Şifreleme ve Blok Zinciri Risk Yatırımı: 2023 İkinci Çeyrek Raporu

Ana Bulgu

• Şifreleme alanındaki risk sermayesi henüz dip noktasına ulaşmadı. İkinci çeyrekte işlem sayısında hafif bir artış olmasına rağmen, toplam yatırım miktarı çeyrekten çeyreğe düşmeye devam ediyor.

• Değerleme sürekli düşüyor. İkinci çeyrekte şifreleme girişim sermayesi işlemlerinin öncesindeki medyan değerleme 17.93 milyon dolara düştü, bu son iki yılın en düşüğü.

• Web3 türündeki şirketler işlem sayısında baskınken, işlem odaklı şirketlerin fonlama miktarı en yüksek ve geçen çeyrek trendini sürdürüyor.

• Amerika, şifreleme girişim alanında liderliğini sürdürüyor. Amerikan girişimleri, toplam işlem sayısının %43'ünden fazlasını oluşturuyor ve %45'ten fazla yatırım alıyor.

• Finansman ortamı hala büyük zorluklarla karşı karşıya. İkinci çeyrekte yalnızca 10 yeni şifreleme risk sermayesi fonu kuruldu, toplam fon toplama miktarı 7.2 milyon dolar, son üç yılın en düşük seviyesi.

İşlem Miktarı ve Yatırım Ölçeği

2023'ün ikinci çeyreğinde şifreleme ve Blok Zinciri sektöründeki yatırım tutarı 2.32 milyar dolar olarak kaydedildi ve yeni bir döngü düşük seviyesine ulaştı. Bu, 2020'nin dördüncü çeyreğinden bu yana en düşük seviyedir ve 2022'nin birinci çeyreğindeki 13 milyar dolarlık zirveden bu yana devam eden düşüş trendini sürdürüyor. Son üç çeyreğin toplam yatırım tutarı, geçen yılın ikinci çeyreğindeki yatırım büyüklüğünden bile daha düşük.

Her ne kadar sermaye yatırımı henüz dip yapmamışsa da, ikinci çeyrekte işlem aktiviteleri hafif bir artış gösterdi ve 456 işlem gerçekleştirildi, bu da birinci çeyrekteki 439 işlemden daha yüksek. Bu, A serisi işlemlerin 154'ten 174'e yükselmesinden kaynaklanıyor.

Yatırım aşamasında, erken aşama işlemleri ( tohum öncesi, tohum ve A turu ), toplam yatırımın %73'ünü oluştururken, geç aşama işlemleri %27'yi oluşturmaktadır.

Şirketin Kuruluş Yılına Göre Analiz

2021 ve 2022 yıllarında kurulan şirketler, ikinci çeyrekte en fazla risk sermayesi işlemi gerçekleştirdi. Fon toplama açısından, 2022 yılında kurulan şirketler en fazla fon toplarken, 2021 yılında kurulan şirketler onları takip ediyor.

Şirket Genel Merkezinin Coğrafi Dağılımı

Amerikan şirketleri işlem hacmi ve fon toplama açısından liderliğini sürdürüyor. İkinci çeyrekte Amerikan şirketleri, %45 oranında şifreleme risk sermayesi fonu elde etti. Bunu İngiltere %17.7, Singapur %15.7 ve Güney Kore %15.4 ile takip etti.

Tamamlanan işlem sayısına göre, ABD şirketleri %43 ile ilk sırada, ardından Singapur ve Birleşik Krallık %7.5 ile, Güney Kore ise %3.1 ile geliyor.

İşlem Hacmi ve Değerleme

İkinci çeyrekte şifreleme girişim sermayesi işlemlerinin öncesi değerleme medyanı 17.93 milyon dolara düştü ve bu son iki yılın en düşüğü. Tek bir işlem büyüklüğünün medyanı 3 milyon dolar. Bu düşüş eğilimi, genel girişim sermayesi endüstrisinin trendiyle uyumlu.

Alt Alan Analizi

Ticaret, yatırım ve kredi başlangıç şirketleri ikinci çeyrekte en fazla fon toplayarak ( 4.73 milyar dolar elde etti, payı %20 ). Web3, NFT, oyun, DAO ve metaverse ile ilgili başlangıç şirketleri ise 4.42 milyon dolar toplayarak %19 pay aldı.

LayerZero, çeyrek dönemdeki en büyük tek işlemle 1.2 milyon dolar B turu finansmanı tamamladı. Magic Eden, Web3/NFT alanındaki en büyük işlemle 52 milyon dolar, Auradine altyapı alanındaki en büyük işlemle 81 milyon dolar ve River Financial ticaret/borsa alanındaki en büyük işlemle 35 milyon dolar gerçekleştirdi.

İşlem sayısına göre, Web3 oyunları, NFT'ler, DAO ve metaverse alanındaki şirketler önde gelirken, ardından işlem, borsa, yatırım ve borç verme şirketleri gelmektedir. Dikkate değer bir şekilde, gizlilik ve güvenlik ürünleri şirketlerinin işlem sayısındaki artış, önceki aya göre en büyük artışı göstermiştir (275%), ardından altyapı (114%).

Girişim Sermayesi Fonu Toplama

2023 yılının ikinci çeyreğinde yeni fon ihraç sayısı (10 adet ) ve toplanan miktar (7.2 milyar dolar ), 2020 yılının üçüncü çeyreğinden bu yana en düşük seviyeyi gördü. Bu yılın ilk yarısında, yeni fonların ortalama büyüklüğü 2.36 milyon dolar, medyanı ise 5000 milyon dolar olarak belirlendi ve geçen yıla göre önemli ölçüde düştü.

Analiz ve Sonuç

şifreleme girişim sermayesi ayı piyasası hala devam ediyor. İşlem sayısı istikrarlı kalmasına rağmen, toplam yatırım miktarı düşmeye devam ediyor. Bu eğilim, daha geniş girişim sermayesi sektörünün karşılaştığı zorluklarla tutarlıdır.

Önceki ayı piyasasına kıyasla, mevcut şifreleme girişim sermayesi faaliyetleri hala oldukça aktiftir. İşlem sayısı ve yatırım ölçeği, 2017-2020 ayı piyasası döneminin yaklaşık iki katıdır ve girişim ekosisteminin genel olarak büyümeye devam ettiğini göstermektedir.

Risk sermayesi kuruluşları zorlu bir fon toplama ortamıyla karşı karşıya. Faiz oranlarının artması, yatırımcıların riskli varlıklara olan tercihlerini azaltıyor. Ayrıca, şifreleme varlık fiyatlarının duraklaması ve geçen yıl birçok risk sermayesi destekli projenin başarısız olması, 2023'te risk sermayesi kuruluşlarının yeni fon toplamasını daha da zorlaştırdı.

Yeni risk sermayesi eksikliği, kuruculara baskı yapmaya devam edecektir. Kurucuların gelir ve sürdürülebilir iş modeli üzerine odaklanmaları, daha küçük ölçekli finansman almaya ve daha fazla hisse devretmeye hazırlıklı olmaları gerekmektedir.

Tohum turu öncesi ticaret faaliyetleri hala aktif. Erken aşamadaki işlemler toplamın neredeyse %75'ini oluşturuyor, bu da genel ortam zayıf olmasına rağmen girişimcilerin aktif kalmaya devam ettiğini ve yatırımcıların da ilgi göstermeye devam ettiğini gösteriyor. Zeki yatırımcılar, bu zorlu ortamda girişimcilik yapan azimli kişiler arasında fırsatlar bulabilir.

Amerika, şifreleme girişim ekosistemini hâlâ domine ediyor. Düzenleyici ortamın dostane olmamasına rağmen, Amerikan girişimleri yine de büyük bir kısmını çektiği risk sermayesi faaliyetleriyle dikkat çekiyor. Amerikan politika yapıcıları, bu yeni ve gelişen alandaki liderliklerini sürdürmek için yeniliği destekleyen politikalar geliştirmeyi düşünmelidir.

Web3, işlem sayısında lider konumda ve işlem projeleri hala en fazla yatırımı alıyor. Bu, son dönemdeki trendi sürdürüyor - geleneksel kâr modeli olan borsa, işlem araçları gibi şirketler en fazla fonu toplarken, en fazla bireysel işlem yeni ortaya çıkan Web3, DAO, metaverse ve oyun alanlarına yöneliyor.