Enflasyon genel olarak düşüşte: Son iki ayda belirgin bir azalma eğilimi gösteriyor. ABD'de Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) son dört yılda ilk kez aylık olarak negatif oldu, çekirdek yıllık artış oranı ise üç yılın en düşük seviyesine ulaştı. Gelecek iki yıl boyunca bu düşüşün devam etmesi bekleniyor. Konut enflasyonu hızla yavaşlıyor.
İstihdam piyasası: İlk kez işsizlik yardımı başvurusunda bulunanların 4 haftalık hareketli ortalaması, Nisan ayından bu yana yaklaşık %10 artış gösterdi ve bu durum istihdam piyasasında hafif bir zayıflama olduğunu, ancak genel olarak hâlâ nispeten istikrarlı olduğunu göstermektedir.
Ekonomik sürpriz endeksi: Son iki ayda dipte seyrediyor, bu da ekonomik verilerin beklentilerin oldukça altında olduğunu gösteriyor.
Finansal koşullar endeksi: Sürekli bir gevşeme eğiliminde, 2022 sonundan bu yana en gevşek seviyede.
Bu arka plan, yatırımcıların merkez bankasının ekonomik genişlemeyi destekleyecek adımlar atmasını beklemesi nedeniyle riskli varlık piyasası için olumlu. İlk çeyreğin sonundaki enflasyon kaygıları aşırı olduğu kanıtlandı; hizmet sektörü enflasyonu hedefin üzerinde kalmaya devam etse de, mal sınıfı enflasyonu belirgin bir şekilde düştü.
Doların zayıflaması ve faiz indirimleri beklentisiyle, gelişen pazarlar ve kripto paralar fayda görebilir. Eğer beklentiler sert inişe dönerse, borsa yerine tahvillere yönelmek mümkün olabilir.
Q2 mali rapor sezonu baskı altında
Mevcut piyasa odak noktası başlayan mali rapor sezonudur. Bu sezonda piyasa beklentileri iyimser, ancak önceki sürpriz seviyelerini yakalamak zor olabilir, bu nedenle kar realizasyonu veya sektör değişimi ortaya çıkabilir.
Wall Street, S&P 500'ün Q2'de yıllık %8,9 kazanç artışı bekliyor, bu, bir önceki çeyrekteki %5,9'un üzerinde. Bu, 2022 Q1'den bu yana en yüksek büyüme oranı. Dikkate değer olan, %8,8'lik büyüme beklentisinin zaten aşağı yönlü bir revizyon sonucu olduğu.
Birinci çeyrek tepkisine göre, iyi haberlerin getirdiği artış, kötü haberlerin düşüşünden daha düşük. EPS pozitif sürpriz olan şirketlerin hisse senedi fiyatındaki ortalama artış, beş yıllık ortalamanın biraz altındayken, negatif sürpriz olan şirketlerin düşüşü, beş yıllık ortalamanın biraz üzerinde.
Son zamanlarda piyasada AI'nin kârlılığına ilişkin şüpheler arttı. Büyük teknoloji hisseleri dipten çıkarken, az sayıda şirket dışında, mali raporların ardından güçlü kalma olasılığı azalıyor. Mag7'den diğer sektörlere geçiş veya AI spekülasyonlarının odak noktasının yan alanlara kayması mümkün.
Boeing'in suçlu bulunması değerlemesine fayda sağlıyor
Boeing, iki 737 Max kazasıyla ilgili suçunu kabul etti ve yaklaşık 500 milyon dolarlık bir ceza ile karşı karşıya kalacak. Bu, olumsuz haberlerin sona erdiğini gösteriyor ve değerlemenin toparlanmasına yardımcı olabilir. Durum, 2023 Kasım ayında Binance'in suçunu kabul etmesinin ardından BNB'nin büyük yükselişi ile benzerlik gösteriyor.
Pazar, Cumhuriyetçi Parti'nin seçim zaferine bahis oynuyor
Türev ürün piyasası Biden'a karşı karamsar bir tutum sergiliyor. Trump'ın kazanma olasılığı yaklaşık %60'a yükseldi, Cumhuriyetçi Parti'nin genel zafer olasılığı ise yaklaşık %50'ye çıktı. Biden'ın kazanma olasılığı ise %20'nin altına düştü.
Trump'un uygulayabileceği gümrük, vergi ve düzenleyici politika değişikliklerine odaklanmak önemlidir. Gümrük vergilerinin yerli işletmelere fayda sağlaması, GDP büyümesini hafif şekilde etkilemesi ve enflasyonu yükseltmesi bekleniyor.
Pazar, seçim belirsizliğini göz ardı etmiş gibi görünüyor. Ticari ekipman yatırımları durakladı, şirketler politika belirsizliği nedeniyle projeleri erteleyebilir. Cumhuriyetçilerin kazanması, vergi indirim politikalarının uzatılmasına ve mali harcamaların artmasına yol açabilir, bu da borsa için olumlu bir durumdur.
Çin ekonomisinin mevcut durumu, Avrupa ve ABD için faydalı
Çin deflasyon durumunda, dünyanın en büyük mal ihracatçısı olarak deflasyonu ihraç ediyor. Bu, Avrupa ve ABD'nin temel enflasyon oranlarının düşmesine yardımcı oluyor, merkez bankalarına daha fazla faiz indirme alanı sunuyor, borsa ve kripto paralar için olumlu.
Çin, geleneksel imalat sanayisi ve yüksek teknoloji alanları da dahil olmak üzere, birçok anahtar ihracat ürününde önemli pazar payına sahiptir. Uzun süreli yüksek yatırım modeli, kapasite fazlasına neden olmuş ve sermaye harcama seviyeleri diğer büyük ekonomilerin çok üzerindedir.
Çin'in PPI'sının 2025 yılının ikinci yarısında deflasyonun sona ereceği tahmin ediliyor. ABD faiz oranı piyasası enflasyona karşı yüksek bir hassasiyet göstermektedir. Çin'deki deflasyon etkisi, ABD'nin temel CPI'si üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacaktır.
BTC, ABD borsa endekslerinin gerisinde
Yılın başından bu yana, BTC'nin risk-getiri oranı, ABD borsa endeksine göre önemli ölçüde düşük, bu durum oldukça nadir. Ana sebep, son bir aydaki beklenmedik büyük düşüş; Haziran ayının başında BTC'nin YTD Sharpe oranı, SPX'ten daha yüksekti.
RWA'nın Gelişimi Sağlam
BlackRock BUIDL varlık büyüklüğü 500 milyon doları aştı. MakerDAO, 1 milyar dolarlık rezervini tokenleştirilmiş ABD tahvili ürünlerine yatırmayı planlıyor, bu da önemli ek gelirler sağlayacak ve geleneksel kurumlarla işbirliği için kritik bir dönüşüm olabilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Küresel enflasyonun düşmesi, ABD hisse senedi raporları üzerinde baskı oluşturdu. Çin'in deflasyon ihracı, olumlu bilgiler şifreleme için.
Makro Pazar Sıcak Konu Gözden Geçirme
Yakın Dönemdeki Makro Ekonomik Arka Plan Olumlu
Enflasyon genel olarak düşüşte: Son iki ayda belirgin bir azalma eğilimi gösteriyor. ABD'de Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) son dört yılda ilk kez aylık olarak negatif oldu, çekirdek yıllık artış oranı ise üç yılın en düşük seviyesine ulaştı. Gelecek iki yıl boyunca bu düşüşün devam etmesi bekleniyor. Konut enflasyonu hızla yavaşlıyor.
İstihdam piyasası: İlk kez işsizlik yardımı başvurusunda bulunanların 4 haftalık hareketli ortalaması, Nisan ayından bu yana yaklaşık %10 artış gösterdi ve bu durum istihdam piyasasında hafif bir zayıflama olduğunu, ancak genel olarak hâlâ nispeten istikrarlı olduğunu göstermektedir.
Ekonomik sürpriz endeksi: Son iki ayda dipte seyrediyor, bu da ekonomik verilerin beklentilerin oldukça altında olduğunu gösteriyor.
Finansal koşullar endeksi: Sürekli bir gevşeme eğiliminde, 2022 sonundan bu yana en gevşek seviyede.
Bu arka plan, yatırımcıların merkez bankasının ekonomik genişlemeyi destekleyecek adımlar atmasını beklemesi nedeniyle riskli varlık piyasası için olumlu. İlk çeyreğin sonundaki enflasyon kaygıları aşırı olduğu kanıtlandı; hizmet sektörü enflasyonu hedefin üzerinde kalmaya devam etse de, mal sınıfı enflasyonu belirgin bir şekilde düştü.
Doların zayıflaması ve faiz indirimleri beklentisiyle, gelişen pazarlar ve kripto paralar fayda görebilir. Eğer beklentiler sert inişe dönerse, borsa yerine tahvillere yönelmek mümkün olabilir.
Q2 mali rapor sezonu baskı altında
Mevcut piyasa odak noktası başlayan mali rapor sezonudur. Bu sezonda piyasa beklentileri iyimser, ancak önceki sürpriz seviyelerini yakalamak zor olabilir, bu nedenle kar realizasyonu veya sektör değişimi ortaya çıkabilir.
Wall Street, S&P 500'ün Q2'de yıllık %8,9 kazanç artışı bekliyor, bu, bir önceki çeyrekteki %5,9'un üzerinde. Bu, 2022 Q1'den bu yana en yüksek büyüme oranı. Dikkate değer olan, %8,8'lik büyüme beklentisinin zaten aşağı yönlü bir revizyon sonucu olduğu.
Birinci çeyrek tepkisine göre, iyi haberlerin getirdiği artış, kötü haberlerin düşüşünden daha düşük. EPS pozitif sürpriz olan şirketlerin hisse senedi fiyatındaki ortalama artış, beş yıllık ortalamanın biraz altındayken, negatif sürpriz olan şirketlerin düşüşü, beş yıllık ortalamanın biraz üzerinde.
Son zamanlarda piyasada AI'nin kârlılığına ilişkin şüpheler arttı. Büyük teknoloji hisseleri dipten çıkarken, az sayıda şirket dışında, mali raporların ardından güçlü kalma olasılığı azalıyor. Mag7'den diğer sektörlere geçiş veya AI spekülasyonlarının odak noktasının yan alanlara kayması mümkün.
Boeing'in suçlu bulunması değerlemesine fayda sağlıyor
Boeing, iki 737 Max kazasıyla ilgili suçunu kabul etti ve yaklaşık 500 milyon dolarlık bir ceza ile karşı karşıya kalacak. Bu, olumsuz haberlerin sona erdiğini gösteriyor ve değerlemenin toparlanmasına yardımcı olabilir. Durum, 2023 Kasım ayında Binance'in suçunu kabul etmesinin ardından BNB'nin büyük yükselişi ile benzerlik gösteriyor.
Pazar, Cumhuriyetçi Parti'nin seçim zaferine bahis oynuyor
Türev ürün piyasası Biden'a karşı karamsar bir tutum sergiliyor. Trump'ın kazanma olasılığı yaklaşık %60'a yükseldi, Cumhuriyetçi Parti'nin genel zafer olasılığı ise yaklaşık %50'ye çıktı. Biden'ın kazanma olasılığı ise %20'nin altına düştü.
Trump'un uygulayabileceği gümrük, vergi ve düzenleyici politika değişikliklerine odaklanmak önemlidir. Gümrük vergilerinin yerli işletmelere fayda sağlaması, GDP büyümesini hafif şekilde etkilemesi ve enflasyonu yükseltmesi bekleniyor.
Pazar, seçim belirsizliğini göz ardı etmiş gibi görünüyor. Ticari ekipman yatırımları durakladı, şirketler politika belirsizliği nedeniyle projeleri erteleyebilir. Cumhuriyetçilerin kazanması, vergi indirim politikalarının uzatılmasına ve mali harcamaların artmasına yol açabilir, bu da borsa için olumlu bir durumdur.
Çin ekonomisinin mevcut durumu, Avrupa ve ABD için faydalı
Çin deflasyon durumunda, dünyanın en büyük mal ihracatçısı olarak deflasyonu ihraç ediyor. Bu, Avrupa ve ABD'nin temel enflasyon oranlarının düşmesine yardımcı oluyor, merkez bankalarına daha fazla faiz indirme alanı sunuyor, borsa ve kripto paralar için olumlu.
Çin, geleneksel imalat sanayisi ve yüksek teknoloji alanları da dahil olmak üzere, birçok anahtar ihracat ürününde önemli pazar payına sahiptir. Uzun süreli yüksek yatırım modeli, kapasite fazlasına neden olmuş ve sermaye harcama seviyeleri diğer büyük ekonomilerin çok üzerindedir.
Çin'in PPI'sının 2025 yılının ikinci yarısında deflasyonun sona ereceği tahmin ediliyor. ABD faiz oranı piyasası enflasyona karşı yüksek bir hassasiyet göstermektedir. Çin'deki deflasyon etkisi, ABD'nin temel CPI'si üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacaktır.
BTC, ABD borsa endekslerinin gerisinde
Yılın başından bu yana, BTC'nin risk-getiri oranı, ABD borsa endeksine göre önemli ölçüde düşük, bu durum oldukça nadir. Ana sebep, son bir aydaki beklenmedik büyük düşüş; Haziran ayının başında BTC'nin YTD Sharpe oranı, SPX'ten daha yüksekti.
RWA'nın Gelişimi Sağlam
BlackRock BUIDL varlık büyüklüğü 500 milyon doları aştı. MakerDAO, 1 milyar dolarlık rezervini tokenleştirilmiş ABD tahvili ürünlerine yatırmayı planlıyor, bu da önemli ek gelirler sağlayacak ve geleneksel kurumlarla işbirliği için kritik bir dönüşüm olabilir.