オンチェーンETF製品の新時代：HayaのH20インデックス型ポートフォリオを解析

7月23日、アメリカ証券取引委員会は複数のETF発行者によるイーサリアム現物ETFの申請を正式に承認し、取引はアメリカ時間の今週火曜日の午前に開始される見込みです。このニュースは再び市場の感情を高め、二次市場は活発に反応しています。

しかし、従来の暗号ETFには、参入障壁が高い、手数料が高い、取引プロセスが複雑であるといったいくつかの問題があります。同時に、現在の主流の選択肢はビットコインとイーサリアムに限られており、より広範な成長可能性のある資産をカバーすることができません。

このような背景の中で、一部の革新的なプロジェクトが一般投資家のためにより友好的で便利、かつ低いハードルのオンチェーン暗号ETF投資環境を作り出すために努力しています。これらのプロジェクトは、より多くの一般投資家が暗号資産投資に参加し、市場の発展の恩恵を共有できるようにすることを目的としています。

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暗号ETF投資の熱潮が続いている

ETFは証券取引所で自由に売買できるオープンエンドファンドとして、ユーザーが一括資産を通じて業界全体や市場へのポートフォリオ構成を実現することを可能にします。この投資方法により、ユーザーはほぼベータの業界純成長利益を得て、全体の暗号市場の成長配当を享受することができます。

現在、アメリカでも中国香港でも、すでに導入されている影響力のある暗号ETFは主にビットコインとイーサリアムに焦点を当てています。データプラットフォームの統計によると、7月22日現在、11本のアメリカビットコインETFの総資産純額は600億ドルを超え、ETFの純資産比率は4.61%に達し、歴史的に累積純流入は170億ドルを超え、歴史的な最高値を記録しました。

同時に、6つの香港の仮想資産現物ETFの総資産管理規模は3.5億ドルを超えています。その中で、ビットコイン現物ETFは約5000枚のBTCを保有し、総純資産は3.17億ドルです。イーサリアム現物ETFは約1.3万枚のETHを保有し、総純資産は4400万ドルです。

アメリカのビットコイン現物ETFは、わずか半年ほどの間に600億ドルを超える規模に達し、市場、特に場外の増量ユーザーの暗号資産に対する熱意を十分に示しています。しかし、伝統的な暗号ETFのいくつかの問題は、依然として一般的な投資家の参加を妨げており、BNB、SOL、TONなどのより広範な成長対象を含むことができません。

オンチェーンの暗号資産の種類と数量が非常に豊富な背景の中で、異なる資産クラスや異なるトラック方向に対するオンチェーンETF形式の暗号投資ポートフォリオの構成がますます重要かつ必要になっています。

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H20：初のインデックス型オンチェーンETF製品

H20は20の構成トークンから成るインデックス型オンチェーンETF商品です。ユーザーはETF商品の申込取引や償還などの操作を通じて、ブロックチェーンの特定分野における高品質なトークンのパフォーマンスを追跡し、多様な投資目的を達成することができます。

20種類の成分トークンの選択は、厳格な選考プロセスに従っています。

• 流通時価総額と90日間の累積取引量に基づいて選択
• 重みは時価総額によって決定され、流通供給量や取引量などの要因に応じて調整されます。
• 単一成分トークンのウェイト上限は25%です。
• 四半期ごとに再バランスを行う

最初の20の成分トークンにはBTC、ETH、BNB、SOL、DOGE、TON、ADA、SHIB、AVAX、TRX、DOT、LINK、NEAR、MATIC、LTC、UNI、RNDR、APT、FIL、ARBが含まれています。ビットコインとイーサリアムはそれぞれ25%を占めており、このインデックスがBetaを持ちつつ、他の18のAlphaの配当を享受できることを保証しています。

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歴史的なバックテストデータから見ると、H20の全体的な純資産価値は暗号業界の全体的な周期的な動きと完璧に一致しており、同時期の米国株式市場のS&Pの全体的なパフォーマンスを大きく上回っているだけでなく、BTCのみを保有している場合の収益パフォーマンスよりも優れています。

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H20の参加形態

ユーザーはH20に参加するための主な方法を2つ利用できます：

1. 鍛造：ユーザーはスマートコントラクトを通じて、一揃いのトークンを対応するETFのシェア（トークン形式）に直接変換します。

2. 購入：ユーザーはDEXを通じて他のミント者や保有者から既にミントされたETFのシェア（トークン形式）を購入します。

償還の実現ロジックは、鋳造の2つの実現方法とは逆であり、これによりユーザーは資産を自由に組み合わせる権利を持ちます。

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まとめ

暗号資産の世界で増加するユーザーのニーズに対処する中で、ユーザーがオンチェーンで自由にさまざまな投資ポートフォリオを作成し、同時に即時かつ簡単なマルチエクスポージャー資産配分を行うことを支援する方法は重要な課題となっています。H20のような分散型ETFプラットフォームは、特定のトラックやセグメントに対してオンチェーンで簡単な資産配分を直接提供するサービス製品を試みており、引き続き注目に値します。

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