取引の背後にある「ビジネス台帳」：公開検証可能な上昇メカニズムの探求

分散型金融（DeFi）分野では、すべての取引が改ざんできない公共台帳に記録され、誰でも検証できます。私たちは分散型取引所で各交換記録を確認することに慣れていますが、これらの情報は通常、取引自体の発生に限定されています。

長い間、取引の帰属はプロジェクト内部システムや中央集権的なバックエンド処理に依存しており、いわゆる「成長のブラックボックス」が形成されてきました。取引自体はオンチェーンで検証可能ですが、プロモーションの出所は通常オフチェーンで集計されます。このようなやり方は偶然ではなく、技術的およびコストの観点からの考慮によるものです。メインストリームのパブリックチェーン上で、各取引に追加の識別子を付加すると取引手数料が大幅に増加し、セキュリティ上のリスクも伴うため、多くのプロジェクトは「商業帳簿」をオフチェーンに保存することを選択しています。

ある分散型取引所は、自主開発の基盤ブロックチェーンネットワーク上で運営されており、ユーザーはここで永続的な契約取引を行うことができます。他のプラットフォームとは異なり、重要な商業データと取引ロジックをチェーン上に公開することを選択し、金融取引から上昇帰属までの全面的な透明性を実現し、取引所の「バックエンド」をより直感的に追跡可能な上昇マップとして提示しています。

公開の"ビジネス台帳"：上昇の源を透視する

このプラットフォームのデータパネルは、リアルタイムの「作戦室」のようで、マクロな動向を示すだけでなく、どのウォレットアドレスが、どのツールを使用し、いつ市場の変動を引き起こしたのかを正確に特定できます。このアプローチは、情報源を構造化してプロトコルパスに書き込むもので、主に2つの次元からアプローチしています：

1. Builder（注文レベル）：注文パラメータにおいて、注文に使用されたツールを記録します。これにより、ツールごとの取引、手数料、保持を比較し、出所を帰属させることができます。

2. リファラル（アカウントレベル）：アカウント側で推薦関係をバインドし、割引とコミッションは合意されたルールに基づいてオンチェーンで決済されます。これにより、オンチェーンの決済と公式/第三者のダッシュボードを照合して、新規のプロモーションと取引を確認でき、予算とROIの評価が容易になります。

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寄付を増やすためのトラストレスな仕組み

"上昇帰因"がオンチェーンに移行すると、全体のバリューチェーンが変化しました。この変化をルール、決済、データの三つの視点から観察することができます：

1. ルール："可変解釈"から"プロトコル層ルール"へ 重要なロジックはスマートコントラクトに固化され、ネットワークによって共同実行され、コードによる制約が一時的な解釈に置き換えられ、ルールの中立性と予測可能性が向上しました。

2. 決済:「手動承認」から「自動決済」へ Builder（注文レベル）を例に挙げると：ユーザーはまず開発者のアドレスに対して「最大費用の承認」を設定し、その後の各注文にはbuilderパラメータを持たせ、プロトコルはチェーン上で分配の決済を完了し、いかなる人手の介入も必要ありません。

3. データ："宣伝報告"から"トレーサブル台帳"まで すべての重要なアクション——注文、キャンセル、清算、割引の適用——はチェーン上に記録されており、誰でも公開台帳で独立して検証できるため、一方的な宣伝に依存する必要はありません。

この変化はエコシステムの各方面に直接的な影響を与えました：

• 開発者とプロモーターへ：貢献の本質に立ち返り、オンチェーンの貢献に基づいて自動的に決済し、関係やオフラインの統計に依存しない。
• プロジェクト運営とDAOガバナンス：主観的判断からデータコンセンサスへ、統一指標を中心に意思決定を行い、議論コストを削減する。
• 一般のトレーダーに対して：有効なツールと真の貢献を独立して識別でき、不正確な情報の影響を減らすことができる。

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透明なコストとプライバシーの境界

しかし、透明性を極限まで推し進めることは、新たなリスクと課題をもたらしました：

1. 戦略漏洩とアルファ減衰：プロのトレーダーや開発者の利益戦略は簡単にコピーされる可能性があり、その結果、戦略はすぐに無効になります。

2. 精密な狙撃と市場操作：大口のトレーダーの建玉意図が明らかになり、悪意のある追随や対抗手によって精密に攻撃される可能性があります。

3. 財務プライバシーの漏洩：ユーザーの取引履歴や損益状況が完全に公開され、安全上の脅威を引き起こす可能性があります。

これらのリスクに対処するため、業界はゼロ知識証明（ZKP）を代表とする検証可能なプライバシー技術を探求しています。その目的は、トレーダーの身元や戦略の詳細を開示することなく、特定のプロモーターまたはツールによって生成された貢献をプロトコルに証明し、それをもとにオンチェーン決済を完了することです。この技術的アプローチは、「再検証可能でありながら保護もできる」という理想的な状態を実現するための方向性を提供しますが、コスト、遅延、そして反ウィッチハントなどの面で依然として課題に直面しており、さらなるエンジニアリングの最適化が必要です。

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結論：ビジネスモデル再構築の新しいパラダイム

この「成長帰属」をブロックチェーンに載せる試みは、DeFiの「信頼不要」原則を取引レベルからソースレベルに拡張し、プロトコルのネイティブな成長の新しいモデルを示しています：それは「新規獲得-取引-利益分配」のクローズドループを完全にチェーン上に置き、追跡可能で検証可能にし、より公平なインセンティブメカニズムの基礎を築いています。

しかし、このデザインは核心的な問題を引き起こします。つまり、どのようにして検証可能性を保証しながら、個人の戦略とプライバシーをより良く保護するかということです。「追跡可能な総勘定」と「匿名の権利」が調和して共存できるときにのみ、上昇メカニズムは本当にオフチェーンからオンチェーンへの完全な移行を遂げることができます。このバランス点の探索は、今後のDeFiエコシステムの発展における重要な課題の一つとなるでしょう。

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