策略。