金融市場の転換期における重要な洞察：デジタル資産ETFとブロックチェーン技術の融合について探る

あるグローバル資産管理の巨人のETFおよびインデックス投資責任者は、金融市場が重要な転換期にあると考えています。深い対話の中で、6.6兆ドルの資産を管理するこのエグゼクティブは、デジタル資産ETF、市場の近代化プロセス、そしてブロックチェーン技術と伝統的な金融の融合に関する独自の見解を共有しました。

市場近代化のイネーブラー

この幹部はETF業界に参加する前に、大手投資銀行で債券とデリバティブ業務に専念していました。彼女は自らを「市場の近代化推進者」として表現し、市場のレジリエンスを強化し、透明性を高め、投資家の参加を拡大することに尽力しています。現在の会社では、彼女はデジタル資産部門の責任者と緊密に協力し、暗号通貨とデジタル資産分野の可能性を共に探求しています。

彼女はETF自体が破壊的な技術であり、ブロックチェーン技術の目標と一致していると考えています：市場の近代化を推進し、金融市場の革新と変革を実現することです。彼女は、技術革新が常に市場の近代化の基盤であり、この法則は過去数千年の間に変わったことがないと指摘しています。

ブロックチェーンと従来の市場の融合

この幹部は、現在はブロックチェーン資産と伝統的金融市場の融合段階にあると述べました。彼女は、アメリカのビットコインETFの導入が重要な分岐点を象徴していると指摘し、同時にそれはまだ始まりに過ぎないとも述べました。

これらのビットコインETPの重要性は、暗号の世界と伝統的な金融の世界との間に橋を架けたことです。驚くべきことに、この橋は両方の世界の参加者に対して積極的な影響を与えました：

• 伝統的な投資家は、馴染みのある投資ツールを通じてビットコインにアクセスできます。
• デジタル資産ネイティブ投資家もETPが彼らのニーズを満たすことができると気づきました

データによると、多くの投資家がビットコインETPを通じてこの製品カテゴリに初めて接触し、その後他のETPに拡大しています。この融合は現在、少数のデジタル資産にのみ関与しており、従来の金融インフラに依存しています。彼女は、理想的な発展方向は橋を架け、各方面のベストプラクティスを吸収することであり、既存のシステムを完全に覆すことではないと考えています。

###テクノロジーの進化と市場の変革

彼女はダイヤルアップからブロードバンドインターネットへの移行を、現在のデジタル資産の発展に例えています：最初はインターネットデータが電話回線を通じて送信されていましたが、今では逆に電話通話がインターネットを介して行われています。デジタル資産の未来の発展については、2つの視点があります：

1.現在の段階（"ダイヤルアップ接続"段階）：

• ビットコインETF、イーサリアムETFなどは暗号資産の"シュミレーションバージョン"
• 伝統的な金融フレームワークに暗号技術を無理やり押し込むことに相当する

2.未来のビジョン（"ブロードバンド時代"）：

• 伝統的な金融機関のビジネスはブロックチェーンに移行する可能性があります
• 専門の金融機関ブロックチェーンが出現する可能性があります

しかし、彼女は重要な問題を提起しました：この完全な分散型のビジョンは、現在の市場と投資家に本当に最適なのでしょうか？彼女はバランスの必要性という観点から問題を分析しました。

• 暗号技術の透明性と監査可能性における利点を認める
• 完全な分散化の必要性に疑問を呈する
• 仲介機関の存在する歴史的価値を指摘する：人々が自分の専門分野に集中できるようにする
• 信頼メカニズムを改善するために暗号技術を利用することをお勧めしますが、中介を完全に置き換えることはしないでください。

オプション市場の発展

ある資産運用会社のビットコインETFとイーサリアムETPは、オプション取引量において主導的な地位を占めています。同社は取引所などの機関と協力してオプションエコシステムを構築しており、その中でビットコインETFオプションは同類製品よりも1日早く提供されています。

この会社のプラットフォームは、複数の資産クラスと国の市場をカバーしており、取引エコシステムとの広範な接続を確立しています。ビットコイン市場において、以下の特徴が市場の注目の焦点となっています：

• 高ボラティリティ
• ボラティリティの変動性（ボラティリティの変動）が高い
• 正の歪度特性を持つ（価格が上昇する際にボラティリティが上がることが多い）

オプション市場の発展は、暗号通貨ETFに新しい取引メカニズムをもたらしました。暗号通貨市場の価格情報源は多岐にわたりますが、ボラティリティツールを取引所に導入し上場取引を行うことで、市場は次のように実現しました：

※設備投資手法の標準化

• ボラティリティの方向性の測定可能性
• 取引状況のリアルタイム監視

データによると、ETF市場は過去20年間にわたって顕著な成長を遂げており、その中で相当数の機関投資家は最初にETFオプションを通じて市場に参入しました。オプション市場は投資家に追加の市場参加手段を提供し、彼らが自身のニーズに応じてリスクエクスポージャーを調整できるようにします。

オプション市場の発展は、市場参加方法の多様性を拡大しました。その具体的な表れは次のとおりです。

・取引方法の標準化

• 価格発見メカニズムの完善
• リスク管理ツールの増加
• 市場流動性の向上

"価格は最良のマーケティングです"

ビットコインコミュニティには有名な言葉があります："価格は最良のマーケティングである"。しかし、その資産管理会社の観点から見ると、教育こそがビットコインの最良のマーケティング手法です。この教育は主にリスク管理、リスクを利用してポートフォリオを多様化する方法、およびポートフォリオ間の相互作用を研究することに関するものです。

ビットコインは年末に新たな高値を記録しましたが、投資家は冷静に認識する必要があります：近年、ビットコインの価格の変動性は低下していますが、投資家のポートフォリオ内の他の資産と比較すると、依然として高リスク・高ボラティリティの資産です。この変動性の特性こそが、ビットコインをポートフォリオの分散化ツールとしてユニークな価値を持たせています。もしこれらの変動性の特性がなければ、ビットコインは現在のような投資論点を持たなかったかもしれません。

主に長期投資家を対象とする機関にとって、投資家にこれらのファンダメンタル要因を伝えることは、ビットコインの価格動向に注目することよりも重要です。これはまた、暗号通貨界における一般的な誤解を明らかにします。多くの人々は、ETFの成功が基盤となる資産の価格上昇と直接関連していると考えています。しかし、これはETF製品の成功を実際に測定する基準とは完全に異なります。

ETP(上場投資信託)の成功を測定するための同社の基準は次のとおりです。

• 製品は投資家のニーズを満たしていますか
• 有効な市場参入メカニズムが提供されていますか
• 流動性が良好かどうか
• 有効な価格発見が実現できるか

ETFの成功の尺度

伝統的な金融の専門家として、その幹部は暗号通貨コミュニティと伝統的金融分野との間に存在するいくつかの誤解を指摘しました。特にビットコインETFとイーサリアムETFのパフォーマンス評価についてです。彼女は特に、多くの人がイーサリアムETFはビットコインETFほど成功していないと考えているが、ETF業界の専門基準から見ると、イーサリアムETFの導入は実際にはかなり成功していると指摘しました。彼女は、ETFが成功しているかどうかを判断するための最も重要な基準は、それが期待される目標を達成できるかどうかであると強調しました。

ETFの成功の尺度:

1.トラッキング精度

• 基本的なインデックスを正確に追跡する必要があります
• ビットコインETFの重要性は、以前の投資家が直面していた問題を解決することに由来しています。
• 自己保管および取引所保有以外の新しい選択肢を提供しました
• 先物ETFのポジション制限問題を回避しました

2. 市場品質

• 完全なエコシステムのサポートが必要です
• 取引量、流動性、取引所のアクセス権を含む
• 参加者(AP)の創設リデンプションメカニズムを承認する
• ビットコインとイーサリアムETFは良好な市場品質を示しました

トラフィック差異分析：

• ETF自体は直接資金流入を促進するものではありません
• 投資家のセンチメントと投資哲学が重要
• 2020年のビットコイン投資理念はイーサリアムより具体的で明確です
• これは両者の資金流入の違いを説明しています

実際のパフォーマンス：

• ビットコインETFは歴史的記録を打ち破った
• イーサリアムETFは今年のアメリカのETF発行の上位20%に残っています
• 両者とも成功した製品と見なされている

主な調査結果:

• ビットコインのマーケティングストーリーはよりシンプルで直接的です（2100万の上限、デジタルゴールド）
• 製品の成功は技術的なパフォーマンスだけでなく、明確なストーリーとアイデンティティの定位も必要です

ETFトレンド

イーサリアムETFの発展の歴史：

• 規制当局は2023年5月に予想外にイーサリアムETFを承認しました
• 業界は6月から7月の間に取引開始時間の不確実性に直面している
• 投資ポートフォリオ、取引運営、教育戦略を同時に準備する必要があります

現在の市場トレンド分析：

1. 投資家の特性

• 小口投資家から複雑な投資家までいる *自己主導の投資家(自己主導のinvestors)が主な推進力です
• 投資家は一般的にビットコインとイーサリアムの違いを理解しています

2.ビットコイン投資論題の優位性

• 現在の地政学的な緊張に沿う
• 米ドルの赤字懸念に応える
• 伝統的な投資ポートフォリオの分散化ツールとして
• 特に2022年の株と債券のダブルパンチの背景の中で、より価値があるように見える

3.イーサリアムが直面する課題

• テクノロジー株を保有しているアメリカの投資家にとって
• イーサリアムは既存の投資の「アンプ」のようであり、「分散器」ではない。
• 大型テクノロジー株との相関性が高い

市場教育プロセス：

• 投資家は2つの資産に対する理解を深め続けている
• ビットコインは現在、投資ポートフォリオの構成ニーズにより適しています
• 市場教育は引き続き行われています

ETFプロトコルのアップグレード

イーサリアムとビットコインブロックチェーンの将来の可能性のあるプロトコルアップグレードに関して、この資産管理会社はETF発行機関としての立場と見解が注目に値します。同社が業界の議論に参加する際、その見解は主に以下の原則に基づいています：

• エコシステムがどのように企業と顧客のニーズに最大限にサービスを提供するかに注目する
• オープンアーキテクチャと相互運用性を支持する傾向がある
• 機関の規模運営の実際のニーズを考慮する

この企業の運営規模が大きいため、閉じたエコシステム内での運営は多くの制約に直面することがよくあります。これが、トークン化に関して、過去数年で企業が許可されたチェーンではなく、公共のブロックチェーンをサポートする方向に明らかにシフトした理由です。この変化は、機関がオープン性とスケーラビリティを重視していることを反映しています。

具体的な立場に関して、同社は次のことに焦点を当てる傾向があります：

• システムのスケーラビリティ ※取引先の参加条件
• 特定の暗号プラットフォームへの表明ではなく、全体のエコシステムのオープン度

ETFの動向予想

2025年のETFの発展の展望について、同社はいくつかの重要な観察点と期待を示しました。

• まず、彼らはビットコインのポートフォリオ構築に関する研究がさらに深まることを望んでいます。議論の焦点は「ビットコインに投資するかどうか」から「ポートフォリオにおいてビットコインをどのように合理的に活用するか」に移るべきです。
• 第二の重要な発展はビットコインETPオプションの導入です。この革新は2023年11月にその重要性を示しました。一般的に、オプションエコシステムはよりバランスの取れた取引ダイナミクスを生み出すのに役立ち、市場が下落するときには買いが入りますし、上昇するときには売りが入ります。しかし、革新と複雑さはしばしば共存します。多くの機関がオプションに基づく戦略の導入とマーケティングに熱心である一方で、すべての戦略が投資家にとって理解しやすいわけではありません。したがって、投資家教育を強化することがますます重要になります。

その他のETFプログラム###

この会社のデジタル資産ETFに関する将来の計画について、会社は比較的慎重で実務的な態度を取っています。以下は主要な見解の分析です：

市場の認識と現実の違い：

• 市場には一般的な誤解があり、ETFの導入が必然的に基礎資産の価格上昇につながると考えられている
• ビットコインETFの成功例は、ある程度この認識を強化しました
• イーサリアムETFのパフォーマンスは、この関連が必然的ではないことを示しています。

ETFが資産に与える実際の影響:

• より便利な投資チャネルを提供しました
• 一定程度の合法性の認識をもたらす
• 規制リスクを低減しました
• 新しい資金プールを引き付ける可能性がある

当社の投資決定原則:

• 明確な投資論証に基づいて
• 基礎資産のキャッシュフロー評価に注目する
• リスク測定を重視する
• 顧客ポートフォリオのニーズを考慮する

資金流入に関する観察:

• ビットコインETFは累計約360億ドルの純流入があります ※セカンダリーマーケットの取引量はプライマリーマーケットの9倍
• 機関投資家は様々なチャネルを通じて参加し、ETFはそのうちの一つに過ぎません。

同社の現在のデジタル資産戦略の重点：

• ビットコインとイーサリアムETFの運営と発展
• トークン化プロジェクト、特に国債ファンドのトークン化
• ステーブルコイン関連業務

未来を展望する：

• 会社は現在、ビットコインとイーサリアムのETFに主に焦点を当てています。
• デジタル資産戦略は、暗号通貨、ステーブルコイン、トークン化の3つの柱を含みます。
• 新製品開発は引き続き顧客ニーズを中心に進められます

新たな政府への影響

新しい政府がまもなく発足します、