DeFiパノラマ:コアコンセプト、アプリケーションシナリオ、運用メカニズムの分析

DeFiの定義と特徴

分散型金融(去中心化金融)利用ブロックチェーンのスマートコントラクトを利用して金融商品やプロトコルを構築します。従来の金融と比較して、DeFiには以下の特徴があります:

• 取引の透明性:すべての契約ロジックと資金の流れは公開して確認できます
• 収益分配の自動化:あらかじめ設定されたルールに従って自動的に分配され、第三者機関の参加は不要
• 運営コストが低い:仲介の段階を排除し、参加コストを大幅に削減
• 参入のハードルが低い: すべてのデジタルウォレット保有者は自由に参加できます

分散型金融の核心は、去中心化のアーキテクチャにあり、ブロックチェーンとスマートコントラクトに依存して自動的に実行され、従来の金融機関を仲介者として必要としない。

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DeFiの主なアプリケーションシナリオ

分散型金融エコシステムには多くのアプリケーションが含まれており、主に次のものがあります:

1. POSコンセンサスへのステーキング参加: 投資家はトークンを検証ノードに委託し、ブロック報酬を共有します。

2. ローンの提供: 余っているトークンを資金プールに預けて他者に貸し出し、利息収益を得る

3. 取引流動性の提供: DEXにトークンペアを提供し、取引手数料の分配などの報酬を得る

4. 収益アグリゲーターの使用: 自動化された戦略を通じて、最適な収益を得るために複数のプロトコル間で資金を配分する

5. トークンをロックしてガバナンスに参加: トークンをロックしてプロジェクトのガバナンス権と関連報酬を得る

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ステーブルコインの概要

ステーブルコインは、価値を安定させることを目的とした特別な暗号通貨であり、通常は法定通貨や他の資産にペッグされています。主に4つのカテゴリーに分かれています:

• 法定通貨の裏付け: USDT、USDCなど、法定通貨1:1でサポートされる
• 商品の裏付け: XAUTのように、金などの実物資産で担保されている
• 過剰担保:DAIなど、他の暗号資産によって過剰担保されています
• アルゴリズム型: 例えば、UST(は崩壊しました)。アルゴリズムによって供給と需要を調整し、価格の安定を維持します。

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DEXの仕組み - AMM解析

分散型取引所は自動マーケットメイカー(AMM)モデルを多く採用しており、主に以下を含みます:

1.Uniswap(などの一定の製品AMM):

• 式x * y = kに従ってください
• 価格スリッページとインパーマネントロスのリスクが存在します

2. ハイブリッド型AMM(はCurve)のように:
   • 恒常と恒常的な積関数を組み合わせる
   • バランス点の近くでは曲線が緩やかで、両端が傾斜している
   • スリッページと無常損失のリスクを低減する

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今後の展望

2025年、リアルワールドアセット(RWA)のトークン化が分散型金融のホットスポットになります。RWAは従来の資産をオンチェーンに導入し、DeFiに増加する資産とユーザーをもたらし、DeFiがより広範なアプリケーションシーンに拡大することを示しています。このトレンドは、DeFiと従来の金融の深い融合を促進し、新しい金融エコシステムを構築しています。