暗号資産市場は高位での震荡段階に入る可能性があり、構造的リスクにフォローする価値がある

最近、市場は成長の信号を示していますが、資金の熱潮は若干減少しており、これはいくつかの潜在的な構造的リスクを隠している可能性があります。現在の市場環境には以下の特徴があります:

マクロ面は暖かく、トランプの貿易に関する発言が和らぎ、インフレの冷却が市場の感情を高めました。しかし、資金の動きは減少しており、ステーブルコインとETFへの資金流入が連続して減少し、新たな買いが明らかに不足しています。同時に、価格と動きに乖離が見られ、ビットコインは上昇していますが、資金、場外プレミアム、ETFなどの指標は同時に冷却され、調整リスクが高まっています。

この背景の下で、投資家には防御的な戦略を採ることをお勧めします。ビットコインの10万ドルのサポートラインとイーサリアムのリトレースメントのリズムに重点を置き、高ベータのアルトコインに対しては高値での減少を検討することができます。

マクロと市場環境分析

最近の貿易の変動とCPIデータが短期的な市場の混乱を引き起こしました。企業債の熱潮は株式市場を支えているものの、アメリカの債務危機を悪化させています。消費者と企業の高いレバレッジに加えて、連邦準備制度の政策制限により、システミックな流動性リスクが顕在化し始めています。

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資金の流れと主要コイン市場構造

外部資金流に関しては、今週ETFへの資金流入は6.09億ドルであったが、流入量は引き続き減少している。ステーブルコインは今週8.77億の増発があり、日平均増発は1.12億で、増発レベルは低位にある。場外プレミアムについては、ステーブルコインのプレミアムは引き続き水中で下降している。

ビットコインは技術的に振幅上昇の範囲にあり、オンチェーンの資金分布は10万ドル以上の資金が増加していることを示しています。イーサリアムの動向はビットコインよりも弱く、ETH/BTCの比率は振幅を維持した後、今週下落しました。資金は引き続きビットコインに回帰しています。しかし、イーサリアムのオンチェーンアクティブアドレスは増加しており、段階的な底打ちが完了したことを示唆している可能性があります。

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マクロデータがビットコインに与える影響分析

ADP雇用データとビットコイン価格の関係に関する研究が発見した:

1. ADPデータが著しく予想を上回ると、ビットコインは7日以内に上昇する確率が高く、平均上昇幅は6.8%に達します。これは、強い雇用が経済回復の兆しと見なされ、市場の景気後退への懸念が和らぐためかもしれません。

2. しかし、ADPが大幅に予想を超えたにもかかわらず、ビットコインの上昇幅は依然として限られています。回帰分析によると、予想を1%超えるごとに、ビットコインは平均約0.06%上昇します。

3. ADPデータは補助的な感情指標と見なすことができますが、その単独の影響はビットコインの動向を決定するには不十分です。実際の動向はマクロ政策の信号と暗号資産市場自身のイベントドリブンを組み合わせて判断する必要があります。

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チェーン上のデータ分析

ステーブルコインに関して、今週の総量は2112.56億にわずかに増加しましたが、発行量はわずか8.77億で、前期に比べ大幅に減少しました。日平均発行量は1.25億に下降し、ここ4週間で新たな低水準を記録し、資金の流入が明らかに鈍化していることを示しています。これは市場が観望段階に入った可能性を反映しており、短期的には流動性がマージナルに弱まるため、潜在的な調整圧力に警戒する必要があります。

ETF資金の流れに関して、ビットコインETFは3週連続で流入が鈍化し、今週はわずか609百万ドルの純流入となった。資金の限界的影響力は著しく低下しており、価格はまだ上昇トンネル内にあるが、基礎的な資金面とは乖離しており、上昇の乏しさと調整リスクが存在する。

オフショアのプレミアムは水中で持続的に下落し、価格と逆行していることから、オフショア資金の流入が減少していることを示し、市場の新たな動きが疲弊していることを示しています。これはステーブルコインの発行速度が戻り、ETF資金の流入が大幅に減少しているという一致したシグナルを形成し、市場が既存のゲームの段階にあることを示しています。

チェーン上のデータによると、ビットコインは10.18万-10.4万ドルの範囲でのコインの占有率が1.72%上昇し、この領域が徐々に市場のコンセンサスを形成しており、強いサポートがあることを示しています。しかし、このコインの集中は、振動エリアや短期的な抵抗帯に進化する可能性もあります。

保有コインアドレスの構造変化は資金のゲームを明確に示しています: 大型アドレスは高値でポジションを減らし、中型アドレスは追い上げと売りを繰り返し、小型アドレスは引き続き着実に増加しています。全体的に見ると、大口資金の態度は慎重に傾いており、中小資金が現在の価格帯の重要なサポートを構成しています。

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市場の見通し

現在、市場は様子見と駆け引きの段階にあります。テクニカル面では、ビットコインは10万ドル付近で約8日間横ばいです。4時間足の指標は修正されており、さらなる上昇の可能性があります。しかし、資金面のデータと乖離しているため、重大な好材料がない限り、今回の上昇後は力が衰える可能性が高いです。

総じて、短期的に市場は震荡パターンを維持する可能性があります。投資家は慎重を保ち、重要なサポートレベルのパフォーマンスにフォローし、資金面やオンチェーンデータなどの多次元指標に基づいて戦略を適時に調整すべきです。

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