かつて、美連邦準備制度が政治的影響を受けて利下げを行うという考えは、非現実的だと見なされていました。ドルの守護者として、美連邦準備制度は通貨の安定を維持するという重要な任務を担っています。しかし、現在、世界経済の構造に微妙な変化が起きています。

日本を除く主要な経済圏が次々に利下げサイクルを開始し、ユーロ圏では数百ベーシスポイントの大幅な利下げが行われ、ドルとの間に顕著な利差が生じています。市場の観点から見ると、インフレ率が3%を超えない限り、実質金利は1%から2%の間で推移する可能性があり、この状態はかなりの期間続いています。

しかし、市場行動のみに基づいて判断することはあまりにも単純化される可能性があります。現在、アメリカ経済は複数の課題に直面しています：財政赤字の増加、関税収入が利息支出を補えないこと、そして債務の蓄積速度が減少していないことです。実質金利は正であるにもかかわらず、刺激策の推進により、市場の熱気は減少するどころか増加しています。

最近、アメリカは複数の主要経済国と枠組み協定を結び、短期的には関税が引き下げられる見込みで、供給の衝撃が緩和される可能性があります。中国との一時的な関税協定も引き続き延期されています。これらの要因は、米連邦準備制度の決定に一定の緩衝スペースを提供します。

重大な予期せぬ事態が発生しない限り、7月と8月のインフレデータが比較的安定し、市場の予想に合致するかそれを下回る場合、9月の利下げの可能性は大幅に高まる。FRBは経済の現実と政治的圧力とのバランスを模索しており、その決定は世界の金融市場に深遠な影響を与える。

この複雑な経済環境の中で、米連邦準備制度理事会の一歩一歩は、世界の神経を引き寄せます。国内経済状況を考慮するだけでなく、世界経済の構図や政治的要因も考慮する必要があります。今後の金融政策の方向性は、間違いなく市場の注目の焦点となるでしょう。