Em maio de 2025, a polícia de Hong Kong desmantelou um grupo de lavagem de ativos virtuais no valor de 15 milhões de dólares (cerca de 117 milhões de dólares de Hong Kong), sendo que o grupo envolvido transferia fundos principalmente através de canais OTC localizados em Tsim Sha Tsui.
Mais cedo, no caso do JPEX que abalou Hong Kong, o Departamento de Investigação de Crimes Comerciais (Commercial Crime Bureau, CCB) divulgou que muitos dos fundos envolvidos foram trocados e transferidos através de lojas OTC em Hong Kong, tornando-se uma parte importante da cadeia de fraude.
Em junho de 2025, o governo de Hong Kong publicou o documento de consulta pública intitulado "Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets" ("Proposta Legislativa para Regular a Negociação de Ativos Virtuais"), sugerindo a inclusão de todos os serviços de negociação de ativos virtuais, incluindo OTC, em um quadro regulatório unificado de licenciamento. Embora a proposta ainda esteja na fase de consulta e não tenha se tornado legislação, ela esboça um plano claro para os próximos passos da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong - desde a concessão de licenças para plataformas VATP, até a supervisão de lojas de criptomoedas, e finalmente a cobertura abrangente dos serviços de negociação de VA.
Resumindo em uma frase: em três anos, a regulamentação em Hong Kong passou de um "vácuo" OTC para uma supervisão completa de toda a cadeia.
Primeira fase (2023) VATP sob regulamentação, OTC torna-se uma "rede de segurança"
No final de 2022, Hong Kong aprovou o "Regulamento de Combate ao Branqueamento de Capitais e ao Financiamento do Terrorismo (Alteração)", que a partir de junho de 2023 implementará um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP), sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (SFC).
VA Dealing Consultation Paper, 1.3
「Em dezembro de 2022, ... um regime de licenciamento para plataformas de negociação de VA (」VATPs「) ... começou a operar em junho de 2023 ... devem ser licenciadas pela SFC, a menos que a lei permita o contrário.」VADEALING_consultation_…
De acordo com a definição da VA exchange:
Transações de ativos virtuais entre compradores e vendedores por meio de instalações eletrônicas;
Acesso a ativos dos clientes (possuir, controlar ou organizar a custódia)
Assim, o sistema da época apenas se aplicava a negócios de "plataforma eletrônica + contato com ativos dos clientes", não incluindo cenários OTC como lojas de moeda física, balcões e caixas eletrônicos, o que resultou em um vácuo regulatório.
Segunda fase (2024) emissão de licenças pela alfândega, OTC de criptomoedas também precisa de licença
Entre fevereiro e abril de 2024, o Secretário das Finanças e a Direção dos Tesouros (FSTB) lançarão a primeira consulta sobre o "Regime de Licenciamento de Serviços de Negociação de Ativos Virtuais OTC", trazendo pela primeira vez o OTC físico para a supervisão.
Conteúdo principal:
Todos que operam a negociação de ativos virtuais à vista (físico ou online) em Hong Kong devem possuir licença;
Licença emitida pela Alfândega de Hong Kong (CCE);
Abrange a troca e transferência de moeda fiduciária, como USDT, BTC, etc.
VA Dealing Consultation Paper, 1.6(a)-(b):
"Âmbito e cobertura: Qualquer pessoa ... serviços de negociação à vista de quaisquer VAs ... teria que ser licenciada pelo Comissário de Alfândega e Impostos Especiais (" CCE "). Elegibilidade: Um licenciado teria que ser uma empresa incorporada localmente ..."
A terceira fase (2025) do OTC será integrada na grande família VASP, com supervisão unificada pela SFC.
Em junho de 2025, Hong Kong lançará a segunda rodada da "Proposta Legislativa para Regular a Negociação de Ativos Virtuais" (Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets), com um aumento tanto no âmbito quanto na profundidade da supervisão:
Expansão de Escopo: cobre serviços complexos como grandes transações, mediação de corretagem, liquidação e troca, gestão de ativos, entre outros;
Alterações regulatórias: licenciamento pela SFC, supervisão da HKMA sobre bancos /SVF.
Princípio de continuidade: mesmo negócio, mesmo risco, mesmas regras;
Isenção: apenas emissores de stablecoins que emitem / resgatam no mercado primário e que tenham autorização da HKMA podem ser isentos.
VA Dealing Consultation Paper, 1.10：
«Sob o regime proposto, qualquer pessoa ... que forneça o serviço de VA de negociação de quaisquer VAs em Hong Kong deve ser licenciada ou registrada junto à SFC ... incluindo conversão, corretagem, negociação em bloco ...»
Razões para a mudança: esta nova proposta foi elaborada com base em mais de 70 opiniões escritas recebidas durante a primeira consulta. O governo explicou no documento que as opiniões concentraram-se em refletir a alta risco de OTC, as brechas de lavagem de dinheiro transfronteiriças e a insuficiência da cobertura regulatória, por isso a proposta original de regulação de OTC foi expandida para uma estrutura mais ampla de "VA Dealing".
VA Dealing Consultation Paper, 1.8：
«Após a conclusão da primeira ronda de consultas, recebemos mais de 70 submissões escritas de várias partes interessadas... Refinámos a nossa proposta para expandir o âmbito dos serviços de negociação de VA para abordar melhor os riscos de AML/CFT.»
Nota importante: O conteúdo desta fase ainda se encontra em fase de consulta pública e não foi formalmente legislado, os detalhes finais podem ser ajustados durante o processo legislativo.
Os motores por trás das mudanças de política
A evolução da política regulatória de OTC em Hong Kong ocorreu em três etapas, não de forma isolada, mas como resultado da sobreposição de múltiplos fatores, com pelo menos três motores centrais por trás.
Motivo 1: Frequência de casos significativos expõe um vazio regulatório
No caso de lavagem de dinheiro de 15 milhões de dólares em maio de 2025, o grupo envolvido utilizou OTC para dividir os fundos e contornar a supervisão bancária, completando várias transferências transfronteiriças em um curto espaço de tempo. No caso JPEX, a Divisão de Crimes Comerciais (CCB) descobriu que muitos investidores que foram enganados trocaram seus fundos por dinheiro ou stablecoins através de lojas OTC locais, que rapidamente fluíram para carteiras no exterior.
Esses casos expuseram um problema: mesmo que a supervisão da plataforma esteja mais rigorosa, as características de anonimato e liquidação instantânea do OTC offline ainda conseguem contornar a regulamentação, tornando-se um canal de risco na "última milha".
Motor II: Pressão regulatória internacional e padrões do FATF
A FATF (Grupo de Ação Financeira) desde a atualização da Recomendação 15 em 2019, exige claramente que todas as jurisdições incluam os provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) plenamente no quadro de combate à lavagem de dinheiro / financiamento do terrorismo (AML/CFT). Quando Hong Kong introduziu pela primeira vez a licença VATP, embora tenha atendido a algumas exigências da FATF, o estado de "vazamento" dos negócios OTC foi apontado várias vezes por organismos de avaliação internacional e parceiros. Para manter a reputação de Hong Kong como centro financeiro internacional, as autoridades reguladoras devem corrigir essa lacuna, garantindo que "mesmo negócio, mesmo risco, mesmas regras" sejam efetivamente aplicadas.
Para que Hong Kong se torne um centro internacional de ativos virtuais, é necessário resolver as vulnerabilidades de AML/CFT.
Motor 3: A opinião pública local impulsiona a atualização de políticas
Na primeira rodada de consultas OTC em 2024, o governo recebeu mais de 70 pareceres públicos por escrito, provenientes de bancos, órgãos de conformidade, empresas de criptomoeda, departamentos de aplicação da lei, entre outros. A maioria das opiniões concentrou-se em refletir: o alto risco das transações anônimas em OTC; a dificuldade de rastrear fluxos de fundos transfronteiriços; e o papel importante do OTC como intermediário em casos de fraude e lavagem de dinheiro.
O governo, na proposta legislativa "VA Dealing" publicada em 2025, esclareceu que foi precisamente com base nesses feedbacks que o âmbito da regulamentação, que originalmente cobria apenas a troca OTC, foi expandido para incluir toda a cadeia de negócios de VA Dealing.
VA Dealing Consultation Paper, 1.8:
「Após a conclusão da primeira ronda de consultas, recebemos mais de 70 contribuições por escrito de várias partes interessadas... Refinámos a nossa proposta para expandir o âmbito dos serviços de negociação de VA para abordar melhor os riscos de AML/CFT.」
resumo
OTC foi uma "via subterrânea" no mercado de criptomoedas de Hong Kong, mas agora está sendo trazido à luz do dia. Desde a regulação das plataformas em 2023, até a supervisão das casas de câmbio em 2024, e a proposta do quadro "VA Dealing" para 2025, a regulação de ativos virtuais em Hong Kong está se tornando sistemática e internacional. E o mais recente capítulo de tudo isso está atualmente em período de consulta pública, aguardando a versão final da legislação.
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A evolução regulatória do OTC em Hong Kong: de "lojas de moeda" para a gestão abrangente
Escrito por: BlockSec
Em maio de 2025, a polícia de Hong Kong desmantelou um grupo de lavagem de ativos virtuais no valor de 15 milhões de dólares (cerca de 117 milhões de dólares de Hong Kong), sendo que o grupo envolvido transferia fundos principalmente através de canais OTC localizados em Tsim Sha Tsui.
Mais cedo, no caso do JPEX que abalou Hong Kong, o Departamento de Investigação de Crimes Comerciais (Commercial Crime Bureau, CCB) divulgou que muitos dos fundos envolvidos foram trocados e transferidos através de lojas OTC em Hong Kong, tornando-se uma parte importante da cadeia de fraude.
Em junho de 2025, o governo de Hong Kong publicou o documento de consulta pública intitulado "Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets" ("Proposta Legislativa para Regular a Negociação de Ativos Virtuais"), sugerindo a inclusão de todos os serviços de negociação de ativos virtuais, incluindo OTC, em um quadro regulatório unificado de licenciamento. Embora a proposta ainda esteja na fase de consulta e não tenha se tornado legislação, ela esboça um plano claro para os próximos passos da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong - desde a concessão de licenças para plataformas VATP, até a supervisão de lojas de criptomoedas, e finalmente a cobertura abrangente dos serviços de negociação de VA.
Resumindo em uma frase: em três anos, a regulamentação em Hong Kong passou de um "vácuo" OTC para uma supervisão completa de toda a cadeia.
Primeira fase (2023) VATP sob regulamentação, OTC torna-se uma "rede de segurança"
No final de 2022, Hong Kong aprovou o "Regulamento de Combate ao Branqueamento de Capitais e ao Financiamento do Terrorismo (Alteração)", que a partir de junho de 2023 implementará um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais (VATP), sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (SFC).
VA Dealing Consultation Paper, 1.3
「Em dezembro de 2022, ... um regime de licenciamento para plataformas de negociação de VA (」VATPs「) ... começou a operar em junho de 2023 ... devem ser licenciadas pela SFC, a menos que a lei permita o contrário.」VADEALING_consultation_…
De acordo com a definição da VA exchange:
Transações de ativos virtuais entre compradores e vendedores por meio de instalações eletrônicas;
Acesso a ativos dos clientes (possuir, controlar ou organizar a custódia)
Assim, o sistema da época apenas se aplicava a negócios de "plataforma eletrônica + contato com ativos dos clientes", não incluindo cenários OTC como lojas de moeda física, balcões e caixas eletrônicos, o que resultou em um vácuo regulatório.
Segunda fase (2024) emissão de licenças pela alfândega, OTC de criptomoedas também precisa de licença
Entre fevereiro e abril de 2024, o Secretário das Finanças e a Direção dos Tesouros (FSTB) lançarão a primeira consulta sobre o "Regime de Licenciamento de Serviços de Negociação de Ativos Virtuais OTC", trazendo pela primeira vez o OTC físico para a supervisão.
Conteúdo principal:
Todos que operam a negociação de ativos virtuais à vista (físico ou online) em Hong Kong devem possuir licença;
Licença emitida pela Alfândega de Hong Kong (CCE);
Abrange a troca e transferência de moeda fiduciária, como USDT, BTC, etc.
VA Dealing Consultation Paper, 1.6(a)-(b):
"Âmbito e cobertura: Qualquer pessoa ... serviços de negociação à vista de quaisquer VAs ... teria que ser licenciada pelo Comissário de Alfândega e Impostos Especiais (" CCE "). Elegibilidade: Um licenciado teria que ser uma empresa incorporada localmente ..."
A terceira fase (2025) do OTC será integrada na grande família VASP, com supervisão unificada pela SFC.
Em junho de 2025, Hong Kong lançará a segunda rodada da "Proposta Legislativa para Regular a Negociação de Ativos Virtuais" (Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets), com um aumento tanto no âmbito quanto na profundidade da supervisão:
Expansão de Escopo: cobre serviços complexos como grandes transações, mediação de corretagem, liquidação e troca, gestão de ativos, entre outros;
Alterações regulatórias: licenciamento pela SFC, supervisão da HKMA sobre bancos /SVF.
Princípio de continuidade: mesmo negócio, mesmo risco, mesmas regras;
Isenção: apenas emissores de stablecoins que emitem / resgatam no mercado primário e que tenham autorização da HKMA podem ser isentos.
VA Dealing Consultation Paper, 1.10：
«Sob o regime proposto, qualquer pessoa ... que forneça o serviço de VA de negociação de quaisquer VAs em Hong Kong deve ser licenciada ou registrada junto à SFC ... incluindo conversão, corretagem, negociação em bloco ...»
Razões para a mudança: esta nova proposta foi elaborada com base em mais de 70 opiniões escritas recebidas durante a primeira consulta. O governo explicou no documento que as opiniões concentraram-se em refletir a alta risco de OTC, as brechas de lavagem de dinheiro transfronteiriças e a insuficiência da cobertura regulatória, por isso a proposta original de regulação de OTC foi expandida para uma estrutura mais ampla de "VA Dealing".
VA Dealing Consultation Paper, 1.8：
«Após a conclusão da primeira ronda de consultas, recebemos mais de 70 submissões escritas de várias partes interessadas... Refinámos a nossa proposta para expandir o âmbito dos serviços de negociação de VA para abordar melhor os riscos de AML/CFT.»
Nota importante: O conteúdo desta fase ainda se encontra em fase de consulta pública e não foi formalmente legislado, os detalhes finais podem ser ajustados durante o processo legislativo.
Os motores por trás das mudanças de política
A evolução da política regulatória de OTC em Hong Kong ocorreu em três etapas, não de forma isolada, mas como resultado da sobreposição de múltiplos fatores, com pelo menos três motores centrais por trás.
Motivo 1: Frequência de casos significativos expõe um vazio regulatório
No caso de lavagem de dinheiro de 15 milhões de dólares em maio de 2025, o grupo envolvido utilizou OTC para dividir os fundos e contornar a supervisão bancária, completando várias transferências transfronteiriças em um curto espaço de tempo. No caso JPEX, a Divisão de Crimes Comerciais (CCB) descobriu que muitos investidores que foram enganados trocaram seus fundos por dinheiro ou stablecoins através de lojas OTC locais, que rapidamente fluíram para carteiras no exterior.
Esses casos expuseram um problema: mesmo que a supervisão da plataforma esteja mais rigorosa, as características de anonimato e liquidação instantânea do OTC offline ainda conseguem contornar a regulamentação, tornando-se um canal de risco na "última milha".
Motor II: Pressão regulatória internacional e padrões do FATF
A FATF (Grupo de Ação Financeira) desde a atualização da Recomendação 15 em 2019, exige claramente que todas as jurisdições incluam os provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) plenamente no quadro de combate à lavagem de dinheiro / financiamento do terrorismo (AML/CFT). Quando Hong Kong introduziu pela primeira vez a licença VATP, embora tenha atendido a algumas exigências da FATF, o estado de "vazamento" dos negócios OTC foi apontado várias vezes por organismos de avaliação internacional e parceiros. Para manter a reputação de Hong Kong como centro financeiro internacional, as autoridades reguladoras devem corrigir essa lacuna, garantindo que "mesmo negócio, mesmo risco, mesmas regras" sejam efetivamente aplicadas.
Para que Hong Kong se torne um centro internacional de ativos virtuais, é necessário resolver as vulnerabilidades de AML/CFT.
Motor 3: A opinião pública local impulsiona a atualização de políticas
Na primeira rodada de consultas OTC em 2024, o governo recebeu mais de 70 pareceres públicos por escrito, provenientes de bancos, órgãos de conformidade, empresas de criptomoeda, departamentos de aplicação da lei, entre outros. A maioria das opiniões concentrou-se em refletir: o alto risco das transações anônimas em OTC; a dificuldade de rastrear fluxos de fundos transfronteiriços; e o papel importante do OTC como intermediário em casos de fraude e lavagem de dinheiro.
O governo, na proposta legislativa "VA Dealing" publicada em 2025, esclareceu que foi precisamente com base nesses feedbacks que o âmbito da regulamentação, que originalmente cobria apenas a troca OTC, foi expandido para incluir toda a cadeia de negócios de VA Dealing.
VA Dealing Consultation Paper, 1.8:
「Após a conclusão da primeira ronda de consultas, recebemos mais de 70 contribuições por escrito de várias partes interessadas... Refinámos a nossa proposta para expandir o âmbito dos serviços de negociação de VA para abordar melhor os riscos de AML/CFT.」
resumo
OTC foi uma "via subterrânea" no mercado de criptomoedas de Hong Kong, mas agora está sendo trazido à luz do dia. Desde a regulação das plataformas em 2023, até a supervisão das casas de câmbio em 2024, e a proposta do quadro "VA Dealing" para 2025, a regulação de ativos virtuais em Hong Kong está se tornando sistemática e internacional. E o mais recente capítulo de tudo isso está atualmente em período de consulta pública, aguardando a versão final da legislação.