ロビンフッド：ゼロ手数料の証券会社からオンチェーン金融エコシステムへの飛躍

2025年6月30日、フランス・カンヌ。RobinhoodのCEOであるVlad Tenevは、ステージ中央で一連の重要な施策を発表しました：あるLayer2に基づいて構築されたRobinhood Chain、米国株のトークン化取引、永続的な先物、ETH/SOLのステーキング、プライベートエクイティトークンの購入、そしてオフチェーンの消費キャッシュバックを直接暗号資産に変換するRabbit Gold Card。この発表会は「To Catch a Token」と名付けられ、実際には伝統的な金融システムの核心を狙ったものでした。発表後、Robinhoodの株価は約10％急騰し、市場価値は760億ドルを突破し、暗号市場と米国株投資家の熱狂的な反響を呼び起こしました。

ロビンフッドは「ゼロ手数料」ディスラプターからオンチェーン金融再構築者へと変わり、グローバル金融アーキテクチャに深く組み込まれています。これは単なる証券会社の進化の道ではなく、技術、製品、規制、トラフィックエントリーポイントにわたる戦略的変革です。アメリカ政府が暗号規制の緩和を推進し、世界的な資産トークン化の熱潮が高まる中、ロビンフッドは「トークン化された米国株＋プライベートエクイティ＋ネイティブLayer2」の完全なクローズドループを率先して構築し、7×24時間のオンチェーン取引と資産発行を支持する新しい秩序を確立しようとしています。

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ロビンフッドの台頭：ゼロ手数料の革新からオンチェーン金融エコシステムへ

2013年、スタンフォード大学の2人の大学院生Vlad TenevとBaiju Bhattは「ウォール街を占拠せよ」運動に触発され、従来の金融システムにおける構造的な不公正を洞察しました。彼らはユーザーの痛点を的確に捉えた製品—Robinhoodを作り始めました。2015年にこのアプリがローンチされ、手数料ゼロでハードルのない証券取引サービスが急速に人気を博しました。2018年までに、登録ユーザー数は400万人に達し、36年の歴史を持つ伝統的な証券会社E*TRADEを超えました。

ビジネスモデルが成熟するにつれて、Robinhoodは徐々に「無料証券プラットフォーム」から「新世代の金融入口」へと進化しています。2025年第一四半期までに、プラットフォームの入金ユーザーは2580万人に達し、四半期で前年同期比8％以上の成長を記録しました；顧客の総資産は2210億ドルに増加し、ユーザーあたりの管理資産は8566ドルに達し、歴史的な最高値を更新しました。 有料会員Robinhood Goldのユーザー数は2025年Q1に320万人を突破し、前年同期比で90％の成長を示しており、中高所得の若年ユーザー層への浸透率と資産の粘着性を示しています。

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Robinhoodの野心は"資産をオンチェーンにする"ことにとどまらず、オンチェーン資産管理の完全なエコシステムを構築し、"暗号版フィデリティ"というワンストッププラットフォームを目指しています。2022年、RobinhoodはユーザーがBTC、ETHを自由に入出金できる非保管型ウォレットRobinhood Walletを発表し、主流のDeFiプロトコルと接続しました。2023年にはオンチェーン資産の引き出しをさらに開放し、2024年には2億ドルでヨーロッパの老舗の規制取引所を買収し、イギリス、EU、シンガポールなどで50以上の金融ライセンスを取得し、5000以上の機関をカバーする深い流動性ネットワークと24時間取引エンジンを統合します。

2025年第1四半期の財務報告によると、会社の総収益は5.83億ドルに達し、そのうち暗号ビジネスは2.52億ドルにのぼり、43%を占め、オプション（2.40億ドル）や株式取引（1.84億ドル）を初めて超えて主要な収入源となりました。これはRobinhoodが暗号取引の入り口、流動性エンジン、金融サービスの閉ループという3つの核心能力を初歩的に掌握したことを示しています。

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ロビンフッドの飛躍：トークン化された米国株式とグローバルオンチェーン投資の新時代の幕開け

2025年6月30日の"To Catch a Token"発表会で、Robinhoodは正式にその暗号戦略をピークに達し、初めてその分区化市場の配置と製品体系を明確にしました。コア戦略はヨーロッパを前哨地とし、"トークン化された米国株式+永続契約+オールインワン投資アプリ"を中心に展開します。技術的には、Robinhoodは200以上の米国上場株式とETFがトークン化され、あるLayer2にオンチェーンされたと発表しました。ユーザーはアプリ内で24/5のリアルタイム取引が可能です。オンチェーン配当、株式分割の同期メカニズムも同時に開始され、ユーザーが真の権利を持つことを確保します。

ロビンフッドはその元のヨーロッパアプリを全面的にアップグレードし、ワンストップの総合投資プラットフォームにしました。このプラットフォームは2025年夏に永続的契約取引を開始する予定で、ある取引所が流動性と清算サポートを提供します。ヨーロッパのユーザー向けに設計されたモバイルUIは極端に簡素化され、初めて「オンチェーンのデリバティブの大衆化」を実現しました。

同時に、RobinhoodはSpaceXやOpenAIなどの高潜在力のスタートアップ企業の私募トークンの購入を開放しました。条件を満たすユーザーはアプリ内でトークンを受け取ることができます。これらのトークンは実際の株式に基づいて1:1の比率で発行され、暗号文脈における「私募平等」の実現を促進します。

アメリカ市場はRobinhoodユーザーの基盤の中心地として、「進階オンチェーン体験」という役割が与えられました。最初の製品にはETHとSOLのステーキングサービスが含まれ、アメリカ市場で全面的にオープンし、最小金額制限を免除し、2％の預金報酬を提供します。同時に、RobinhoodのAI投資アシスタントCortexも正式に登場し、オンチェーンデータ、トークンニュース、大口取引、財務イベントを統合し、個別の戦略提案とリスク警告を生成します。

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全ての技術スタックの背後に、Robinhoodが独自に開発した「Robinhood Chain」が重要なインフラとなっています。このLayer2技術スタックに基づいて構築されたパブリックチェーンは、真の資産にサービスを提供する最初のネイティブRWAチェーンとして定義されています。その三つの段階的な推進パスは明確です：第一段階はRobinhoodが米国株の調達と1:1トークンの発行を完了します；第二段階では特定の取引所を取引システムに組み入れ、トークン資産が伝統市場の休市期間中でも流動性を維持できるようにします；第三段階では、資産の自己保管とクロスチェーン移転能力を全面的に開放し、真の資産主権を実現します。

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ロビンフッドの突囲：コンプライアンスリスクと多次元競争の課題

グローバルなトークン化金融に向けた道のりの中で、Robinhoodが直面している最大の課題は、複雑で厳しい政策のギャップです。アメリカ証券取引委員会（SEC）は、証券型トークンに対する明確で具体的な法的枠組みを確立していません。Robinhoodは、株式、ETF、私募株式のトークン化を推進する際に、既存の証券法と新興のブロックチェーンアプリケーションとの間でバランスを見つけ、規制のレッドラインを回避しつつ技術革新を推進する必要があります。

ヨーロッパ市場の規制は比較的成熟していますが、依然として課題があります。EUの「市場暗号資産規則」（MiCA）は暗号資産の規制の枠組みを設定していますが、トークン化された証券の具体的な分類とコンプライアンス基準はまだ進化を続けています。Robinhoodは各国の規制の違いに対処するだけでなく、越境KYC/AML、投資家適合性、税務申告などの複雑な問題にも対処する必要があり、コンプライアンスコストは高く、実行も複雑です。

業界の競争もますます激しくなってきています。ある大手暗号取引所はそのLayer2を活用して完全なエコシステムを構築し、ウォレット、取引、ステーキング、DeFiプロトコルを統合しました。別の取引所はある公链上で少量の米国株トークンを試験的に行っていますが、流動性はまだ浅いものの、非常に低遅延のために高頻度取引者を引き寄せています。ヨーロッパ市場のいくつかのフィンテック企業は、「金融スーパーマーケット」と「ソーシャルトレーディング+ETFシミュレーション」モデルを通じて深く掘り下げ、暗号取引と投資教育を両立させ、Robinhoodの全方位の投資サービスに対する強力なライバルとなっています。

Robinhoodは現在、三重のコアバリアを構築しています：アメリカのライセンスを持つ証券ブローカーとしての合法的資格、国際的な規制ライセンスと機関流動性リソース、そして千万級の月間アクティブユーザーと強力なブランド認知。Rabbit Gold Cardクレジットカードの暗号返金機能は、オフチェーン消費とオンチェーン資産管理のシームレスな接続を実現し、無感のオンチェーンの良好なユーザー体験を提供しています。

多くの課題に直面しながら、Robinhoodは"トークン化された米国株"と多様なRWAのグローバルデジタル金融ハブを全力で構築しています。将来的には、Robinhoodはユーザーが基盤の複雑さを意識することなく"無境界オンチェーン金融体験"を実現し、デジタル資産を世界中の投資家にとっての日常的な富のツールにすることを望んでいます。

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