ロングと空売りの比較：なぜ空売りは長期投資価値を持たないのか

理論的な観点から見ると、空売りとロングには顕著なリスク・リターンの違いがあります。空売りの最大利益は1倍に限られますが、潜在的な損失は無限です；対照的に、ロングの最大損失は元本全額に制限されますが、潜在的な利益は無限の可能性があります。この非対称性により、空売りは長期投資において不利な立場にあります。

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暗号通貨市場には多くのプロジェクトでチームの売却があることを考慮すると、空売りは表面上見えるほど不利ではないという意見もあります。しかし、個人的な経験から、私はやはり頻繁な空売りを避ける傾向があります（ヘッジを除く）。この決定の背後には、より深い理由があります：

継続的な空売りは、業界に対するネガティブな感情を引き起こし、マーケットの暗い面に過度に注目させることが容易です。このような心態は、投資家が業界に対する信頼を失う原因となり、さらにはビットコインの空売りを試みるなどのリスクを伴う行動を引き起こす可能性がありますが、これは通常深刻な結果をもたらします。マクロの観点から見ると、法定通貨の持続的なインフレとビットコインの長期的な上昇トレンドは無視できない事実です。

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ある有名な暗号通貨プロジェクトの崩壊を例に挙げると、空売りはこの事件でかなりの利益を得たが、この状況は普遍的ではない。このプロジェクトは、低点から高点までの上昇幅が400倍を超えており、その過程で多くの空売りが重傷を負った。そのため、個別の成功事例にのみ注目し、全体的なリスクを無視してはいけない。

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個人はかつてこのプロジェクトのステーブルコインを空売りしたことがありますが、これは比較的安全な戦略と見なされます。なぜなら、ステーブルコインは理論的にその目標価格から大きく逸脱すべきではないからです。しかし、このような機会は非常に稀で、数年に一度しか現れない可能性があります。

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さらに、市場では時折、特定の資産が短期間で数十倍、さらには百倍の価格上昇を見せることがあります。このような状況では、最も保守的なマージン戦略を採用しても、空売り者は全滅のリスクに直面する可能性があります。

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以上のことから、ほとんどの投資家にとって、空売りを通常の戦略として使用することは推奨されません（ヘッジを除く）。ある場合には、いくつかの潜在的な利益を放棄することがより賢明な選択かもしれません。特に市場全体が低迷している時期には、一時的に様子を見ることが空売りの機会を積極的に探すよりも賢明な場合があります。