Mecanismo de tasa de financiación en Futuros perpetuos y estrategias de Arbitraje

Uno, concepto básico y principio de la tasa de financiación

1.1 Características de los Futuros perpetuos

Futuros perpetuos son un tipo especial de derivado en el mercado de criptomonedas, cuyas características principales incluyen:

• Sin fecha de liquidación: mientras el margen sea suficiente, se puede mantener la posición a largo plazo
• Tasa de financiación: a través de este mecanismo se mantiene la consistencia entre el precio del contrato y el precio del índice spot.
• Mecanismo de doble precio:
  • Precio de marcado: utilizado para calcular la liquidación, determinado por el precio promedio ponderado del spot de múltiples intercambios.
  • Precio de transacción en tiempo real: precio de negociación real del mercado, que determina el costo de apertura.

1.2 Resumen de la tasa de financiación

La tasa de financiación es el mecanismo que ajusta la fuerza de compra y venta en el mercado de Futuros perpetuos, con el objetivo de hacer que el precio del contrato se acerque al precio spot. Su cálculo se compone de una parte de prima y una parte fija:

• Tasa de prima = ( precio del contrato - precio del índice spot ) / precio del índice spot
• Tasa fija = la tasa base establecida por el intercambio

Cuando la tasa de financiación es positiva, los largos pagan a los cortos; cuando es negativa, es al contrario. Normalmente se liquida cada 8 horas.

1.3 comprensión sencilla de la tasa de financiación

Se puede comparar el mecanismo de tasa de financiación con el mercado de alquiler.

• Inquilino (Largo) = Inversor que compra Futuros perpetuos
• Propietario (corto) = Inversor que vende en corto futuros perpetuos
• Precio promedio del área (precio de referencia) = Precio promedio del mercado spot
• Precio real de alquiler (precio en tiempo real del contrato) = Precio de transacción en el mercado de Futuros perpetuos

La tasa de financiación es esencialmente un impuesto de ajuste dinámico del mercado, utilizado para castigar a la parte que "destruye el equilibrio del mercado" y recompensar a la parte que "corrige el equilibrio del mercado".

Dos, estrategia de arbitraje de tasa de financiación

2.1 Explicación financiera del arbitraje de tasa de financiación

La clave del arbitraje de la tasa de financiación radica en cubrir las posiciones de spot y de contrato, asegurando los rendimientos de la tasa de financiación y evitando el riesgo de fluctuaciones de precios. Su lógica básica incluye:

• Determinación de la dirección de la tasa
• Cobertura de riesgos
• Interés compuesto de alta frecuencia

Esta es una estrategia delta neutral que asegura un factor de rendimiento específico (tasa de financiación) y no asume el riesgo de dirección de precios.

2.2 tres métodos de arbitraje de tasa de financiación

1. Arbitraje de un solo tipo de moneda en un solo intercambio (el más común)
2. Arbitraje de un solo tipo de moneda entre intercambios
3. Arbitraje de múltiples monedas

Estos métodos aumentan en dificultad de manera secuencial, siendo el primero el más utilizado en la práctica. Se puede aumentar el apalancamiento para realizar arbitraje mejorado sobre esta base, pero el riesgo es mayor.

Las prácticas avanzadas incluyen combinar el arbitraje de diferencia de precios y el arbitraje de plazos para aumentar los rendimientos y mejorar la eficiencia en el uso de capital.

Tres, análisis de las ventajas institucionales

3.1 dimensiones de identificación de oportunidades

Las instituciones monitorean en tiempo real miles de parámetros de decenas de miles de criptomonedas en el mercado a través de algoritmos, identificando oportunidades de arbitraje en milisegundos. Los inversores minoristas dependen de herramientas manuales o de terceros, con un alcance y velocidad limitados.

3.2 Eficiencia de captura de oportunidades

Las instituciones tienen una ventaja significativa en tecnología y volumen de operaciones, lo que puede llevar a que los rendimientos de arbitraje sean varias veces mayores que los de los minoristas.

3.3 Sistema de control de riesgos

Las instituciones tienen un sistema de control de riesgos maduro, que puede actuar de manera oportuna en situaciones extremas, adoptando medidas como reducir posiciones y aumentar garantías para disminuir riesgos. Los inversores minoristas no responden a tiempo en situaciones extremas y tienen medios limitados.

Cuarta, perspectivas de estrategias de arbitraje y adaptación para los inversores

4.1 Diferencias en las estrategias de arbitraje institucional y el límite del mercado

Las estrategias entre instituciones presentan características de "similaridad". La estimación de la capacidad de arbitraje del mercado supera los 10 mil millones, pero se ajusta dinámicamente con los cambios del mercado.

4.2 Adaptación del inversor

La estrategia de arbitraje tiene un riesgo bajo, adecuada para inversores conservadores. Su ventaja radica en la baja volatilidad y el bajo retroceso, mientras que su desventaja es que el límite de ganancias no es tan alto como el de las estrategias de tendencia.

Para los inversores individuales comunes, la relación riesgo-recompensa del arbitraje personal no es favorable, se recomienda participar indirectamente a través de productos de gestión de activos institucionales.

La tasa de financiación de arbitraje es el "ingreso seguro" del mercado de criptomonedas, pero hay una clara diferencia en la tecnología, los costos y el control de riesgos entre los minoristas y las instituciones. Se recomienda elegir productos de arbitraje institucional transparentes y conformes, como "lastre" para la asignación de activos.