BTC與納指走勢背離現象探究

近期市場上出現了一個引人注目的現象:BTC與納指的走勢出現了明顯背離。納指不斷創下新高,而BTC卻呈下行趨勢,並帶動整體加密貨幣市場大幅下跌。這與人們普遍認爲的納指與BTC正相關的印象不符。那麼,這背後的邏輯是什麼?歷史上是否出現過類似情況?本文將通過回顧本輪和上輪牛市,嘗試探究兩者在不同時間維度的相關性強弱和變化。

事實上,BTC與美股並非始終保持固定系數的正相關關係,而是在週期的不同階段呈現不同程度的相關性。回顧上個牛市和本輪牛市,我們可以發現以下幾個規律:

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 兩者漲的過程存在差異:

   • 納指漲速度較爲穩定,K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • BTC漲過程更接近指數增長,初期漲速率較緩慢,在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是,這個加速漲的"拐點"時間通常對應納指漲階段中第一次回調站穩的時機。

3. BTC的第一次見頂往往對應納指漲階段中第二個回調小平台。

那麼,當前市場所處的位置對應歷史上哪個階段?目前經歷的美股漲BTC跌的情況是否有跡可循?

分析發現,在兩輪牛市的大部分時間裏,BTC與美股保持正相關性,雖然也出現過負相關階段,但並非主導。在上個牛市中,BTC第一次見頂後,納指繼續漲,而BTC回調,兩者走勢出現背離。這與當前市場情況非常相似,歷史似乎在相同的地方重復了。

那麼,BTC與納指的背離還會持續多久?如何回歸正常?從時間和力度兩個角度來看:

1. 時間維度:在上輪牛市中,兩者背離持續時間並不長,周線級別上約持續9周,之後又恢復到正相關關係。

2. 力度維度:在上輪牛市中,兩者恢復正相關性的時間點是在BTC日線級別出現明顯的下跌力度衰竭並到達重要支撐位置時。

如果用歷史標準衡量,當前市場還未完全滿足背離恢復的條件,需要等待更多K線信息。從邏輯上理解,兩次牛市中都出現這一段特殊的共同走勢可能源於以下原因:

BTC、黃金、美股等資產都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素的制約。BTC作爲彈性更好的資產,能在牛市初期強勢拉升,大幅跑贏美股。但物極必反,沒有永遠的強勢,在主升後又出現弱於美股的情況,這與山寨幣和BTC的關係有異曲同工之妙。

另一方面,在主升階段,市場流動性足以支持資產價格整體漲。但漲到一定程度後,漲的動力可能出現力竭,難以支撐全品類資產的集體漲,資產之間就可能出現此消彼長的情況。

從事件因素來看,近期市場受到了德國政府政策和某些大戶拋壓的影響。無論如何解讀這一段走勢,最終BTC在調整充分到位後,很可能會恢復與美股的正相關關係。